История и философия науки о мировой валютной системе

С развитием внешнеэкономических связей во второй половине XIX в. стали формироваться разные философские представления и научные идеи о принципах первой мировой валютной системы (МВС) – формы организации и регулирования международных валютных отношений межгосударственного соглашения. Более 150 лет развивается история и философия науки о МВС, особенно в периоды формирования и реформирования структурных принципов (таблица 1).

 

Таблица 1. Эволюция структурных принципов мировых валютных систем

Мировые валютные системы	Структурные принципы мировых валютных систем
	Базовый стандарт	Использование золота как мировых денег	Режим валютного курса	Институциональная структура
Парижская (с 1867 г.)	Золотомонетный стандарт	Золотые паритеты валют. Функционирование золота как мировых денег.  Конвертируемость валют в золото.	Свободно плавающие курсы в пределах золотых точек	Парижское соглашение, совещания
Генуэзская (с 1922 г.)	Золотодевизный стандарт	Золотые паритеты валют. Функционирование золота как мировых денег.  Ограничения конвертируемости валют в золото.	Свободно плавающие курсы без золотых точек (с 1930-х гг.)	Генуэзское соглашение, совещания
Бреттон-Вудская (с 1944–1946 гг.)	Золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе и фунте стерлингов	Золотые паритеты валют. Функционирование золота как мировых денег. Конвертируемость валют в золото только в Казначействе США для иностранных центральных банков.	Фиксированные паритеты и курсы валют с колебаниями в пределах ±1% от центрального курса	Международный валютный фонд – институт межгосударственного валютно-кредитного регулирования
Ямайская (с 1976− 1978 г. по настоящее время)	Стандарт СДР – международной валютной единицы	Официальная демонетизация золота	Свободный выбор режима валютных курсов	МВФ, совещания в верхах – «Группа 10», «Группа 20» (с 2008 г.)

 Автор таблицы – Красавина Л.Н.

 

Во второй половине XIX в. проведены четыре международные монетарных конференции, начиная с Парижской (1865 г.) в преддверии создании первой МВС. Разгорелась дискуссия о функциональной форме мировых денег. Сторонники биметаллизма – представители созданного в 1865 г. Латинского монетного союза (Франция, Бельгия, Италия и др.) во главе с Э. де Перьё требовали признать золото и серебро мировыми деньгами. Э.Чередски и П.Волонски предлагали установить фиксированное соотношение между ними (1: 15, 5). Защитники золотых мировых денег во главе с Англией, которая в XIX в. была единственным мировым экономическим и финансовым центром, первая ввела золотой стандарт, фактически в конце XVIII в., официально – в 1816 г. (опередив США на 80 лет), критиковали биметаллизм, так как двойная система цен в золоте и серебре дезорганизовывала экономику, особенно при обесценении серебра.

В итоге Парижской конференции 1865 г. большинство участников выступили за создание единого монетарного пространства на основе межгосударственного соглашения о признании только золота денежным металлом, а серебряные монеты сохранить временно. На последующих международных монетарных конференциях (в 1878–1880 гг. в Париже, в 1892 г. в Бельгии) доминировали сторонники золотого монометаллизма, который стал базовым стандартом Парижской МВС, созданной на основе соглашения Англии, Франции, США (1867 г.). Россия заняла выжидательную позицию на этих конференциях в связи с финансовыми трудностями и бумажно-денежной инфляцией, а также преобладания номиналистической теории денег, хотя министр финансов С.Ю.Витте негласно начал 18-летнюю подготовку к введению золотого стандарта в стране в 1885–1892 гг.

Принципы Парижской валютной системы отличались следующими особенностями (таблица 1):

· ее базовым стандартом стал золотой монометаллизм. Золотые деньги выполняли все функции мировых денег. Введены золотые паритеты валют на основе их золотого содержания.

· режим свободно плавающих курсов был ограничен золотыми точками: если курс валюты падал и должникам было выгоднее расплачиваться золотом, начинался отток золота из страны должника в страну кредитора.

· золотые точки определялись затратами на приобретение золота, страхование, пробирование, упаковку, транспортировку золота.

Обоснованием свободно плавающих курсов служила теория автоматического выравнивания платежного баланса и курсовых соотношений через механизм золотых точек. После Первой мировой войны Г.Кассель полнее обосновал эту теорию курсов валют на основе паритета покупательной способности, количественной теории денег и преувеличения роли рыночного механизма установления равновесия курсов.

В итоге Первой мировой войны и ее тяжелых последствий возник валютный кризис. С введением валютных ограничений был прекращен размен валют на золото. Курс фунта стерлингов упал на 1/3, французского франка – на 2/3, немецкой марки – на 96% с 1913 до 1920 гг. В этих условиях изменилась философия денег, так как для восстановления экономики потребовалась более гибкая денежная система, чем при золотомонетном стандарте и свободном размене банкнот на золото. Это определило развитие науки в пользу ограничения конвертируемости валют в золото. После войны в Великобритании и Франции был введен золотослитковый стандарт: обмен банкнот на золото был ограничен высокой стоимостью стандартных слитков золота (915 фунтов стерлингов и 215 тыс. фр. соответственно). В большинстве европейских стран был введен золотодевизный стандарт – обмен национальных денег на иностранные валюты (девизы), конвертируемые в золотые слитки, в Великобритании, Франции и в США был сохранен золотомонетный стандарт до 1933 г.

После дискуссии на Генуэзской конференции (1922 г.) было подписано межгосударственного соглашение о Генуэзской мировой валютной системе. Несмотря на сохранение определенной преемственности ее структурных принципов со структурными принципами Парижской системы, она отличалась следующими особенностями. Золотомонетный стандарт был заменен золотодевизным, основанным на золоте и иностранных валютах, конвертируемых в золото; сохранился режим свободно плавающих курсов, но без ограничения колебаний в пределах золотых точек.

Это способствовало усилению рыночной конкурентоспособности экономики и доллара США, позиции которых окрепли в итоге Первой мировой войны. США стали мировым экономическим и финансовым центром, ведущим торговым партнером большинства стран, их внешний долг (70 млрд. долл. в 1913 г.) уменьшился вдвое, а международные требования возросли в 6 раз (до 12 млрд. долл. в 1926 г.). Официальные золотые резервы США достигли 46% мировых золотых резервов в 1924 г. (против 23% в 1914 г.). Развернулась конкурентная борьба за лидерство доллара на мировых рынках в форме его валютной войны с фунтом стерлингов.

Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. подорвал структурные принципы Генуэзской валютной системы. С отменой золотого стандарта (в Великобритании в 1931 г., США – в 1933 г., Франции – в 1936 г.) были блокированы ее базовые принципы. Золотодевизный стандарт, режим свободно плавающего курса перестали функционировать с введением валютных ограничений в большинстве стран. В этих условиях активизировалось противостояние номиналистической и металлистической теории денег. В 1930 г. Кейнс бросил вызов сторонникам золотого стандарта и подверг критике их концепцию автоматического саморегулирования платежного баланса путем оттока и притока золота между странами. Сторонники золотого стандарта во главе с Францией создали золотой блок в составе Нидерландов, Италии и других стран, но он был недолговечен (с июня 1933 г. по октябрь 1936 г.). Накануне Второй мировой войны Генуэзская валютная система была потрясена экономическим кризисом 1937 г. Соглашение США, Великобритании, Франции (25 сентября 1937 г.) о межгосударственном валютном регулировании оказалось безрезультатным. Страны вступили в войну с расшатанной МВС и нестабильными валютами.

США и Великобритания начали разработку проекта послевоенной валютной системы в 1941 г. На Бреттон-Вудской конференции 1944 г. были рассмотрены два плана ее реформы. Дж.М.Кейнс как представитель Казначейства Великобритании предложил ввести международную валютную единицу – банкор в качестве валюты международного клирингового союза для погашения международных долгов на многосторонней основе. Он предложил первоначально привязать банкор к золоту, а в перспективе этот условный масштаб цен должен был заменить золото. По идее Кейнса, страны с активным платежным балансом (такой страной были только США) должны были кредитовать страны с дефицитным платежным балансом.

США резко критиковали план Кейнса. Претендуя на лидерство в мире, они не были намерены кредитовать страны – международных должников. Бреттон-Вудская конференция отвергла план Кейнса в пользу плана Г.Д. Уайта – представителя Министерства финансов США. Он предлагал создать международный стабилизационный фонд за счет взносов валюты и золота стран-членов в централизованный фонд для оказания помощи странам с временным дефицитом платежного баланса.

Хотя формально победил план Уайта, идеи Кейнса о межгосударственном валютном регулировании также были положены в основу послевоенной МВС. На Бреттон-Вудской конференции были приняты ее структурные принципы (таблица 1):

· было сохранено название ее базового принципа – золотодевизный стандарт, но ее содержание изменилось по сравнению с Генуэзской системой;

· конвертируемость валют в золото была еще более ограничена. Только США для поддержки доллара обменивали его на золото для иностранных центральных банков, будучи противниками золота;

· компромисс долларовой дипломатии в борьбе за лидерство проявился также в присвоении статуса резервной валюты не только доллару, но и ослабевшему фунту стерлингов.

Обоснованием этого принципа Бреттон-Вудской системы служила теория ключевых валют.

Американские экономисты – Дж. Вильямс, А.Хансен – и английские – Р.Хоутри, Ф. Грехем – при классификации валют выделили доллар и фунт стерлингов в качестве ключевых, подчеркивали лидерство доллара, который, по их оценкам, не хуже, а лучше золота, и все страны должны его поддерживать, проводя валютные интервенции. По оценке Ф.Нуссенбаума, доллар – «бог валют».

· введены фиксированные золотые паритеты и валютные курсы с узкими пределами колебаний (±1%). С ослаблением рыночного регулирования они приобрели искусственный характер.

Однако основоположник государственной теории денег Г.Кнапп и его последователи – Дж.Робинсон, Дж.Бикердайн, А. Броули – преувеличивали значение договорного паритета валют и критиковали их девальвацию.

· институциональная реформа проявилась в создании Международного валютного фонда как института межгосударственного валютно-кредитного регулирования.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы (с 1968 г.) опроверг философско-теоретический миф о превосходстве доллара в связи с его девальвацией в 1971 и 1973 гг., а также о преимуществах фиксированных валютных курсов, которые стимулировали переход европейских и других стран к плавающим курсам без согласования с МВФ. Усилилась критика Фонда, который не обеспечил относительную валютную стабильность в мире. В этих условиях изменилось философское представление о мировых деньгах в пользу международной валютной единицы вместо золота. Неокейнсианцы (Р.Триффин, У.Мартин, А.Дей, Ф.Перру) реанимировали отвергнутую в 1944 г. идею Кейнса о введении банкор. Осноположник неометаллизма Ж.Рюэфф, напротив, критиковал долларовый стандарт, привилегию США покрывать дефицит их платежного баланса национальной валютой и предложил повысить роль золота как мировой валюты*.

Сторонники либерализма/монетаризма М.Фридмен, Ф.Махлуп рекомендовали ввести режим плавающих курсов, воскресив идеи автоматического рыночного саморегулирования платежного баланса.

На международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. утверждены структурные принципы Ямайской валютной системы.

Введен стандарт СДР (специальных прав заимствования стран в МВФ) взамен золотодевизного стандарта. Впервые за 110 лет золото было демонетизировано – исключено из МВС в качестве мировых денег. Вместо фиксированных курсов странам предоставлено право выбора любого их режима. На обломках Бреттон-Вудской системы остался лишь МВФ, которому поручено совершенствовать межгосударственное валютно-кредитное регулирование.

За 40 лет функционирования Ямайская валютная система не обеспечила валютную стабильность в мире. Мировой финансово-экономический кризис обнажил ее кризисное состояние. По инициативе G20 принято решение об ускорении ее реформы, которая продолжалась 10 лет. Эта реформа была необходима для ее адаптации к условиям глобализации мировой экономики.

 

⇐ Предыдущая43444546474849505152Следующая ⇒

Поделиться: