Управление валютными рисками

1.Отказ от импортно- экспортных процедур.

2. Лимитирование

3.Диверсификация:

 - Возможность использования нескольких валют – соотношение объемов евро и доллара, которое устанавливается государственными структурами.

 - поставщиков сырья и покупателей.

     4. страхование

        (определенные существующие способы и субъекты страхования (страховщики), которые могут застраховать получение ущерба от изменения валютного курса)

     5. хеджирование

 

Торговые риски:

Торговые предприятие есть инструмент увеличения эффективности хозяйственной деятельности.

 

Способы реализации товарной продукции через товарного агенты:

          1.товарный агент – самостоятельное юридическое (физическое) лицо. Передача товара на реализацию.

Продавцу - комиссионный сбор.

Производитель – реализует товар по своей цене + комиссионный сбор + налоги.

2.товарный агент – это самостоятельное юридическое (физическое)

лицо, которое закупает наш товар с оплатой на момент отгрузки.

Производитель получает цену, объявленной оплатой оптовой, уплачивает НДС.

Продавец – использует свои оборотные средства, продает товар по цене, равной оптовой цене + торговая наценка + НДС.

3.товарный агент – самостоятельное юридическое ( физическое) лицо, отгрузка продукции продавцу на условии отсрочки платежа.

В этом случае, предполагается более низкий объем оборотных средств продавца, используемый для этой операции.

         4.товартный агент – подразделение производственной компании, либо часть холдинга. Отчисления в форме НДС становятся ниже.

 

 

Риски торгового агента.

1)падения спроса на закупленный товар  замораживание оборотных средств либо к сокращению торговой деятельности, либо к привлечению займа к снижению прибыли.

2)инфляционные риски купленный на одну денежную сумму товара в нулевой момент времени реализуется по установленной цене с течение некоторого периода времени по истечению которого в результате инфляции, полученных денежных средств может оказаться недостаточно для производства следующей закупки.

3)операционные риски:

- логические риски (риски логистики)

- складские риски

- риски хищения

- риски некачественной продукции и последующей рекламации

 - риски, связанные с существенным ухудшением товарных характеристик,
 в результате продолжительной экспозиции.

 

Механизмы спроса и предложения.

Российская специфика.

Способы определения цены:

1)директивный

2)рыночный

Рыночная цена так же не произвольна\

- нижняя граница ограничена себестоимостью продукции

- верхняя граница должна быть ограничена или в противном случае и надзирающих структур возникает ощущение, что продавец сознательно увеличивает время экспозиции, как элемент незаконной операции ( искажение отчетности, закрытие налогов, махинации при страховании объектов)

Концепции теории спроса и предложения

-положение единицы. (Кейнс).

- механизм установления равновесной цены. (Маршал и Вальрас).

Все модели описывают поведения субъектов, это модели совершенного рынка, который основывается на ментальности вариационного субъекта.

- обладает исключительным рациональным поведением, в среде которой не допускаются никакие отклонения от установленного порядка.

 

Классификация Стивена Роузфилда:

А- совершенный рынок

Г- государственная сфера

Б – крупные монополистические предприятия (сбербанк, лукойл, газпром, роснефть и др.)

В – мелкие и средние компании с ограниченной эффективностью.

К – криминальная сфера.

 

 

Модель восприятия рисков

m₁…m_n  - эффективность

ɚ₁…ɚ_n - среднеквадратическое отклонение

 

в некоторый момент времени t_fix  , модель Марковица формирование портфеля с минимальным риском ставит следующую задачу: x₁...x_n – доля активов в портфели. Если поведение активов независимо, то квадрат риска портфеля, т.е. дисперсия портфеля вычисляется по формуле.

D_портф.=x₁² ɚ₁²+ x₂² ɚ₂²+…+ x_n² ɚ_n²

 

При это эффективность портфеля:

Эфф-ть портфеля: x₁m₁+x₂m₂+ …+x_nm_n

задача:

x₁² ɚ₁²+ x₂² ɚ₂²+…+ x_n² ɚ_n²       min (целевая функция (ф. цели ))

ограничение:

x₁+x₂+…+x_n=1

x₁m₁+x₂m₂+ …+x_nm_n∂ ≥ M

M – наперед установленная граница эффективности.

x₁≥0

x₂≥0                                                                                                                                     …

x_n≥0

задача Марковица оптимизация портфеля ценных бумаг минимальном риском.

D (A+B)= DA+DB+2Ca (A,B)

Ca(A,B)=M(AB)-MA*MB

Сa (A,A) = M(A,A) – MA*MA=DA

x₁²ɚ₁²+x₂²ɚ₂²+…+x_n²ɚ_n²+2x₁x₂b₁₂+2x₁x₃b₁₃+…+2x₂x_nb_1n + 2x₂x₃b₂₃+…+2x₂x_nb_2n+2x_nx_n-1b_n*(n-1) = (риски портфеля)²

 

в модели СAPM отказывается от рассмотрения попарных сравнений, а рассмотрение каждого из элементов с одним выделенном объектом, которого называют ведущим фактором рынка.

2n+n… для оценки изменчивости активов.

m_i=β_i (f-α)+α

β_i=β компании

α – безрисковая ставка %.

f – ведущий фактор рынка.

Тобин предложил рассмотреть в модели Марковица безрисковые активы.

Анализ βi компаний.

Если β= 1, то поведение эффективности компаний совпадает с поведением рынка.

Если β = 1,1, если рынок изменен на 10 % , то эффективность на 11%.

Если β<1, то изменения эффективности будет более медленнее.

Если β<1 , то изменения эффективности будет обратно направленное.

 

Β – коэффициент прогрессивного уравнения , который вычисляется как ковариация эффективности компаний и ведущего фактора риска деленного на среднеквадратичное отклонение ведущего фактора рынка и умноженная на среднеквадратичное отклонение компании.

 

 

 

⇐ Предыдущая123456

Поделиться: