|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
|
|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ АКТИВОВ КОМПАНИЙСтр 1 из 5Следующая ⇒
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ АКТИВОВ КОМПАНИЙ
Оглавление
1. Оценка активов при «постоянной покупательной способности денег». 2 2. Оценка активов по стоимости замещения. 4 3. Оценка активов по возможной стоимости продаж. . 5 4. Оценка активов по «текущей покупательной способности денег». 9
Оценка активов при «постоянной покупательной способности денег»
Увеличение стоимости активов предприятия (в денежном выражении) может происходить: - за счет вновь созданной стоимости: - за счет увеличения рыночных цен на отдельные виды товаров, вызванное дефицитом этих товаров: - за счет реально существующей инфляции. Для исключения влияния инфляционного фактора на активы предприятия используют метод измерения сохранности капитала в постоянной покупательной способности денег. При этом методе учитывается только повышение стоимости активов, вызванное инфляционным уровнем повышения цен за анализируемый период. Следует различать «постоянную покупательную способность денег» - как постоянное количество товаров, которое можно приобрести на одинаковую сумму денег с течением времени, и «постоянную покупательную способность денег» в условиях инфляции. Когда говорится о «постоянной покупательной способности денег» в условиях инфляции, то это означает, что за определенную сумму денег, вследствие инфляции, можно приобрести меньшее количество товаров, или тоже количество товаров будет стоить большую сумму денег. Именно последнее и оценивается при пересчете активов предприятия при постоянной покупательной способности денег. Рассмотрим влияние инфляции на активы предприятия на примере. Пример 1. Фирма отработала 1 год и на 31 декабря имела следующий баланс:
Стоимость зданий 110 000 Обычные акции 200 000 Остаточная стоимость Прибыль 26 000 оборудования 36 000 Итого внеоборотные активы: 146 000 Итого капитал: 226 000 Запасы 90 000 Кредиторы 50 000 Дебиторы 90 000 Заем 50 000 Итого оборотные активы 180 000 Итого обязательств 100 000 Итого обязательств Итого активов: 326 000 и капитала: 326 000 В течение отчетного года фирма провела следующие операции. 1. По состоянию на 1 января отчетного года запасы составляли 60000 руб. Были полностью реализованы 30 июня и 1 июля приобретены на сумму 90 000 руб. Операции в течение года совершались равномерно. Поэтому, условно считаем, что за первое полугодие операции свершились 30 июня, а за второе полугодие – 31 декабря. 2. Годовая норма амортизационных отчислений для оборудования – 10%. 3. Здания прошли профессиональную оценку и были оценены в 135000руб.
Индексы цен в течение года были следующими:
Общая инфляция Цены на оборудование Цены на запасы 1 января 100 100 100 30 июня 110 105 115 31 декабря 120 110 130
Необходимо подготовить баланс на 31 декабря, учитывающий инфляцию.
Решение. 1. Стоимость зданий с учетом переоценки: 135 000 руб. 2. Первоначальная стоимость оборудования: 36 000/0, 9= 40 000. 3. Стоимость оборудования с поправкой на инфляцию: 40000*110/100= 44000. 4. Сумма начисленной амортизации: 40000*0, 1= 4000. 5. Сумма амортизации с поправкой на инфляцию: 4000*110/100=4400 6. Остаточная стоимость оборудования с поправкой на инфляцию: 44000-4400= 39600 руб. 7. Стоимость запасов с поправкой на инфляцию: 90000 *130/115= 101740 руб. 9. Дебиторы не индексируются. Таким образом, получаем следующий актив баланса.
Стоимость зданий 135 000 Остаточная стоимость оборудования 39 600 Итого внеоборотные активы: 174 600 Запасы 101 740 Дебиторы 90 000 Итого краткосрочные активы 191 740
Итого активов: 366 340 Корректировка пассива баланса. 1. Прибыль на основе исторической стоимости согласно баланса составила 26000 руб. 2. Увеличение в результате инфляции суммы амортизации и балансовой стоимости реализованных в первом полугодии запасов привело к уменьшению прибыли. Определим сумму прибыли с учетом влияния этих двух факторов. - увеличение амортизации составило: 4000*(110-100)/100= 400. - увеличение покупной цены реализованных запасов: 60000*(115-100)/100= 9000 - скорректированная прибыль равна: 26000–400-9000=16600 руб. 3. Определим доходы, полученные в результате инфляции за период владения активами: - доходы, полученные от запасов, реализованных в первом полугодии: 60000*(115-100)/100= 9000 - доходы от запасов, приобретенных во втором полугодии, и еще не реализованных на конец года: 90000*(130-115)/115= 11740. - доходы от увеличения в результате инфляции стоимости оборудования: 40000*(110-100)/100 = 4000 руб. В свою очередь, они могут быть разделены: - на доходы от увеличения остаточной стоимости оборудования: 36000 *(110-100)/100 = 3600 руб. Это нереализованные доходы. - на доходы от увеличения суммы амортизации с поправкой на инфляцию: 4000*(110-100)/100= 400 руб. Так как амортизация в течении года списана на затраты, то она считается реализованным доходом. - Наконец, нереализованные доходы, полученные в результате переоценки зданий: 135000-11000=25000 руб. Итого, доходы, полученные в результате инфляции за период владения активами, составят: 9000+11740+400+3600+25000 = 49 740 руб. Акционерный капитал, заем и кредиторы не индексируется. Таким образом, получаем следующий пассив баланса.
Обычные акции 200 000 Доход за период владения активом 49 740 Прибыль 16 600 Итого капитал: 266 340 Кредиторы 50 000 Заем 50 000 Итого обязательств 100 000 Итого обязательств и капитала: 366 340
Как видим, актив равен пассиву баланса.
Решение. 1. Доходы, оцененные по стоимости продаж. 1-й год: 20000-11000= 9000 2-й год: 25000-12000=13000 2. Расходы, связанные с амортизацией. 1-й год: 10000-6000=4000 2-й год: 6000- 4000=2000 3. Нереализованные доходы за период владения активом. 1-й год: 2500-2000=500 2-й год: 3800-3000=800. Во втором году следует учесть, что в первоначальную стоимость запасов (3000 руб.) входят и часть запасов с 1-го года работы, которые во втором году учитываются по первоначальной стоимости 1-го года. Поэтому нереализованные доходы 2-го года (800 руб.) включают в себя нереализованные доходы 1- го года (500 руб.). Исходя из концепции построения баланса по ВЧСП активов, в доход включаются как реализованные, так и нереализованные операционные доходы. В балансе за 2-й год, нереализованный доход за период владения активом должен быть «признанными в данном налоговом периоде» (см. Л. 1). Поэтому, при расчете нереализованного дохода 2-го года (800 руб.), необходимо вычесть нереализованные доходы 1-го года (500 руб.). 800-500=300 руб. 4. Доход, определяемый исходя из ВЧСП. 1-й год: Доход по ВЧСП = Доходы, оцененные по стоимости продаж (9000) - расходы, связанные с амортизацией (4000) – нереализованные доходы за период владения активом, показанные в предыдущий год (0) + нереализованные доходы этого года ( 500). Итого, получаем: 9000 - 4000 - 0 +500 = 5500.
2-й год, соответственно: 13000 – 2000 - 500 + 800 = 11300. 5. Определяем сумму денежных средств на конец каждого года. 1-й год: 15000 (исх. ден. капитал.) – 10000 (покупка внеоборотных активов) + 20000 (объем реализации за год) - 11000 (себестоимость проданных товаров) - 2000 (запасы на конец периода по первоначальной стоимости) = 12000. 2-й год. 12000 (остаток на конец 1-го года) +25000 (объем реализации за год) -12000(себестоимость проданных товаров)- 1000 (сумма увеличения товарных запасов на конец года 3000-2000=1000) = 24000. 6. Составим баланс на основе стоимости продаж на конец 1-го и 2-го года. 1-й год 2-й год Внеоборотные активы 6000 4000 Запасы 2500 3800 Денежные средства 12000 24000 ------- -------- Итого, актив 20500 31800
Капитал 15000 15000 Доход исходя из ВЧСП 5500 16800 * ------ ------- Итого, обязательств и капитала 20500 31800
* 5500+ 11300= 16800
В рассмотренном примере оценивались изменение показателей баланса при составлении последнего методом, основанном на учете стоимости продаж. Ниже проанализируем изменение не только баланса, но и «Отчета о финансовых результатах» при учете по стоимости продаж. Пример 2.
Предприятие работает с 1 января 2013 года. В процессе работы предприятие не пользовалось кредитами. В производстве используется только один тип сырья и производится один вид продукции.
01 января 2013 года. Уставной капитал составляет 25000 руб. Для производства предприятие приобрело станок за 9000 руб. и 500 ед. запасов по 15 руб. за ед. 31 декабря 2013 года. Продано 300 ед. запасов по 30 руб./ед. Уплачена арендная плата и налог на имущество в размере 1000 руб. Сумма прочих обязательных платежей составила 1000 руб. 01 января 2014 года. Приобретено 400 ед. запасов по 17 руб./ед. 31 декабря 2014 г. Продано 500 ед. запасов по 33 руб./ед. Уплачена арендная плата и налог на имущество в размере 1100 руб. Сумма прочих обязательных платежей - 1200 руб.
По станку имеется следующая информация:
Стоимость замещения 10 000 12 000 Возможная цена продажи 8 000 6 000 Затраты на реализацию в случае продажи 1 000 1 000
Необходимо подготовить отчет о финансовых результатах и баланс на 31.12.13 и 31.12.14 гг.
Отчет о финансовых результатах
Продажи 300*30 = 9000 500*33 =16500 Себестоимость реализованных запасов 300*15= 4500 200*15+300*17= 8100 Прибыль от реализации 9000-4500= 4500 16500-8100= 8400 Арендная плата и налог на имущество (1000) (1100) Прочие обязательные платежи (1000) (1200) Амортизация 1 (2000) (2000) Чистая прибыль 500 4100 Доход за период владения активом2 3000 (1400)
1Выше Мы говорили, что при учете, основанном на стоимости продаж роль амортизации изменяется и она становится не способом отнесения на затраты износа актива, а рассматривается как снижение возможной чистой стоимости продажи (ВЧСП) актива в анализируемом периоде. На 01.01.2013 года считаем, что цена покупки станка является его возможной стоимостью продажи, а затраты на реализацию равно 0. При этом исходят из того, что только что приобретенный актив нет смысла продавать. Тогда амортизация в 2013 г. – как разность ВЧСП на конец года и ВЧСП на начало года равна.
2013 год: 9000- (8000-1000) = 2000 руб.
Аналогично за 2014 г.:
7000 (т.е. значение ВЧСП на конец 2013 г.) - (6000-1000) = 2000 руб.
2В 2013 году доход за период владения активом является доходом от владения запасами на конец отчетного периода, т.е. на 31.12.13. Следует помнить, что при оценке по текущей входящей стоимости (это рассматривалось в 1-й лекции), доход за период владения активом определялся как разность между исторической стоимостью и ценой замещения (т.е. ценой возможной покупки актива на дату проведения оценки). При учете по стоимости продаж, доход за период владения активом определяется как разность между ценой покупки и ценой продажи актива. Итак, доход от владения запасами на конец отчетного периода, т.е. на 31.12.13. равен:
(500ед. - 300ед.)*(30 руб. - 15 руб.) = 3000 руб.
В 2014 году, имевшиеся на 31 декабря 2013 года запасы были реализованы. При расчете дохода от реализации (см. Отчет о финансовых результатах) в себестоимости остатка от 2013 года, приняты покупные цены (15 руб./ед.). Получается, что доход за период владения активом в 2013 г. (3000 руб.) повторно учтен в доходах от реализации. Поэтому в 2014 году сумма этого дохода (3000 руб.) должна быть исключена. Об этом говорилось на первой лекции, что «Реализованный доход за период владения активом» и «Нереализованный доход за период владения активом» должны быть признанными в данном налоговом периоде.
Доход от владения запасами в количестве 100 ед. (500-300+400-500=100) на 31 декабря 2014 года составит: 100 ед.*(33руб.-17руб.)= 1600 руб.
Таким образом, в 2014 году доход (убыток) от владения активом составит: Нереализованный доход за период владения активом в 2014 г. 1600 руб. Доход за период владения активом в 2013 г., реализованный в 2014 г. –3000 руб.
В связи с тем, что при учете, основанном на стоимости продаж, амортизация основных средств рассматривается как оценка снижения стоимости актива в анализируемом периоде, то доход за период владения активом, по существу, уже учтен при расчете затрат на амортизацию.
Рассмотрим бухгалтерский баланс по состоянию на 31.12.2013 и 31.12.2014 гг.
АКТИВ Внеоборотные активы Станок по ВЧСП 7000 5000 Оборотные активы Запасы по ВЧСП 200ед.*30руб.= 6000 100ед.*33руб= 3300 Денежные средства на расч. счете: 25000-9000-500*15+30*300-1000-1000= 15500 15500-17*400+33*500-1100-1200= 22900 Итого, актив баланса 28500 31200
ПАССИВ Акционерный капитал 25000 25000 Прибыль за год 500+3000= 3500 3500+4100-1400= 6200 Итого, пассив баланса 28500 31200
Напомним, что баланс, подготовленный на основе «возможной чистой стоимости продаж» (ВЧСП), по существу, показывает, сколько денег не получено фирмой из-за того, что сохранен ее актив. Это ценная информация при выборе альтернативных вариантов инвестиций и при сравнении активов различных фирм.
Рассмотренный выше пример построения бухгалтерского баланса исходя из ВЧСП активов компании, имеет иное решение.
Второй вариант решения примера 2. (Стр. 8 лекции)
Пример. Баланс на 01.01.2014 года был следующим, руб.: Земельный участок 6000 Основные средства (оборудование) 4000 Запасы 2000 Капитал 12000
Актив (6000+4000+2000)= Пассиву (12000) В течение 2014 года фирма провела следующие операции: - купила дополнительно запасов на 10 000; - продала запасы на сумму 11 000 при их исторической стоимости приобретения – 9 000 рублей; - запасы, оставшиеся на 31 декабря 2014 года, имели историческую стоимость 3000 руб. и были приобретены, когда индекс розничных цен (ИРЦ) составлял в среднем 115 ед.; - ожидаемый срок службы оборудования 4 года, остаточная стоимость равна нулю, при равномерном методе начисления амортизации; - Индекс розничных цен изменялся следующим образом: 100 ед. на 01.01.2014 г. 110 ед. на 30.06.2014 г. 120 ед. на 31.12.2014 г. Условно считаем, что покупка и реализация запасов происходили равномерно в течение года. Необходимо рассчитать прибыль за 2014 год на основе текущей покупательной способности денег и составить баланс на 31.12.2014 г. Решение. 1. Определим прибыль от реализации запасов на основе их ТПС. Прибыль будет складываться из доходов от реализации запасов с корректировкой их ТПС за вычетом ТПС реализованных запасов. Т.е здесь считается не покупная цена (или себестоимость) реализованных запасов, а их текущая покупательная способность. а) доходы от продажи запасов в пересчете их на ТПС: 11000*120/110= 12000, Т.к. по условиям задачи реализация в течение года проходила равномерно, то изменение ИРЦ берем по отношению не к началу, а к середине года. б) рассчитаем изменение за год «текущей покупательной способности» реализованных запасов. Указанное изменение и будет являться «теми затратами на запасы», от реализации которых получен доход: Запасы на начало периода 2 000*120/100 = 2400 Плюс приобретение запасов с учетом их ТПС 10 000 *120/110 = +10909 Минус запасы на конец периода 3000*120/115= - 3130
Таким образом, прибыль, полученная от реализации запасов, рассчитанная в соответствии с изменением текущей покупательной способности составит: 12000-10179=1821 руб.
----------------------------------------------------------- Вопрос слушателям. Почему возможно не считать текущую покупательную способность (ТПС) запасов, от реализации которых получен доход, а достаточно, как мы и сделали, посчитать алгебраическую сумму «запасов на начало периода, плюс сумму приобретенных запасов, минус сумму остатка на конец периода»? В итоге мы все равно получаем «затраты на запасы, от реализации которых получен доход? Ответ. Общеизвестная формула определения величины остатка товарных запасов на конец периода следующая:
Vконец периода =Vначало периода +V поступления в течении периода – V расход в течение периода
Эта формула не зависит от того, по какой стоимости будут оценены запасы – по исторической стоимости, по текущей покупательной стоимости (ТПС) или еще как-то иначе. Стоимость реализованных товаров, оцененных по текущей покупательной способности (ТПС) исходя из приведенной выше формулы равна: ТПС проданных запасов в течение периода = ТПС запасов на начало периода +ТПС запасов поступивших в течении периода – ТПС запасов на конец периода Сумму в 10179 руб. мы именно так и рассчитали. -----------------------------------------------------------
Полученная от реализации запасов прибыль уменьшается на сумму начисленной амортизации и убытка от владения денежными активами.
2. Учет начисленной за год амортизации оборудования. Амортизация: 4000/4*120/100 = 1200 руб.
3. Убыток от владения денежными средствами. Денежные средства, по условиям задачи, поступают на расчетный счет предприятия равномерно и их сумма за год составила: 11000 (продажи) – 10000 (приобретение запасов) =1000 руб. Убыток от роста индекса розничных цен (ИРЦ) составил: 1000*120/100-1000= 91 руб.
4. Прибыль предприятия, рассчитанная на основе ТПС денег равна: 1821-1200-91 = 530 руб.
Прибыль на основе исторической стоимости (т.е. по действующей в России методике) равна: Реализация запасов +11000 Покупная цена реализованных запасов -9000 Амортизация основных средств -1000
Рассмотрим, за счет каких факторов мы получили отклонения прибыли на основе ТПС (которая равна 530 руб.) от суммы прибыли на основе исторической стоимости (которая равна 1000 руб.). На указанное отклонение повлияли следующие факторы: 1. Изменения в оценке запасов. Мы произвели переоценку запасов на начало и на конец периода по ТПС для исключения влияния инфляции на прибыль от продажи запасов. Здесь речь идет не о факте продаже рассматриваемых запасов (на начало периода и на конец периода – запасы величины фиксированные), а только об оценке запасов по ТПС. - стоимость запасов на начало периода увеличилась на: 2000-2400= 400 руб. - стоимость запасов на конец периода увеличилась на: 3130-3000=130 руб. - изменение ТПС составило: 400-130 =+270 руб.
Далее можно рассмотреть изменение ТПС проданных запасов и изменение ТПС приобретенных запасов. Но поскольку речь идет о денежных средствах, полученных в результате продажи запасов, и потраченных на покупку товаров, то в МСФО, анализ движения проданных и приобретенных товаров сводят к анализу изменения покупательной способности «чистых денежных активов». 2. Изменение покупательной способности «чистых денежных активов компании» в результате инфляции. Влияние данного фактора разнонаправленное: - продавая запасы, предприятие в результате инфляции получает большую денежную массу, т.е.увеличивает свои чистые денежные активы: 12000-11000=+1000 руб. - покупая товарные запасы, предприятие в результате инфляции платит за них большую сумму денег, уменьшая свои чистые денежные активы: 10000-10909 = -909 руб. Совокупное влияние указанного фактора равно: 1000-909 =+91 руб.
3. Увеличение суммы амортизационных отчислений, рассчитанной как изменение ТПС внеоборотных активов, по сравнению с суммой амортизации, рассчитанной по классической (Российской) методике составило: 1200-1000= +200 руб.
4. Мы учли убыток за время владения денежными активами (в 1000 руб.) как результат увеличении индекса розничных цен с середины (110 ед.) до конца периода (120 ед.). Середину периода мы взяли исходя из равномерного поступления денежных средств. Убыток равен: -91 руб. В итоге получаем: 530 (Прибыль на основе ТСП) +270+200+91-91=1000 руб. Т.е. в результате расчетов учтены все факторы.
Актив Земельный участок 6000*120/100 = 7200 Основные средства 4000*120/100= 4800 Амортизация 1000*120/100= 1200 Основные средства по остаточной стоимости 4800-1200= 3600 Запасы 3000*120/115=3130 Денежные средства остаются в номинальном значении (хотя изменение их покупательной способности мы учитываем при расчете прибыли). При этом исходят из того,
Итого Актив 14930
Капитал и обязательства Капитал (исходя из ТПС) на 31.12.2005 г. 12000*120/100= 14400
Итого Капитал и обязательства 14930
Как видим, Актив равен Пассиву баланса.
Выше мы говорили, что метод, основанный на «текущей покупательной способности», можно применять к любым базовым оценкам, а не только основанным на «исторической стоимости». Так, например, если Историческая стоимость актива равна 20 тыс. рублей, а через год стоимость замещения равна 26 тыс. руб., то образуется доход за период владения активом, равный 6 тыс. руб. Если общий рост цен составил 10%, то, очевидно, доход по покупательной способности составит несколько меньшую величину:
20*110/100 - 20=22-20=2 т.р 6-2= 4 т.р.
При этом необходимо помнить, что учет активов, основанный на «стоимости замещения», применяется только в связи с ростом определенных цен, а учет основанный на «текущей покупательной способности» применяется в связи с общим ростом цен. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ АКТИВОВ КОМПАНИЙ
Оглавление
1. Оценка активов при «постоянной покупательной способности денег». 2 2. Оценка активов по стоимости замещения. 4 3. Оценка активов по возможной стоимости продаж. . 5 4. Оценка активов по «текущей покупательной способности денег». 9
|
Последнее изменение этой страницы: 2019-06-08; Просмотров: 157; Нарушение авторского права страницы
Показатели На 31.12.13 На 31.12.14
Итого, убыток за период владения активами (1400 руб.)
Показатели 31.12.2013 31.12.2014
Итого 10179 
Итого сумма прибыли 1000 руб.
что нельзя изменить номинал рублей. Рубль он и есть рубль: 11000-10000=1000