Типы дивидендной политики акционерного общества

Методика	Характеристика	Преимущества	Недостатки	Примечание
Остаточная политика дивидендных выплат	Фонд выплаты дивидендов образуется после удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет прибыли.	Высокий темп роста капитала за счет внутренних источников, развитие организации и рост финансовой устойчивости	Нестабильность и неопределенность будущих дивидендов,	Используется на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, связанных с высоким уровнем инвестиционной активности
Политика фиксированных дивидендных выплат	Предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода	Надежность и неизменность размера текущего дохода в расчете на 1 акцию, что позволяет избежать колебания курсовой стоимости акций на фондовом рынке	Слабая связь с финансовыми результатами деятельности	Чтобы избежать негативных последствий стабильный размер дивидендных выплат устанавливается на низком уровне
Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды	Обеспечивает стабильные выплаты дивидендов в минимально предусмотренном размере при высокой связи с финансовыми результатам	стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере, высокая связь с финансовыми результатами деятельности компании	При продолжительной выплате минимальных дивидендов инвестиционная привлекательность акций снижается	Дает наибольший эффект на предприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли.
Политика стабильного уровня дивидендов	Предусматривает установление долгосрочной нормы их выплат по отношению к сумме чистой прибыли.	Простота выработки и тесная связь с размером формируемой прибыли	Нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию из-за нестабильности суммы прибыли	Такую политику могут позволить только зрелые компании со стабильной прибылью
Политика постоянного возрастания размеров дивидендов	Предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на 1 акцию.	Обеспечение высокой рыночной стоимости акций фирмы и формирование положительного имиджа у потенциальных инвесторов	Отсутствие гибкости в проведении политики постоянное возрастание финансовой напряженности	Осуществление такой политики могут позволить процветающие АО. Если же политика не подкреплена постоянным ростом прибыли, то это путь к банкротству.
Методика выплаты дивидендов акциями	В качестве дивидендных выплат акционерам вместо денежных средств предоставляют дополнительный пакет акций.	1. Облегчается решение проблем ликвидности при неустойчивом финансовом положении, 2. Вся нераспределенная прибыль идет на развитие	Инвесторы могут предпочесть деньги и начать продавать акции	Используется при неустойчивом финансовом положении либо необходимости реинвестирования прибыли отчетного года в высокоэффективный проект

Политика в сфере оборотного капитала

Цель политики управления оборотным капиталом — обеспечение непрерывности операционной дея­тельности с оптимальным для конкретных условий уровнем авансированного капитала, финансовой устойчивости и лик­видности.

В сфере управления оборотным капиталом финансовые ре­шения связаны с выбором типа политики

• в финансировании оборотных активов,
• управлением коммерческим кредитом,
• то­варными запасами и
• движением денежных средств.

Задачи

1) обеспечение дос­таточного уровня и рациональной структуры оборотных средств с учетом масштабов деятельности и отраслевой специ­фики фирмы, т.е. определение потребности в оборотном капитале

2) выбор оптимальной модели финансирования оборотных средств.

Для решения первой задачи необходимо нормирование оборотных средств, что позволяет обеспечить непрерывность кругооборота оборотных средств с наименьшим вложением ка­питала, с учетом имеющихся в распоряжении устойчивых пас­сивов.

В рамках решения.второй задачи осуществляется политика комплексного управления текущими активами и текущими пассивами.

 

Политика комплексного управления текущими активами и текущими пассивами

Цель — обеспечить совмещение вариантов политик, вы­бранных в отношении управления текущими активами и текущими обязательствами. Для этого предприятие использует одну из мо­делей финансирования оборотных активов в зависимости от выбранной модели управления текущими активами.

 

Тип политики	Текущие активы	Источники финансирования ОбА	Показатели
Консервативная	ми­нимизация величины оборотных активов	- отсутствие или очень низкий уровень краткосрочного кредита - финансирование операционной деятельности в основном за счет устойчи­вых пассивов и долгосрочных обязательств	-риск неплатежеспособности, - низкая ЭР активов из-за низкого уровня ЭФЛ
Умеренная	средний уро­вень текущих активов, наличие оп­ределенных запасов	средний уро­вень краткосрочного кредита	средние уровни экономической рентабельности, оборачиваемости обо­ротных средств и риска неплатежеспособности средний уровень ЭФЛ
Агрессивная	Высокий уровень запасов и ДЗ в общей сумме активов	- высокий уровень краткосрочных кредитов	-увеличение продаж за счет предоставления коммерческого кредита, - высокая экономическая рентабельность - угроза неплатежеспособно­сти при несинхронности поступлений и выплат

Показатели эффективности политики комплексного управления текущими активами и текущими пассивами

• наличие чистого оборотного капитала (ЧОК)

Под чистым оборотным капиталом (чистыми оборотными средствами) понимается разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами (краткосрочным заемным капиталом).

 

Оптимальная ЧОК определяется в соответствии с потребностями каждого конкретного предприятия и зависит от масштабов и особенностей его деятельности, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, от условий предоставления и привлечения кредитов, от отраслевой специфики и рыночной конъюнктуры.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как излишек, так и недостаток ЧОК.

Превышение ЧОК над оптимальной потребностью свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.

Недостаток ЧОК свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить свои краткосрочные обязательства и может привести его к банкротству.

 

· снижение доли текущих финансовых по­требностей в среднедневной выручке

· однонаправленная динамика величины фи­нансово-эксплуатационных потребностей и оборотных активов при условии обеспече­ния платежеспособности;

· сокращение длительности финансового цикла при условии сохранения финансо­вой устойчивости и неснижения объема продаж из-за сокращения предоставляемо­го коммерческого кредита;

· однонаправленная динамика экономиче­ской рентабельности текущих активов и краткосрочных заемных средств;

 

 

Кредитная политика

 

- политика управления коммерческим кредитом.

Роль кредитной политики на уровне всего предприятия — обеспечение конкурентных преимуществ в вопросах поставок готовой продукции и закупок, возможности стимулирования объема продаж, активного использования спонтанного финан­сирования.

Цель кредитной политики – исключение изымания собственных средств из оборота путем сбалансированности оборачиваемо­сти дебиторской и кредиторской задолженности. Такая задача стоит в связи с тем, что кредиторская задолженность должна быть естественным источником покрытия дебиторской задол­женности.

С позиции получения дополнительной прибыли и характе­ра кредитного риска должна быть обосновала целесообраз­ность проведения одной из трех типов кредитной полити­ки.

Виды кредитной политики

1) консервативная — направлена на минимизацию кредит­ного риска в ущерб получению дополнительной прибыли за счет расширения объема продаж; предоставление коммерческо­го кредита сведено к минимуму для ограниченного круга парт­неров;

2) умеренная — ориентирована на средний уровень кредит­ного риска;

3) агрессивная — доминирует цель получения дополнитель­ной прибыли, что обусловливает высокий уровень кредитного риска.

При разработке кредитной политики речь не идет о непре­менном сокращении дебиторской задолженности, когда в обя­зательном порядке необходимо обеспечивать лишь отсутствие просроченных обязательств. Речь идет о грамотном управле­нии дебиторской и кредиторской задолженностью в рамках од­ной политики. Ключевая задача здесь — сбалансированность сроков оборачиваемости тех и других обязательств.

 

Показатели эффективности кредитной политики

· превышение периода оборота кредитор­ской задолженности над сроком инкасса­ции дебиторской задолженности;

· однонаправленная динамика объема про­даж и срока инкассации дебиторской за­долженности;

· снижение величины просроченных обяза­тельств, и их доли в общей величине соот­ветствующих обязательств

 

⇐ Предыдущая123

Поделиться:

Популярное:

1. I. СОЦИОЛОГИЯ, ЕЁ ПРЕДМЕТ И МЕТОДОЛОГИЯ ИЗУЧЕНИЯ ОБЩЕСТВА
2. III. Проблемы внешней политики Турции
3. VI. ЩЕЛЕВЫЕ И СПЕЦИАЛЬНЫЕ ТИПЫ АНТЕНН
4. АГРАРНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА
5. АДВОКАТУРА В СИСТЕМЕ ИНСТИТУТОВ ГРАЖДАНСКОГО ОБЩЕСТВА
6. Актуальные проблемы совершенствования деятельности налоговых органов РФ для реализации промышленно-торговой политики РФ в современных условиях хозяйствования
7. Актуальные проблемы совершенствования деятельности налоговых органов РФ для реализации промышленно-торговой политики РФ в современных условиях хозяйствования.
8. Анализ базовых функций гражданского общества. Демократические функции гражданского общества.
9. Анализ дивидендной политики предприятия
10. АНАЛИЗ КАДРОВОЙ ПОЛИТИКИ УСЗН ДСЗН Краснодарского края г. Новороссийска
11. Анализ финансовой политики России
12. Антикризисные меры в области налоговой политики Приднестровской Молдавской Республики