Основные направления государственного регулирования денежного обращения

 

Основными задачами регулирования денежной массы являются оптимизация количества денег в обращении, вытеснение денежных суррогатов, снижение темпов инфляции.

В естественных рыночных условиях количество платежных средств регулируется объемом выпуска продукции и изменением цен. К. Маркс вывел формулу количества денег в обращении при равновесии на рынке и продаже за «живые» деньги. Оно определяется как сумма цен товаров минус товары, проданные в кредит, плюс деньги, необходимые для наступивших платежей, минус взаимопогашающиеся платежи, и пропорционально скорости обращения одноименных денежных единиц. Количество денег в обращении соответствует реальным экономическим отношениям. Денег всегда столько, сколько нужно, каков спрос на национальную валюту. При наличии спроса денежная масса растет без дополнительной эмиссии (действие банковского мультипликатора). Если выпуск денег больше, чем потребность товарооборота в деньгах, сумма цен товаров соответственно увеличивается.

Из формулы рыночного равновесия, известной как уравнение Фишера, можно выявить основные взаимосвязи факторов изменения количества денег в обращении:

MV= РО,

где М — масса денег; V — скорость оборота денежной единицы; Р — цены товаров; О — объем товарной массы.

Из формулы следует: М = РО/V, т.е. потребность товарооборота в деньгах прямо пропорциональна стоимости товаров и обратно пропорциональна скорости обращения денег. Замедление скорости обращения вызывает рост спроса на деньги. К замедлению скорости обращения ведет сжатие денежной массы, что следует из преобразования формулы: V = РO/М.

Скорость обращения денег трудно поддается исчислению, используются для этого косвенные методы:

• отношение ВНП или НД к денежной массе; этот показатель выражает взаимосвязь между денежным обращением и экономическим оборотом;

• отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы, характеризует оборачиваемость денег в платежном обороте;

• отношение суммы поступления денег в кассы учреждений Банка России к среднегодовой массе денег в обращении, характеризует скорость возврата денег в Банк;

• отношение суммы поступлений к выдаче наличных денег (включая обороты почты и Сбербанка) к среднегодовой массе денег в обращении.

Объемы денежной массы регулирует Банк России, используя инструменты денежно-кредитной политики. Банк России и Минфин России разрабатывают баланс денежной сферы с учетом сводного баланса коммерческих банков. Баланс в обобщенном виде показывает динамику денежных потоков, которые должны регулироваться исходя из потребностей экономики.

Структура денежной массы выявляет соотношение между наличными и безналичными деньгами. Около 40% денежной массы приходится на наличные деньги, что в несколько раз превышает аналогичный показатель в развитых странах (по сравнению с США — в 4—5 раз). Это свидетельствует, в частности, об использовании юридическими лицами в обороте неучтенных наличных денег. Количество наличных денег растет быстро: на 1 января 2002 г, оно составляло 623, 5 млрд. руб., на 1 января 2003 г. — 795 млрд. руб. Высокая доля наличных денег в составе М2 создает условия для роста теневого сектора, уклонения от налогов, затрудняет регулирование денежных потоков.

Спрос на деньги определяется интенсивностью товарных сделок, операций с экономическими и финансовыми агавами. Товарные сделки связаны с количеством товаров, ценами на товары и другими факторами хозяйственной деятельности. Денег требуется больше в случае роста либо цен, либо объема товарной массы. Возможен рост цен при одновременном снижении производства.

Спрос на деньги зависит от совокупности валютных факторов, в том числе курса рубля. Снижение курса национальной валюты порождает устойчивый спрос на иностранную валюту, что может отрицательно сказаться на состоянии платежного баланса.

Денежное предложение определяется эмиссионной политикой. Эмиссия необходима при любой модели развития. Но безопасное для экономики денежное предложение возможно лишь при его соответствии спросу на деньги. В экономике России эмиссия имеет кредит-характер.

Инфляция означает обесценение денег по отношению к реальному денежному эквиваленту, т.е. рост цен и снижение стоимости национальной валюты. Если у покупателей есть деньги, которые можно было бы направить для увеличения производства, то это инфляция спроса. Возможна и инфляция издержек, когда растет без отдачи заработная плата, повышаются налоги, а рынок вынужден признавать рост затрат из-за отсутствия конкуренции. Оба вида инфляции есть результат несбалансированности экономики и проявляются в том, что растет денежная масса, меняется масштаб цен.

При плановой экономике цены удерживаются в заданных параметрах, и инфляция в открытой форме не проявляется. Следствием подавления инфляции таким способом становится товарный дефицит. В рыночной экономике в зависимости от масштаба и направления государственного регулирования возможны открытая инфляция вплоть до гиперинфляции или умеренная (регулируемая) инфляция. Открытая инфляция наступает вследствие, прежде всего, манипулирования денежной массой без контроля за ценообразованием. При гиперинфляции деньги перестают выполнять свои функции, парализуется государственное регулирование экономики.

Стандарт 1А8-29 выделяет пять признаков гиперинфляции.

• Население предпочитает хранить сбережения в неденежной форме или стабильной иностранной валюте.

• Национальная валюта немедленно инвестируется для сохранения покупательной способности.

• Цены указываются в основном в условных единицах.

• Покупки в кредит производятся по ценам, компенсирующим предполагаемую потерю покупательной способности.

• Инфляция за три предшествующих года близка к 100%.

Россия в 2000 г. причислялась к странам с гиперинфляцией, что требовало, в частности, пересчета активов и пассивов банков с учетом индекса инфляции с компенсацией за счет прибыли.

Умеренная инфляция означает увеличение денежной массы в течение сравнительно продолжительного времени, что способствует росту инвестиций, сокращению неплатежей, привлечению кредитов, т.е. накоплению предпосылок экономического роста, без чего невозможно увеличение доходов предприятий, платежей в бюджет. Речь идет о прогнозируемой устойчивой инфляции 1, 5—2% в год.

Дефляция наступает в результате ограничения денежной массы, расходов бюджета, повышения процентных ставок, усиления налогового бремени на население. Она ведет к снижению цен, потребительского спроса, прибылей предприятий, к повышению покупательной способности, безработице.

В настоящее время базовыми причинами инфляции являются:

• рост экспортной выручки и покупка ее Банком России на рубли;

• повышение цен и тарифов на продукцию и услуги естественных монополий;

• рост товарного спроса в условиях отсутствия конкуренции производителей;

• рост доходов населения, остатков на счетах бюджетных организаций, расходов на социальную сферу;

• монетарная политика Банка России: рост валютах резервов при избыточной ликвидности, профиците бюджета;

• инфляционные ожидания.

Стандартные рекомендации МВФ по борьбе с инфляцией заключаются в сокращении государственных расходов, повышении налогов, привязке валютного курса или введении плавающего курса. Однако универсального средства борьбы с инфляцией не существует. Есть факторы, которые действуют на снижение инфляции однозначно: развитие конкуренции, контроль за субъектами естественных монополий, изъятие лишних денег (стерилизация, санация), выпуск долговых ценных бумаг, умеренная денежно-кредитная политика. Другие факторы не столь однозначны: воздействуя положительно на инфляцию, они отрицательно влияют на другие экономические параметры. Правительству и Центральному банку приходится выбирать, чему, каким факторам отдать предпочтение, не выходя за рамки экономической стратегии.

 

⇐ Предыдущая234567891011Следующая ⇒

Поделиться: