ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА

 

Для эффективного управления необходимо иметь возможность воздействовать на внешние по отношению к организации факторы. Изменения во внешней среде весьма значительны. Руководителям приходится учитывать их влияние, поскольку организация зависит от внешнего мира в отношении поставок ресурсов, энергии, кадров, а также наличия потребителей. От руководителя во многом зависит выживание организации, поэтому менеджер обязан уметь выявлять наиболее значительные внешние факторы, влияющие на нее. Он должен найти и предложить рациональные способы реагирования на внешние воздействия, прежде всего средства преодоления риска, обусловленного неопределенностью внешней среды. Чем больше неясностей, тем больше риск и тем труднее принимать эффектив­ные решения.

Риск —это неотъемлемое свойство деятельности в условиях рынка. Каждая организация стремится увеличить прибыль посред­ством минимизации риска.

Риск существовал и в командной экономике, но он был связан с возможностью невыполнения государственного заказа, нарушени­ем договоров поставки, необеспеченностью транспортом, ресурса­ми и т. д. Ответственность за все это можно было переложить на вы­шестоящую организацию, а потери компенсировать из министерс­ких фондов. В рыночной экономике государство не несет ответственности по обязательствам предприятия, все последствия риска ложатся на предпринимателя.

Риск — это вероятность возникновения убытков или снижения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Бизнес невоз­можен без риска, он — оборотная сторона свободы предпринима­тельства, своеобразная плата за нее. По мере развития рыночных отношений в России усиливается конкуренция. Чтобы выжить в этих условиях, нужно решаться на внедрение технических и других новшеств, на смелые, нестандартные действия, а это усиливает риск. Приходится смириться с неизбежностью риска, научиться прогнозировать его, оценивать и не переходить допустимые преде­лы. Вместе с тем практика показывает, что чем выше уровень риска, тем значительнее прибыль в случае успеха.

Известны следующие виды предпринимательского риска.

Производственный риск связан с производством продукции, то­варов, услуг, осуществлением любых видов производственной дея­тельности. Среди причин возникновения такого риска — уменьше­ние размеров производства, рост материальных и других затрат, уп­лата повышенных процентов, отчислений, налогов и т. д.

Коммерческий (товарный) риск возникает в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимате­лем. Его причины — снижение объема реализации вследствие, на­пример, изменения конъюнктуры, повышения закупочной цены, непредвиденного снижения объема закупок, потерь товара в про­цессе обращения, роста издержек обращения.,

Финансовый риск возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Он обычно измеря­ется отношением заемных средств к собственным: чем выше это от­ношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем выше финансовый риск, поскольку ограничение или прекращение кредитования, ужесточение условий кредита влекут остановку про­изводства из-за отсутствия сырья и т. д.

Финансовые риски подразделяются на два вида: связанные с по­купательной способностью денег и вложением капитала (инвести­ционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, отно­сятся инфляционный и валютный риски.

Инфляционный риск возникает, если полученные до­ходы в результате инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способности).

Валютный риск связан с существенными потерями, обус­ловленными изменениями курса иностранной валюты. Этот вид риска особенно важен и требует оценки при проведении экспорт­но-импортных операций с валютными ценностями.

Группа инвестиционных рисков весьма обширна и включает в себя следующие риски: системный, селективный, ликвидности, кредит­ный, региональный, отраслевой, предприятия, инновационный.

Системный риск — это риск ухудшения конъюнктуры (падения) какого-либо рынка в целом. Он не связан с конкретным объектом инвестиций и представляет собой общий риск на все вло­жения в данный рынок (фондовый, валютный, недвижимости и т. д.), заключающийся в том, что инвестор не сможет их вернуть, не понеся существенных потерь. Анализ системного риска сводится к проблеме, стоит ли вообще иметь дело с данным видом активов, на­пример акциями, или вложить средства в иные виды имущества, например недвижимость.

Селективный риск — это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования на определенном рынке, например, неправильного выбора ценной бу­маги из имеющихся на фондовом рынке при формировании порт­феля ценных бумаг.

Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за изменения оценки его качества, например какого-либо товара, недвижимости (земли, строений), ценной бумаги и т. д.

Кредитный риск — риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнять свои обязательства. В качестве примера можно привести отсрочку погашения кредита или замора­живание выплат по облигациям.

Региональный риск связан с экономическим положе­нием определенных регионов. Он характерен для монопродуктовых регионов, например районов угле- или нефтедобычи, хлопкопроизводящих, которые могут испытывать серьезные экономические трудности в результате изменения конъюнктуры (падения цен) на основной продукт данного региона или обострения конкуренции.

Региональные риски могут возникать в связи с политическим или экономическим сепаратизмом, а также общим депрессивным состоянием экономики ряда регионов (спад производства, высокий

уровень безработицы).

Отраслевой риск связан со спецификой отдельных от­раслей экономики, которая определяется двумя основными факто­рами: подверженностью циклическим колебаниям и стадией жиз­ненного цикла отрасли. По этим признакам все отрасли можно раз­делить на подверженные и менее подверженные циклическим ко­лебаниям, а также на сокращающиеся (умирающие), стабильные (зрелые) и быстро растущие (молодые). Разумеется, риск предпри­нимательской деятельности и инвестирования в зрелых или моло­дых и менее подверженных циклическим колебаниям отраслях меньше.

Риск предприятия связан с конкретным предприятием как объектом инвестиций. Он во многом является производным от регионального и отраслевого рисков, но свой вклад вносят и тип по­ведения, стратегия конкретного предприятия, цели и уровень его менеджмента. Один уровень риска связан с консервативным типом поведения предприятия, занимающего определенный, стабильный сектор рынка, имеющего постоянных потребителей (клиентуру), высокое качество продукции или услуг и придерживающегося стра­тегии ограниченного роста. Иная степень риска связана с агрессив­ным, новым, возможно, только что созданным предприятием.

Кроме того, риск предприятия включает в себя риск мошенни­чества. Например, возможно создание ложных компаний с целью мошеннического привлечения средств инвесторов или акционер­ных обществ для спекулятивной игры на котировке ценных бумаг.

Инновационный риск — это риск потерь, связанный с тем, что нововведение, новый товар или услуга, новая технология, на разработку которых могут быть затрачены весьма значительные средства, не будут реализованы или не окупятся.

В обязанности финансового менеджера входит обеспечение сни­жения всех видов риска, поскольку между различными сферами де­ятельности предприятия не существует четких границ.

В ходе оценки альтернативных вариантов решений менеджеру приходится прогнозировать возможные результаты. При этом ре­шение принимается в условиях определенности, когда руководи­тель достаточно точно может оценить результаты каждого из аль­тернативных вариантов. Примером могут служить инвестиции в де­позитные сертификаты и государственные облигации, когда имеет­ся государственная гарантия и точно известно, что на вложенные средства будет получен оговоренный процент.

К принимаемым в условиях риска относятся решения с извест­ной вероятностью получения любого результата. Это происходит в условиях неопределенности, если невозможно оценить вероят­ность результатов. Если требующие анализа и учета факторы весь­ма сложны, а достоверной или достаточной информации о них нет, то вероятность того или иного результата невозможно пред­сказать более или менее точно. Неопределенность характерна и для многих решений, принимаемых в быстроменяющихся обстоя­тельствах.

Риск — категория вероятностная, и его измеряют как вероят­ность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий. Следует знать виды потерь, связанные с предпринимательством.

Потери, возможные в предпринимательской деятельности, раз­деляют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.

Материальные потери проявляются в непредвиденных дополни­тельных затратах материалов, сырья, топлива, электроэнергии, оборудования и т. д. По отношению к каждому виду потерь приме­нимы свои единицы измерения, как правило те же, в которых изме­ряется объем данного вида материальных ресурсов. В связи с тем, что при исчислении материальных потерь в натуральном выражении используются несопоставимые единицы измерения, целесообразно применять универсальный их измеритель — стоимостную оценку.

Трудовые потери представляют собой потери рабочего времени, вызванные непредвиденными обстоятельствами.

Финансовые потери — это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, пени, допол­нительных налогов, потерей денежных средств, ценных бумаг. К финансовым потерям относят также факты недополучения или не­получения денежных средств из предусмотренных источников, не­возвратность долгов, уменьшение выручки вследствие снижения цен на реализуемые товары, услуги. К особым видам финансовых потерь относят денежный ущерб, возникший в связи с инфляцией, уменьшением валютного курса, дополнительные узаконенные изъятия средств в бюджет.

Потери времени возникают в ситуациях, когда реализация пред­принимательского проекта осуществляется в более длительные сро­ки, чем это было намечено ранее. Оценка потерь времени произво­дится в часах, днях, неделях, месяцах.

Специальные виды потерь проявляются в нанесении ущерба здо­ровью и жизни людей, окружающей среде, имиджу фирмы, пред­принимателю, а также как результат неблагоприятных социально-экономических, морально-психологических, научно-технических факторов.

К непредвиденным факторам следует отнести политическую ситу­ацию, порождающую политический риск. Он проявляется в форме неожиданного изменения условий хозяйствования, создании законо­дательных ограничений, формирующих неблагоприятный для разви­тия предпринимательства фон. Источниками такого риска являются увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчислений, изменение договорных условий, форм собственности, отношений к имуществу и денежным средствам по политическим мотивам.

Непредвиденными потерями являются последствия стихийных бедствий, хищений, порчи имущества.

Выделяются потери, вызванные несовершенством и противоре­чивостью действующего законодательства и методологии, а также некомпетентностью лиц, осуществляющих экономическое обосно­вание предпринимательской деятельности в фирме.

Особое значение имеют потери, обусловленные недобросовест­ностью или несостоятельностью компаньонов.

Для определения уровня риска обычно пользуются статистичес­ким, экспертным и комбинированным методами. Суть статисти­ческого метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприя­тии, устанавливаются величина и частота получения конкретной экономической отдачи и определяется вероятный прогноз на буду­щее. Экспертный метод состоит в обработке совокупности мнений опытных специалистов. Наиболее результативным вариантом явля­ется комбинирование статистического и экспертного методов оп­ределения риска.

 

УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ

Практика ведения дел в рыночных условиях вызывает необходи­мость квалифицированно оценивать риски в процессе управления ресурсами и эффективно снижать или компенсировать их негатив­ный последствия.

Для оценки степени приемлемости риска следует прежде всего выделить определенные его зоны в зависимости от ожидаемой ве­личины потерь. Схема зон риска представлена на рисунке 20.

Область, в которой потери не ожидаются, то есть экономический результат хозяйственной деятельности положительный, называется безрисковой.

Зона допустимого риска — область, в пределах которой величина вероятных потерь не превышает ожидаемой прибыли и, следова­тельно, коммерческая деятельность экономически целесообразна. Граница зоны допустимого риска соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли.

Зона критического риска — это область возможных потерь, пре­вышающих величину ожидаемой прибыли вплоть до величины полной расчетной выручки (суммы затрат и прибыли). Здесь пред­приниматель рискует не только не получить никакого дохода, но и понести прямые убытки в размере всех производственных затрат.

Зона катастрофического риска — область вероятных потерь, ко­торые превосходят критический уровень и могут достигать величи­ны, равной собственному капиталу организации. Катастрофичес­кий риск способен привести организацию или предпринимателя к краху и банкротству. Кроме того, к категории катастрофического риска независимо от величины имущественного ущерба следует от­нести риск, связанный с угрозой жизни или здоровью людей и воз­никновением экологических катастроф.

Управление рисками сегодня представляет собой один из дина­мично развивающихся видов профессиональной деятельности в об­ласти менеджмента. В штате многих западных фирм есть долж­ность — менеджер по риску (риск-менеджер), в чьи обязанности входит обеспечение снижения всех видов риска. Риск-менеджер участвует наряду с соответствующими специалистами в принятии рискованных решений и разделяет с ними ответственность за их последствия.

Управление рисками включает следующие основные направле­ния деятельности:

распознание, анализ и оценку степени риска;

разработку и осуществление мер по предупреждению, миними­зации и страхованию риска;

кризисное управление (ликвидация последствий возникающих убытков и выработка механизмов выживания организации).

Для организации очень важно сформировать определенную стратегию управления рисками, для чего необходимо дать конкрет­ные ответы на следующие вопросы:

какие виды рисков следует обязательно учитывать в своей дея­тельности;

какие способы и инструменты позволяют управлять подобными рисками;

какой объем риска организация может взять на себя (приемлемая сумма убытка, которая может быть погашена из собственных средств).

Однако только сформулировать стратегию для управления рис­ками недостаточно, нужно иметь механизм ее реализации — систе­му управления рисками, что, в свою очередь, предполагает:

создание эффективной системы оценки и контроля принимае­мых решений;

организацию специального подразделения (работника), которо­му будет поручено управление рисками;

выделение средств и формирование специальных резервов для страхования рисков и покрытия убытков и потерь.

Практика подтверждает также целесообразность и необходи­мость разработки специальной инструкции по управлению риска­ми, в которой регламентировались бы действия отдельных работни­ков и структурных подразделений организации, связанные с воз­можными рисками. Прежде всего это относится к банкам, кредит­ным, страховым организациям, инвестиционным институтам, а также финансовым и коммерческим подразделениям организаций других видов деятельности.

Методы управления рисками можно разделить на два основных направления, различающихся как целями, так и инструментами

воздействия:

предупреждения и ограничения риска;

возмещения потерь.

К первому направлению, преследующему цель снизить уровень рисков, можно отнести такие методы:

тщательная предварительная экспертиза вариантов принимае­мого решения и оценка соответствующих уровней риска;

лимитирование риска — установление предельных сумм издер­жек, связанных с определенным решением;

использование различного рода гарантий и залоговых операций для обеспечения выполнения обязательств должника;

диверсификация рисков, например инвестирование капитала организации в различные виды деятельности (рекомендуется не менее 12 компаний), в различные виды ценных бумаг (оптимально 8—20 видов), оптимизация структуры инвестиционного портфеля (1/3 — крупные фирмы, 1/3 — средние, 1/3 — мелкие), дублирова­ние поставщиков (как минимум два поставщика, а лучше три-четы­ре), разделение партий при транспортировке ценного груза (как минимум две партии), сбыт товаров и услуг в нескольких рыночных сегментах (различные категории потребителей, клиентов, разные регионы), хранение ценностей в разных местах и т. д.;

ориентация на среднюю норму прибыли (доходность), так как погоня за более высокой прибылью резко увеличивает риск;

применение эффективных систем контроля, позволяющих свое­временно выявлять и предотвращать потери.

Ко второму направлению, имеющему цель компенсировать при­чиненный организационный ущерб, относятся такие методы уп­равления рисками:

создание специальных страховых и резервных фондов (так, на­пример, акционерные общества в соответствии с законом «Об ак­ционерных обществах в Российской Федерации» (1998 г.) обязаны создавать резервный фонд, предназначенный для покрытия воз­можных убытков и погашения облигационных займов в случае не­достатка прибыли; кроме того, если это предусмотрено уставом, может создаваться специальный фонд для выплаты дивидендов);

страхование рисков в страховых организациях — заключение до­говоров страхования различных коммерческих рисков, имущества, гражданской ответственности и т. д.

Имеются виды предпринимательской деятельности, в которых риск поддается расчету, количественной оценке и где методы опре­деления степени риска хорошо отработаны и в теории, и на практи­ке. Количественная мера риска может определяться абсолютным или относительным уровнем потерь. В абсолютном выражении риск может выражаться в величине возможных потерь в физичес­ком или стоимостном выражении.

Потери в производственном предпринимательстве выражаются в приведенных ниже показателях.

1. Снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или недоиспользования производственных мощностей, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого ко­личества исходных материалов, повышенного процента банка, что ведет к недополучению запланированной выручки.

2. Снижение цен, по которым намечалась реализация продукции, в связи с недостаточно высоким ее качеством, неблагоприят­ным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса, цено­вой инфляцией, что приводит к вероятным потерям:

3. Повышенные материальные затраты, обусловленные перерас­ходом материалов, сырья, топлива, энергии, ведут к потерям, опре­деляемым зависимостью.

4. Величина других издержек, которые могут возникнуть вслед­ствие высоких транспортных расходов, торговых издержек, наклад­ных и других побочных расходов.

5. Величина перерасхода намеченного фонда оплаты труда вследствие превышения расчетной численности работников либо выплаты более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы.

6. Сумма уплаты повышенных отчислений и налогов, если в про­цессе осуществления бизнес-плана ставки отчислений и налогов изменяются в неблагоприятную для предпринимателя сторону.

7. Размер штрафов, естественной убыли, а также потери, обус­ловленные стихийными бедствиями, хотя рассчитать такие потери не представляется возможным.

Потери в коммерческом предпринимательстве выражаются сле­дующими показателями.

1. Неблагоприятное изменение (повышение) закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта, не блокированное условиями договора о закупке, приводит к веро­ятным потерям.

2. Непредвиденное снижение объема закупок в сравнении с на­меченным вызывает уменьшение объема реализации, то есть масш­таба всей операции. Потери прибыли (дохода) исчисляются как произведение снижения объема закупки и величины прибыли (до­хода), приходящейся на единицу объема реализации товара.

Следует учитывать, что уменьшение объема закупок и реализа­ции может сопровождаться снижением расходов, ибо кроме так называемых условно-постоянных расходов существуют затраты, про­порциональные объему операции.

3. Потери в процессе обращения (транспортировки, хранения) или потери качества, потребительской ценности товара, приводя­щие к снижению его стоимости. Уровень такого ущерба устанавли­вается как произведение объема утерянного товара и закупочной цены или произведение объема испорченного товара и сниженной отпускной цены.

4. Увеличение издержек обращения по сравнению с намеченны­ми приводит к соответствующему снижению дохода, прибыли. Сре­ди возможных причин повышения издержек могут быть непредви­денные пошлины, отчисления, штрафы, дополнительные расходы.

5. Снижение цены, по которой реализуется товар, по сравнению с проектной вызывает потери в размере объема реализации, умно­женного на величину уменьшения цены.

6. Снижение объема реализации, обусловленное непредсказуе­мым падением спроса или потребности в товаре, вытеснением его конкурирующими товарами, ограничениями на продажу, способно вызвать потери дохода и прибыли, измеряемые произведением объема непроданной продукции и отпускной цены.

Как уже отмечалось выше, финансовое предпринимательство, по сути, — это тоже коммерческое предпринимательство, но това­ром здесь являются деньги, ценные бумаги, валюта. Следовательно, потери, в целом характерные для коммерческого предприниматель­ства, присущи и финансовому предпринимательству.

И все же при оценке финансового риска необходимо учитывать такие специфические факторы, как неплатежеспособность одного из агентов финансовой сделки, изменение курса валюты, ценных бумаг, ограничения валютно-денежных операций, возможные изъятия определенной части финансовых ресурсов в процессе осу­ществления предпринимательской деятельности.

В относительном выражении риск может быть определен отно­шением величины возможных потерь к некоторой базе, например капиталу, суммарным издержкам или прибыли. Задача, однако, ос­ложняется тем, что на практике при реализации конкретного уп­равленческого решения, как правило, приходится учитывать не один, а несколько видов риска. В связи с этим общий уровень риска определяется суммой частных рисков.

Чрезвычайно важно иметь возможность количественно оценить степень риска, ведущего к банкротству. С этой целью рассчитывают коэффициент риска.

Эмпирические исследования показывают, что оптимальный ко­эффициент риска составляет 0, 3, а критический (превышение кото­рого ведет к банкротству) — 0, 7.

Управление рисками как научная и профессиональная специа­лизация — сложная область менеджмента, так как находится на стыке различных отраслей знаний и требует навыков использова­ния, применения элементов стратегического, финансового и инве­стиционного менеджмента, знаний специфики страховой деятель­ности и биржевой торговли. Современный бизнес все больше нуж­дается в использовании специфических биржевых инструментов управления рисками — срочных контрактов: форвардных, фьючер­сных, опционных, используемых как для страхования, так и для из­влечения прибыли. Большинство банков и финансовых организа­ций сегодня активно используют эти инструменты. В настоящее время менеджерам торговых и особенно производственных органи­заций предстоит освоить и активно применять на практике методы риск-менеджмента.

Контрольные вопросы и задания

1. Сформулируйте понятие предпринимательского риска.

2. Какие существуют виды предпринимательского риска?

3. В чем выражается финансовый риск и каковы его виды?

4. Какие существуют виды потерь?

5. Каковы методы определения уровня риска?

6. Что такое зоны риска?

7. Как управлять риском?

8. Как определить количественную меру риска?

 

⇐ Предыдущая18192021222324252627Следующая ⇒

Поделиться: