Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Глава IV Влияния инвестиционного проекта на финансовую устойчивость предприятия



Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия с учетом реализации инвестиционного проекта

 

При разработке инвестиционных проектов или определенной совокупности таких проектов, для действующего предприятия важно определить, в какой мере с их помощью решаются задачи, направленные на достижение стратегических целей его развития.

Оценку влияния проектных решений на экономику предприятия, где они реализуются, проводят по широкому спектру показателей. В зависимости от целей анализа определяют влияние проекта на изменение производительности труда, фондоотдачи, себестоимость, прибыль, оборачиваемость оборотных средств и т.п. [73]

Для предприятия ООО «Малая энергетика» характерен анализ следующих показателей:

· коэффициенты ликвидности;

· коэффициенты финансовой зависимости;

· коэффициенты рентабельности.

Для решения поставленной задачи необходимо располагать следующей информацией:

· балансом предприятия и проекта;

· отчетом о прибылях и убытках предприятия и проекта.

При оценке влияния проекта на показатели действующего предприятия используется широко известный метод наложения потоков реальных денежных средств, порождаемых проектом и зафиксированных в формах, как бюджет и баланс на потоки аналогичных документов действующего предприятия.

 Полученные в итоге наложения потоки и показатели, рассчитанные на их базе, если их правильно оценивать и интерпретировать, являются весьма ценным аналитическим инструментом, особенно при разработке программы развития или, например, программы финансового оздоровления.[74]

В самом общем виде такую процедуру можно представить в виде следующей схемы (рис. 10).

 

Рис. 10. Схема наложения показателей потоков, денежных средств

проекта на соответствующие потоки предприятия [75]

 

 

Прежде чем начать наложение потоков предприятия и проекта необходимо проанализировать финансовое положение предприятия на данный момент и выявить проблемные участки хозяйственного управления для того что целесообразно распределить ресурсы проекта.

На основании финансовой отчетности предприятия (См. Приложение 1, 2 таблицы 1 и 2) составим агрегированный баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия за 2006-2007гг. (табл. 34 и 35).

 


Таблица 34

Агрегированный баланс ООО «Малая энергетика» за 2006-2007гг. (тыс. руб.)[76]

Статьи

Значение

Удельный вес (%)

Отклонение

2006 2007

2006

2007

Абсолютное

в %

АКТИВЫ

I. Внеоборотные активы

Основные средства

62 446 442

61, 22%

0, 48%

-62 004

-99, 29%

Доходные вложения

0 65 284

0, 00%

70, 24%

65 284

0, 00%

Прочие активы

5 508 10 557

5, 36%

11, 36%

5 049

0, 00%

Итого по разделу I

67 954 76 283

66, 11%

82, 07%

8 329

12, 26%

II. Оборотные активы

Запасы

501 1 005

0, 49%

1, 08%

504

100, 60%

Дебиторская задолженность

19 163 3 770

18, 64%

4, 06%

-15 393

-80, 33%

Денежные средства

24 40

0, 02%

0, 04%

16

66, 67%

Прочие оборотные активы

14 355 11 852

13, 96%

12, 75%

-2 503

-17, 44%

Итого по разделу II

34 043 16 667

33, 12%

17, 93%

-17 376

-51, 04%

ИТОГО АКТИВОВ

101 997 92 950

99, 22%

100, 00%

-9 047

-8, 87%

ПАССИВЫ

III. Капитал и резервы

Уставный капитал

120 120

0, 12%

0, 13%

0

0, 00%

Нераспределенная прибыль

-31 69

-0, 03%

0, 07%

100

-322, 58%

Итого по разделу III

89 189

0, 09%

0, 20%

100

112, 36%

V. Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

1 959 0

1, 92%

0, 00%

-1 959

-100, 00%

Кредиторская задолженность:

99 949 92 761

97, 99%

99, 80%

-7 188

-7, 19%

поставщики и подрядчики

25 951 20 065

25, 44%

21, 59%

-5 886

-22, 68%

задолженность перед персоналом организации

44 114

0, 04%

0, 12%

70

159, 09%

задолженность по налогам и сборам

434 499

0, 43%

0, 54%

65

14, 98%

прочие кредиторы

73 505 72 083

72, 07%

77, 55%

-1 422

-1, 93%

Итого по разделу V

101 908 92 761

99, 91%

99, 80%

-9 147

-8, 98%

ИТОГО ПАССИВОВ

101 997 92 950

100, 00%

100, 00%

-9 047

-8, 87%

 

Анализируя активы баланса можно сказать, что удельный вес составляют внеоборотные активы в основном за счет статьи «Доходные вложения в материальные ценности», которая составляет 70%. Данная статья предназначена для отражения операций по предоставлению во временное пользования имущества предприятия (зданий, помещений, оборудования и другие ценности, имеющие материально-вещественную форму) с целью получения дохода.

Увеличение этой статьи может быть объяснено за счет того, что предприятию в 2007г. стало выгоднее сдавать имущество в аренду, нежели оказывать услуги по предоставлению тепловой и электрической энергии потребителям, так как это отрасль менее затратная и убыточна.

Во втором разделе баланса «Оборотные активы» произошло заметное снижение дебиторской задолженности на 80%, в связи с этим статья денежные средства увеличилась на 67%. Изменения во втором разделе объясняются заключением договоров цессий: уступая свое требование к дебитору своим кредиторам, погашая свои долги по отношению к ним руководство предприятия увеличило статью денежные средства и снизила дебиторскую задолженность.

Анализируя пассивы баланса можно увидеть значительное изменение в V разделе баланса «Краткосрочные обязательства». Данный раздел составляет 99, 8% всех пассивов, из них 77, 6 % статья «прочие кредиторы». Это говорит о том, что предприятие берет займ у третьих лиц. Погашение данного займа происходит очень медленно (за год данная статья снизилась лишь на 1, 93%), что свидетельствует о том, что предприятие либо кому-то из кредиторов не платит (не погашает свою задолженность), либо эти кредиторы должны быть отнесены в другую группу пассивов – долгосрочные обязательства.

Общую характеристику по финансовой отчетности можно сделать на основании следующих экономически значимых показателях:

· соотношение дебиторской и кредиторской задолженности;

· дебиторская задолженности и выручка от реализации;

· выручка от реализации, себестоимость продаж и прибыль от продаж;

· запасы и кредиторская задолженность;

· долгосрочные и краткосрочные обязательства к активам.

Для этого составим агрегированный отчет о прибылях и убытках.

 

Таблица 35

Агрегированный отчет о прибылях и убытках ООО «Малая энергетика» за 2006-2007гг. (тыс. руб.)[77]

Статья

Значение

Удельный вес (%)

Отклонение

2006

2007

2006

2007

Абсолютное

в %

Выручка от продаж

56 026

43 327

100, 00%

100, 00%

-12 699

-22, 67%

Себестоимость

52 579

38 483

93, 85%

88, 82%

-14 096

-26, 81%

Валовая прибыль

3 447

4 844

6, 15%

11, 18%

1 397

40, 53%

Коммерческие расходы

693

24

1, 24%

0, 06%

-669

-96, 54%

Управленческие расходы

1 625

4 794

2, 90%

11, 06%

3 169

195, 02%

Прибыль от продаж

1 129

26

2, 02%

0, 06%

-1 103

-97, 70%

Проценты к уплате

273

356

0, 49%

0, 82%

83

30, 40%

Прочие доходы

7 050

8 599

12, 58%

19, 85%

1 549

21, 97%

Прочие расходы

7 896

8 080

14, 09%

18, 65%

184

2, 33%

Прибыль до налогообложения

10

189

0, 02%

0, 44%

179

1790, 00%

Налог на прибыль

57

8

0, 00%

0, 02%

-49

-85, 96%

Чистая прибыль

-47

99

-0, 08%

0, 23%

146

-310, 64%

 

Снижение выручки от реализации, произошедшее в 2007г. на 23% объясняется снижением доли покупателей.

Валовая прибыль за анализируемый период увеличилась на 41% за счет снижения себестоимости на 27%. Резкое снижение прибыли от продаж на 98% произошло за счет увеличения управленческих расходов в текущем периоде на 195%.

Предприятие закупает материалы за счет отсрочки платежа поставщикам, что говорит о том, что запасы финансируются за счет кредиторской задолженности.

Как упоминалось выше активы полностью профинансированы за счет

краткосрочных обязательств предприятия. Такая зависимость от заемных средств свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия все больше становится неустойчивым.

Исходя из данных в агрегированном балансе и отчете о прибылях и убытках можно произвести расчеты финансовых коэффициентов.

 

Таблица 36

Расчет коэффициентов, характеризующих финансовое состояние

предприятия ООО «Малая энергетика»[78]

Коэффициенты

Алгоритм расчета

Значение

2006 2007

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности ТА/ТО 0, 19 0, 05
Коэффициент быстрой ликвидности ТА - запасы / ТО 0, 19 0, 04
Коэффициент абсолютной ликвидности Денежные средства /ТО 0, 00 0, 00

Коэффициенты финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости Обязательства / Активы 1, 00 1, 00
Коэффициент финансовой независимости Собственный капитал / Активы 0, 0009 0, 0020

Коэффициенты рентабельности

Чистая рентабельность активов Чистая прибыль / Активы 0, 000 0, 001
Чистая рентабельность собственного капитала Чистая прибыль / Собственный капитал -0, 528 0, 524
Чистая рентабельность продаж Чистая прибыль / Продажи -0, 001 0, 002

 

Проанализировав финансовые показатели можно сделать вывод:

· коэффициенты ликвидности по отношению к 2007г. снизились на 75%, за

счет снижения дебиторской задолженности на 80%. В связи с этим данное предприятие характеризуется как не платежеспособное;

· финансировании активов предприятия происходит на 100% за счет заемных средств;

· за счет увеличения чистой прибыли все показатели рентабельности увеличились.

На основании произведенного анализа выявим проблемные области управления предприятием, которые можно устранить за счет реализации инвестиционного проекта:

· увеличение рентабельности предприятия возможно с увеличением

прибыли. Так как на данный момент у предприятия за счет производственных издержек тариф на электроэнергию высок и количество потребителей все меньше с каждым годом, то с помощью реализации проекта предприятие сможет снизить себестоимость продукции, что повлечет за собой увеличение количества потребителей и чистой прибыли;

· для увеличения ликвидности предприятия необходимо снизить краткосрочную задолженность, путем отнесения части статьи «Прочие кредиторы» в раздел «Долгосрочные обязательства» а часть погасить с помощью полученной прибыли проекта;

· увеличение нераспределенной прибыли за счет реализации проекта поможет снизить показатель финансовой зависимости.

Исходя из выше сказанного, следуя схеме наложения потоков реальных денежных средств, составим консолидированный баланс (табл. 37) и отчет о прибылях и убытках (табл. 38).

В процессе выполнения процедуры наложения следует обратить внимание на возможность совершенствования стратегии финансирования проекта. Первоначально принятая схема финансирования проекта – привлечение средств и их возврат – может быть скорректирована по объему и срокам за счет использования на определенных шагах свободные денежные средства.

При построении консолидированных финансовых отчетов следует помнить о их тесной связи. Потоки денежных средств баланса должны быть синхронизированы с соответствующими потоками отчета о прибылях и убытках.

Для того чтобы определить как влияет реализация проекта на финансовую устойчивость предприятия рассчитаем денежные потоки на 3 года и произведем

анализ с помощью финансовых коэффициентов.

По материалам консолидированного баланса рассчитывают показатели финансовой устойчивости предприятия в развитии.

 

Таблица 37

Консолидированный баланс (тыс. руб.)[79]

Наименование

 

Шаг расчетного периода

2008

2009

2010

АКТИВЫ

I. Внеоборотные активы

Основные средства

6 957, 81

4 433, 99

1 913, 76

Доходные вложения в материальные ценности

65 284, 00

64 835, 99

64 372, 02

Прочие внеоборотные активы

8 973, 45

11 507, 13

12 542, 77

Итого по разделу I

81 215, 26

80 777, 11

78 828, 55

II. Оборотные активы

Запасы

1 005, 00

1 117, 24

1 282, 30

Дебиторская задолженность

5 148, 72

4 619, 89

4 744, 38

Денежные средства

3 220, 28

3 699, 57

5 780, 99

Прочие оборотные активы

11 852, 00

13 505, 95

14 181, 24

Итого по разделу II

21 226, 00

22 355, 38

24 870, 88

Итого активов

102 441, 25

103 132, 50

103 699, 43

III. Капитал и резервы

Собственный капитал

120, 00

120, 00

120, 00

Нераспределенная прибыль (убыток)

1 087, 14

5 151, 25

9 432, 63

Итого по разделу III

1 207, 14

5 271, 25

9 552, 63


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 204; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.139 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь