Инвестиции как компонента AD и их роль в экономике

⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 11Следующая ⇒

Перед изложением материала данного раздела следует обратить внимание читателя на важный момент. Термин «инвестиции» используется в разных учебных курсах, но в рамках различных дисциплин в него вкладывают разный смысл.

«Инвестиции» в рамках дисциплины «Макроэкономика» – это расходы фирм, предпринимательского сектора на приобретение инвестиционных ресурсов, с целью возмещения износа и расширения производства. Инвестиции являются одним из четырех агрегированных элементов совокупного спроса: «потребительские расходы», «инвестиции», «государственные закупки товаров и услуг», чистый экспорт.

В инвестиционные расходы в системе национальных счетов включаются только частные инвестиции, т.е. инвестиции частных фирм (частного сектора), и не включаются государственные инвестиции, которые являются частью государственных закупок товаров и услуг.

Следует также иметь в виду, что в этом компоненте совокупных расходов учитываются только внутренние инвестиции, т.е. инвестиции фирм-резидентов в экономику данной страны. Зарубежные инвестиции фирм-резидентов и инвестиции иностранных фирм в экономику данной страны включаются в такой компонент совокупных расходов как чистый экспорт. Если величина чистого экспорта отрицательная, то это соответствует тому, что чистые зарубежные инвестиции отрицательны. Если чистый экспорт положителен, то величина чистых зарубежных инвестиций положительна.

Инвестиционные расходы фирм увеличивают запас капитала и включают:

- инвестиции в основной капитал (на покупку оборудования, на промышленное строительство);

- инвестиции в жилищное строительство;

- инвестиции в запасы (товарно-материальные запасы включают в себя: запасы сырья и материалов, необходимые для обеспечения непрерывности процесса производства);

- незавершенное производство, что связано с технологией производственного процесса;

- запасы готовой, но еще непроданной продукции.

Инвестиции в основной капитал и инвестиции в жилищное строительство составляют фиксированные инвестиции. Инвестиции в запасы представляют собой изменяющуюся часть инвестиций, и при подсчете по расходам в ВВП учитывается не величина самих товарно-материальных запасов, а величина изменения запасов в течение года. Если величина запасов увеличилась, то ВВП увеличивается на соответствующую величину, поскольку это означает, что в данном году были сделаны дополнительные инвестиции, увеличившие запасы. Если величина запасов уменьшилась, что означает, что в данном году была продана продукция, произведенная и пополнившая запасы в предыдущем году, следовательно, ВВП данного года следует уменьшить на величину сокращения запасов. Таким образом, инвестиции в запасы могут быть как положительной, так и отрицательной величиной.

В «Макроэкономике» и макроэкономическом анализе важную роль играет выделение «валовых» и «чистых» инвестиций. При подсчете ВВП по расходам под инвестициями понимают валовые внутренние частные инвестиции. Валовые инвестиции – (I) представляют собой совокупные инвестиции, включающие в себя как восстановительные инвестиции (амортизацию – A), так и чистые инвестиции I_n:

I = A + I _n(1)

Такое деление инвестиций связано с особенностями функционирования основного капитала. Дело в том, что в процессе своего использования основной капитал изнашивается, «потребляется» и требует замены, «восстановления» износа. Та часть инвестиций, которая идет на возмещение износа основного капитала носит название амортизации. Направление свободных инвестиций на приобретение или изготовление новых средств производства с целью возмещения износа основного капитала предприятия, на замену имеющихся объектов называют «реинвестированием», а соответствующую часть инвестиционных расходов – «реинвестициями». Таким образом, деление инвестиций на чистые инвестиции и амортизацию имеет отношение только к основному капиталу. Инвестиции в запасы – это чистые инвестиции. Валовые инвестиции часто называют «брутто»- инвестициями, чистые инвестиции – «нетто»- инвестициями.

Чистые инвестиции, нетто – инвестиции (I_n) – это дополнительные инвестиции, увеличивающие размеры капитала фирм. Чистые инвестиции» включают три элемента: чистые инвестиции в основной капитал, чистые инвестиции в жилищное строительство; инвестиции в запасы.

Значение чистых инвестиций состоит в том, что они являются основой расширения производства, роста объема выпуска. Когда в экономике есть чистые инвестиции I_n > 0, валовые инвестиции (брутто - инвестиции или гросс - инвестиции) превышают амортизацию I > A, тогда в каждом следующем году реальный объем производства будет выше, чем в предыдущем. Если валовые инвестиции равны амортизации I = A, т.е. I_n= 0, то в экономике в каждом следующем году производится такой же реальный объем производства, как и в предыдущем. Это - ситуация «нулевого» роста в экономике. Если же чистые инвестиции отрицательны I_n < 0, то в экономике не обеспечивается даже возмещение износа капитала I < A. Это - “падающая” экономика, то есть экономика, находящаяся в состоянии глубокого кризиса.

В макроэкономическом анализе важна классификация инвестиций на «автономные» и «индуцированные». Автономные инвестиции - это инвестиции, размер которых не зависит от произведенного ВВП. Автономные инвестиции выступают «первоначальными» по отношению к тем инвестициям, которые они вызовут в других отраслях. Индуцированныеинвестиции – это инвестиции, которые являются «вторичными», инвестиции спровоцированные инвестициями автономными, они выступают как эффект автономных инвестиций.

Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль. Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными.

Инвестиции в экономике, их размер и направление зависят от многих факторов, в основном:

- доходности, ожидаемой нормы чистой прибыли в отрасли, в которую инвестиции направлены;

- ожидаемой нормы чистой прибыли по альтернативным вариантам приложения капитала;

- величины реальной процентной ставки;

- уровня инфляции в стране;

- изменений в технологии производства;

- размера операционного основного капитала;

- экономических ожиданий бизнеса;

- динамики совокупного дохода.

Факторы, определяющие величину и динамику инвестиций, взаимозависимы. Если ожидаемая норма чистой прибыли в отрасли, в которую инвестиции направлены, превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. Но если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, то инвестировать будет невыгодно. Если ожидаемая норма чистой прибыли в отрасли, в которую инвестиции направлены, превышает ожидаемую норму чистой прибыли по альтернативным вариантам приложения капитала, то инвестирование будет сохраняться, а может быть и расширяться. Но если ожидаемая норма чистой прибыли в отрасли, в которую инвестиции направлены, превышает ожидаемую норму чистой прибыли по альтернативным вариантам приложения капитала, то инвестирование будет сжиматься («схлопываться»).

Макроэкономический анализ считает значимыми такие мотивы сбережений домашних хозяйств как покупки дорогостоящих товаров; обеспечение в старости; страхование от непредвиденных обстоятельств (болезнь, несчастный случай и т.д.); обеспечение детей в будущем. Макроэкономический анализвыделяет мотивы инвестиций фирм: максимизация нормы чистой прибыли, реальная ставка процента.

Согласно классической экономической теорииосновным фактором, определяющим динамику сбережений и инвестиций, является ставка процента: если она возрастает, то домашние хозяйства начинают относительно больше сберегать и меньше потреблять из каждой дополнительной единицы дохода. Рост сбережений домашних хозяйств со временем приводит к снижению цены кредита, что обеспечивает рост инвестиций.

Согласно кейнсианской экономической теориине ставка процента, а величина располагаемого доходадомашних хозяйств, является основным фактором, определяющим динамику сбережений домашних хозяйств. При этом сберегается та часть дохода, которая остается после осуществления всех потребительских расходов. Влияние ставки процента вторично и играет относительно небольшую роль по отношению к воздействию дохода на потребление и сбережения. В то же время динамика инвестиций определяется, прежде всего, динамикой процентных ставок.

Напомним, что одним из необходимых условий достижения и сохранения равновесного состояния национальной экономики является равенство сбережений и инвестиций. Однако равенство сбережений и инвестиций в национальной экономике труднодостижимо. И классическая теория, и кейнсианская теория объясняют это тем, что сбережения и инвестиции осуществляются различными субьектами экономики. Кейнсианская теория, кроме того, выделяет еще один фактор «усложняющий» проблему установления равновесия сбережений и инвестиций: сбережения и инвестиции являются функциями разных переменных.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережения и располагаемого дохода можно представить, в рамках кейнсианской концепции, в виде некоторых тождеств. Произведенный национальный доход, как правило, состоит из потребления и сбережений. И потребление, и сбережения зависят от уровня располагаемого дохода.

Y = C + S, при этом C = f(Y), S = f(Y) (2)

где Y – располагаемый доход,

C – потребление,

S - сбережения.

Национальный доход при использовании распадается на сбережения и инвестиции. Потребление зависит от уровня располагаемого дохода. Инвестиции являются функцией процентной ставки.

Y = C + I, при этом, C = f (Y); I = f(r) (3)

где Y – располагаемый доход,

C – потребление,

I - инвестиции,

r – ставка процента.

Если исходить из презумпции равновесия в экономике, тогда можно считать, что произведенный национальный доход равен национальному доходу используемому, следовательно, справедливо тождество (4) и тождество (5).

C + S = C + I (4)

S = I (5)

Сложность поддержания равенства (5) заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов и осуществляются разными субъектами экономики. Сбережения осуществляют домохозяйства в соответствие со своими располагаемыми доходами, а инвестиции осуществляют фирмы, исходя из экономической целесообразности, ориентируясь, в первую очередь, на уровень процентной ставки. Если при имеющейся функции сбережения S = f(Y), инвестиции имеют определенный размер, независимый от произведенного ВВП, такие инвестиции называют автономными инвестициями.

Отсутствие равновесия между планируемыми инвестициями и сбережениями в экономике может привести к двум отрицательным эффектам, которые принято называть «рецессионный разрыв» и «инфляционный разрыв».

Рецессионный разрыв наблюдается, когда сбережения, соответствующие уровню полной занятости, превышают потребности в инвестировании. Если фактический равновесный объем выпуска ниже потенциального, то совокупный спрос неэффективен, то есть совокупные расходы недостаточны для обеспечения полной занятости ресурсов. Ощущается недостаток совокупного спроса по сравнению с совокупным предложением. Совокупный спрос будет расти до неинфляционного уровня. Приращение равновесного совокупного дохода равно величине рецессионного разрыва, умноженной на величину мультипликатора автономных расходов.

Инфляционный разрыв – когда планируемые инвестиции превышают сбережения, соответствующие уровню полной занятости. Инфляционный разрыв – величина, на которую должен сократиться совокупный спрос, чтобы снизить равновесный уровень дохода до неинфляционного уровня. Если фактический уровень выпуска больше потенциального, то совокупные расходы избыточны. Избыточность вызывает инфляционный бум. Уровень цен возрастает, так как фирмы не могут расширять производство. Изменение равно величине инфляционного разрыва, умноженной на величину мультипликатора автономных расходов.

Классическая экономическая теория предполагает, что когда сбережения и инвестиции не равны между собой, объем производства будет изменяться так, что вызванные этим процессы направят экономику в сторону равновесия.

В соответствии с кейнсианской теорией чтобы преодолеть рецессионный разрыв, нужно стимулировать совокупный спрос (совокупные расходы) с помощью фискальной и монетарной политики; преодоление инфляционного бума возможно, напротив, при реализации сдерживающей совокупный спрос (совокупные расходы) государственной политики.

Динамика инвестиций является одним из важнейших факторов, определяющих динамику и перспективы национальной экономики. Для понимания этого феномена необходимо рассмотреть теорию мультипликатора Дж.М. Кейнса. Дословно «мультипликатор» означает «множитель». Суть эффекта мультипликатора в рыночной системе хозяйства состоит в следующем: увеличение инвестиций приводит к увеличению национального дохода, причем на величину большую, чем были первоначальные инвестиции. Теория мультипликатора впервые была разработана Дж.М.Кейнсом, когда в период «великой» депрессии, анализировалась роль общественных работ, к

Теорию мультипликатора иллюстрируют следующим примером: допустим, фирма инвестирует 45000 рублей для оплаты труда дополнительного числа рабочих, привлекаемого для выпуска дополнительной продукции. У этих работников 2/3 заработной платы идет на потребление, а 1/3 – на сбережение, т.е. MPC = 2/3, MPS = 1/3. Следовательно, 45000 рублей распределятся следующим образом: 30000 рублей пойдет на потребление, т.е. на закупку товаров у производителей. Они в свою очередь, в той же пропорции потратят дополнительный доход на приобретение товаров для удовлетворения своих потребностей. Таким образом, на втором уровне на потребление буде потрачено 20000рублей. На третьем уровне расходы на потребление составят 13333, 3 рублей и т.д., до тех пор, пока вся сумма не будет потрачена и расходы не станут равными 0. Следовательно, 45000 рублей дополнительных инвестиций вызвали последовательность вторичных, третичных и т.д. потребительских расходов, общая сумма которых составила 135000 рублей. Используя ранее принятые обозначения можно записать:

∆ I ∙ = ∆ Y (6)

Коэффициент k = называют «простым инвестиционным мультипликатором» или «мультипликатором» инвестиций.

С эффектом мультипликатора тесно связано действие эффекта акселератора. Дословно акселератор переводится как ускоритель. Эффект акселератора устанавливает связь между приростом дохода и продаж и приростом производных инвестиций для расширения мощностей, производящих товары, на которые вырос спрос. Изменения в спросе на производные инвестиции рассматриваются как функция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большей степени, чем прирост дохода:

∆ I = h∙ ∆ Y (7)

где ∆ I – производные инвестиции;

h – коэффициент акселерации;

∆ Y – изменение дохода.

Эффект акселератора означает, что изменение в объемах готовой продукции ведет к изменению в спросе не средства производства, с помощью которых производится эта продукция. Инвестиционный акселератор показывает зависимость изменения инвестиций от изменения дохода. Аналогично мультипликатору, воздействие механизма акселерации двустороннее, т.е. его действие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении. Так, снижение объема продаж, ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций, в количество раз, равное величине коэффициента акселерации.

Между мультипликатором и акселератором есть разница. Мультипликатор характеризует некое разовое непосредственное воздействие на доход со стороны спроса в текущем году, а эффект акселератора показывает связь между инвестициями текущего года и расширением производства в следующем году.

⇐ Предыдущая 2 3 4 5 678 9 10 11 Следующая ⇒