Тема 1. ДЕНЬГИ: СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ

Тема 2. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

Понятие денежного обращения. Наличное и безналичное обращение.

Налично-денежный оборот в РФ и его прогнозирование.

Безналичный денежный оборот в РФ.

Характеристика и структура денежного оборота.

Законы денежного обращения. Денежные агрегаты.

Типы денежных систем.

Современные денежные системы развитых стран и России.

 

Денежное обращение – это движение денег в наличной и безналичной форме, обслуживающее реализацию товаров, нетоварные платежи и расчеты в экономике. С помощью денег обращаются товары и движется ссудный капитал.

Денежный оборот страны, отражая движение денег, представляет собой сумму всех платежей, совершенных предприятиями, организациями и населением в наличной и безналичной формах за определенный период времени. Налично-денежный оборот в основном связан с поступлением денежных доходов населения и их расходованием.

Как и денежный оборот, денежное обращение подразделяется на наличную и безналичную сферы.

Налично-денежное обращение – движение наличных денег, обслуживаемое банкнотами, разменной монетой и казначейскими билетами. В развитых странах 10% денежной массы эмитируют казначейства, остальное – банковские билеты. Налично-денежный оборот страны в основном связан с поступлением денежных доходов населения и их расходованием.

Безналичное обращение – это изменение остатков денежных средств на банковских счетах, которое происходит в результате исполнения банком распоряжений владельца счета в виде чеков, пластиковых карточек, электронных средств платежа и других расчетных документов.

Различают две группы безналичного обращения: по товарным операциям и финансовым обязательствам. К первой группе относятся безналичные расчеты за товары и услуги, ко второй – платежи в бюджет и внебюджетные фонды, погашение банковских ссуд, уплата процентов за кредит, расчеты со страховыми компаниями.

Между налично-денежным обращением и безналичным существует тесная взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, в результате идет единый денежный оборот экономики.

Расчетные операции относятся к числу важнейших банковских операций. Они включают инкассовые, переводные и аккредитивные операции.

Инкассо – операция по получению банками для клиентов денег по их поручению и за их счет по различным документам. На инкассо принимаются чеки, векселя, ценные бумаги.

Различают два основных вида инкассовых операций. Простое инкассо – операции, по которым банк обязуется получить деньги с третьего лица на основании платежного требования, не сопровождаемого коммерческими документами и выставленного клиентом через банк. Документарное инкассо – операция, в результате которой банк должен предъявить третьему лицу полученные от клиента документы и выдать их ему только после платежа наличными.

Аккредитив – письменное поручение одного кредитного учреждения другому о выплате определенной суммы физическому или юридическому лицу при выполнении указанных в аккредитиве условий. Различают денежный аккредитив и документарный аккредитив. Бывают отзывные и безотзывные аккредитивы.

Расчеты чеками – формы безналичных расчетов, когда владелец счета дает письменное поручение плательщику произвести платеж чекодержателю указанной в нем суммы.

Достижения в области электронной техники, развитие и совершенствование автоматизации банковских операций привели к созданию во второй половине 70-х гг. электронных систем платежей. К системе электронных платежей, связанных с обслуживанием банковских клиентов, относятся:

– автоматические расчетные палаты;

– банковские автоматы;

– терминалы в торговых организациях;

– банковское обслуживание на дому.

Автоматические расчетные палаты (АРП) отличаются от обычной расчетной палаты тем, что они осуществляют безналичные расчеты в автоматизированном режиме, и вся информация о платежах поступает в форме, подготовленной для ввода в ЭВМ. АРП особенно эффективны при осуществлении массовых регулярно повторяющихся платежей. Они содействуют снижению издержек обращения, играют большую роль в ускорении расчетов, способствуют сокращению налично-денежного оборота.

Банковские автоматы позволяют клиенту в отсутствие банковского персонала самостоятельно подключаться к банковской ЭВМ и осуществлять наиболее распространенные операции. Ключом к банковским автоматам обычно служит пластиковая дебетовая карточка, на специальной магнитной полосе которой записаны необходимые реквизиты владельца банковского счета, виды выполняемых по нему операций. Банковские автоматы позволяют банкам уменьшить операционные расходы, сократить персонал, взимать плату за пользование автоматом.

Терминалы используются служащими торгового предприятия, ресторана и т.д. для ввода и передачи информации о платежных операциях в банковскую систему и получения обратной информации банка о платежеспособности покупателя. Цель их внедрения – сокращение налично-денежного оборота в стране.

Банковское обслуживание на дому является самостоятельной формой банковских услуг населению, основанной на использовании электронной вычислительной техники. Оно может осуществляться с помощью современных моделей телефонных аппаратов или персонального компьютера.

Наиболее простая форма – прямое обслуживание по телефону – позволяет частным клиентам открывать счета, получать кредит, осуществлять расчеты.

Используя персональный компьютер или экран монитора, клиент имеет возможность подключаться к банковскому компьютеру и получать довольно широкую коммерческую информацию; управлять своим текущим счетом, вкладом; узнавать баланс поступлений и платежей по счету на текущий день; знакомиться с инструкциями и правилами деятельности банка, других коммерческих организаций; выполнять операции с ценными бумагами, производить расчеты по налогам и другие аналогичные операции.

Налично-денежный оборот отражает движение наличных денег как в качестве средства обращения, так и в качестве средства платежа.

Сфера использования наличных денег в основном связана с доходами и расходами населения:

1) расчеты населения с предприятиями розничной торговли и общественного питания;

2) оплата труда предприятиями и организациями, выплата других денежных доходов;

3) внесение денег населением во вклады и получение по вкладам;

4) выплата пенсий, пособий и стипендий, страховых возмещений по договорам страхования;

5) выдача кредитными организациями потребительского кредита;

6) оплата ценных бумаг и выплата по ним дохода;

7) платежи населения за жилищные и коммунальные услуги, при подписке на периодическую печать;

8) уплата населением налогов в бюджет и др.

Налично-денежный оборот между предприятиями незначителен, так как основная часть расчетов совершается безналичным путем.

Установлен различный порядок расчетов с участием граждан в зависимости от связи этих платежей с их предпринимательской деятельностью. С участием граждан, не занимающихся предпринимательской деятельностью, разрешено осуществлять расчеты как наличными деньгами без ограничения сумм, так и в безналичной форме. Однако расчеты с гражданами, связанными с предпринимательской деятельностью, должны производиться, как правило, в безналичном порядке.

Организации, предприятия, учреждения независимо от организационно-правовой формы хранят свободные денежные средства в учреждениях банков на соответствующих счетах на договорных условиях. Налично-денежные средства, поступающие в кассы предприятий, подлежат сдаче в учреждения банков для последующего зачисления на счет этих предприятий. Денежная наличность сдается ими непосредственно в кассы учреждений банков через объединенные кассы при предприятиях. Наличные деньги могут сдаваться предприятиями на договорных условиях через инкассаторские службы учреждений банков или специальные инкассаторские службы, имеющие лицензию Банка России на осуществление соответствующих операций по инкассации денежных средств и других ценностей.

Порядок и сроки сдачи наличных денег устанавливаются обслуживающими учреждениями банков каждому предприятию по согласованию с их руководителями исходя из необходимости ускорения оборачиваемости денег и своевременного поступления их в кассы в дни работы учреждений банков. Наличные деньги, принятые от физических лиц в уплату налогов, страховых и других сборов, сдаются администрациями и сборщиками этих платежей непосредственно в учреждения банков или путем перевода через предприятия Госкомсвязи России.

Предприятия могут иметь в своих кассах наличные деньги в пределах лимитов, установленных банками по согласованию с руководителями предприятий. Лимит остатка наличных денег в кассе устанавливается учреждениями банков ежегодно всем предприятиям, имеющим кассу и осуществляющим налично-денежные расчеты, независимо от организационно-правовой формы и сферы деятельности.

При наличии нескольких счетов в различных учреждениях банков предприятие по своему усмотрению обращается в одно из них с расчетом на установление лимита остатка наличных денег в кассе. После установления лимита остатка кассы в одном из учреждений банка предприятие направляет уведомление об этом в другие учреждения банков, в которых у него открыты соответствующие счета.

По предприятию, не представившему расчет на установление лимита остатка наличных денег в кассе ни в одно из обслуживающих учреждений банков, лимит остатка кассы считается нулевым, а несданная денежная наличность – сверхлимитной.

Предприятия должны сдавать в банк всю денежную наличность сверх установленных лимитов остатка наличных денег в кассе. Они могут хранить в кассах наличные деньги сверх установленных лимитов только для выдачи заработной платы, выплат социального характера и стипендии не более 3 рабочих дней.

Важное значение имеет согласование предприятиями с обслуживающими учреждениями банков сроков выдачи денежной наличности на заработную плату, выплаты социального характера и стипендии. Для равномерного использования кассовых ресурсов и упорядочения выдач наличных денежных средств в учреждениях банков ежегодно составляется календарь выдач наличных денег.

Территориальные учреждения Банка России на основании получаемых от учреждений банков материалов ежегодно составляют календарь выдач наличных денег на заработную плату, выплаты социального характера и стипендии по республике, краю, области и в срок до 29 марта и 29 сентября высылают банку России для свода в целом по Российской Федерации.

Выдачи наличных денег предприятиям производятся, как правило, за счет текущих поступлений денежной наличности в кассы кредитных организаций. Для обеспечения своевременной выдачи кредитными организациями наличных денег со счетов предприятий, а также со счетов по вкладам граждан территориальные учреждения Банка России или по их поручению расчетно-кассовые центры устанавливают для каждой кредитной организации и их филиалов сумму минимально допустимого остатка наличных денег в операционной кассе на конец дня.

С 1991 г. в нашей стране осуществлен переход от кредитного и кассового планирования денежного обращения к составлению прогнозов кассовых оборотов. Основной их целью является определение потребности в наличных деньгах в целом по РФ, по регионам и учреждениям банков и в соответствии с этим – разработка мероприятий по стабилизации денежного обращения. Прогнозы отражают объем и источники поступлений всех наличных денег в кассы банков, размеры и целевое назначение их выдач предприятиям, организациям, учреждениям и отдельным лицам, а также эмиссионный результат, т.е. сумму выпуска или изъятия из обращения.

Основная задача банков всех уровней в работе по прогнозированию кассовых оборотов заключается в достижении наибольшей достоверности и реальности составляемых расчетов и определении изменения наличной денежной массы в обороте. Важным этапом является и разработка мероприятий по увеличению поступлений наличных денег, их экономическому использованию с целью ограничения эмиссии.

С 1.01.98 г. центральный банк Российской Федерации установил определенный порядок прогнозирования наличного денежного оборота. Для выявления объема источников поступлений количества денег в кассы учреждений банков и направления их выдач, а также эмиссионного результата в областях, краях, республиках и в целом по РФ составляется прогноз кассовых оборотов на квартал.

Кредитные организации для определения потребности в наличных деньгах, необходимых для обеспечения расходных операций своих клиентов, составляют прогнозные расчеты ожидаемых поступлений наличных денег в кассы и их выдач на основании динамических рядов и “Отчета о кассовых оборотах учреждений Банка России и кредитных организаций” или на базе кассовых заявок, получаемых от обслуживаемых предприятий.

Эти расчеты составляются кредитными организациями ежеквартально с распределением по месяцам и направляются в расчетно-кассовый центр, где открыт корреспондентский счет данной организации, за 14 дней до начала прогнозируемого квартала.

Расчетно-кассовые центры ежеквартально, с распределением по месяцам, составляют прогнозы кассовых оборотов по приходу, расходу и эмиссионному результату в целом по обслуживаемым кредитным организациям на основе анализа оборотов наличных денег, проходящих через их кассы, и получаемых от кредитных организаций прогнозных расчетов. За 7 дней до начала квартала данные прогнозы сообщаются территориальному учреждению Банка России.

Прогнозные расчеты ожидаемой эмиссии денег используются расчетно-кассовыми центрами при составлении заявок на подкрепление оборотной кассы. Территориальные учреждения Банка России составляют прогнозы кассовых оборотов по области, краю, республике по источникам поступлений наличных денег в кассы учреждений банков и направлениям их выдач на предстоящий квартал с разбивкой по месяцам на основе оценки перспектив социально-экономического развития региона, отчетных данных о кассовых оборотах за предыдущие периоды, а также полученных от расчетно-кассовых центров или кредитных организаций сообщений о прогнозируемых оборотах наличных денег и эмиссионном результате.

Территориальные учреждения Банка России за три дня до начала прогнозируемого квартала сообщают расчетные данные по оборотам в целом по региону по приходу наличных денег в кассы учреждений банков и их выдачам, эмиссионному результату Департаменту регулирования денежного обращения ЦБ РФ.

Прогнозные расчеты эмиссии денег территориальные учреждения Банка России учитывают при разработке мер по организации налично-денежного оборота в регионе, а также при составлении планов завозов наличных денег в резервные фонды расчетно-кассовых центров.

Кроме того, территориальные учреждения Банка России и кредитные организации составляют и направляют в ЦБ РФ статистические отчеты о кассовых оборотах за месяц и по пятидневкам.

Ежеквартально территориальные учреждения ЦБ РФ анализируют состояние налично-денежного оборота в регионах. Результаты анализа используются ими для составления прогнозов кассовых оборотов, а также для разработки и осуществления совместно с учреждениями банков мер по улучшению организации оборота наличных денег и сокращению эмиссии.

В современных экономиках увеличивается удельный вес безналичного оборота и сокращается удельный вес наличного. Безналичный оборот включает движение банковских депозитов на счетах клиентов. На Западе в безналичном денежном обороте используются: чеки, кредитные карточки, электронные переводы, а также векселя, сертификаты и другие обязательства.

При безналичных расчетах деньги перечисляются по счетам в кредитных учреждениях и через зачет взаимных требований. Расчетные палаты и центральные банки принимают к оплате чеки, выписанные на любой банк или отделение. С середины 70-х гг. преобладает система электронных платежей, используемых для расчетных и кредитных операций без участия бумажных носителей, что способствует ускорению платежей, улучшению обслуживания клиентов и снижению издержек. Расчеты осуществляются через ЭВМ в банках и автоматические расчетные палаты. Действуют банковские автоматы, позволяющие подключаться к банковским ЭВМ и осуществлять наиболее распространенные операции. Используются пластиковые дебетовые карточки с реквизитами владельца.

В России с 1993 г. начался постепенный переход на автоматические электронные системы межбанковских расчетов, позволяющие обойтись без пересылки бумажной информации, что ускоряет безналичные платежи.

Основные черты безналичного денежного оборота в РФ:

– предприятия, организации, учреждения обязаны хранить денежные средства в учреждениях банка на расчетных, текущих, бюджетных счетах, с которых осуществляются платежи. Платежи также осуществляются со ссудных счетов;

– деньги переводятся со счета на счет по расчетным документам, получаемым от предприятий, не обращающихся во внебанковском обороте;

– денежные расчеты между юридическими лицами осуществляются, как правило, в безналичном порядке;

– платежи производятся с согласия или по поручению плательщика, за исключением платежей в бюджет, за газ, воду, электроэнергию и т.д.;

– количество наличных денег в кассах ограничивается лимитом.

Основные формы безналичных расчетов в России: платежные поручения, платежные требования, платежные требования-поручения, аккредитивы, чеки, инкассо, векселя. Формы расчетов определяются договорами. Расчеты между предприятиями проводят коммерческие банки, между банками – расчетные кассовые центры, возможны межбанковские операции по корреспондентским счетам, открытым друг у друга.

Платежное поручение – расчетный документ, содержащий поручение о перечислении определенной суммы со своего счета на счет получателя средств. Такие расчеты проводятся: за полученные товары и услуги, по нетоварным операциям, в счет предварительной оплаты. В настоящее время преобладают в структуре платежного оборота.

Платежные требования и платежные требования-поручения – требование поставщика к покупателю оплатить на основании направленных в обслуживающий банк расчетных документов стоимость товаров, работ и услуг.

Расчеты чеками – формы безналичных расчетов, когда владелец счета дает письменное поручение плательщику произвести платеж чекодержателю указанной в нем суммы.

При расчетах по аккредитиву банк, действующий по поручению плательщика об открытии аккредитива, обязуется осуществить по указанию клиента одно из следующих действий: а) произвести платеж третьему лицу; б) оплатить переводной вексель; в) акцептовать его; г) учесть вексель против представления получателем документов, определенных условиями аккредитива. Существуют покрытые и непокрытые, отзывные и безотзывные аккредитивы.

Участниками отношений по чеку являются чекодатель, чекодержатель и плательщик. Форма чека, его реквизиты, порядок заполнения определяются законодательством и установленными в соответствии с ним банковскими правилами. Различают чеки именные, предъявительские и ордерные.

В Российской Федерации также развиваются расчеты векселями. Вексельная форма расчетов представляет собой расчеты между поставщиком и плательщиком за товары и услуги с отсрочкой платежа на основе специального документа – векселя.

Основными участниками вексельного правоотношения являются векселедатель, векселедержатель и плательщик. В зависимости от того, кто выступает в качестве плательщика по векселю, различают простой и переводной вексель.

В процессе функционирования экономики осуществляется кругооборот доходов и продуктов, представляющий собой поток товаров и услуг, которым обмениваются предприятия и физические лица с помощью соответствующего потока денежных платежей, совершаемых в качестве компенсации за товары и услуги. В процессе создания совокупного общественного продукта и национального дохода деньги опосредуют все его этапы. При этом образуются сбережения как часть доходов населения, не идущих на приобретение товаров и услуг и уплату налогов, а также инвестиции, т.е. вложения денег, в том числе в основной капитал (на приобретение оборудования, зданий и сооружений и т.д.), в товарно-материальные запасы и т.д. Инвестиции осуществляются в основном предприятиями для поддержания производственного процесса.

Денежный оборот осуществляется через финансовые рынки, состоящие из различных каналов. На финансовых рынках происходит перемещение денежных фондов в виде сбережений частных лиц к предприятиям, осуществляющим инвестиции, причем перемещение это происходит через определенный механизм. Выделяют каналы прямого и косвенного финансирования. По каналам прямого финансирования средства перемещаются от собственников сбережений к заемщикам. Наиболее характерный пример – продажа фирмой обыкновенных акций, т.е. сертификатов долевого участия в собственности корпораций, дающих право владельцам на долю прибыли. Другой канал прямого финансирования – продажа акционерными обществами облигаций, т.е. обязательств выплатить долг в течение определенного количества лет с процентом по графику; доля собственности в фирме здесь не предоставляется. Каналы косвенного финансирования предполагают, что деньги от собственников к заемщикам идут через особые институты (банки, страховые компании, фонды и т.д.), которые называются финансовыми посредниками.

Государство принимает участие в денежном обороте через бюджетную и налоговую системы. Налоговые поступления в бюджет, поступающие с юридических и физических лиц, частично возмещаются трансфертными платежами (государственные пенсии, пособия по безработице, выплаты лицам с низкими доходами и т.д.). Если вычесть трансфертные платежи из налоговых поступлений, получим величину чистых налогов, показывающих влияние налоговой системы на величину потока денежных средств. Таким образом, связь государства с денежным оборотом осуществляется через чистые налоги, а также государственные закупки, в результате средства перемещаются от правительства на рынки товаров и услуг. Если государственные закупки превышают чистые налоги – государство берет взаймы на финансовых рынках с целью покрытия бюджетного дефицита. Помимо трансфертов, государственных закупок, в государственные расходы входит заработная плата всех государственных служащих, дефицит бюджета покрывается государственными займами.

Воздействие государства в лице правительства на экономику в целом и на денежный оборот в частности идет по следующим направлениям:

– через фискальную (налогово-бюджетную) политику, т.е. политику в области налогообложения и государственных расходов;

– через денежно-кредитную политику, т.е. влияние на количество денег, находящихся в обращении. Количество денег, находящихся в обращении, влияет на несколько переменных – на скорость обращения, на уровень цен, на реальный национальный продукт и т.д.

На кругооборот денег оказывает воздействие следующий фактор: является ли национальная экономическая система замкнутой (не имеющей связей с зарубежными странами) или открытой (связанная с зарубежными странами механизмами экспорта, импорта, нефинансовых операций). Возможен приток капитала – чистая величина средств, полученных путем займа у иностранных финансовых посредников, либо продажа реальных и фиктивных активов иностранным покупателям, либо отток капитала – чистая величина кредитов, выданных иностранным заемщикам или средств, использованных для покупки реальных или финансовых активов у иностранных продавцов. Для страны возможна политика чистого экспорта (экспорт больше импорта) или чистого импорта (наоборот).

Денежное обращение представляет собой систему, в рамках которой отдельные элементы находятся в определенном единстве. Основными элементами денежной системы являются: 1) название денежной единицы и масштаб цен; 2) виды денежных знаков, порядок их выпуска и характер обеспечения; 3) организация безналичного платежного оборота; 4) курс национальной валюты, порядок ее обмена на иностранную. Регулирование денежной системы осуществляется финансовыми органами, приводящими в соответствие различные элементы системы.

Исследование денежного обращения предполагает в первую очередь определение количественных показателей денег в обращении.

Известна количественная формула определения количества денег в обращении:

Количество денег в обращении = сумма цен товаров и услуг – сумма цен товаров, проданных в кредит, + сумма платежей по обязательствам – сумма взаимопогашающихся платежей / среднее число оборотов денег как средства обращения и средства платежа.

Данная формула в определенной степени справедлива для металлического обращения, когда количество денег в обращении поддерживается на необходимом уровне, избыточные деньги перетекают из обращения в сокровище, и наоборот.

При обращении банкнот возникают определенные нарушения вследствие возможности неограниченной эмиссии, переполнения каналов денежного обращения и обесценивания денег. К условиям и закономерностям поддержания денежного обращения относят следующие факторы: потребности хозяйства в деньгах и их фактическое поступление в обращение.

Зависимость между количеством денег и потоком национального продукта в условиях, когда деньги имеют кредитную природу, более точно может быть выражена так называемым уравнением обмена, согласно которому произведение величины денежной массы на скорость обращения денег равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт:

 

MV = P ,

 

где М – количество денег (денежная масса);

V – скорость обращения (среднее количество раз в год,
которое каждый рубль из массы денег, находящихся в
обращении, используется на покупку готовых товаров);

Р – уровень цен (среднее взвешенное значение цен
готовых товаров и услуг, выраженное относительно
базового годового показателя, равного 1,0);

 – реальный национальный продукт.

Уравнение обмена – это зависимость, которая выполняется не всегда. Изменение количества денег в обращении оказывает влияние на уровень цен и размеры реального национального продукта, а также на занятость и другие экономические показатели. Поэтому необходимо контролировать количество денег в обращении и измерять денежную массу или совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащий частным лицам, предприятиям и государству.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и в динамике используют денежные агрегаты, т. е. группировки ликвидных активов, которые могут служить измерителями денежной массы.

В США используются следующие денежные агрегаты:

М1 – включает наличные деньги в обращении и средства на текущих банковских счетах;

М2 – состоит из агрегата М1 + сберегательные и срочные вклады в коммерческих банках;

М3 – содержит агрегат М2 + сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях;

М4 – состоит из агрегата М3 + депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США – 4 агрегата, в Японии и Германии – 3, в Англии и Франции – 2.

В состав денежной массы России входят следующие денежные агрегаты:

М0 – наличные деньги в обращении;

М1 – состоит из агрегата М0 + средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, на счетах местных бюджетов, бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций + средства Госстраха + вклады населения и предприятий в банках + депозиты населения до востребования в Сбербанке;

М2 – состоит из агрегата  М1 + срочные вклады населения в Сбербанке;

М3 – состоит из агрегата М2 + сертификаты и облигации госзаймов.

Изменение объема денежной массы может быть результатом изменения массы денег и уровня их оборота. Скорость обращения – показатель интенсификации движения денег в качестве средства обращения и платежа.

Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством.

Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар или как знаки стоимости. В связи с этим выделяют следующие типы денежных систем:

– система металлического обращения, при которой денежный товар непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл;

– система обращения кредитных и бумажных денег, при которой полноценные деньги вытеснены из обращения.

В зависимости от металла, который в данной стране был принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различают биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм – денежная система, в которой роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя благородными металлами – золотом и серебром. Свободно чеканятся и обращаются монеты из обоих. При системе монометаллизма роль всеобщего эквивалента играет один металл. Система биметаллизма была широко распространена в эпоху первоначального накопления капитала в Европе в ХV1 – ХVIII вв. Однако сосуществование двух металлов противоречит природе денег как всеобщего эквивалента. Поэтому с течением времени биметаллизм сменяется системой монометаллизма.

Исторически существовали три вида монометаллизма: медный, серебряный и золотой. Золотой монометаллизм существовал до второй мировой войны (1914 – 1918 гг.) в форме золотомонетного стандарта. Для этой системы характерны: 1) свободная чеканка золотых монет; 2) свободный размен знаков; 3) свободное движение золота между странами. Следует отметить, что даже в период расцвета золотомонетного стандарта обмен банкнот на золото часто приостанавливался в периоды войн, когда государство вынуждено было финансировать военные расходы за счет бумажной эмиссии.

После первой мировой войны возникли золотослитковый и золотодевизный стандарты. Страны, обладавшие крупными запасами золота, ввели у себя золотослитковый стандарт; страны, не имевшие его значительных запасов, – золотодевизный стандарт. При золотослитковом стандарте уже не существовало свободной чеканки золотых монет, а размен денег на золото был ограничен стоимостью слитков. При золотодевизном стандарте связь с золотом была еще более опосредованной. Необходимо было предварительно находить валюту стран с золотослитковым стандартом с тем, чтобы обменять ее на мировом рынке на золото. Золотослитковый и золотодевизный стандарты являются системами без золотого обращения. В 1914 г. был образован Международный валютный фонд, который установил стоимость тройской унции золота в 35 долларов США.

Доллар США и фунт стерлингов были закреплены в качестве резервных валют, поддерживавших официально объявленную стоимость золота. Для современного развития характерно нарастающее вытеснение из обращения золота кредитными деньгами как во внутреннем обороте, так и на мировом рынке.

Современная денежная система включает: денежную единицу, масштаб цен, виды денег, эмиссионную систему, государственный или кредитный аппарат. Денежная единица – установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров. Как правило, делится на мелкие кратные части (доллар = 100 центов и т.д.). Официальный масштаб цен утратил экономический смысл с отходом от золотого стандарта. Виды денег, являющиеся платежным средством, это в основном кредитные банковские билеты, казначейские билеты и разменная монета. Эмиссионная система – выпуск банковских билетов ЦБ, казначейских билетов – казначействами. Главный канал эмиссии (депозитно-чековая эмиссия) – увеличение депозитов на счетах клиентов и соответственно массы чеков, обусловливающих оборот. Так, в США право выпуска банкнот принадлежит ЦБ; мелкокупюрных билетов, серебряных долларов и разменной монеты – казначейству. В развитых странах с 70-х гг. было введено установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются центральные банки.

Характерные черты современных денежных систем экономически развитых стран: отмена золотого содержания обеспечения и размена банкнот на золото, переход к кредитным деньгам, превращающимся в бумажные деньги, выпуск денег в обращение не только для банковского кредитования, но и для покрытия расходов государства, преобладание в денежном обращении безналичного оборота, усиление государственного регулирования.

В России официальная денежная единица – рубль; соотношение между рублем и драгоценными металлами не устанавливается. Исключительное право выпуска и изъятия принадлежит ЦБ. Виды денег, имеющих законную платежную силу, – банкноты и металлическая монета, они являются безусловными обязательствами ЦБ и обеспечиваются его активами.

 

 

ВО ВРЕМЕНИ

Функции сложного процента

Накопленная сумма единицы

Текущая стоимость единицы

Обычный аннуитет

Авансовый аннуитет

Взнос на амортизацию единицы

Фактор фонда возмещения

 

 

Принятие решения о вложении капитала определяется в конечном счете величиной дохода, который инвестор предполагает получить в будущем.

Временная теория стоимости денег исходит из предположения, что деньги, являясь специфическим товаром, со временем меняют свою стоимость и, как правило, обесцениваются. Изменение со временем стоимости денег происходит под влиянием целого ряда факторов. Важнейшими факторами можно назвать инфляцию и способность денег приносить доход при условии их разумного инвестирования в альтернативные проекты.

Основными операциями, позволяющими сопоставлять разновременные деньги, являются операции накопления и дисконтирования.

Накопление -  процесс определения будущей стоимости денег.

Дисконтирование – процесс приведения денежных поступлений от инвестиций к их текущей стоимости.

На этих двух операциях строится весь финансовый анализ, одним из основных критериев которого является процентная ставка i . В случае выполнения операции накопления эта ставка называется ставкой дохода на капитал, при дисконтировании – ставкой дисконта или ставкой дисконтирования. Это расчетные инструменты, которые могут быть применены для оценки прогнозируемых доходов от инвестиций.

Перед их использованием следует определить: 1) суммы денежных средств, о которых может идти речь;

Общим знаменателем суммы являются наличные доллары или их денежные эквиваленты. Важно с максимально возможной точностью спрогнозировать общую сумму долларов, которые, как ожидается, будут инвестированы или получены от инвестиций. Это позволит ответить на главный вопрос: обеспечит ли данное вложение средств положительную ставку дохода? Положительная ставка дохода на инвестиции ожидается в тех случаях, когда приток денежных средств должен превысить их отток. Однако даже известные с абсолютной точностью суммы ничего не говорят о том, какой будет ставка дохода или связанный с вложением риск.

2) время, когда эти суммы должны быть выплачены или получены;

Время для инвестора  является одним из наиболее ценных и незаменимых ресурсов. Будучи потерянным, оно не может быть восполнено. Непродуктивно использованное время означает потерю денег. Единственный способ избежать этого – заставить капитал работать, т.е. вложить его в дело. Деньги используются для того, чтобы приносить процент. Важно время получения последнего, поскольку уже полученный процент может быть использован для извлечения еще большего процента. Время получения инвестиционного дохода измеряется интервалами, или периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию, году. Время, в течение которого должны быть выплачены или получены деньги, имеет первостепенное значение в любом инвестиционном анализе.

3) осознанные риски, связанные с инвестициями;

Под риском понимается непостоянство и неопределенность, связанные с инвестициями. Иными словами, риск – это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций, окажутся больше или меньше первоначально прогнозируемых. Аналитику следует помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений не является абсолютно безрисковым.

4) соответствующую ставку дохода (ставку процента или дисконта) с учетом рыночных условий и оцененного риска.

Ставка дохода на инвестиции – процентное соотношение между чистым доходом и вложенным капиталом. Правильно определенная ставка дохода учитывает суммы и время получения ожидаемых чистых доходов. Данный показатель может быть использован как общий знаменатель при сопоставлении различных инвестиционных предложений. Ставка дохода на инвестиции называется также конечной отдачей. Применительно к потребительским кредитам это "ежегодная процентная ставка".

За исключением случаев, когда в оценке инвестиций используются критерии нефинансового характера, приоритет отдается тем вложениям, по которым ставка дохода наиболее высока. Однако, если все элементы инвестиционных предложений различны, прогнозируемые ставки дохода сопоставляются с риском. Чем больше риск, тем выше должна быть ставка дохода для того, чтобы она могла компенсировать риск инвестору.

Поскольку расчеты с использованием сложного процента носят чисто механический характер, а также вследствие того, что структура доходов от инвестиций может быть различной, для разных ставок процентов подготовлены специальные таблицы. Каждая страница таблиц рассчитана по крайней мере на 30 лет и содержит 6 колонок. Таблицы разработаны для годового, ежеквартального, полугодового и ежемесячного начисления процента.

На практике для удобства расчетов используются специальные финансовые калькуляторы, имеющие ряд с пятью клавишами для финансовых расчетов: клавиша N – число периодов; клавиша %I – периодическая ставка процента; PMT – периодический платеж; PV – текущая стоимость суммы и FV - будущая стоимость суммы.

Финансовые расчеты могут основываться на простом или сложном проценте. Разница в расчетах по простому и сложному проценту заключается в том, что при простом проценте ставка начисляется каждый раз на первоначально вложенный капитал, при сложном проценте каждое последующее начисление ставки осуществляется от накопленной в предшествующий период суммы.

Все дальнейшие рассуждения будут построены на эффекте сложного процента.

Процентная ставка задается, как правило, как номинальная годовая ставка. В том случае, если начисление процента осуществляется чаще, чем один раз в год рассчитывается эффективная годовая ставка по следующей формуле:

где: i – номинальная годовая ставка,

k – число начислений в году.

Чем чаще производится начисление процента, тем выше эффективная годовая ставка

Временная оценка денежных потоков основана на использовании шести функций сложного процента.

Первая функция: накопленная сумма денежной единицы (будущая стоимость единицы)

Данная функция используется в том случае, если известна текущая (сегодняшняя) стоимость денег и требуется определить ее накопленную сумму на конец определенного периода при заданной ставке дохода на капитал.

Базовые формулы:

а) при начислении процентов 1 раз в год:

 

б) при более частом начислении процентов:

 

где к – число лет.

Для примерного определения срока удвоения капитала (в годах) существует правило «72-х», в основу которого положены логарифмы. Для расчета необходимо 72 разделить на целочисленное значение годовой ставки дохода на капитал. Правило применимо для ставок дохода на капитал в интервале 3-18%.

Вторая функция: текущая стоимость единицы (реверсии).

Смысл задач такого класса состоит в том, чтобы при заданной ставке дисконта дать оценку текущей стоимости тех денег, которые могут быть получены в конце определенного периода.

Поскольку деньги обладают стоимостью во времени, один доллар, который будет получен в будущем, стоит меньше доллара, получаемого сегодня. Насколько меньше (сумма дисконта), зависит от: а) разрыва во времени между оттоком и притоком денежных средств; б) необходимой ставки процента или дисконта.

Базовые формулы:

а) при начислении процентов 1 раз в год:

б) при более частом начислении процентов:

Третья функция: текущая стоимость аннуитета.

Аннуитет – это серия равновеликих платежей (поступлений) отстоящих друг от друга на один и тот же промежуток времени. Принято различать обычный и авансовый аннуитеты. В том случае, если платежи (поступления) производятся в конце каждого периода, говорят об обычном аннуитете.

Базовые формулы:

а) при платежах (поступлениях) в конце каждого года:

б) при более частых, чем один раз в год, платежах (поступлениях):

На практике возможна ситуация, когда первый платеж произойдет одновременно с начальным поступлением, т.е. в начале каждого периода. Последующие платежи производятся через равные интервалы. Такие аннуитеты называются авансовыми или причитающимися.

Для того, чтобы определить текущую стоимость подобного аннуитета, необходимо проследить движение денежного потока. Поскольку первый аннуитет по времени совпадает с депонированием основного вклада, его не следует дисконтировать. Все последующие аннуитеты дисконтируются в обычном порядке, однако период дисконтирования всегда будет на единицу меньше. Следовательно фактор текущей стоимости авансового аннуитета соответствует фактору обычного аннуитета для предыдущего периода, к которому добавлена единица. Это добавленная единица обеспечивает заданный поток аннуитета.

Базовые формулы:

а) при платежах (поступлениях) в конце каждого года:

б) при более частых, чем один раз в год, платежах (поступлениях):

Четвертая функция: накопление денежной единицы за период.

На основе использования данной функции определяется будущая стоимость серии равновеликих периодических платежей (поступлений).

Аналогично условиям, рассмотренным в предыдущей функции, платежи (поступления) могут осуществляться как в конце, так и в начале каждого временного периода.

Расчет будущей стоимости обычного аннуитета. Базовые формулы при платежах в конце периода:

а) при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в конце года:

б) при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

Расчет будущей стоимости авансового аннуитета. Базовые формулы:

а) при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в начале года:

 

б) при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

Пятая функция – взнос на амортизацию единицы.

Данная функция используется для определения аннуитетных (регулярных равновеликих) платежей в счет накопления кредита, выданного на определенный период при заданной ставке по кредиту.

Функция взноса на амортизацию единицы обратно пропорциональна функции текущей стоимости обычного аннуитета.

Базовые формулы:

а) при платежах, осуществляемых 1 раз в год:

б) при платежах, осуществляемых чаще, чем 1 раз в год.

Шестая функция – формирование фонда возмещения.

Данная формула используется для определения тех равномерных периодических платежей, которые необходимо осуществлять в течение заданного периода, чтобы к концу срока иметь на счете, приносящем доход по заданной ставке, определенную сумму денег.

Часто в тех случаях, когда вплоть до истечения срока долгового обязательства кредитору выплачивается только процент, заемщики для погашения основной суммы кредита создают специальные фонды возмещения. В течение каждого периода должник вносит в отдельный фонд сумму, которая вместе с начисляемым на нее процентом должна обеспечить погашение основной части кредита. С истечением срока задолженности фонд закрывается, а его остаток используется для погашения кредита.

Фактор фонда возмещения – это величина, обратная фактору накопления единицы за период.

Базовые формулы:

а) при платежах, осуществляемых 1 раз в год:

б) при платежах, осуществляемых чаще, чем 1 раз в год.

Расчет факторов всех шести функций основан на использовании базовой формулы сложного процента, главным условием, обеспечивающим математическую взаимосвязь между функциями, является предположение, что начисленный процент не снимается с депозитного счета и капитализируется.

Шесть функций сложного процента могут быть использованы для решения почти всех арифметических задач, связанных с оценкой приносящих доход объектов недвижимости.

 

Металлическая теория денег

Тема 7. ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ

Цена в директивной экономике

Реформа ценообразования

Функции цены в рыночной экономике

Условия либерализации цен

 

 

Цена относится к числу фундаментальных категорий рыночной экономики. Это ее "нервный узел", в котором фокусируются экономические и социальные проблемы общества. Свободные цены составляют непременное условие нормального функционирования рынка. Однако долгие десятилетия наша экономика работала в условиях директивного, планового ценообразования. Цена назначалась сверху, исходя из весьма абстрактных теоретических посылок.

Согласно этим представлениям, цена есть денежное выражение стоимости товара, величина которой определяется общественно–необходимыми затратами труда. Таковыми являются затраты труда при общественно – нормальных условиях производства и при среднем для данного общества уровне умелости и интенсивности труда. При этом общественно – нормальными условиями производства считаются те, при которых создается большая часть товаров данного вида. Чтобы определить научно – обоснованную цену товара, нужно каким-то способом вычислить общественно–необходимые затраты труда на его производство.

Решить эту задачу на практике невозможно. Это связано с тем, что немыслимо до процесса производства сопоставить будущие пропорции с будущим платежеспособным спросом, учесть степень сложности труда, а также не только прямые, но и косвенные затраты на производство конечного продукта. Поэтому на практике приходилось ориентироваться на нормативные затраты на производство и реализацию продукции с учетом чистого дохода, необходимого для обеспечения хозрасчетной деятельности предприятий. Так возникла "советская система цен". Рассмотрим ее основные элементы.

На пути продвижения товара к потребителю возникло несколько промежуточных стадий отсчета нормативных затрат. На первой из этих стадий формировались оптовые цены предприятий. В них входили: полная себестоимость произведенной продукции и прибыль предприятия по установленным сверху нормативам.

Следующая стадия ценообразования – формирование оптовой цены промышленности. Она включала в себя оптовую цену предприятия, установленный государством налог с оборота, издержки и прибыль оптовой торговли. Эта цена как бы усредняла оптовые цены предприятия, по ней отрасль реализует свою продукцию другим отраслям.

Механизм формирования оптовых цен оказывает определяющее воздействие на формирование розничных цен, т.е. тех, по которым товары продаются населению.

Розничная цена складывается из оптовой цены промышленности, а также торговой накидки в пользу розничной торговли. Из характеристики структуры оптовых и розничных цен совершенно ясно, что они представляют единое целое, и если оптовые цены растут, а розничные нет, то это означает необходимость либо выплачивать государственную дотацию, либо – рано или поздно – все-таки повышать розничную цену.

Рост оптовых цен не является результатом только нерадивости или нерасторопности отдельных руководителей или коллективов. Его причины гораздо глубже. Они коренятся в самом существе механизма хозяйствования, свойственного командной экономике. Этот механизм носит затратный характер, который неизбежно породил и соответствующую ему затратную концепцию цены. Девиз этой "концепции" до предела прост: "Чем дороже, тем лучше!". Это было лучше для конкретного коллектива, чье экономическое положение тем лучше, чем выше цена на его продукцию. Отсюда разоряющее экономику стремление предприятия использовать самые дорогие материалы, комплектующие изделия, наиболее высокие расценки и т.д. Возникло множество проблем в сфере директивного ценообразования.

К числу таких проблем в первую очередь относятся растущие диспропорции между оптовыми и розничными ценами. Они являются следствием постоянного роста оптовых цен в результате затратного характера экономики при государственной политике поддержания искусственной стабильности розничных цен.

Диспропорции между оптовыми и розничными ценами породили постоянный рост дотаций государства на производство товаров народного потребления и продуктов питания. Это тяжелое и непосильное бремя возможно ликвидировать только путем радикальной реформы ценообразования с последующим преодолением возвратного механизма командной экономики. Указанные диспропорции предопределили огромные перекосы в ценах, искажающие подлинную картину эффективности производства и потребления важнейших видов продукции. Такие перекосы порождали иллюзию дешевизны природных ресурсов, стимулируя их неэффективное, расточительное использование.

Весь многолетний опыт директивного планового ценообразования продемонстрировал тщетность попыток превратить экономическую категорию "общественно – необходимые затраты труда" в количественный показатель, пригодный для непосредственных практических целей – определения величины "научно – обоснованной" цены. В апреле 1991 г. была предпринята попытка разрешить накопившиеся противоречия путем разового резкого повышения розничных цен на большинство товаров народного потребления. Но ожидаемого эффекта эта мера не дала. Неконтролируемый рост доходов населения быстро догнал новый уровень розничных цен и все вернулось к исходному пункту.

Единственно возможным путем реформ "советской системы цен" является полный и сознательный отказ от самой системы директивного ценообразования и переход к системе свободных рыночных цен с частичным их регулированием со стороны правительства. В этом варианте кардинально меняется место и роль цен в управлении экономикой. Свободные цены выступают инструментом поддержания равновесия спроса и предложения, играют роль сигнала для изменения направления инвестиций, регулируют пропорции производства, выявляя его подлинную, а не мнимую "эффективность". Такая цена носит название "равновесной"и выполняет в рыночной экономике весьма важные функции.

Загадка цены может получить свое разрешение только на рынке товаров. Именно здесь производители и потребители имеют возможность свободно сопоставить и оценить качество товара, условия его продажи и приобретения и все остальные факторы во всем их многообразии и переменчивости. Признание этого факта заняло в нашей стране целую историческую эпоху. Механизм свободного ценообразования обеспечивает выполнение ценой трех взаимосвязанных функций.

Во-первых, цены являются важнейшим источником информации для производителя, своего рода безошибочным ориентиром, направляющим его действия.

В рыночном хозяйстве, основанном на системе свободной конкуренции, цены – это зеркало, которое почти мгновенно отражает все изменения, происходящие в экономике. Предположим, что по какой-либо причине возрос спрос на выпускаемую производителем продукцию. Производители этой продукции, обнаружив рост продаж, могут поступить двояко. Первое: увеличить цену на свою продукцию и тем самым уравновесить спрос и предложение. Но так может поступить только монополист, которому нет места в системе свободной конкуренции. Второе: организовать дополнительное производство с целью удовлетворить возросший спрос. Но организация дополнительного производства потребует больше металла, резины, красок и т.д. При этом скорее всего производителю придется предложить более высокую цену поставщикам этих ресурсов. Те, в свою очередь, будут нанимать дополнительное количество рабочих или увеличивать оплату труда уже занятых. Огромное количество производителей будет вовлечено в этот процесс, получая существенную для них информацию о динамике цен. Ибо возможен и обратный вариант. Цена может начать снижаться по всей цепочке из-за падения спроса на ту же продукцию. Причем производители ресурсов могут ничего не знать о том, почему вырос или упал спрос, а следовательно, почему выросла или упала цена на их продукцию.

Для них существенно лишь то, что кто-то из потребителей их продукции готов заплатить за нее большую или меньшую цену.

Ценовая система в свободном рыночном хозяйстве устроена так, что сведения о ценах поступают именно тем, кто в них нуждается. Конечно, в современных условиях передача этой информации значительно упрощается благодаря специальным средствам распространения ценовой информации. При этом каждый производитель интересуется лишь несколькими ценами.

Таким образом, цена – это источник информации, передаваемой автоматически и потребляемой строго избирательно. Конечно, на реальном рынке ценовая информация может существенно искажаться в результате установления внеэкономического контроля над ценами. В том же направлении действует инфляция. Борьба с монополизмом и инфляцией является одной из главных задач государственного регулирования рыночной экономики.

Во-вторых, цены играют роль стимулятора. Они заставляют производителя в конечном счете выбирать наиболее экономичные методы производства, исходя из наличных ресурсов.

Получив информацию о динамике цен на свою продукцию и продукцию своих поставщиков, производитель в условиях рыночной экономики будет вынужден действовать совершенно определенным образом. Например, рост цены на собственную продукцию подтолкнет производителя к расширению производства, а падение – к свертыванию. И в том и в другом случае цена, сигнализируя об изменении конъюнктуры рынка, заставляет производителя к ней приспосабливаться. Возможны и иные варианты. Рост цен на один из комплектующих видов изделий заставляет потребителя этих изделий искать альтернативного поставщика или альтернативный ресурс, заменяющий традиционный. Так, рост цен на металлы стимулирует производителей машин заменять часть деталей более дешевыми пластмассовыми, полимерными и т.д. Таким образом, цены стимулируют применение более экономичных производственных технологий, развитие ресурсо- и энергосберегающих технологий, снижение издержек, связанных с управлением производством.

Применительно к условиям нашей страны следует иметь в виду, что свою стимулирующую функцию свободные цены могут выполнить лишь при определенных условиях. К ним, в первую очередь, относится возможность беспрепятственного перелива капиталов и сбережений населения в наиболее эффективные, перспективные области приложения. А это предполагает многообразие равноправных форм себестоимости и обеспечение на этой основе подлинной свободы предпринимательства.

В-третьих, цены определяют, какую часть произведенного в обществе продукта получает данный производитель, иными словами, устанавливают распределение доходов.

"Распределительная" функция цен в рыночной экономике несет наибольшую социальную нагрузку и вызывает самые острые споры. Дело в том, что колебание рыночных цен может приводить и приводит к несправедливому с точки зрения обыденного сознания распределению доходов в обществе. Ведь в результате колебания цен более высокий доход может получить не тот, кто упорно трудился, а тот, кто лучше уловил конъюнктуру рынка. Вследствие этого в странах с рыночной экономикой всегда существует неудовлетворенность большинства людей тем, как распределяются доходы.

В теории и на практике предпринимались многочисленные попытки отделить функцию, связанную с распределением доходов, от двух других функций – передачи информации и стимулирования. С этой целью во многих странах осуществлялись различные правительственные мероприятия, направленные на изменение структуры распределения доходов, порождаемой свободным рынком с тем, чтобы их перераспределить и уравнять. Однако сделать это без риска, разрушить сам рыночный механизм невозможно. Если нельзя использовать цены как фактор, влияющий на распределение доходов, то их нельзя использовать и для других целей. В этом случае действие ценовой системы придется заменить приказом и принуждением. Государству придется решать, кто и что должен производить, в каком количестве, кому и по какой цене продавать продукцию. То есть отказ от функции цены неизбежно ведет к возникновению экономической системы административного типа с присущей ей экономической неэффективностью, разрывом между производством и потреблением, низким жизненным уровнем населения.

Эти три функции цена выполняет независимо от субъективных измерений и желаний каждого отдельного производителя. С помощью свободного ценообразования рынок координирует действия миллионов людей, каждый из которых преследует свои собственные интересы.

Конкретная ситуация с ценами в нашей стране заставила пойти на их "освобождение" еще до того, как были созданы условия, позволяющие осуществить эту меру без значительного ущерба для жизненного уровня людей. Строго говоря, отпуск цен на свободу со 2 января 1992 г. не равнозначен их подлинной либерализации, так как экономика Российской Федерации все еще базируется на государственной форме собственности, несовместимой с рыночным механизмом саморегуляции. Нетрудно было предвидеть, что в нашей высокомонополизированной экономике при глубоком дефиците основных видов продукции производственного назначения и товаров народного потребления освобождение цен приведет к их многократному взлету. Таким образом, подлинная либерализация цен еще впереди.

Решение этой крупной задачи теоретически можно разделить на ряд шагов, которые необходимо осуществлять одновременно и комплексно.

К ним относятся:

а) предоставление экономической свободы производителям;

б) подрыв монополизма и создание здоровой конкурентной среды;

в) проведение гибкой денежно-финансовой и кредитной политики государства.

Экономическая свобода не случайно стоит в этом ряду на первом месте. Совершенно очевидно, что рыночный тип поведения может быть свойствен свободному от любого диктата сверху товаропроизводителю. Тогда и свободная цена заставит его независимо от формы собственности заключать договоры "на равных" с другими товаропроизводителями. При этом единственным мотивом, определяющим его поведение, станет извлечение максимальной прибыли. Вместе с тем надо понимать, что экономическая свобода сама по себе не решает проблему либерализации цен. В условиях высокомонополизированной экономики такая свобода скорее всего приведет не к колебаниям цен, а к их постоянному росту. Ибо монополист не склонен проявлять заботу об увеличении количества и росте качества своей продукции. Ведь у потребителя нет выбора. Поэтому экономическая свобода в этих условиях оборачивается для общества не благом, а злом. Отсюда вытекает настоятельная необходимость преодоления монополизма. А это возможно лишь на пути развития конкуренции между производителями.

Создание конкурентной среды необходимо осуществлять как изнутри, так и извне нашей экономики. В широком плане развитию конкуренции должны способствовать любые процессы становления экономических субъектов с противоположными интересами, в силу этого соперничающих друг с другом. Одним из таких процессов может стать открытие экономических границ и предоставление возможностей зарубежным фирмам продавать свои товары на нашей территории. Понятно, что отечественные изготовители товаров не смогут на равных конкурировать с зарубежными производителями, во всяком случае на первых порах. Однако с ростом притока импортных товаров, а впоследствии и с открытием филиалов зарубежных фирм отечественные монополисты будут вынуждены вступить с ними в конкуренцию. Конечно, конкуренция со стороны зарубежного производителя – мера не только весьма действенная, но и небезопасная. Ничем не ограниченное проникновение импортных товаров может поставить многие отечественные производства на грань полного банкротства, а следовательно, привести к ликвидации значительного числа рабочих мест и росту безработицы. Поэтому пользоваться этим инструментом следует осторожно, соблюдая меру товарной "интервенции", чтобы избежать неконтролируемого процесса разрушения собственного производственного аппарата. Широкомасштабное проникновение в страну импортных товаров предполагает конвертируемость рубля, переход к которой составляет отдельную и весьма сложную проблему. Чем оживленнее будет конкуренция, тем быстрее установится равновесие между спросом и предложением и возникнет рыночная цена, способная двигаться не только вверх, но и вниз. В том же направлении должны идти процессы приватизации государственной собственности, возникновения мелких и средних частных предприятий, акционерных обществ, фермерских хозяйств и т.п.

Формирование рациональной системы цен предполагает жесткую денежно-финансовую и гибкую налоговую политику. Государство обязано предпринимать все необходимые меры для обеспечения бездефицитного бюджета и борьбы с инфляцией. Эти меры предполагают взаимосвязанные шаги по сокращению государственных расходов, расширению до разумных пределов налоговой базы бюджета и прекращению или, по крайней мере, резкому сокращению дотирования неэффективных производств во всех отраслях народного хозяйства.

Одновременное и комплексное осуществление всех указанных мер поможет победить дефицит и позволит вызвать к жизни систему свободных розничных цен. В течение переходного к рынку периода будет сохраняться административное регулирование цен на некоторые виды продукции. По мере стабилизации экономики, укрепления ее рыночных основ круг таких централизованно устанавливаемых цен будет сужаться. Хотя и в перспективе государственное регулирование цен, видимо, сохранит определенное значение. Это сложный и конфликтный путь реформы ценообразования, связанный с немалым социальным риском. Но это единственно возможный путь к современной, бездефицитной, высокопроизводительной экономике.

Тема 1. ДЕНЬГИ: СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ

История возникновения и эволюция денег, их виды..

Сущность денег.

Функции денег.

Роль денег в рыночной экономике.

Деньги представляют собой продукт длительного исторического развития товарного производства и обмена. На ранних ступенях развития общества обмен результатами примитивного производства отсутствовал, поэтому не было и потребности в деньгах. Однако с развитием общественного разделения труда положение кардинально меняется.

Происходит отделение земледелия и скотоводства от собирательства и охоты, а затем отделение ремесла от земледелия, продукты начинают производиться специально для обмена, т.е. приобретают форму товара. Со временем товаров становится все больше, а обмен все регулярнее. Теперь каждый товар стремится выразить свою стоимость во множестве других товаров, т.е. зафиксировать пропорцию, в которой он обменивается на многие товары.

Такое положение при регулярном обмене не могло сохраняться продолжительное время. Довольно часто, чтобы получить желаемый товар в обмен на свой, товаропроизводитель был вынужден совершать целый ряд обменов, что замедляло и усложняло хозяйственный оборот.

Отсутствие всеобщего эквивалента, т.е. товара, выражающего стоимость всех прочих товаров и способного на них постоянно обмениваться, – это первое большое затруднение обмена. Оно нашло свое развитие в том, что из всего многообразного товарного мира выделился товар особого рода, который приобретает свойства всеобщего эквивалента. Разумеется, это был стихийный экономический процесс, происходивший независимо от воли людей.

Поначалу на роль такого всеобщего эквивалента выходит один из важнейших для данного народа и данной исторической эпохи товаров. Таким товаром могут быть меха, соль или рыба, морские раковины и даже живые люди (рабы). Однако подобные эквиваленты все же были исключением, а не правилом; во многих странах гораздо чаще их роль играл скот. Но такие примитивные и неудобные эквиваленты постепенно уступали место более удобным.

Удобный эквивалент должен был, исходя из опыта обмена, иметь вполне определенные свойства. Во-первых, однородность и равнокачественность, во-вторых, прочность и сохраняемость, в-третьих, делимость в любой пропорции, в-четвертых, компактность, в-пятых, более или менее постоянную стоимость.

Ни один вид примитивных денег не обладает полным набором таких свойств.  Это второе большое затруднение обмена исчезло с выдвижением на роль денег благородных металлов – золота и серебра.

Благородные металлы позволили перейти к весовому типу денег. Этот переход стал возможным из-за естественных физических свойств золота и серебра – их мягкости и ковкости.

Однако весовые деньги, хотя и были большим шагом вперед, все же не разрешали всех проблем. Для совершения частных сделок продавец и покупатель должны были располагать весами большой точности, прибегать к услугам оценщика чистоты драгоценных металлов, иметь с собой набор инструментов для дробления кусочков металла на более мелкие части. Так возникло третье затруднение обмена.

Оно разрешилось чеканкой монеты. Ведь монета есть некоторое гарантированное государством количество благородного металла.

Возникновение и развитие монеты в реальной истории заняло много веков. Поначалу государство лишь клеймило слитки, удостоверяя их вес и пробу. Монеты в современном смысле появились значительно позже, с развитием техники и искусства. Их изготовление стало привилегией государства и получило название монетной регалии. Считается, что первые монеты появились в Китае и Лидийском царстве в VII в. до нашей эры. Монета чеканилась во всех странах мира на протяжении истории человечества.

На определенном этапе развития цивилизации появляются бумажные деньги, исторически они возникли из металлических, заменили золотые и серебряные монеты, стали их знаками. Такая замена произошла в силу следующих причин:

1. Монеты стирались и теряли полноценность.

2. При металлическом обращении не исключалась возможность порчи различными способами денег с целью получения властями дополнительного дохода.

3. Эмиссия бумажных денег предполагает принудительный курс, устанавливаемый государством, что позволяет получать эмиссионный доход.

В России первые бумажные деньги появились во время правления Екатерины II в 1769 г. Они назывались "ассигнациями" и имели хождение до 1849 г.

До начала ХХ в. бумажные деньги были, как правило, разменными на золото. Такая система носила название золотого стандарта. Она просуществовала в развитом виде до 1914 г. После первой мировой войны золотой стандарт сохранили только США, а Англия и Франция восстановили его в урезанных формах. В 30-е гг. размен бумажных денег на золото был отменен во всех капиталистических странах. Во внутреннем денежном обращении он нигде не был восстановлен, но сложившаяся после второй мировой войны международная валютная система (так называемая Бреттон-Вудская система) оставляла за золотом существенную роль, ибо все валюты западного мира были связаны с золотом через американский доллар. Окончательную отмену золотого стандарта относят к 1971 – 1973 гг., когда была упразднена международная обратимость доллара в золото и тем самым оборвана последняя нить, связывавшая мир бумажных денег с золотом. Были также ликвидированы твердые паритеты валют, основанные на золотом содержании.

В современных условиях золото или серебро не участвуют в денежном обращении капиталистических стран, а денежная масса примерно на 25% состоит из наличных денег и на 75% – из текущих счетов, составляющих базу безналичных расчетов.

Итак, первоначально сущность денег заключалась в том, что они имели специфический товарный вид, с натуральной формой которого срослась общественная функция всеобщего эквивалента. Деньги были триедины в следующих свойствах: всеобщей непосредственной обмениваемости, кристаллизации меновой стоимости, материализации всеобщего рабочего времени. Такая трактовка денег предполагает их рассмотрение не как технического средства обращения, а как фактора, отражающего определенные общественные отношения.

Сущность бумажных денег состоит в том, что это – денежные знаки, выпускаемые для покрытия бюджетного дефицита и обычно не разменные на металл, но наделенные государством принудительным курсом.

Особенность бумажных денег состоит в том, что они, будучи лишенными самостоятельной стоимости, снабжены государством принудительным курсом, поэтому приобретают представительную стоимость в обращении и выполняют роль покупательного и платежного средства.

Бумажные деньги эмитируют казначейства или центральные банки. В первом случае государство прямо покрывает свои расходы, во втором – косвенно: центральный банк выпускает банкноты и предоставляет их в ссуду государству, которое направляет их на покрытие бюджетных расходов. Таким образом, выпуск бумажных денег не регулируется потребностями товарооборота и нет прямого механизма изъятия излишка бумажных денег из обращения. Увеличение бумажно-денежной массы обычно означает чрезмерный по сравнению с потребностями товарооборота выпуск бумажных денег, соответственно возникает вероятность переполнения каналов денежного обращения и обесценивание денег.

Существуют различные подходы к пониманию сущности денег. В рамках номиналистической теории сложились взгляды, что деньги – это условный знак, не имеющий никакого отношения к товарам. По теории регулируемой валюты, бумажные деньги – это регулируемая валюта. Долан определяет деньги как средство оплаты товаров и услуг, средство обращения стоимости и средство сохранения стоимости.

Наиболее близка к истине теория, в соответствии с которой современные деньги определяются как кредитные деньги. Расширение коммерческого и банковского кредита в условиях рыночной экономики привело к тому, что всеобщим товаром контрактов становятся кредитные деньги. Кредитные деньги вырастают из кругооборота капитала, и таким образом денежный капитал выступает в форме кредитных денег. Понимание современных денег как кредитных дает возможность по-новому посмотреть на экономико-финансовые процессы, поскольку обращение кредитных денег определяется иными законами.

Сущность денег обычно определяется их функциями. Выделяют следующие функции денег: мера стоимости, средство обращения, средство накопления, средство платежа и мировые деньги.

В качестве меры стоимости деньги измеряют стоимость всех товаров в соответствии с количеством затраченного общественно–необходимого труда. Форма проявления стоимости – цена. Для сравнения цен в ходе развития меновых отношений государства стали устанавливать масштабы цен, т.е. количества золота и серебра, принятые за денежную единицу. Так, в США в 1900 г. за доллар было принято 1,50463 г золота, при девальвациях, т.е. законодательном снижении масштаба цен, содержание золота снижалось трижды: в 1934г. – до 0,889 г, в 1971 г. – до 0,818 г, в 1973г. – до 0,737 г. Ямайская валютная система, введенная в 1975 – 1978 гг., по сути, отменила официальный масштаб цен, выраженный в золоте, и золотые паритеты. Сейчас на международных рынках масштаб цен складывается стихийно на основе паритетов национальных валют, и цена товаров зависит от стоимости банкноты, которая, в свою очередь, определяется стоимостью представляемых ею товаров и количеством банкнот в обращении, а также соотношением спроса и предложения на данный товар на рынках. Соответственно кредитная природа современных бумажных денег накладывает свой отпечаток на установление масштаба цен на основе паритетов национальных валют. При ревальвациях, т.е. увеличении масштаба цен, одновременно имеет место и деноминация национальных денежных единиц путем зачеркивания нулей и укрупнения таким образом масштаба цен. Поэтому в определенном смысле денежную реформу можно рассматривать как переход от одного масштаба цен к другому.

Как средство обращения деньги выполняют роль посредника в обмене товаров (Т – Д – Т). Эту функцию выполняют реальные, в том числе наличные деньги, в настоящее время это бумажные и кредитные деньги, поскольку, как отмечалось, произошла демонетизация золота.

Деньги как средство обращения позволяют уйти от бартерной торговли, замена бартера денежным обращением позволяет отделить акт продажи от акта покупки. Функцию денег как средства обращения во всем мире в основном выполняют монеты, бумажные деньги и вклады до востребования в банках. Спрос на деньги для совершения сделок зависит от следующих факторов: объема совершаемых покупок, частоты выплаты заработной платы, времени, отведенного для оплаты счетов, доступности заемных денежных средств. Замена механизма бартерных сделок механизмом денежного обращения снижает издержки обращения, поскольку денежный обмен требует меньше усилий и времени. Снижению издержек обращения способствует также рационализация денежного обращения, например путем введения банкнот других номиналов или деноминации.

При денежном обращении бартер все же сохраняется и возрождается в современном мире, например в странах с высоким уровнем инфляции. Более того, даже в развитых странах бартер имеет место. Так, в США существуют бартерные клубы, которые, обрабатывая информацию с помощью современных компьютерных технологий, добиваются радикального снижения издержек обращения, не прибегая к помощи денег.

Альтернативой денежному обращению и бартеру является рационирование, распределение с помощью талонов. В этом случае обмен товаров в магазинах происходит на талоны с использованием денег, однако рационирование ограничивает потребительский выбор и неэффективно. В условиях рыночной экономики рационирование возможно только в условиях войн, стихийных бедствий и так далее, когда правительство жестко контролирует цены; в этом случае отсутствие рационирования приводит к дефициту. Рационирование неизбежно вызывает такое явление, как возникновение "черного" рынка с гораздо более высоким уровнем цен. В конечном счете любые системы рационирования разрушаются и талоны перестают иметь свой специфический характер, становятся еще одним видом денег.

Средство накопления – образование сокровищ, сбережений. Сокровище первоначально выступало как реальные и полноценные деньги, золото и серебро. В докапиталистических формациях существовала наивная форма накопления богатства: извлеченное из обращения золото и серебро хранилось в чулках, сундуках, кубышках и т. д. Тем самым стихийно регулировалось денежное обращение. С отменой золотого стандарта золото и серебро продолжают частично оставаться сокровищем для частных лиц. В принципе нет необходимости в золотом запасе для центральных банков и казначейств, хотя золото продолжает там храниться в качестве резерва. В 1990 г. резервы развитых стран составили 24,8 тыс. тонн, развивающихся – 4,4 тыс. тонн, что можно объяснить элементами фетишизма, сохраняющегося в сознании как частных лиц, так и государственных деятелей. В настоящее время имеет место частичная распродажа рядом стран своих золотых запасов. Первый всплеск продаж состоялся в 1992г., одновременно резко упала цена на золото на мировых рынках. На начало 1997 г. золото активно продавали Германия, Голландия и Бельгия. Канада почти полностью продала золотой запас (в хранилищах осталось менее 100 тонн), Центральный банк Австралии за последнее время продал 2/3 своих стратегических резервов золота (167 тонн из 247). Из крупных держателей золотовалютных резервов пока только США и Швейцария не отказываются от своих запасов. Среднегодовая цена на золото на Лондонской бирже (в долларах за тройскую унцию) за последние годы очень незначительно растет.

С прекращением размена банкнот на золото средством накопления и сбережения становятся кредитные деньги, накапливающиеся в процессе постоянного обращения.

Как средство накопления деньги имеют преимущества перед другими активами (например, драгоценностями, недвижимостью, акциями и облигациями и т.д.), поскольку обладают ликвидностью, легко могут быть превращены в средство платежа и имеют фиксированную номинальную стоимость. Деньги обладают совершенной ликвидностью, так как прочие активы требуют для своей реализации дополнительных затрат, сроков. Недостаток денег как средства накопления – более низкая доходность по сравнению с другими активами (например, вкладов до востребования, приносящих наименьший процент). В период быстрой инфляции деньги также теряют свою привлекательность, поскольку с течением времени получают все меньшее и меньшее товарное покрытие. В странах, где имеет место гиперинфляция, субъекты предпочитают обменивать национальную валюту на валюту другого государства с целью страхования (хеджирования) своих накоплений и сохранения их на приемлемом уровне. Для совершения покупок на внутреннем рынке производится обратная операция.

Функция “средство платежа” возникла в связи с развитием кредитных отношений в рыночной экономике на стадии капитализма. Поскольку современные деньги являются кредитными, эта функция проявляется на всех уровнях функционирования экономики: в производстве, обмене и потреблении. Более выпукло функция просматривается при продаже товаров в кредит, выплате заработной платы. Использование денег в качестве средства платежа предполагает разрыв в цепи Т–Д–Т. При покупке в кредит должник дает обязательство на срок, платеж осуществляется по истечении срока. Здесь четко видна кредитная природа денег. Принимая во внимание тот факт, что сами деньги являются обязательствами центральных банков или казначейств, функция средства платежа еще более усиливается.

Кредитные деньги отличаются от бумажных тем, что являются одновременно и знаками стоимости, и кредитными документами, выражающими отношения между должниками и кредиторами. Существуют три основных вида кредитных денег: вексель, банкнота и чек.

Вексель –  это письменное долговое обязательство, в котором указана величина денежной суммы и срок ее уплаты должником. Вексельное обязательство обладает тремя особенностями: абстрактностью, бесспорностью и обращаемостью. Абстрактность векселя означает, что в нем не указываются причины, вызвавшие его появление. Бесспорность свидетельствует о том, что получение денег с должника, подписавшего вексель, может осуществляться в принудительном, юридическом порядке, если к назначенному сроку он не выплатит указанную в векселе сумму. Обращаемость векселя позволяет передать его другому лицу, передача векселя оформляется передаточной подписью – индоссаментом. В этом случае лицо, подписавшее вексель, берет на себя обязательство оплаты в случае неплатежеспособности векселедателя, т.е. лица, пустившего вексель в обращение. Поэтому, чем больше подписей на векселе, тем больше его устойчивость.

Банкнота – это вексель банка. Классическая банкнота имела двойное обеспечение: кредитное (коммерческий вексель) и металлическое (золотой запас эмиссионного банка). Необходимость двойного обеспечения была связана с тем, что движение одной и той же товарной массы (от производителя – к крупному оптовому торговцу, от него – к мелкому и т.д.) может осуществляться по нескольким коммерческим векселям.

Чек – письменное распоряжение лица, имеющего текущий счет, о выплате банком денежной суммы или ее перечислении на другой счет. Существуют три основных вида чеков: 1) именные – не подлежащие передаче; 2) ордерные – допускающие их передачу другому лицу по индоссаменту; 3) предъявительские – передаваемые без индоссамента.

В настоящее время во всем мире сокращается использование наличных денег как средства платежа. Например, заработную плату наличными получают в США только 1% занятых, в Канаде – 5% и т.п. Вместо наличных денег используются электронные деньги, пластиковые карточки и т.д.

Мировые деньги – это деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция форм мировых денег повторяет путь развития национальных денег – от золотых к кредитным.

Первоначально мировые деньги выступали в виде золота (слитки 995-й пробы), Парижским соглашением 1867 г. единственной формой мировых денег было признано золото. В период действия золотого стандарта существовала практика окончательного сальдирования международных платежных балансов с помощью золота, хотя применялись и другие орудия обращения.

В ХХ в. в международный оборот активно внедрялись кредитные орудия обращения (векселя и чеки). В 1930 г. в Женеве были подписаны Международные конвенции о простом и переводном векселе, а в 1931г.– Международная конвенция, регулирующая выдачу, обращение и уплату чеков. Однако, поскольку векселя и чеки не выполняли роли окончательного платежного средства, как в свое время золото, место золота заняли путем внеэкономического принуждения доллар США и английский фунт стерлингов. С этой целью были использованы международные соглашения, валютные блоки и валютные клиринги.

Первое международное соглашение было подписано в Генуе в
1922 г., когда фунт стерлингов и доллар США были объявлены эквивалентами золота и внедрены в международный оборот. Второе соглашение было заключено в 1944 г. в Бреттон-Вудсе; основой валютных паритетов других национальных единиц был признан доллар США, разменный на золото по официальной цене 35 долларов за одну тройскую унцию 31,1 г).

Диктат ведущих национальных валют в международном обороте проявился также в создании валютных блоков. Стерлинговый блок был создан после отмены золотого стандарта в Англии в 1931 г. Основой этого валютного блока, включавшего страны Британской империи и государства, тесно связанные с Великобританией, было поддержание твердого курса по отношению к валюте страны-гегемона. Все расчеты предлагалось производить в этой валюте, резервы ее хранились в банке Англии. По такому же принципу действовал долларовый блок, созданный в 1933 г. после отмены золотого стандарта в США, а также Золотой блок, сформированный Францией.

Во время и после второй мировой войны на базе валютных блоков возникли валютные зоны – стерлинговая, долларовая. На базе Золотого блока возникла зона франка, голландского гульдена, португальского эскудо, итальянской лиры и испанской песеты.

Валютные клиринги – это расчеты между странами на основе зачета взаимных требований с оплатой сальдо наличными деньгами. Валютные клиринги создавались в годы мирового экономического кризиса (1929 –1933 гг.) и затем получили большое распространение в форме двусторонних и многосторонних клирингов, появление которых было вызвано обострением проблемы международной ликвидности или способности стран оплачивать свои внешние обязательства. К концу
60-х гг. валютные клиринги были ликвидированы в большинстве западноевропейских стран с введением конвертируемости валюты.

В соответствии с Соглашением Стран – членов МВФ в январе 1976г. в Кингстоне (Ямайка) вместо потерпевшей крах Бреттон-Вудской системы была создана Ямайская валютная система. В рамках Ямайской валютной системы (1976 –1978 гг.) доллар сохранил статус резервной валюты, к нему добавились немецкая марка и японская йена. Ямайская валютная реформа также завершила процесс демонетизации золота, т.е. утраты им денежных функций.

В последнее время с целью увеличения международной ликвидности в мировую валютную систему введены СДР (специальные права заимствования) и ЭКЮ (европейская валютная единица) как прототипы мировых денег, обслуживающих международные экономические отношения. Эти активы используются для безналичных международных расчетов путем записи на счетах стран: СДР – в Международном валютном фонде, ЭКЮ – в Европейском фонде валютного сотрудничества (ЕФВС), с 1994 г. – в Европейском валютном институте Европейского союза. Их условная стоимость исчисляется на базе средневзвешенной стоимости и изменения курсов валют, входящих в валютную корзину.

Деньгам принадлежит ключевая роль в рыночной экономике. Проявляется это в следующем.

Общественная роль денег, их функция в экономической системе состоит в том, что они выступают в качестве связующего звена между товаропроизводителями.

Деньги играют и качественно новую роль – они становятся капиталом или самовозрастающей стоимостью. Деньги превращаются в денежный капитал в воспроизводстве индивидуального капитала благодаря тому, что их функционирование включено в кругооборот промышленного капитала, и они представляют собой исходный пункт и результат кругооборота последнего.

Роль денег как капитала проявляется через их функции. Так, стоимость товаров, произведенных на предприятиях, выражается в деньгах. При этом деньги служат и мерой стоимости и денежным капиталом. Если же продукция продается за наличный расчет, а на вырученные деньги покупаются средства производства, то деньги служат и средством обращения, и капиталом. Если продукция продается в кредит и по истечении срока кредита долговые обязательства погашаются деньгами, то здесь они служат и капиталом, и средством платежа. Если предприятие открывает дочернюю фирму за границей, то деньги в данном случае выступают и как мировые деньги, и как капитал.

С помощью денег происходит образование и перераспределение национального дохода через государственный бюджет, налоги, займы и инфляцию.

Деньги являются объектом денежно-кредитного регулирования экономики промышленно – развитых стран, основанного на монетаристской теории денег. В этих странах с учетом общеэкономических задач устанавливается на год денежный ориентир изменения денежной массы и в соответствии с ним проводится ее регулирование при помощи кредитных инструментов центрального банка.

Денежно-кредитное регулирование, как правило, направлено на сдерживание роста денежной массы, преодоление инфляционных процессов и стимулирование роста ВНП.

В заключение отметим, что, несмотря на юридическую демонетизацию золота, оно продолжает играть важную роль в международной валютно-финансовой сфере, что проявляется в следующем:

– золото сохраняется в качестве чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства;

– сохранилась связь золота с внутренними и мировыми рынками, что проявляется в сосредоточении мировых запасов в центральных банках;

– 50% мировой валютной ликвидности приходится на золото;

– золото доныне является всеобщим товаром мировых рынков; имея золото, можно приобрести на рынках золота любые валюты, а на них –любые товары, особенно в кризисных ситуациях;

– золотые резервы используются для обеспечения международных кредитов, для покрытия дефицита платежного баланса и оплаты внешних долгов;

– европейская валютная система частично использует золото в операциях между центральными банками и ЕФВС, около 20% золотых запасов стран-членов ЕВС служат частичным обеспечением эмиссии ЭКЮ.

 

 

12345678Следующая ⇒

Поделиться: