Финансы корпораций и управление ими

Тот, кто ищет миллионы, весьма редко их находит,

но зато тот, кто их не ищет, не находит никогда.

О. Бальзак

Понятие и виды финансов. В России зарождаются рыночные отношения. Однако сам рынок не должен пониматься как блеск витрин супермаркетов, обилие товаров. Собирательным понятием рынок охватывается не один, а три рынка, которые не существуют один без другого. Рынок товаров, самый привлекательный из них, представляет собой заключительный этап товарного производства. Ему предшествует будничная, внешне неприметная работа, исполняемая двумя другими рынками - капитала и труда.

Попробуем разобраться, в какой мере рынок капитала может повлиять на правовое регулирование финансовых отношений.

Финансы - это система экономических отношений по поводу мобилизации, распределений и рационального использования денежных ресурсов.

Различают централизованные и децентрализованные денежные фонды.

Централизованные финансы аккумулируются государственными органами. В законодательном порядке регулируются их размер, образование, распределение, использование. Главную нагрузку относительно централизованных денежных фондов несет на себе налоговое законодательство.

Децентрализованные финансы - это денежные фонды, находящиеся на расчетных счетах предприятий. Именно они являются объектом корпоративного регулирования.

Финансы предприятий - основа финансовой системы государства, поскольку именно они составляют основное звено хозяйственного комплекса любого государства.

Управление финансами предприятия осуществляется на основе принципа самостоятельности в распоряжении ими. Государство, выполняя функцию " дирижера" в общественном организме, издает законодательные акты, направленные на единообразное решение финансовых вопросов, являющихся общими для всех предприятий и затрагивающих общественные интересы (например, уплата налогов, бухгалтерский учет, финансовая отчетность и др.). Все остальное, касающееся финансов, - прерогатива корпорации. Осуществляется управление финансами корпорации на основе специально создаваемых для этой цели правил, которые составляют финансовый менеджмент.

Финансовый менеджмент - это совокупность правил, регулирующих управление финансовыми ресурсами корпорации и направленных на наиболее эффективное их использование.

Далеко не все из этих правил фиксируются в корпоративных актах. Многие своим источником имеют корпоративные обычаи, обыкновения и даже корпоративные прецеденты.

Цели управления финансами. Любую корпорацию заботит вопрос о том, где взять средства и как их лучше использовать.

Деньги нужны прежде всего для того, чтобы " запустить" бизнес. Обычно собственных денег бывает недостаточно и их приходится брать в долг. Заимствование повышает потенциал предпринимателя. Но это палка о двух концах: оно может увеличить прибыль (когда норма прибыли на заемные средства превышает процент, который приходится платить за заем), но может принести и убытки. Но, даже поставив предприятие на ноги, трудно избавиться от дополнительного источника финансирования. Ведь возникают ситуации спада, появляется потребность обновить производственные мощности и оборудование, а иногда крайне необходимым становится перепрофилирование производства.

Поэтому приходится искать и привлекать множество источников финансирования, в качестве которых могут выступать:

- собственные средства;

- банковская ссуда;

- кредит поставщиков (их товарные запасы);

- индивидуальные соглашения с потребителями;

- частные инвесторы (ангелы-хранители);

- венчурные (" рисковые" ) капиталисты (это специалисты по вложению капитала, которые предоставляют средства для финансирования новых форм или проектов в обмен на участие в их собственности с целью получения значительных прибылей от своих инвестиций, они предоставляют капитал, получая долю собственности);

- инвестиционные компании (они должны иметь на это лицензию);

- крупные корпорации, которые осуществляют вливания в мелкие предприятия (они, как правило, хотят получить доступ к новым технологиям либо купить эту фирму);

- финансы федеральных органов власти, а также органов власти субъектов Федерации, возможно, и местных органов власти;

- продажа акций на открытом рынке (но здесь существуют трудности, связанные со спросом на акции и расходы на эмиссию, а также на размещение акций), выделенные на реализацию определенных программ.

Основная цель бизнеса состоит в приращении стоимости предприятия, а значит, и в увеличении богатства предпринимателя. Однако сделать это непросто. Тут необходимо найти баланс между доходами и расходами. У большинства корпораций есть множество потенциальных статей расходов, а финансы ограничены. Вот здесь-то и необходим четко выверенный финансовый план предприятия.

Финансовое планирование. Оно осуществляется наряду с общим планированием предпринимательской деятельности, которую ведут корпорации.

Финансовый план должен быть важнейшим элементом бизнес-плана корпорации. Его можно рассматривать как задание по отдельным показателям, а также как финансовый документ, обеспечивающий взаимоувязку показателей развития корпорации с имеющимися ресурсами, взаимодействие совокупной стоимостной оценки средств, участвующих в процессах воспроизводства, и используемого денежного капитала.

Основная (первая) задача финансового планирования - обеспечение нормального процесса воспроизводства необходимыми источниками финансирования.

Вторая задача - соблюдение интересов акционеров и других инвесторов.

Третья задача - гарантировать выполнение обязательств предприятия перед бюджетом, банками и кредиторами.

Четвертая задача - выявить резервы и мобилизовать ресурсы в целях эффективного использования и других доходов.

Пятая задача - осуществлять контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью предприятия.

Планирование финансов финансовый менеджер осуществляет путем управления балансом доходов и расходов, планом поступления финансовых ресурсов с помощью различных источников, а также через регулирование использования средств.

Стратегический финансовый план определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства и является главной формой реализации целевых установок, стратегии инвестиций и предполагаемых накоплений. Это - коммерческая тайна корпорации.

Текущие финансовые планы разрабатываются на основе перспективных путем их конкретизации и детализации. С этой целью обычно пользуются сметами образования и расходования фондов денежных средств. Эти документы необходимы для контроля за ходом финансирования важнейших мероприятий, выбора оптимальных источников пополнения фондов и структуры вложений собственных ресурсов.

В процессе финансового планирования производится конкретная увязка каждого вида вложений или отчислений и источника финансирования. Для этого составляется проверочная (шахматная) таблица к финансовому плану, позволяющая выявить целевой характер использования финансовых ресурсов, сбалансировать доходы и расходы по статьям, определить резервы формирования фондов денежных средств. В ней по вертикали приводятся направления использования финансовых ресурсов и приравненных к ним средств, а по горизонтали - источники финансирования, т.е. финансовые ресурсы и приравненные к ним средства.

Оперативное финансовое планирование заключается в составлении платежного календаря - финансового документа, в котором подробно отражается оперативный денежный оборот корпорации. Поскольку весь оборот проходит через расчетный, текущий, валютный, ссудные и другие счета предприятия в банке, то в платежном календаре представлено движение денежных средств по их поступлению и расходованию. Источником информации служат выписки о состоянии расчетного счета, представляемые банками.

Платежный финансовый план конкретизирует и детализирует текущий финансовый план, уточняет его показатели, позволяет использовать имеющиеся резервы повышения эффективности использования финансовых ресурсов корпорации, дает полное представление о состоянии платежей и расчетов в анализируемом периоде.

При составлении платежного календаря служба финансового менеджера тесно взаимодействует с бухгалтерской службой. Бухгалтерия обеспечивает сбор информации об операциях по счетам корпорации, состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, срочных и проверочных ссудах, об уплате налогов, расчетах с контрагентами. Квартальные платежные календари сопоставляются, и на основе этого выявляются тенденции и проблемы в деятельности корпорации. Результаты анализа используются при разработке очередного текущего плана.

О бюджете предприятия. Целевое и эффективное использование финансовых ресурсов контролируется на основе составляемых планов и отчетных смет образования и расходования денежных фондов. В мировой практике широкое распространение получили бюджеты предприятий. Бюджет позволяет осуществить функцию планирования, является средством предварительного контроля, давая уверенность в том, что, когда корпорации понадобятся наличные средства, эти средства у нее будут. Бюджеты устанавливают также предельные значения затрат и не позволяют какому-либо отделу или корпорации в целом полностью исчерпать свои наличные средства. Основной смысл составления бюджетов заключается в том, что каждое подразделение предприятия сопоставляет объем ресурсов с потребностями обслуживания производства и реализации товаров, предложения каждого подразделения рассматриваются вышестоящей структурой управления, консолидируются и корректируются в соответствии с общими целями и возможностями.

Управление оборотным капиталом корпорации. Хотя приращение денег очень важно для бизнеса, эффективное распоряжение ими - задача еще более ответственная. Поэтому значительное внимание финансового менеджера (финансового отдела) сосредоточено на управлении оборотным капиталом корпорации. Конечная цель управления оборотным капиталом состоит в том, чтобы свести к минимуму " простои" денег в избыточных скоплениях наличности, неоплаченных счетах дебиторов и чрезмерных товарно-материальных запасах. Главное здесь - суметь синхронизировать объемы притока и оттока средств.

А. Управление наличностью и ценными бумагами. Если, например, обычный гражданин носит с собой все свои деньги (не только заработную плату, но и имеющиеся накопления), то рачительным его никак не назовешь. Деньги должны работать. Хотя избыток наличности в кошельке и дает чувство уверенности, процентов он не приносит.

То же касается и корпораций. Тем не менее бывает так, что на предприятии скапливается запас наличности, превышающий потребность в ней, особенно если производство связано с сезонным фактором. Главная задача работников, отвечающих за управление финансами, состоит в том, чтобы " заставить" эту наличность приносить доход и в то же время сделать так, чтобы в любой момент, если потребуется, можно было ее изъять. Несколько видов краткосрочных инвестиций отвечает этим целям. Это:

а) государственные казначейские обязательства (ГКО);

б) депозитные сертификаты;

в) жилищные сертификаты;

г) коммерческие векселя, выпускаемые предприятиями.

Подбирая в инвестиционный портфель легко реализуемые ценные бумаги, можно найти компромисс между надежностью, ликвидностью и максимальной нормой прибыли.

Б. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Здесь сложность состоит в том, что доходы не всегда поступают в таких объемах, в каких возникает необходимость платить по счетам. Вот почему приходится зорко следить за деньгами, которые фирме должны клиенты. Отслеживание этого процесса позволяет принять решение, например, по таким вопросам: кому из партнеров по бизнесу можно давать в кредит, а кому нельзя; сколько времени давать клиентам на оплату счетов (день, несколько дней, месяц и т.п.) и давать ли вообще.

Но и за счетами, которые должна оплачивать корпорация, надо следить не менее внимательно, поскольку с ненадежным партнером в будущем вряд ли кто будет работать. Здесь цель обычно заключается в том, чтобы отсрочить выплату до последнего момента, поскольку счета кредиторов, по сути, представляют собой беспроцентные ссуды от поставщиков.

В. Управление товарно-материальными запасами. Известно, что запасы, хранящиеся на полках, - это капитал, который не приносит прибыли. Более того, корпорация зачастую несет немалые издержки еще и по его содержанию: хранению, сортировке, страховке, выплате налогов. К тому же всегда есть риск, что запасы устареют прежде, чем их можно будет превратить в готовый товар и продать.

Задача корпорации - точно рассчитать, какой запас товарных ценностей необходимо иметь, чтобы выполнять заказы своевременно и при минимуме издержек. Западные фирмы уже давно перешли к регулированию запасов по принципу " точно в срок". Посредством компьютеров они связаны со своими поставщиками и клиентами, что позволяет им автоматически посылать заказ только на те изделия и в таких объемах, которые необходимы на данный период времени.

⇐ Предыдущая 23 24 25 26 272829 30 31 32 Следующая ⇒