История развития методов экономической оценки проектов

 

Выпускные квалификационные работы студентов Института промышленного менеджмента, экономики и торговли Санкт-Петербургского политехнического университета Петра Великого традиционно основываются на инновациях в области технологии производства различных видов продукции или нововведениях в управлении предприятиями. Нововведения в технологии, производстве и реализации продукции, эксплуатации оборудования, использовании материалов и в различных видах услуг обеспечивают рынок новыми конкурентоспособными товарами создают условия для эффективной деятельности и развития фирм и предприятий. Нововведения ‒ инновации, требующие специальной организации работ, вложений капитала и управления производственными и финансовыми ресурсами.

Для эффективного стратегического и оперативного планирования развития компаний необходим выбор наиболее перспективных нововведений, позволяющих быстро повысить доходность организации и вернуть вложенные в инновационный процесс средства в приемлемые сроки. Решение этих вопросов осуществляется на основе использования методов коммерческой оценки проектов и практики бизнес планирования.

Любое предложение по совершенствованию производства или управления требует инвестиций ‒ вложений денежных средств и капитала. Внедряя новые разработки и предложения, занимаясь строительством новых предприятий и переоснащением действующих, фирма инвестирует денежные средства сегодня в надежде вернуть их в полном объеме и получить дополнительные доходы в будущем. Перед инвестором, таким образом, возникает задача оценить срок возврата и объем будущих доходов по предложенному проекту и, либо принять его, либо отвергнуть.

Принятие решений по инвестированию денежных средств и капитала в инновации и развитие предприятий может базироваться на систематизированном и интуитивном подходе.

Значительная часть решений по вложению денежных средств принимается без специальных аналитических расчетов и основывается именно на интуитивном подходе. Эффективность этих решений базируется на профессиональном опыте, знании тенденций рынка и конкретной технологии, реальной интуиции каждого инвестора, руководителя и предпринимателя. Этот подход наиболее часто применяется при краткосрочном инвестировании относительно небольших сумм.

Для сложных по технологии и долгосрочных инвестиционных проектов более целесообразно использовать систематизированный подход и формализованные методы экономической оценки ожидаемой доходности капиталовложений. Применение формализованных методов экономической оценки, даже при условии значительной неопределенности проектов, позволяет людям, принимающим решения, лучше понять факторы риска в альтернативах вложений, получить информацию для более рационального выбора эффективных вариантов. Применение систематизированных методов экономической оценки позволяет исключить волевые решения и «причуды руководства» как основу для выбора инвестиционных решений.

Прежде всего речь идет об общих критериях принятия решений инвестором, которые используются достаточно часто, в независимости от методологии аналитических расчетов. Они касаются следующих вопросов, требующих при серьезном подходе специальной экспертизы:

‒ полнота и достоверность исходной информации по проекту (например, кроме данных о планируемых затратах и доходах, права собственности всех участников проекта, общественное мнение и множество другой, часто не финансовой и не экономической информации;

‒ надежность и авторитет предполагаемых операторов и разработчиков проекта, оценка возможности решения ими финансовых и организационных вопросов, их финансовая и технологическая состоятельность;

‒ надежность и авторитет аналитиков и экспертов по коммерческой оценке проекта.

Перед проведением экономических расчетов инвестор должен получить ответы на эти вопросы.

Для экономической оценки и анализа инвестиционных пpоектов международная практика рекомендует различные методы. Использование того или иного из них зависит от многих факторов, важнейшими из которых являются величина инвестиций (тысячные, миллионные или многомиллиаpдные суммы), возможности получения необходимой для расчетов информации, квалификация аналитика, необходимость учета темпов инфляции, факторы pиска и т.п. Применение любых расчетных методов экономической оценки проектов, особенно при условиях значительных рисков и неопределенности, позволяет лицам, принимающим решения, глубже разобраться с источниками доходов и схемами платежей по разным вариантам вложений, и соответственно получить более обоснованную информацию для выбора эффективных вариантов.

Это обнаружили уже во второй половине Х1Х века инженеры, проектировавшие совершенно новую для того времени технику и технологию: линии электропередач, мосты и железные дороги. Им нужно было оценить окупаемость затрат на дополнительные железнодорожные ветки или дополнительный расход меди на провода с лучшей проводимостью и меньшими тепловыми потерями. Американский инженер А.Веллингтон и английский физик У.Томпсон пошли по пути сравнения ожидаемой экономии от строительства сооружений с первоначальными затратами, рассчитанными с применением сложных процентов.

Созданная ими методология расчета окупаемости затрат стала исходным пунктом развития целой серии экономических и финансовых методов оценки проектов и появления новой научной дисциплины «Инженерная экономика».

В пределах инженерной экономики уже в 20 веке появляются новые направления отбора эффективных проектов инвестиций. Часть этих направлений с большим удельным весом математико-статистических расчетов (исследование операций, оптимизация технических решений в условиях неопределенности) получают значительное развитие в 70–80 годах ХХ века. Другая часть ‒ более прикладные методы или технико-экономические (метод приведенных затрат, функционально-стоимостной анализ) также активно развиваются во второй половине ХХ века. Именно на базе этих методов, а также развития теории финансового управления и анализа денежных потоков складывается к середине 70-х годов упомянутая выше методология коммерческой оценки проектов (методика ЮНИДО – Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies [1]), являющаяся в настоящее время наиболее распространенной для анализа и принятия решений по инвестициям в развитие предприятий и нововведения.

В СССР в конце 20-х годов прошлого века в металлургии и энергетике, в других отраслях развивающейся тяжелой промышленности начинает использоваться для формализованной оценки проектов модернизированная методология окупаемости в виде метода приведенных затрат (Кукель-Краевский С.А., журнал «Электрические станции», 1929 г.).

С середины 30-х годов доля систематизированных оценок падает и почти полностью заменяется интуитивным подходом (волевые решения). Среди систематизированных оценок многочисленных в то время проектов наиболее распространенным становится анализ только себестоимости продукции будущего производства (без учета первоначальных капитальных затрат ‒ инвестиций).

В середине 40-х годов практическое принятие решений по критерию минимума себестоимости становится предпосылкой создания новой методологии функционально-стоимостного анализа.

Падение эффективности реализуемых в стране проектов заставляет в конце 50-х годов вернуться к систематизированному подходу на базе оценки как себестоимости (издержек), так и капиталовложений. Основной критерий этого метода ‒ приведенные затраты в некоторых частных случаях не противоречит современным критериям коммерческой оценки проектов. Эта методология остается ведущей в советской промышленности вплоть до начала 90-х годов и перехода к рыночной экономике.

Исследование и развитие методов финансового управления в рыночной экономике, определение и изучение изменений в стоимости капитала в финансовом менеджменте привело к пониманию того, что при анализе инвестиционных проектов важно не только сопоставить доходы и прибыль от инноваций с затратами на реализацию проекта, но и учесть источники финансирования и стоимость используемого для проекта капитала. Это привело к появлению в методологии оценки проектов нового раздела: исследование финансовой состоятельности проекта. Некоторые аналитики при оценке инвестиционных проектов начали разделять между собой экономические и финансовые расчеты.

В середине 70-х годов прошлого века сложилась ситуация, когда многообразие методик, применяемых различными фирмами и государственными органами для оценки эффективности инвестиций, стало затруднять работу инвесторов и кредиторов по принятию решений. Это вызвало необходимость систематизации сложившихся методов, чем и занялась межправительственная организация при ООН. Была создана, уже упомянутая выше, так называемая методика UNIDO [1], на которой и основываются наиболее широко применяемые в настоящее время во всем мире международные стандарты для коммерческой оценки инвестиционных проектов и бизнес планирования.

   

 

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: