ТЕМА 3. ФІНАНСОВІ ІНВЕСТИЦІЇ

Ринок цінних паперів і його учасники. Основні учасники ринку цінних паперів: інвестори, емітенти, брокери, дилери, інститути-регулятори. Інфраструктурні учасники ринку цінних паперів: депозитарії, зберігачі, реєстратори, розрахункові-клірингові установи. Оцінка цінних паперів. Рейтингова оцінка акцій та облігацій. Визначення курсової вартості і дохідності цінних паперів. Основні інвестиційні цілі цінних паперів. Стратегії інвесторів на ринку цінних паперів. Фондова біржа. Біржові індекси. Індекси, що розраховуються на фондовому ринку України. Фондовий ринок України та напрями його розвитку.

 

Питання для самоконтролю

1) Які з ознак класифікації спільні для всіх видів цінних паперів?

2) Чим відрізняється ринок цінних паперів від фондового ринку?

3) Які основні ознаки класифікації привілейованих акцій?

4) Чим характеризуються інвестиційні властивості цінних паперів? Щодо яких видів цінних паперів не розглядаються інвестиційні властивості? Чому?

5) Назвіть основні ознаки класифікації акцій. Які види акцій найбільш по­ширені? Чому?

6) Порівняйте прості та привілейовані акції.

7) Які основні види цінних паперів виділяються у світовій та вітчизняній
практиці?

8) Які фактори визначають інвестиційні властивості державних цінних па­перів?

9) Яка мета випуску державних цінних паперів?

10) Які існують види облігацій?

11) Які реквізити повинні містити облігації?

12) Які функції виконують державні облігації в економіці країни? У чому особливості місцевих (регіональних) облігацій?

13) З якою метою різні структури здійснюють випуск облігацій?

14) Дайте характеристику казначейських зобов'язань України? Яких видів вони бувають?

15) Які фактори впливають на доходність інвестиційних операцій з цінними паперами?

16) Визначте перспективи та напрямки розвитку ринку цінних па­
перів в Україні.

17) Використовуючи статистичні данні фінансових видань України
та зарубіжних країн визначити показник інтегрального індексу
фондового ринку на певну дату.

18) Визначте особливості портфеля цінних паперів.

19) Назвіть основні етапи формування портфелю цінних паперів.

20) Визначте складові стратегії управління портфелем цінних паперів.

21) Назвіть основні фактори, які мають бути враховані при форму­
ванні портфеля цінних паперів.

 

 

Тестові завдання

Вибрати вірні відповіді на запитання тестів:

1. Привілейовані акції не можуть бути випущені на суму, що по відно­шенню до статутного фонду АТ перевищує:

а) 5%;

б) 25%;

в) 15%;

г) 30%.

2. За якою ознакою класифікації розрізняють акції на пред'явника та
іменні акції:

а) за формою власності емітента;

б) за особливостями реєстрації і обігу;

в) за характером зобов'язань емітента;

г) за регіональною належністю емітента.

3.       Цінні папери, обіг яких дозволено на території України, можуть ви­пускатися в таких формах:

а) тільки в документарній формі;

б) тільки у бездокументарній формі;

в) у документарній та бездокументарній формах;

г) форму випуску визначає Державна комісія з цінних паперів та фондового
ринку.

4.       Відповідно до чинного законодавства України форму випуску цінних
паперів визначає:

а) НБУ;

б) Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку,

в) емітент;

г) інвестор.

5.       Який орган здійснює обслуговування обігу державних цінних паперів, в
тому числі депозитарну діяльність щодо цих паперів:

а) НБУ;

б) уповноважені банки;

в) торговці цінними паперами, які мають дозвіл на зберігання та обслугову­вання обігу цінних паперів;

г) зазначене у пунктах а і б;

д) зазначене у пунктах а, б і в.

6. Поділ облігацій на процентні та цільові здійснюється:

а) за видами емітентів;

б) за формою виплати винагороди;

в) за особливостями реєстрації і обігу;

г) за термінами погашення.

7. За умовами розміщення ощадні сертифікати поділяються на:

а) іменні та на пред'явника;

б) коротко-, середньо- та довгострокові;

в) строкові та до запитання;

г) процентні та дисконтні.

8. Відповідно до законодавства України емітентами можуть бути:

а) юридичні і фізичні особи;

б) держава;

в) тільки юридичні особи;

г) зазначене у пунктах а і б;

д) зазначене у пунктах б і в.

9. Погашення облігації передбачає:

а) перехід права власності на облігації за умов купівлі-продажу на біржі;

б) виплату номінальної вартості облігації та доходу за облігацію (продаж товарів або надання послуг) у строки, передбачені умовами емісії облігацій;

в) виплату номінальної вартості облігації та доходу за облігацію у будь-який строк за рішенням емітента.

10. До первинних цінних паперів належать:

а) акції, облігації.

б) векселі, ощадні сертифікати.

в) ощадні сертифікати, інвестиційні сертифікати.

г) правильної відповіді немає.

 

11. Консервативний інвестиційний фінансовий портфель підприємства формується за критерієм:

а) мінімального рівня інвестиційного ризику.

б) форм власності емітентів цінних паперів.

в) мінімального гарантованого поточного доходу від інвестицій.

г) усі відповіді правильні.

 

12. Вкажіть неправильну відповідь. До основних форм фінансових інвестицій підприємства належать:

а) вкладення капіталу в основні засоби підприємства.

б) вкладення капіталу в статутні фонди підприємств.

в) вкладення капіталу в дохідні види грошових інструментів.

г) вкладення капіталу в дохідні види фондових інструментів.

 

13. Цінні папери другого порядку (деривативи) включають:

а) опціони, свопи, форвардні контракти, ф'ючерсні контракти.

б) опціони, свопи.

в) форвардні контракти, ф'ючерсні контракти.

г) опціони.

14. Чи підлягають оподаткуванню (ПДВ) операції з випуску, розміщення та продажу за кошти цінних паперів, що емітовані суб'єктами під­приємницької діяльності:

а) так;

б) ні.

Практичні завдання для самостійного розв’язання

1. За наведеним текстом завдання встановити відповідність понять:

 

Код запит.	Вид фінансового ринку	№ від­повіді	Визначення поняття
А	Ринок коротко­строкового капіталу	1	Ринок, який охоплює кредитні відноси­ни і відносини співволодіння
Б	Ринок довгостроко­вого капіталу	2	Ринок, на якому корпорації залучають капітал через розміщення цінних паперів
В	Первинний ринок цінних паперів	3	Ринок, на якому знаходяться в обігу цін­ні папери, недопущені до обігу на фон­довій біржі
Г	Вторинний ринок цінних паперів	4	Ринок короткострокових зобов'язань із терміном погашення менш як за один рік
Д	Ринок цінних паперів	5	Ринок довгострокових боргових зо­бов'язань та акціонерного капіталу
Е	Децентралізований ринок цінних па­перів	6	Ринок, на якому здійснюються операції з наявними, вже випущеними в обіг цін­ними паперами

 

Задача 1.

Акціонерне товариство здійснило емісію привілейованих акцій номінальною вартістю 145 грн із гарантованими дивідендними виплатами 20% на рік. Ставка дисконту – 14%. Розрахувати ціну привілейованої акції.

 

Задача 2.

Придбана інвестором акція є перспективною і використовуватиметься довгий час. На перші п’ять років інвестором складено прогноз дивідендів, згідно з якими сума дивідендів у перший рік становитиме 120 грн, а у наступні роки щорічно зростатиме на 31 грн. Норма поточної дохідності такого типу акцій становить 16% на рік. Розрахувати поточну вартість акції.

 

Задача 3.

Компанія сплачує річні дивіденди у розмірі 65 грн на акцію, норма поточної дохідності за акціями даного типу становить 17%. Яка має бути вартість акції?

 

Задача 4.

Компанія протягом року виплатила дивіденди у розмірі 16 грн на акцію, щорічно дивідендні виплати зростають на 14%, норма поточної дохідності за акціями даного типу становить 16%. Визначити вартість акції.

 

Задача 5.

Підприємство виплатило за останній рік дивіденди у розмірі 0,30 на акцію. Протягом другого року підприємство планує збільшити дивіденди на 2,5% на протязі третього – на 5%, у подальшому планується постійне зростання дивідендів на 7% річних. Норма дохідності даних акцій – 12%. Оцінити вартість акції.

 

Задача 6.

Інвестор прогнозує, що у наступному році компанія отримає прибуток у розмірі 20 грн на акцію. Частка прибутку, спрямованого на реінвестування, становить 60%, необхідний рівень дохідності – 14%. Прибуток, спрямований на розвиток виробництва, забезпечує отримання доходу в розмірі 18%.

 

Задача 7.

Акція номіналом 1000 грн куплена за курсом 250 грн, і за нею сплачується дивіденд 50% річних. Визначити поточну дохідність інвестованих коштів.

 

Задача 8.

Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого ви­бору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами:

Таблиця 1.

Номінал акції, грн.	1,00
Кількість випущених акцій, шт	200000
Термін використання акцій, років	5
Розмір дивідендів, % до прибутку	14
Обсяг прибутку у перший рік, тис. грн	1000
Обсяг прибутку у наступні роки, % до обсягу попереднього року	2,5
Норма поточної доходності, %	15
Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання, грн.	3,8

 

 

Задача 9.

Інвестор придбав акцію номіналом 30 грн за курсом 117% і продав її через 4 роки за курсом 136%. У перший рік рівень дивідендів становив 2,4 грн на акцію .у другий рік ставка дивіденду становила 10%, у третій рік – 11%, у четвертий рік рівень дивідендів становив 3,4грн. Розрахувати сукупну і середньорічну дохідність акції.

 

Задача 10.

Інвестор придбав акції товариства 18 вересня 2008 року за ціною 78,4 грн, а продав їх 25 березня 2009 року за ціною 91,2 грн. 15 лютого інвестор отримав дивіденди у розмірі 4,2 грн на акцію. Визначити середньорічну сукупну дохідність акції.

 

Задача 11.

Відділу інвестицій керівництвом підприємства запропоновано здійснити оцінку вартості фінансування підприємства шляхом емісії привілейованих акцій. Умовами емісії передбачено: номінал акції - 100 грн., дивіденд - 10%, емісійна ціна акції - 95 грн., а витрати на випуск та розміщення - 2% номі­нальної вартості акцій.

 

Задача 12.

Визначити, який варіант використання інвестиційного прибутку краще, з точки зору акціонера: дивідендні виплати чи реінвестування прибутку у фір­му, якщо її акції продаються за ціною 30 грн., розмір останнього сплаченого дивіденду - 3 ірн. на акцію, а очікуваний постійний приріст прибутку - 8% щорічно. Крім того, очікується, що у наступному році обсяг чистого прибут­ку на власний капітал складатиме для фірми 15%.

 

Задача 13.

Оцініть доцільність емісії звичайних акцій для фінансування якщо їх по­точна ціна 36 грн. за акцію. За прогнозами працівників відділу інвестицій очікуваний у наступному році дивіденд становитиме 3,18 грн., теми по­стійного щорічного приросту дивідендів, що має притримуватися фірмою - 6%, а середня ринкова норма доходності для фірми 18%.

 

Задача 14.

Припустимо, Ви купили п'ятирічну 12-ти процентну облігацію вартістю $1,000. Якщо відсотки нараховуються щорічно, яку суму Ви одержите по закінченню обігу цінного папера?

 

Задача 15.

На ринку пропонується облігація номіналом 200грн, купонною ставкою 18% річних і строком погашення через 4 роки. Ринкова дохідність фінансових інструментів такого класу становить 12%. Процент за облігацію сплачується тричі на рік. Необхідно розрахувати поточну ринкову вартість облігації.

 

Задача 16.

Облігація підприємства «Апекс» номіналом 80 грн реалізується на ринку за ціною 60 грн. Погашення облігації і виплату процентів передбачено через 5 років. Ставка – 24% річних, норма поточної дохідності за облігаціями такого типу – 18%. Необхідно визначити поточну ринкову вартість облігації.

Задача 17.

Облігація з нульовим купоном номінальною вартістю 100 грн. і строком погашення два роки продається за 64 грн. Оцініть доцільність придбання цих облігацій, якщо є можливість альтернативного вкладення капіталу з нормою доходу 15%.

 

Задача 18.

На ринку реалізуються облігації кількох емітентів:

- облігації «Аско» з номіналом 100 грн і купонною ставкою 22% річних реалізується за курсом 107% строк до погашення – 3 роки;

-  облігації «АВК» з номіналом 80 грн і купонною ставкою 18% річних реалізуються за курсом 92% ,строк до погашення – 2 роки;

- облігації «Солодщі» реалізуються за номіналом 90 грн, мають купонну ставку 20% , строк до погашення – 2 роки.

Визначити, яку з облігацій купить інвестор, враховуючи рівень доходу кожного фінансового активу?

 

Задача 19.

За якою ціною інвестор погодиться прибрати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 90 грн. і строком обігу три роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу становить 18% річних?

 

Задача 20.

Інвестор розглядає кілька варіантів фінансових інвестицій. Перший варіант припускає придбання облігації підприємства «А» з купонною ставкою 25% річних, що реалізується за курсом 108%. Другий варіант припускає придбання облігації підприємства «Б» з нульовим купоном, що продається за курсом 72%. За третім варіантом облігація підприємства «В» має купонну ставку 16% річних і реалізується за курсом 90%. Усі облігації мають строк обігу 3 роки. Яку з облігацій вибере інвестор.

 

Задача 21.

По державній облігації номіналом 110 грн., випущеній строком на 5 років, передбачений такий порядок нарахування відсотків:

- за перший рік – 10%;

- за два наступні роки – 20%;

- за два роки, що залишилися, – 25%.

Ринкова норма доходу, визначена інвестором виходячи зі сформованих умов на фінансовому ринку, становить 15%. Розрахуйте поточну ринкову вартість цієї облігації.

 

Задача 22.

Визначити поточну ринкову вартість облігації на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами:

Таблиця 1.

Ціна однієї облігації, тис. грн.	67,5
Термін обігу облігацій, років	3
Термін, що залишився до дати погашення облігацій, років	3
Номінал облігації, тис. грн.	100
Виплати за облігаціями, кількість виплат за рік	-
Ставка виплат, % річних	-
Ставка виплат, % до номіналу	-
Норма поточної доходності, %	16

 

 

Задача 23.

Компанія випустила конвертовані облігації (коефіцієнт конверсії 1:10) з тер­міном обігу 5 років. Номінал облігації 1000 грн., купонна ставка 10%. Скільки повинна складати ціна звичайної акції компанії через 3 роки, щоб було вигідно здійснити конверсію, якщо діюча ставка відсотків у цей період складає 12%.

 

Задача 24.

Визначити поточну ринкову вартість облігації на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами:

 

Таблиця 1.

Ціна однієї облігації, тис. грн.	90
Термін обігу облігацій, років	3
Термін, що залишився до дати погашення облігацій, років	2
Номінал облігації, тис. грн.	100
Виплати за облігаціями, кількість виплат за рік	1
Ставка виплат, % річних	30
Ставка виплат, % до номіналу	—
Норма поточної доходності, %	35

 

 

Рекомендована література:

 

1. Борщ Л.М. Інвестування: теорія і практика: Навч. посібник./ Борщ Л.М.– К.: Знання, 2005. – 470 с.

2. Грідасов В.М. Інвестування: Навч. посібник./ Грідасов В.М., Кравченко С.В., Ісаєва О.Є. – К.: ЦУЛ, 2004. – 164 с.

3. Данілов О.Д. Інвестування: навчальний посібник/ Данілов О.Д., Івашина Г.М., Чумаченько О.Г. – К.:Комп’ютерпрес, 2001.

4. Дука А.П. Теорія та практика інвестиційної діяльності. Інвестування: Навч. посіб./ Дука А.П. – К.: Каравела, 2007. – 424 с.

5. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навч. посібник/ Майорова Т.В. – ЦУЛ, 2004. – 376 с.

6. Пересада А.А. Інвестування: Навч. Посібник/ Пересада А.А. – К.: КНЕУ, 2004. – 250 с.

7. Павлов В.І. Ринок цінних паперів.Курс лекцій./ В.І.Павлов, І.В.Кривов’язюк. – Луцьк: Настир’я, 1998. – 342с.

8. Павлов В.І. Цінні папери в Україні./ В.І.Павлов, І.І.Пилипенко, І.В.Кривов’язюк. – К.: Кондор, 2004. – 400с.

9. Про цінні папери і фондову біржу. Закон України від 23 лютого 2006року N 3480-IV /Верховна Рада України.

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: