Анализ финансовых результатов предприятия

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 9Следующая ⇒

Показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации [31, c.249].

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

. Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

. Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов 4. Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).

В ходе анализа рассчитываются следующие показатели:

. Абсолютное отклонение, вычисляют по формуле (1)

± П = П1 - По, (1)

гдеПо - прибыль базисного периода, руб.;

П1 - прибыль отчетного периода, руб.;

DП - изменение прибыли, руб.

. Темп роста прибыли, вычисляют по формуле (2)

Темп роста = (2)

. Уровень каждого показателя относительно выручки от продажи, вычисляют по формуле (3):

Уровень показателя относительно выручки от продажи = (3)

Показатели рассчитываются в базисном и отчетном периодах.

Изменение структуры, вычисляют по формуле (4)

±DУ = УП1 - УП0 (4)

гдеУП1 - уровень отчетного периода, %;

УП0 - уровень базисного периода, %

. Факторный анализ

На величину прибыли организации оказывают влияние разные факторы. По сути, это все факторы финансово-хозяйственной деятельности организации. Одни из них оказывают прямое влияние, и их воздействие можно довольно точно определить с помощью методов факторного анализа. А другие оказывают косвенное влияние, через какие-либо показатели.

Внешние факторы (не зависящие от деятельности предприятия):

состояние рынка;

цены и тарифы на топливо, энергию, регулируемые государством отпускные цены на некоторые товары и продукцию;

нормы амортизации;

система налогообложения (ставки налогов);

нарушение дисциплины со стороны деловых партнеров;

благоприятные или неблагоприятные социальные и другие условия;

объем и качество природных ресурсов, предоставленных обществом.

Внутренние факторы (зависящие от деятельности предприятия):

объем и качество проданной продукции, товаров;

политика ценообразования на предприятии;

уровень себестоимости и других затрат;

качество менеджмента разных уровней;

уровень организации труда и производства;

уровень образования и квалификация кадров;

технический уровень производственных фондов;

научно-техническое творчество, творческая инициатива работников;

материальное положение и экономическая

заинтересованность работников

В данном случае величину воздействия определить можно только с определенной долей вероятности или вообще невозможно [17, c.310].

На сумму чистой прибыли влияют все показатели-факторы, определяющие ее.

Пч = В - С - КР - УР + %пол - %упл + ПрОД - ПрОР + ВнД - ВнР - Н/п + ЧД - ЧР = (5)

гдеПч - чистая прибыль, руб.;

В - выручка от продаж, руб.;

С - себестоимость продукции, руб.;

КР - коммерческие расходы, руб.;

УР - управленческие расходы, руб.;

% пол - проценты полученные, руб.;

% пол - проценты уплаченные, руб.;

ПрОД - прочие операционные доходы, руб.;

ПрОР - прочие операционные расходы, руб.;

ВнД - внереализационные доходы, руб.;

ВнР - внереализационные расходы, руб.;

Н/п - налог на прибыль, руб.;

ЧД - чрезвычайные доходы, руб.;

ЧР - чрезвычайные расходы, руб.;

Факторная модель прибыли представлена в соответствии с рисунком 1.

Выручка - Себестоимость	Валовая прибыль	Прибыль от продаж	Прибыль до налогообложения	Прибыль от обычной деятельности	Чистая (нераспределенная) прибыль
- Коммерческие расходы - Управленческие расходы
+ Проценты полученные - Проценты уплаченные - Прочие операционные расходы
+ Внереализационные доходы - Внереализационные расходы
- Налог на прибыль - Чрезвычайные расходы + Чрезвычайные доходы

Рисунок 1 - Факторная модель прибыли

Основными факторами, влияющими на прибыль предприятия, являются, прежде всего, выручка от продажи продукции, товаров (работ, услуг) или доход от основной деятельности и расходы (себестоимость и прочие). Что касается выручки, то на ее объем влияют такие показатели, как количество реализованной продукции (товаров) и цена продажи.

Методика расчета влияния факторов на прибыль от обычной деятельности включает следующие шаги:

. Расчет влияния фактора «Выручка от продажи». Расчет влияния этого фактора нужно разложить на две части. Так как выручка организации - это произведение количества и цены реализуемой продукции, то сначала рассчитаем влияние на прибыль от продаж цены, по которой продавалась продукция или товары, а затем рассчитаем влияние на прибыль Изменения физической массы проданной продукции.

Методика расчета влияния факторов на прибыль от обычной деятельности включает следующие шаги:

При проведении факторного анализа необходимо учитывать влияние инфляции.

Выручка от продажи в отчетном периоде в сопоставимых ценах, будет равна:

, (6)

гдеВ' - выручка от продажи в сопоставимых ценах, руб.;

В1 - выручка о продажи продукции в отчетном периоде, руб.

Выручка за счет роста цены, вычисляется по следующей формуле (7)

(7)

Выручка от изменения количества реализуемой продукции, вычисляется по следующей формуле (8)

(8)

Расчет влияния фактора «Цена»

Для определения степени влияния изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи, необходимо сделать следующий расчет:

(9)

Расчет влияния фактора «Количество проданной продукции (товаров)»

Влияние на сумму прибыли от продажи изменения количества проданной продукции, можно рассчитать по формуле (10)

(10)

гдеDПП(К) - изменение прибыли от продажи под влиянием фактора «количества проданной продукции», руб.;

В1 и Во - соответственно выручка от продажи в отчетном (1) и базисном (0) периодах, руб.;

DВЦ - показатель, изменение выручки от продажи под влиянием цены, руб.; р0- рентабельность продаж в базисном периоде, руб.

Расчет влияния фактора «Себестоимость проданной продукции», вычисляется по следующей формуле (11)

, (11)

гдеУС1 и УСо - соответственно уровни себестоимости в отчетном и базисном периодах;

Расчет влияния фактора «Коммерческие расходы».

Для расчета используется формула, аналогичная предыдущей:

(12)

гдеУКР1 и УКР0 - соответственно уровни коммерческих расходов в отчетном и базисном периодах, %.

Расчет влияния фактора «Управленческие расходы», вычисляется по следующей формуле (13)

(13)

гдеУУР1 и УУР0 - соответственно уровни управленческих расходов в отчетном и базисном периодах, %.

Остальные показатели - факторы от прочей операционной и внереализационной деятельности и чрезвычайные - не оказывают столь существенного влияния на прибыль, как факторы хозяйственной сферы. Однако их влияние на сумму прибыли тоже можно определить. В данном случае используется метод балансовой увязки, факторная модель чистой прибыли отчетного периода аддитивного вида.

Влияние фактора определяется по колонке абсолютные отклонения в таблице. Все показатели нужно разделить на факторы прямого и обратного влияния по отношению к прибыли. На какую величину увеличивается (уменьшается) показатель-фактор «прямого действия», на такую же сумму увеличивается (уменьшается) прибыль. Факторы «обратного действия» (расходы) влияют на сумму прибыли противоположным образом.

Таким образом, можно обобщить влияние факторов, воздействующих на прибыль от продажи и, следовательно, на прибыль отчетного периода.

Используя промежуточные отчеты о прибылях и убытках, можно проанализировать внутригодовую динамику изменения прибыли и рентабельности организации.

Далее рассмотрим проведение факторного анализа рентабельности.

Третьей составляющей понятия «результативность» являются показатели прибыльности, или рентабельности.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» (ф. № 2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияние факторов на изменение этих показателей.

Рентабельность продаж (RП) - это отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции, вычисляется по следующей формуле:

(14)

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют те же факторы, которые влияют на прибыль от продажи. Чтобы определить, как каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие расчеты.

. Влияние изменения выручки от продажи на рентабельность продаж, вычисляется по следующей формуле (15)

(15)

гдеВ1 и Во - отчетная и базисная выручка, руб.;

С1 и Со - отчетная и базисная себестоимость, руб.;

КР1 и КР0 - отчетные и базисные коммерческие расходы, руб.;

УР1 и УР0 - управленческие расходы в отчетном и базисном периодах, руб.

. Влияние изменения себестоимости продажи на рентабельность продаж вычисляется по формуле (16)

(16)

. Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж на рентабельность продаж, вычисляется по следующей формуле (17)

(17)

. Влияние изменения управленческих расходов на рентабельность продаж, вычисляется по следующей формуле (18)

(18)

. Совокупное влияние факторов на рентабельность продаж, вычисляется по следующей формуле (19)

(19)

∆ Rв - влияние изменения выручки на рентабельность продаж, %;

∆ Rс - влияние изменения себестоимости на рентабельность продаж, %;

∆ Rкр - влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж, %;

∆ Rур - влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж, %.

Чистая рентабельность, организации в отчетном периоде рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли отчетного периода к выручке от продажи

(20)

и, следовательно, на эту рентабельность (RЧ) оказывают влияние факторы, формирующие чистую прибыль отчетного периода.

На чистую рентабельность отчетного периода, оказывают влияние (кроме выше перечисленных) изменения уровней всех показателей факторов.

Рассмотрим анализ динамики рентабельности. Анализ динамики рентабельности организации проводится также на основе расчетных показателей. Кроме проанализированных коэффициентов рентабельности различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, перманентных средств [22, c.236].

Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.

Валовая рентабельность (R6) отражает величину валовой прибыли в каждом рубле реализованной продукции (работ, услуг). В зарубежной практике этот показатель называется маржинальным доходом (коммерческой маржой).

Особый интерес для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких традиционных показателей прибыльности, как рентабельность основной деятельности (R7), которая показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат. Более информативным является анализ рентабельности активов (R4, ) и рентабельности собственного капитала (R5).

Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность (показатель R4, в таблице 5), его еще принято называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными и потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

В показателе рентабельности активов (R4) результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом (почти на 98%), результатом от продажи продукции (работ, услуг).

Таблица 1 - Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснения
Рентабельность продаж	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу продукции
Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности	Показывает уровень прибыли после выплаты налога
Чистая рентабельность	Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки
Экономическая рентабельность	Показывает эффективность использования всего имущества организации
Рентабельность собственного капитала	Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика R5 оказывает влияние на уровень котировки акций
Валовая рентабельность	Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки
Рентабельность основной деятельности	Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат
Рентабельность перманентного капитала	Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок

Если преобразовать формулу рентабельности активов, введя множитель: Выручка от продажи/ Выручка от продажи = В/В, то она примет следующий вид: =((Чистая прибыль / Выручка от продажи)*(Выручка от продажи / Средняя стоимость активов))*100%= Чистая рентабельность * Оборачиваемость активов т.е.

=R3*d1(21)

Эта формула позволяет определить, какие факторы в наибольшей степени влияют на экономическую рентабельность.

Можно сказать, что рентабельность активов - показатель, производный от выручки.

Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорении оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности.

Большое значение имеет ли значение для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов, т. к. у разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности продаж и увеличения объема реализации [17, c.180].

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временные и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

В финансовом анализе содержится оценка оборачиваемости и рентабельности активов по отдельным его составляющим: оборачиваемости и рентабельности материальных оборотных средств, средств в расчетах, собственных и заемных источников средств. Однако, на наш взгляд, сами по себе эти показатели малоинформативны. Чисто арифметически, в результате уменьшения знаменателей при расчете этих показателей по сравнению со знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов, мы имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных элементов капитала.

При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно принимать во внимание роль отдельных его элементов. Но зависимость, на наш взгляд, целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Из формулы R4 хорошо видны возможные пути повышения экономической рентабельности - пути увеличения прибыльности капитала.

Показатель рентабельности собственного капитала (R5) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования представлен на рисунке 2.

Следует отметить, что факторам, представленным на этой схеме, и по уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика, о которой не следует забывать, проводя анализ. Так, показатель ресурсоотдачи (d1) может иметь относительно невысокое значение при высокой капиталоемкости. Показатель рентабельности продаж (R1, ) при этом будет высоким. Относительно низкое значение коэффициента финансовой независимости (U3) может быть только в организациях, имеющих стабильное и прогнозируемое поступление денежных средств за свою продукцию (работы, услуга). Это же относится к организациям, имеющим значительную долю ликвидных активов.

Таким образом, в зависимости от отраслевой специфики, а также финансово-хозяйственных условий организация может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.

По нашему мнению, анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

Первая связана с проблемой выбора стратегии управления Финансово-хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот - небольшая прибыль, зато, почти не рискуя.

: :

Рисунок 2 - Влияние факторов на рентабельность собственного капитала

Одним из показателей риска в бизнесе как раз является коэффициент финансовой независимости (U3) - чем ниже его значение, тем в меньшей степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения фактора-коэффициента финансовой независимости.

И это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.

Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т.е. прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение коэффициента R5 может быть вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.

И, наконец, третья особенность связана с временным аспектом деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности (R3), влияющий на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако если расходы в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности (R5) нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности [11, c.117].

⇐ Предыдущая 1 2 345 6 7 8 9 Следующая ⇒

Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 137; Нарушение авторского права страницы