ТЕМА 10. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ.

1. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ: ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ. СИСТЕМА НАЦИОНАЛЬНЫХ СЧЕТОВ И МЕЖДУНАРОДНЫЙ ОБМЕН.

2. ВНУТРЕННЕЕ И ВНЕШНЕЕ РАВНОВЕСИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ. ИНСТРУМЕНТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ ВОССТАНОВЛЕНИЯ РАВНОВЕСИЯ В ЭКОНОМИКЕ.

3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ ПРИ ФИКСИРОВАННОМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ.

4. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ.

5. ПОСЛЕДСТВИЯ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ ШОКОВ ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ И ФИКСИРОВАННОМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ. ПОСЛЕДСТВИЯ ВНЕШНИХ ШОКОВ, СВЯЗАННЫХ С МЕЖДУНАРОДНЫМ ДВИЖЕНИЕМ КАПИТАЛА.

 

1. Цели макроэкономической политики в открытой экономике

• достижение внутреннего равновесия (баланса)

• достижение внешнего равновесия (баланса)

Внутренне равновесие (баланс) национальной экономики - комбинация уровней производства и цен, при которой обеспечиваются:

• равенство совокупного спроса и предложения;

• полная занятость (определяемая как 3-5%-ая естественная безработица;

• устойчивый минимально допустимый уровень инфляции (2-3% в год).

Внешнее равновесие национальной экономики -

• поддержание нулевого (или заданного целевого значения) сальдо платежного баланса при определенном режиме валютного курса

Цели макроэкономической политики в открытой экономике:

внутренняя сбалансированность, полная занятость, отсутствие инфляции, приемлемые темпы роста, справедливое распределение доходов.

 

Инструменты макроэкономической политики в открытой экономике:

1. Денежная политика:

Сокращение процентной ставки

Изменение резервов

Операции на открытом рынке

Операции, схожие с операциями на открытом рынке

2. Бюджетная политика:

Изменение гос. расходов

Рост налогов

Регулирование внебюджетных фондов

3. Внешнеэкономическая политика:

Валютный курс

Тарифные ограничения на движение товаров

Нетарифные ограничения на движение товаров

Ограничения на движение капитала

4. Расширение инвестиций:

Налоговые льготы

5. Контроль за ценами:

Ограничение цен продукции государственных предприятий

Субсидирование цен (особенно

в сельском хозяйстве)

Законодательное ограничение размеров прибыли

6. Сокращение издержек производства:

Сдерживание роста зарплаты

Субсидирование цен на электроэнергию и транспорт

Контроль над процентными ставками.

 

Система национальных счетов в открытой экономике

Счета национального дохода – запись всех расходов и приобретений, влияющих на доход страны и уровень ее производства

в открытой экономике ВНП – это сумма потребления (С), инвестиций (I), государственных расходов (G) и чистого экспорта (NX), отсюда:

ВНП = Y = C + I + G + NX

NX = Y – (C + I + G)

если ВНП (Y) превышает внутренние расходы (C+I+G), то экспортируется разница, а чистый экспорт (NX) положителен, если ВНП меньше внутренних расходов, то импортируется разница и чистый экспорт отрицателен.

 

Отличия ВНП и ВВП

ВВП – доход, полученный внутри страны, включает доход, полученный нерезидентами внутри страны, но не включает доход, полученный резидентами за границей

ВВП = ВНП – чистый факторный доход резидентов

ВВП = ВНП – (факторный доход резидентов, полученный за рубежом – факторный доход нерезидентов, полученный в стране).

 

Система национальных счетов в открытой экономике

Счетаплатежного баланса помогают отслеживать изменения задолженности страны перед нерезидентами, благосостояние ее импортирующих и экспортирующих отраслей

Y = C + I + G + (X - M)

(Y - C - G) - I = X – M,

S - I = X – M

(I - S) + (X – М) = 0 = ВР (укороченная запись равновесия ПБ)

(I - S) + (X – М) + OR = 0 (полная запись равновесия ПБ)

Ситуации равновесия ПБ:

• если (I - S) положительна, a (X – M) - отрицательна, имеется активное сальдо движения капитала и дефицит текущего счета ПБ, страна берет займы на мировых финансовых рынках и импортирует больше товаров, чем экспортирует

• если (I - S) отрицательна, a (X – M) — положительна, имеется дефицит счета движения капитала и активное сальдо счета текущих операций, на мировых финансовых рынках страна является кредитором и больше экспортирует товаров, чем импортирует

 

Внутренне равновесие (баланс) национальной экономики- комбинация уровней производства и цен, при которой обеспечиваются:

• равенство совокупного спроса и предложения;

• полная занятость (определяемая как 2-3%-ая фрикционная безработица, возникающая в период смены людьми мест работы);

устойчивый минимально допустимый уровень инфляции (2-3% в год).

Внешнее равновесие национальной экономики -

поддержание нулевого (или заданного целевого значения) сальдо платежного баланса при определенном режиме валютного курса.

 

МОДЕЛЬ IS-LM-BP преобразованная и дополненная Р.Манделлом и М.Флемингом применительно к открытой экономике кейнсианская модель Дж.Хикса IS-LM.

1. Равновесие на товарном рынке

IS «Investment-Saving»: Y = C(Y - T) + I(r) + G + NX (Y, Y*, R*)

2. Равновесие на денежном рынке

LM «Liquidity-Money»: (M / P)^S = L ^D (Y, r)

3. Равновесие платежного баланса

BP «Balance of Payments»: NX (Y, Y*, R*) + KA (r - r*) = 0, где:

C – потребление

Y – национальный доход

Y* – НД в странах - торговых партнерах

T – налоги

I – инвестиции

r – внутренняя ставка процента (по кредитам)

r* - мировая ставка процента

G – государственные расходы

NX – чистый экспорт (экспорт – импорт = X – M)

R* - реальный валютный курс

M – предложение денег

P – уровень цен

L^D– спрос на деньги

KA – счет движения капитала

 

Равновесие на товарном рынке

IS «Investment-Saving»

IS: Y = C(Y, T) + I(r) + G + NX (Y, Y*, R*)

 

Равновесие на денежном рынке

LM «Liquidity-Money»: (M / P)^S = L ^D (Y, r)

 

 

2. Внутреннее и внешнее равновесие в открытой экономике. Инструменты экономической политики, используемые для восстановления равновесия в экономике.

Равновесие платежного баланса

 

BP «Balance of Payments»: NX (Y, Y*, R*) + KA (r - r*) = 0

баланс текущего счета + баланс счета движения капитала = 0

3. Макроэкономическое равновесие в открытой экономике

Воздействие инструментов монетарной политики

• рост предложения денег (M↑ ) =>

• сдвиг кривой LM вправо вниз =>

• ухудшение ПБ из-за:

• роста импорта (M↑ ) вследствие роста НД (Y ↑ );

• уменьшения притока капитала (I↓ ) вследствие снижения процентной ставки (i↓ )

Воздействие инструментов фискальной политики

• рост государственных расходов (G ↑ ) =>

• сдвиг кривой IS вправо вверх =>

• противоречивый эффект:

• ухудшение ПБ из-за увеличения национального дохода (Y↑ ) и роста импорта (M↑ );

• улучшение ПБ из-за увеличения процентной ставки (r↑ ) и притока капитала (I↑ )

3.

4.Макроэкономическое равновесие при фиксированном валютном курсе.

3.1 Случай низкой мобильности капитала

3.2 Случай высокой мобильности капитала

Проанализируем эффективность проведения фискальной, и монетарной и внешнеторговой политики в каждом из случаев

Внутреннее и внешнее равновесие при низкой мобильности капитала: Фискальная политика - G

 

Сдвиг IS => рост дохода до уровня У2 => повышение спроса на деньги-рост r до r2.

Низкая мобильность КА- воздействие на ПБ выражается в значительном росте М и незначительном притоке КА. => дефицит ПБ – точка В. => возникает тенденция к снижению курса нац валюты. => интервенции и снижение предложения денег. => Сдвиг LM влево и рост r до r3. новое равновесие – точка С.

Вывод: стимулирующая фискальная политика компенсируется вынужденным сокращением денежной массы и уровень дохода увеличивается незначительно

Внутреннее и внешнее равновесие при низкой мобильности капитала: внешнеторговая политика

 

Ограничение М - ↑ NX. Т.к. NX входит в уравнение IS => IS сдвигается вправо => увеличение дохода до У2 и увеличение r до r2. NX так же входит в уравнение ВР и мультипликатор для этой кривой больше, => ВР сдвинется вправо в большей степени.

В результате протекционистской политике и ↑ r счет текущих операций и счет капитала изменяются в одном направлении => активное сальдо ПБ. => ↑ спрос на нац. валюту. => ЦБ скупает инвалюту => предложение денег увеличивается. => сдвиг LM вправо. Равновесие т.С.

Вывод: значительный ↑ Y, т.к. эффект ↑ NX дополняется эффектом роста денежной массы

 

Внутреннее и внешнее равновесие при низкой мобильности капитала монетарная политика - SM

Сдвиг LM вправо => снижение r до r2, что вызывает рост инвестиций и как следствие дохода до уровня У2 => новая т. равновесия В. Одновременно происходит отток КА вследствие ↓ r.

Рост У ведет к росту М. => существенный дефицит ПБ

=> возникает тенденция к снижению курса нац валюты. => интервенции и снижение предложения денег. => Сдвиг LM влево. новое равновесие – точка А.

Вывод: стимулирующая монетарная политика неэффективна

 

 

Внутреннее и внешнее равновесие при высокой мобильности капитала

Сдвиг IS => рост дохода до уровня У2 => повышение спроса на деньги-рост r до r2.

Воздействие на ПБ выражается в росте М и значительном притоке КА из-за его высокой мобильности. => положительное сальдо ПБ – точка В. => возникает тенденция к повышению курса нац валюты. => интервенции и повышение предложения денег. => Сдвиг LM вправо и снижение r до r3. новое равновесие – точка С.

Вывод: стимулирующая фискальная политика дополняется эффектом от увеличения денежной массы и уровень дохода увеличивается существенно

Внутреннее и внешнее равновесие при высокой мобильности капитал

аВнутреннее и внешнее равновесие при высокой мобильности капитала: монетарная политика - SM

Сдвиг LM вправо => снижение r до r2, что вызывает рост инвестиций и как следствие дохода до уровня У2 => новая т. равновесия В. Одновременно происходит существенный отток КА вследствие ↓ r. Рост У ведет к росту М. => существенный дефицит ПБ

=> возникает тенденция к снижению курса нац валюты. => интервенции и снижение предложения денег. => Сдвиг LM влево. новое равновесие – точка А.

Вывод: результат такой же - стимулирующая монетарная политика неэффективна. В этом случае размеры дефицита ПБ более значимые – возврат в точку А происходит быстрее.

Внутреннее и внешнее равновесие при высокой мобильности капитала: внешнеторговая политика

Ограничение М - ↑ NX. Т.к. NX входит в уравнение IS => IS сдвигается вправо => увеличение дохода до У2 и увеличение r до r2. NX так же входит в уравнение ВР и мультипликатор для этой кривой больше, => ВР сдвинется вправо в большей степени.

В результате ↑ NX и ↑ r счет тек. операций и счет капитала изменяются в одном направлении (приток КА значительный) => активное сальдо ПБ. => ↑ спрос на нац. валюту. => ЦБ скупает инвалюту => предложение денег увеличивается. => сдвиг LM вправо. Равновесие т.С.

Вывод: значительный ↑ Y, т.к. эффект ↑ NX дополняется эффектом роста денежной массы

 

4. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе.

При плавающем обменном курсе и невмешательстве Центрального банка в функционирование валютного рынка сальдо общего платежного баланса равно нулю.

BP=NX+KA=0

В графическом отображении модели IS-LM-ВР это означает, что точка внутреннего равновесия для данной экономики всегда находится на кривой ВР. Если какое-то изменение внутреннего равновесия приводит к тому, что пересечение кривых IS и LM оказывается вне кривой ВР, обменный курс автоматически изменяется и кривая ВР сдвигается до точки нового равновесия.

 

Результаты макроэкономической политики при высокой мобильности капитала

 

Влияние на:	Стимулирующая фискальная политика	Стимулирующая монетарная политика	Протекционистская политика
Фиксиров. курс	Плавающ. курс	Фиксиров. курс	Плавающ. курс	Фиксиров. курс	Плавающ. курс
Доход	++	+		++	++
Ставка процента	+	+		-	-
Валютный курс		+		-		+
Валютные резервы	+		-		+

 

Результаты макроэкономической политики при низкой мобильности капитала

Влияние на:	Стимулирующая фискальная политика	Стимулирующая монетарная политика	Протекционистская политика
Фиксиров. курс	Плавающ. курс	Фиксиров. курс	Плавающ. курс	Фиксиров. курс	Плавающ. курс
Доход	+	++		++	++
Ставка процента	++	++		-	-
Валютный курс		-		-		+
Валютные резервы	-		-		+

5. Последствия внешнеторговых шоков при плавающем и фиксированном валютном курсе. Последствия внешних шоков, связанных с международным движением капитала.

Внешнеторговый шок (шок реального сектора экономики) - корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между национальными и международными ценами из-за роста или падения тех или других

 

Последствия внешнеторговых шоков

• рост мировой (или падение национальной) цены на экспортный товар

• рост экспорта (X ↑ )

• сдвиг BP вправо вниз (→ ↓ )

• рост внутреннего экспортоориентированного производства

• сдвиг IS вправо вверх (→ ↑ )

• рост спроса на национальную валюту

• рост обменного курса (r ↑ )

• рост процентной ставки (i ↑ )

При фиксированном курсе

• ЦБ увеличивает предложение денег (М ↑ ), покупая иностранную валюту и продавая национальную

• сдвиг LM вправо (→ )

• рост национального дохода (Y ↑ )

Вывод: внешнеторговый шок привел к долгосрочному росту НД при неизменном обменном курсе

При плавающем курсе

• потенциальное положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0

• рост обменного курса (r ↑ )

• падение чистого экспорта NX ↓

• сдвиг IS и BP в исходное состояние

Вывод: внешнеторговый шок вызвал рост обменного курса, но не привел к росту НД

 

Влияние экзогенных шоков на национальный доход

в открытой экономике

Экзогенный шок	Фиксированный курс	Плавающий курс
Изменения в международной экономике, увеличивающие экспорт данной страны	Рост НД	Неизменный НД
Изменения в национальной экономике, сокращающие экспорт данной страны	Сокращение НД	Неизменный НД
Изменения в международной экономике, увеличивающие отток капитала из данной страны	Сокращение НД	Рост НД
Изменения в национальной экономике, увеличивающие приток капитала в данную страну	Рост НД	Сокращение НД

 

⇐ Предыдущая78910111213141516Следующая ⇒

Поделиться: