Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Состоятельность проектов. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов.

На всех стадиях ИП проводят:1)Тех анализ –выбор для данного ИП техники 2) Ком маркет-ый анализ в ходе кот анал-ся рынок сбыта, выпуск продукции и др.3) Институц-ый анализ - оценка организационно-правовой, админ-ой, политич- среды в кот б реализовываться проект.4) Соц анализ -исследование воздействия проекта на людей.5) Фин анализ - сопоставление затрат и выгод от ИП с точки зрения фирмы, кредитора, инвестора.6) Экономический анализ.Содержание ИП:1) Название ИП и его цель2) Инициатор и др участники проекта3) Общая стоимость проекта, в т ч по этапам его реализации4) Срок реализации 5) Суть проекта и тек состояние, этапы реализации проекта6) Источники финансирования 7) Критерий эффек-ти и фин пок-ли проекта8) Выводы.Оценка ИП:1) NPV (чистая тек стоимость)Суть:сравнение тек стоимости буд денежных поступлений от реализации проекта с инв-ми расходами, необходимыми для его реализации. NPV=∑Pk/((1+r)^k)-IC Pk-ден потокIC-первонач инв-я r-норма дисконта,k-период; NPV>0 – проект следует принять, NPV<0-отвергнуть,=0проект не приб-ый не убыточ-ый Метод рентабельности инвестиций (PI) отношение суммы дисконт-ых элементов ден потока от опер деят-ти к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов ден потока от инв-ой деятельности.PI=(∑Pk/(1+r)^k)/IC РI>1, если NPV>0,то проект привлекателен. При РI <1,0 проект не обеспечивает получение мин нормативной прибыли.РI= 1,0 выражает нулевую чистую текущую стоимость.Преимущества PI:1.м опр-ть величину устойчивости проекта.Недостатки:1.не учитывается фактор времени 2.Привязка к условным бух величинам (прибыль вместо денежных доходов)3. учитывает относит, а не абсол величины (рентабельность может оказаться большой, в то время как прибыль- маленькой) 4.Риск учитывается косвенно5.Не учитывается альтернативная сто-сть исп-ых для проекта ресурсов (ден, кадровых, инфо-ых и т. д.)6.Неаддитивность (рентабельность проекта не равна сумме величин рентабельности его этапов).Внутренняя норма рентабельности(IRR).- уровень окупаемости инв-ий, т е k, при котором NPV=0.

r1r2-знач-я коэф-та дискон-я.Для анализа проектов с неординарным ден потоком исп-ся модифицированная MIRR:

It – отток ден средств в периоде t;CFt – приток ден средств в периоде t;k – цена источника фин-я.IRR сравнивают с нормой дисконта (E).IRR > E – проект приемлем; IRR < E – проект не приемлем (т.к.NPV отрицательна);Дисконт-ый срок окупаемости (DPP).При его расчёте учитывают временной аспект, в отличие от обыкновенного срока окупаемости РР, где DPP = min n,:

DPP>PP, иначе , проект принимаемый РР, м оказаться неприемлемым по DPP.В оценке ИП эти критерии м исп-ся в 2 случаях:1)проект принимается, если окупаемость вообще имеет место2)проект принимается только тогда, если срок окупаемости не превышает установленного в фирме некоторого лимита времени. Состоятельность проекта.Кач-во любого решения должно зависеть от правильности оценок затрат и поступлений.Для этого сопоставляют разные ожидаемые затраты(издержки связан-е с инв-ем,расх на приобретение оборудования,эксплуатац расх.) и возмож-е выгоды( снижение издержек про-ва, доп дох,экономия на налогах).Фин состоятельность ИП оценивается с помощью отчета о движении ДС,что позволяет получить инфо о наличии средст для ИП. Условием успеха ИП явл-ся положит знач-е общего сальдо ден потока.Принципы оценки инв-ой привлекат-ти проектов:1.рассм-ие проекта на протяжении всего его жизненного цикла;2.моделирование ден потоков, включ-их все ден поступления и расходы проекта за расчетный период;3.сопоставимость условий сравнения различных проектов;4.« полож-сть и максим эффекта;5.учет фактора времени;6.учет только предстоящих затрат и поступлений;7.сравнение «с проектом» и «без проекта»;8.учет всех наиб сущ-ых последствий проекта;9.многоэтапностъ оценки. На разных стадиях разработки и осущ-ия проекта (обоснование инв-ий, ТЭО, выбор схемы фин-я, экон- мониторинг) его эффек-ть опр-ся заново, с различной глубиной проработки;10.учет влияния потребности в оборотном кап, 11.учет инфляции рисков.

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться: