Распределение прибыли в корпорации

Мотив прибыли - это единственная мускульная сила,

приводящая в движение и дающая энергию

всей экономической машине.

Д. Гелбрейт

Принципы распределения чистой прибыли. Объектом распределения прибыли является балансовая прибыль корпорации. Относительно этой прибыли сосредоточиваются интересы шести субъектов права (рис. 14.3):

- участников корпорации (акционеров, вкладчиков) интересуют доходы на вложенный ими капитал;

- для менеджеров получение корпорацией высокой прибыли означает не только увеличение личного дохода, повышение их социального статуса, но и есть своего рода самовыражение по организации производства;

- персонал заинтересован не только в удовлетворении за счет полученного за труд вознаграждения своих физиологических и социальных потребностей, но и в самореализации;

- поставщики, кредиторы хотят сполна получить оплату предоставленных ими услуг, товаров;

- интерес государства сосредоточен на налоговых поступлениях от прибыли корпорации;

- потребителей интересует качество работы корпорации, источником которого служит опять-таки прибыль корпорации.

Нельзя сказать, что между этими группами интересов имеются антагонистические противоречия. Однако их надо координировать и гармонизировать.

Принципы распределения прибыли можно сформулировать следующим образом:

1) прибыль распределяется между предприятием и государством, которое устанавливает ставки налогов и сборов;

2) величина прибыли, остающейся у предприятия, не должна снижать его заинтересованности в росте объема производства и улучшении результатов производственно-хозяйственной и финансовой деятельности;

3) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, должна в первую очередь направляться на накопление, обеспечивающее дальнейшее развитие, и только оставшаяся ее часть - на потребление.

Распределение прибыли отражает процесс формирования фондов и резервов предприятия. Законодательство не устанавливает никаких нормативов распределения прибыли, но через порядок предоставления налоговых льгот стимулирует направление прибыли на капитальные вложения, благотворительные цели, финансирование природоохранительных мероприятий, расходов по содержанию объектов социального характера и др. Законодательно ограничивается размер резервного фонда, регулируется порядок формирования резерва.

Порядок распределения прибыли фиксируется в уставе предприятия. Могут быть изданы на этот счет и специальные корпоративные акты (" Положение о распределении и использовании прибыли", " Положение о фондах и резервах" и др.).

Направления распределения прибыли. Согласно ст. 48 Закона РФ об АО распределение прибыли входит в компетенцию общего собрания акционеров. Обычно акционерам приходится решать, какому из двух конкурирующих фондов отдать предпочтение: фонду развития производства или фонду прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

Развитие производства - объективная закономерность, но пока уровень благосостояния акционеров невелик, АО все же использует значительную часть своих средств на потребление. Внутренние инвестиции, если и имеют место, то далеко не покрывают расходы, связанные с расширением дела. Использование банковских кредитов становится на данном этапе правилом.

Остановимся более подробно на характеристике фонда развития производства. Он образуется из сумм чистой прибыли, остающихся после формирования облигационного фонда и фонда распределяемой прибыли. В корпоративном акте могут в общем виде обозначаться цели создания этого фонда. Отнюдь не лишним будет в нем указать и направления, в каких следует использовать его средства, тем самым будет облегчен контроль акционеров, в том числе за работой менеджеров, связанной с использованием средств фонда. Эти средства могут направляться на:

- техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих производств и освоение новых;

- освоение прогрессивных технологий, новой и модернизированной продукции (услуг), изготовление опытных образцов;

- проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектных работ, приобретение оборудования, приборов и других товарно-материальных ценностей для таких работ;

- природоохранные мероприятия;

- строительство или приобретение у других субъектов зданий, сооружений или иного имущества производственно-технического характера.

На практике значительное число споров акционеров с обществом вызвано тем, что далеко не все согласны уменьшать фонд распределяемой прибыли ради увеличения фонда развития производства. Поэтому в корпоративном акте, возможно, следует указать тот минимум средств в процентах, который всегда бы шел на развитие производства.

Вопрос об образовании этого фонда настолько сложен, что общее собрание акционеров может определять лишь задачи (текущие, перспективные) производственного развития. Конкретные же решения разрабатываются специалистами, менеджерами и предлагаются правлению, от имени которого генеральный директор представляет их совету директоров. Предложения включают бизнес-план, технико-экономическое обоснование расходов, аналитическую информацию, материалы экспертиз, подтверждающие целесообразность (эффективность) финансирования в выбранных направлениях. Свой вердикт (решение) совет директоров выносит на общее собрание акционеров.

Предполагается, что средства каждого фонда общества могут расходоваться строго по целевому назначению, но нередки ситуации, когда для какого-либо мероприятия требуются заемные средства. Логично взять их из свободных на данный момент сумм другого фонда, но обязательно на условиях своевременного возврата, так как в противном случае возникнет финансовый хаос, а " Положение о фондах и резервах" потеряет всякий смысл. Решение о межфондовой переброске средств принимает совет директоров.

Использование фондов и резервов относится к компетенции совета директоров. Соответствующие сведения должны в обязательном порядке содержаться в отчете за истекший финансовый год. Если общее собрание отчет утвердило, значит, акционеры проконтролировали и одобрили деятельность АО в данной сфере.

Распределение прибыли между участниками корпорации. Прибыль общества с ограниченной ответственностью облагается налогом и распределяется в общеустановленном порядке для юридических лиц. При подведении итогов хозяйственной деятельности ООО за год каждому участнику выплачивается доля прибыли, соответствующая его вкладу в уставном капитале, после внесения в бюджет налогов, других обязательных платежей, направления прибыли на развитие производства и материальное поощрение работников. Учредительными документами может быть предусмотрен и иной порядок распределения прибыли между пайщиками (например, с учетом личного вклада каждого участника). При недостаточности прибыли может быть принято решение не выплачивать пайщикам прибыль.

Распределение прибыли в закрытом акционерном обществе, хотя внешне и похоже на соответствующую операцию в ООО, в действительности имеет существенные отличия. Прежде всего имущество ООО принадлежит его участникам на праве общей долевой собственности, что означает принадлежность каждому из них определенного пая (доли). Следовательно, при определенных условиях этот пай может быть выделен из уставного капитала. Собственность ЗАО не может быть долевой. Акционер имеет право на акцию, символизирующую его долю в уставном капитале ЗАО, которая определяет его право получать дивиденды. Требовать выделения доли имущества ЗАО, соответствующей стоимости акций, акционер не может. Далее, если в ООО пай делим, то акция неделима. Владелец акции остается ее единственным владельцем, пока она ему принадлежит. ООО не имеет права выпуска акций. На сумму внесенного пая участнику выдается письменное свидетельство, которое не относится к категории ценных бумаг.

В ЗАО между акционерами складываются иные отношения по поводу акций, чем в ООО. Именно поэтому ЗАО является более устойчивой структурой, не делимой на паи. Распределение прибыли, ее налогообложение, выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям производятся в ЗАО в том же порядке, что и в ОАО.

§ 6. Налоговое планирование в корпорации

Неясности и сомнения относительно права

обложения налогами были причиной крупных

и достойных порицания враждебных выступлений

со стороны населения и вынужденных строгостей

со стороны государства.

У. Петти

Понятие налогов. Вопросы правового регулирования налогообложения относятся к наиболее актуальным в экономической и социальной жизни российского государства. Это обусловлено новыми явлениями в экономике России, ее нацеленностью на переход к рыночным отношениям. Любому государству для осуществления его функций необходимы определенные финансовые средства, свой бюджет. Государство использует для формирования бюджета различные источники доходов, однако на сегодняшний день человеческий опыт не знает более эффективного способа собирания денежных средств, чем налоги. В любом государстве они составляют большую часть доходов бюджета.

Долгое время фискальная функция налогов доминировала. Однако в XX в. на первый план выходит регулирующая: перераспределение денежных средств, предоставление налоговых льгот позволяет стимулировать определенные отрасли народного хозяйства, поддерживать наиболее слабые в материальном плане слои населения и др. С помощью налогов можно регулировать структуру потребления и уровень доходов населения.

Налогам присуща и контролирующая функция: неуплата налогов часто свидетельствует о неблагоприятном финансовом положении хозяйствующего субъекта. В ходе налогообложения осуществляется контроль за законностью получения денежных средств гражданами и юридическими лицами, контроль за рациональным законным использованием имущества.

Чтобы отличить налоги от других платежей в бюджет, назовем их основные признаки.

1. С точки зрения экономической науки налоги есть особая форма перераспределения, узаконенное нарушение отношений собственности. Как же это необходимое насилие сообразуется с тезисом о нерушимости, неприкосновенности собственности? Снять это противоречие призван такой институт, как парламент: исторически его первой функцией являлось санкционирование, а позднее и установление налогов. С тех пор существует принцип, отраженный в конституциях большинства государств, гласящий, что только парламент правомочен устанавливать налоги.

Налоги - это законодательно оформленные платежи. Правда, в некоторых государствах (обычно небольших) допускается установление налогов на референдуме, однако среди ученых нет единогласия в отношении к такому способу установления налогов. Сразу же возникает вопрос о роли и значении подзаконных актов, например инструкций Федеральной налоговой службы как источников налогового права. Дело в том, что наши ведомственные инструкции зачастую искажают волю законодателя, устанавливая дополнительные обязанности для налогоплательщиков. Все это противоречит принципу законодательного установления налогов, согласно которому инструкции Федеральной налоговой службы могут лишь разъяснять содержание законов, устанавливать наиболее целесообразные способы деятельности органов по взиманию налогов. Этот тезис утвердил Высший Арбитражный Суд Российской Федерации, который еще 31 мая 1995 г. указал, что инструкции Государственной налоговой службы не являются нормативными актами, а носят рекомендательный, методический характер и могут применяться лишь при условии соответствия закону.

2. Налоги взимаются государством без какого-либо встречного предоставления с его стороны лицу, уплачивающему налог. Поэтому можно говорить о другом признаке налога: это индивидуально-безвозмездные платежи. Слово индивидуально в данном случае необходимо, так как в широком смысле средства, полученные с помощью налогов, все равно используются на нужды общества, и с этой точки зрения налог не совсем платеж безвозмездный.

3. Налоги являются обязательными платежами, что выражается в одностороннем их установлении и взимании при наличии объекта налогообложения вне зависимости от желания налогоплательщика. Кроме того, их обязательность поддерживается государственным принуждением. Ведь без угрозы применения государственного принуждения налог превращается в добровольное пожертвование.

4. Налог не носит характера наказания (санкции) за свершенное правонарушение. Этот признак позволяет отличить его от конфискации имущества, штрафа.

Суммируя вышесказанное, можно дать следующее определение налогов.

Налоги - это обязательные, индивидуально-безвозмездные платежи организаций и граждан, установленные законодательным органом власти, обеспечиваемые государственным принуждением и не носящие характера наказания.

Виды налогов. Все налоги Российской Федерации в зависимости от территориального уровня подразделяются на три вида (внутри каждого вида возможно выделение групп, отличающихся правовым режимом установления):

1. Федеральные налоги, которые устанавливаются законами Российской Федерации и взимаются на всей ее территории.

2. Налоги субъектов Российской Федерации. Часть этих налогов устанавливается актами Российской Федерации, а часть - законами субъекта Российской Федерации, однако конкретная ставка налога всегда определяется субъектом Федерации самостоятельно.

3. Местные налоги и сборы - это такие налоги, зачисление сумм от которых в соответствии с законом Российской Федерации на долгосрочной основе предусмотрено в бюджете муниципальных образований. Устанавливаться эти налоги могут как актами органов местного самоуправления, так и законами субъектов Федерации, федеральными законами (рис. 14.4).

Налоги надо платить, и это является аксиомой. Однако исполнять законы о налогах нужно не бездумно, а квалифицированно, причем квалифицированно не только с точки зрения государственной казны, интересам которой отнюдь не служат сокрытие налогов, их неправильный расчет, несвоевременность уплаты и т.п.

Квалифицированное исполнение законов о налогообложении означает также удовлетворение корпорацией своих интересов. Однако корпоративные интересы в процессе налогообложения оказываются прямо противоположными интересам государственным. Как же их совместить? Оказывается, это возможно, если использовать принцип налогового планирования.

Налоговое планирование - это такое формирование хозяйственной деятельности, бухгалтерского учета и финансовых результатов, которое при прочих равных показателях ведет к наименьшим размерам выплат налогов и других аналогичных платежей.

Иными словами, речь идет об оптимизации и минимизации налогообложения отдельных корпораций.

Необходимость налогового планирования в корпорациях обусловлена рядом обстоятельств. Во-первых, меняющейся кредитной ставкой Центрального банка Российской Федерации, а во-вторых, возможными проверками со стороны налоговых органов. Но самое главное - планирование налогов позволяет корпорации достичь такого положения, когда налоги можно будет уплачивать по минимуму.

Налоговое планирование основывается на двух основных принципах:

1) платить необходимо только минимальную сумму положенных налогов;

2) платить налоги необходимо в последний день установленного для этого срока.

Элементами налогового планирования являются:

1. Налоговый календарь, предназначенный для четкого прогнозирования и контроля правильности исчисления и соблюдения сроков уплаты требуемых налогов, а также представления отчетности, не допуская при этом задержек, влекущих за собой неизбежные санкции.

2. Стратегия минимизации (или оптимизации) налоговых обязательств с четким планом реализации этой стратегии.

3. Строгое исполнение налоговых и прочих обязательств, недопущение дебиторской задолженности по хозяйственным договорам за отгруженную продукцию на срок свыше четырех месяцев.

4. Удовлетворительное состояние бухгалтерского учета и отчетности, позволяющее получать объективную оперативную информацию о хозяйственной деятельности, в том числе и для целей адекватного налогового планирования.

Налоговое планирование - это творческий процесс, требующий строго индивидуального подхода. Однако в нем можно выделить укрупненные последовательные этапы, каждый из которых представляет собой набор взаимосвязанных процедур.

I. На первом после создания корпорации этапе налогового планирования анализируются все предоставленные налоговым законодательством льготы по каждому из налогов на предмет использования их в предпринимательской деятельности. По результатам анализа составляется план действий в отношении осуществления льгот по выбранным налогам, который является составной частью общего налогового планирования.

II. Проводится анализ всех возможных сделок, планируемых в предпринимательской деятельности (купля-продажа, посредническая деятельность и т.п.), с точки зрения минимизации совокупных налоговых платежей и получения максимальной прибыли.

III. Решается вопрос о рациональном размещении активов и прибыли предприятия с учетом не только предполагаемой доходности инвестиций, но и налогов, уплачиваемых с этого дохода. Например, дивиденды по вложениям в корпоративные ценные бумаги облагаются по ставке 15%, а доходы от вложений в государственные ценные бумаги освобождены от налогов.

Налоговое планирование неотделимо от общей предпринимательской деятельности корпорации и должно осуществляться в ходе хозяйственной деятельности на всех ее этапах, будучи ее непременным элементом.

Налоговое планирование доступно любой корпорации, но браться за него следует не после завершения какого-либо дела, а до его начала! И бороться надо не против налогов как таковых, а за прибыль как конечную цель любой предпринимательской деятельности и единственный источник расширения производства.

Задача-максимум для финансистов, отвечающих за " анатомию" корпорации, - прокладывать финансовый курс таким образом, чтобы избежать уплаты налогов и чтобы это не выглядело как явное уклонение от их уплаты. Существует много недозволенных способов уклонения от налогов. В целях уменьшения налогового бремени используются различные средства сокрытия прибыли вообще и распределенной в форме дивидендов в частности. Широко практикуется завышение действительного размера непроизводительных издержек производства, представительских расходов, расходов на рекламу. Завышаются оклады служащих и членов правления, отчисляются крупные суммы на благотворительные цели. Устанавливаются высокие проценты по займам. Не случайно в практику вошло установление определенного соотношения между акционерным и заемным капиталом. Широкие возможности для обхода налогового законодательства имеются и в небольших корпорациях, где вместо распределения прибыли практикуют вознаграждение за фактически оказанные (естественно, что вознаграждение не эквивалентно услугам) и мнимые услуги. Уменьшению прибыли, подлежащей налогообложению, способствует также установление повышенных норм амортизационных отчислений, превышающих действительный износ основного капитала.

Если задачу-максимум (избежать уплаты налогов) выполнить невозможно, то следует налоги хотя бы минимизировать.

Этого можно добиться, если вменить в обязанность финансистам предприятия качественное выполнение следующих операций:

- прогнозирование налогооблагаемой базы;

- подготовка необходимых для ее уменьшения документов;

- исключение всех переплат налогов;

- исключение всех недоплат налогов как оснований для применения штрафных санкций;

- исключение нарушения сроков уплаты налогов;

- правильное ведение бухгалтерского учета;

- исключение укрывательства оборотов;

- тщательный расчет авансовых платежей в бюджет;

- использование налоговых льгот;

- минимизация налогооблагаемой базы, например, путем оформления беспроцентных долгосрочных ссуд вместо различных выплат с целью уменьшения оборотов, подлежащих налогообложению, или увеличения стоимости основных производственных фондов в целях снижения налогооблагаемой базы по прибыли за счет увеличения амортизационных отчислений.

Интересным в связи с этим представляется опыт по минимизации налогов, используемый в США. Если ранее корпорации, чтобы уменьшить налоги, вынуждены были поддерживать дивиденды на минимальном уровне, " перебрасывая" большую часть прибыли в фонд развития, производства, то теперь они могут преобразоваться при желании в S-компании, справедливо считающиеся налоговым убежищем.

Особенность S-компаний состоит в том, что ее члены рассматриваются как партнеры и прибыли и убытки компаний распределяются непосредственно между ними пропорционально количеству акций, тем самым исключается двойное налогообложение.

Законодатель (Акт о пересмотре, утвержденный в 1982 г.) ввел лишь ряд ограничений для образования S-компаний: ее членами могут быть только граждане США (иностранцы, другие корпорации исключаются); ее состав не должен превышать 35 членов, и решение о преобразовании в S-компанию должно быть принято единогласно.

Составление программы по оптимизации и минимизации налогообложения - деятельность очень трудоемкая в плане не столько временник затрат, сколько интеллектуальных. Поэтому она с полным основанием может быть признана интеллектуальной собственностью той или иной личности, финансового менеджера и должна соответственно оплачиваться.

Вместе с тем составление всех планов по налогообложению основывается на общих принципах, которые могут быть закреплены в корпоративном акте под названием, скажем, " Памятка финансовому менеджеру (финансисту)". В нем должны содержаться основные правила уплаты налогов, изложенные в виде заповедей:

1) Налоги надо платить непременно. Древнеримская пословица гласит: " Закон суров - но это закон".

2) Сокрытие от налогов опасно.

3) Правильно рассчитывайте налог: не делайте ни недоплат, ни переплат.

4) Платите налоги своевременно.

5) Ведите налоговое планирование, с его помощью можно значительно уменьшить выплаты налогов.

Кредитование корпораций

Лучше сначала дать возможность народу

получить выгоду и лишь затем отобрать часть ее,

чем совсем не давать народу возможности

получить выгоду и отнимать ее у него.

Сюнь-Цзы

Банковское кредитование. Слово " кредит" по происхождению и обычному словоупотреблению представляет собой синоним доверия. Но юридическое значение этого термина несколько иное.

Кредит - это такая сделка, при которой одна сторона уступает другой в собственность какие-либо ценности на условиях возврата их эквивалента по прошествии некоторого времени.

Кредит характеризует третью после натурального обмена и денежного обращения ступень в обращении ценностей, свидетельствующую о более высоком уровне развития экономики.

Кредитное отношение предполагает известную долю уверенности кредитора в том, что должник выполнит все обязательства, связанные с заключенной сделкой.

В России существуют специальные учреждения - банки, осуществляющие кредитование. Действительность такова, что у предприятий часто не хватает для расширения производства и других целей собственных денежных средств, и тогда им приходится обращаться в банки за кредитом. Но банковский кредит очень дорог. Порой процент за пользование им многократно превышает сумму кредита.

Конечно, управляющие финансами стараются выбрать такое время для займов, чтобы получить преимущество от снижения процентных ставок, но это не всегда возможно, поскольку нужда в деньгах может возникнуть у предприятия в момент, отнюдь не благоприятный с этой точки зрения. Порой приходится брать кредит именно тогда, когда уровень процентных ставок достаточно высок, а уж затем, если уровень ставок снизится, вступать в переговоры об изменениях условий займа.

Вексель как средство кредитования. Помимо банковского кредитования, имеет место взаимное кредитование предприятий. Обращаются к данной форме, находясь не в лучшем финансовом положении. Ситуации, в которых одно предприятие кредитует другое, в основном складываются не в связи с расширением ими своего производства (это процесс длительный, взаимное же кредитование обычно имеет краткосрочный характер). Чаще всего это имеет место в связи с поставкой продукции без предварительной оплаты.

Расчетным орудием такого кредита служит вексель покупателя или его обязательство погасить долг в срок. Срок же векселя зависит от времени формирования денежной выручки, необходимой для погашения долга поставщику. Поставщик в свою очередь может расплатиться этим векселем с другим предприятием за купленную у него продукцию.

Если у предприятия-поставщика выявляется потребность в деньгах, то оно сдает в банк вексель покупателей для получения средств. Под вексель можно взять ссуду, зачислить средства банков на счета предприятий в виде их депозитов. Векселя, таким образом, позволяют покрыть финансовый вакуум, снять с бюджета необоснованную нагрузку по поддержке всех предприятий.

Вексельная форма взаиморасчетов имеет ряд преимуществ, связанных с природой векселя. Вексель - это ничем не обусловленное денежное обязательство. При этом простой вексель является ценной бумагой, содержащей ничем не обусловленное обязательство векселедержателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.

Переводной вексель, или тратта, - это ценная бумага, содержащая приказ векселедержателя по отношению к плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу. Плательщик принимает на себя обязательство оплатить переводной вексель в срок посредством его акцепта, который должен быть простым и ничем не обусловленным. Плательщик может ограничить акцепт частью суммы, указанной в векселе. Переводной вексель передается посредством индоссамента, который является простым и ничем не обусловленным. Частичный индоссамент недействителен. Индоссамент переносит все права, вытекающие из переводного векселя, и отвечает за акцепт и за платеж. Платеж по переводному векселю может быть полностью или в пределах вексельной суммы гарантирован посредством аваля. Вексельное поручительство дается третьим лицом или лицом, подписавшим вексель.

Преимущество векселя вытекает из возможности варьировать сроки платежа. Переводной вексель выдается сроком по предъявлении, во столько-то времени от предъявления, во столько-то времени от составления, на определенный день.

Платеж по переводному векселю включает вексельную сумму и начисляемые на нее проценты.

С введением вексельного обращения связано внесение радикальных перемен в кредитно-денежное обслуживание, ускорение платежей, рациональное перераспределение между предприятиями оборотных активов, временно не задействованных.

Мировой опыт использования векселей обобщен в Положении о простом и переводном векселе, принятом на Женевской вексельной конференции 1930 г. Россия присоединилась к Женевской конференции, но пока еще не имеет надлежащего правового регулирования вексельного обращения. Пока надлежащая правовая база для вексельного обращения не создана, предприятия вынуждены создавать ее сами. В своих корпоративных актах они фиксируют условия вексельного кредитования, порядок ведения бухгалтерского учета операций с векселями и другие вопросы, отражая при этом свою специфику.

Несмотря на развитие вексельного дела в нашей стране, статус основного кредитного института по-прежнему будут сохранять банки.

Банковские отношения в результате реорганизации системы банков существенно изменились. Если ранее кредиты находились полностью в ведении государства, то теперь, с появлением коммерческих банков, они переместились в основном в сферу корпоративного права. Банки определяют своих клиентов, принципы взаимоотношения с ними, кредитный процент, процент по вкладам и т.п. Подобная метаморфоза происходит и с системой страхования.

Представители коммерческих банков ратуют за предоставление им полной свободы и за право решать свои дела самостоятельно. Однако на определенном этапе коммерческие банки стали своего рода насосами для перекачки безналичных денег в наличные, что существенно подстегнуло уровень инфляции. Кроме того, банковское кредитование может вести и ведет к усилению неравенства между субъектами права: тот, кто уже обладает большой экономической силой, тот при содействии кредита может ее легко умножить. В данной сфере имеются и другие издержки. Отсюда следует вывод: корпоративное регулирование кредитных отношений, осуществляемое банками как особыми разновидностями корпораций, должно быть дополнено законодательным.

⇐ Предыдущая 25 26 27 28 293031 32 33 34 Следующая ⇒