Лекция 13. Лизинг как форма кредита, виды лизинговых операций и платежей

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 6Следующая ⇒

Лизинг – специфическая форма финансирования вложений на приобретение машин, оборудования, недвижимого имущества и других элементов основного капитала при посредничестве специализированной финансовой (лизинговой) компании.

Объектом лизинга может выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов.

Субъектами лизинга выступают лизингодатель и лизингополучатель.

Лизингодатель – субъект хозяйствования, являющийся собственником объекта лизинга и предоставляющий его в аренду.

Лизингополучатель – сторона, договаривающаяся об аренде и получающая объект во временное пользование.

Косвенными участниками лизинговой сделки могут быть банки, кредитующие лизингодателя, и страховые компании.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся: а) лизингодатель; б) лизингополучатель; в) поставщики объектов сделки – производители лизингового оборудования.

Преимущества лизинга:

– возможность пользоваться оборудованием без значительных первоначальных инвестиций. Клиент платит лишь сумму аванса, а остальные платежи осуществляет периодически в течение всего срока договора;

– по окончании договора лизингополучатель имеет право выкупить объект по небольшой остаточной стоимости;

– лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции, что снижает налогооблагаемую базу;

– приобретенное по договору лизинга имущество является залоговым обеспечением сделки;

– объект лизинга в течение срока договора не подлежит переоценке.

Существуют следующие виды лизинговых операций:

1) стандартный лизинг. Изготовитель оборудования продает его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю;

2) возвратный лизинг. Собственник имущества продает его лизинговой компании, а затем берет его в лизинг, т. е. превращается в лизингополучателя;

3) возобновляемый (револьверный) лизинг. Происходит периодическая замена ранее сданного оборудования на более совершенные образцы;

4) оперативный лизинг. Имущество передается лизингополучателю на срок, существенно меньший нормативного срока службы объекта;

5) финансовый лизинг.Срок, на который лизингодатель сдает имущество, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизации.

В зависимости от степени участия в обслуживании оборудования лизингодателяразличают:

– “чистый” лизинг. Основные обязанности по эксплуатации и использовании оборудования ложатся на лизингополучателя;

– лизинг с полным обслуживанием. Предусматривает полный набор услуг, оказываемых лизингодателем;

– лизинг с частичным набором услуг, на лизингодателя возлагаются лишь некоторые функции по обслуживанию арендуемого имущества.

В зависимости от территориального расположения субъектов лизинга различают:

– внутренний лизинг – все участники лизинговой сделки резиденты Республики Беларусь;

– международный лизинг: один из участников – нерезидент.

Лизинговый платеж формируется с учетом стоимости объекта лизинга и лизинговой ставки. Лизинговая ставка учитывает плату за денежные ресурсы – ссудный процент, привлеченный лизингодателем для осуществления сделки; доход лизингодателя за оказываемые услуги; сумму его накладных расходов.

Классификация лизинговых платежей.

По форме:

– денежный платеж – лизинг, при котором все платежи производятся в денежной форме;

– компенсационный платеж – лизинг, при котором выплаты осуществляются поставками продукции, изготовленной на оборудовании или в форме оказания встречной сделки;

– смешанный платеж – сочетание денежного и компенсационного лизинга.

По методу начисления:

1) фиксированные платежи;

2) платежи с авансом.

По способу уплаты:

– по пропорциональному графику. Плата одинакова и неизменна в течение всего срока контракта;

– оплата со ступенчатыми интервалами – график неравномерного поступления доходов (сезонные предприятия);

– прогрессивный график оплаты – платеж увеличивается пропорционально росту дохода.

Лекция 14. Сущность, классификация инвестиций и источники инвестиционной деятельности. Управление инвестициями и инвестиционная политика предприятия. Оценка риска и эффективности инвестиционных проектов

Одной из важнейших сфер деятельности любого предприятия является инвестиционная деятельность. Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам. Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные инвестиции –вложения в объекты, связанные с осуществлением производственно-коммерческой деятельности предприятия. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые документы, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

Следующий признак классификации инвестиций – период инвестирования. Краткосрочные инвестиции – вложения денежных средств на период до 1 года. Долгосрочные инвестиции– вложения денежных средств вреализацию проектов, которые будут обеспечивать получение предприятием выгод в течение периода, превышающего 1 год.

По объему инвестирования: крупные, традиционные и мелкие инвестиции.

По типу предполагаемых доходов: инвестиции для сокращения затрат, снижения риска получения дополнительного дохода от реализации, освоения новых рынков и т.д.

По уровню инвестиционного риска: безрисковые (аннуитет) и рисковые (венчурные) инвестиции. Венчурные инвестиции – это вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска.

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

Для предприятия источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:

– собственные финансовые ресурсы и резервы инвестора;

– заемные финансовые средства инвестора;

– привлеченные финансовые средства инвестора;

– денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов, концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;

– инвестиционные ассигнования из государственного бюджета Республики Беларусь, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов.

Выбор источников финансирования инвестиционной деятельности связан с учетом следующих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости предприятия, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвестора.

Управление инвестиционной деятельностью на уровне предприятия направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, оно включает в себя несколько этапов.

Первый этап управления инвестициями – это анализ инвестиционного климата страны.

Второй этап – выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия с учетом стратегии его экономического и финансового развития.

Третий этап – выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке.

Четвертый этап – определение ликвидности инвестиций.

Пятый этап управления инвестициями – определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования.

В результате осуществления перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель – совокупность инвестиционных программ, осуществляемых предприятием.

Заключительный этап управления инвестициями – управление инвестиционными рисками.

Инвестиционная политика предприятия – часть общей финансовой стратегии предприятия, осуществляемая посредством выбор и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью развития экономического потенциала предприятия.

Инвестиционная политика может иметь агрессивный характер, если значительная часть инвестиционных ресурсов носит заемный характер, а доход от инвестиций максимизируется, причем в ближайшей перспективе. Подобная политика способствует высокому уровню инвестиционных рисков.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

– вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

– ценные бумаги (акции, облигации и др.);

– целевые денежные вклады;

– научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

– имущественные права и права на интеллектуальную собственность (нематериальные активы).

Законодательством Республики Беларусь запрещается инвестирование денежных средств в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

При разработке инвестиционной политики предприятия огромное значение имеют правовая среда и экономическое положение в стране. Государство гарантирует стабильность прав инвесторов. В случае принятия правовых актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов, убытки, включая упущенную выгоду, возмещаются государственными органами по решению хозяйственных судов.

Основнымивидами рисков, актуальными для инвестиций, являются:

– риск рынка объекта инвестиций;

– риск рынка капитала;

– риск низкой ликвидности;

– риск инфляции;

– риск управления объектом инвестиций;

– финансовый риск.

– экологический риск;

– законодательный риск.

Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями, поскольку от нее зависит принятие окончательного решения.

В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

– сопоставление объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала;

– используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;

– чистый денежный поток, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

– приведение к настоящей стоимости с помощью дисконтной ставки, дифференцированной для различных инвестиционных проектов.

⇐ Предыдущая 1 234 5 6 Следующая ⇒