Глава 1. Сущность и методы оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков

Понятие и критерии кредитоспособности

Вопрос о необходимости разработки эффективной программы управления капиталом имеет первостепенное значение. Собственный капитал организации – еще не гарантия получения прибыли. Однако даже если таковая существует, это не означает, что ее будет достаточно для инвестиций в развитие производства и пополнения оборотных активов. В результате альтернативным источником финансирования выступает заемный капитал.

Существенно меняются взаимоотношения организаций и их кредиторов. На первый план выходят условия взаимовыгодного партнерства, непосредственно связанные с кредитоспособностью заемщика. [13, 45 с.]

В большинстве учебной литературы кредитоспособность трактуется как способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам).

Существует и более полное определение данного понятия. Кредитоспособность хозяйствующего субъекта – это его способность своевременно производить все срочные платежи при обеспечении нормального хода производства за счет наличия адекватных собственных средств и в форме, позволяющей без серьезных финансовых потрясений мобилизовать в кратчайшие сроки достаточный объем денежных средств для удовлетворения всех срочных обязательств перед различными кредиторами [9, 23 с.]. Т.е. финансовое состояние предприятия выражается его платеже- и кредитоспособностью, т.е. способностью вовремя удовлетворять платежные требования в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать рабочим и служащим заработную плату, вносить платежи и налоги в бюджет.

Но приведенные определения не в полной мере разграничивают такие термины как «кредитоспособность» и «платежеспособность». Последнее как раз и подразумевает способность организации расплачиваться по всем видам обязательств, а кредитоспособность подразумевает способность расплатиться лишь по кредитным обязательствам. Платежеспособность – возможность удовлетворить требования кредиторов в настоящий момент, а кредитоспособность – прогноз такой способности на будущее.

Еще одним существенным различием является то, что организация погашает свои обычные обязательства, как правило, за счет выручки от реализации продукции, а возврат кредита может проводиться как из собственных средств заемщика, так и за счет средств, поступивших от реализации банком обеспечения, переданного в залог, средств гаранта или поручителя, страховых возмещений. Помимо этого кредитоспособность определяется не только тем, насколько ликвидные активы организации, направляемые на погашение обязательств, но и множеством других факторов, не зависящих напрямую от хозяйствующего субъекта и не всегда поддающихся количественному измерению.

Кредитоспособность хозяйствующего субъекта не ограничивается лишь приведенными условиями, а гораздо шире и включает множество других условий, например, требование к уровню рентабельности деятельности, оборачиваемости различных видов активов, окупаемости вложений, качеству менеджмента организаций, содержанию кредитной истории.

При толковании термина «кредитоспособность заемщика», как правило, учитывается комплекс определенных факторов (критериев), в том числе дееспособность и правоспособность заемщика для совершения кредитной сделки, его деловая репутация, наличие обеспечения, способность заемщика получать доход. Также уделяется большое внимание моральному облику клиента. При этом моральную основу кредитной сделки, честность и порядочность, связывают с фактором управления делами, компетентностью, умением руководителей хозяйств предвидеть изменения экономической конъюнктуры и пользоваться ими, своевременно перестраивать производство.

Таким образом, “кредитоспособность заемщика – это комплексная правовая и финансовая характеристика, представленная финансовыми и нефинансовыми показателями, позволяющая оценить его возможность в будущем полностью и в срок, предусмотренный в кредитном договоре, рассчитаться по своим долговым обязательствам перед кредитором, а также определяющая степень риска банка при кредитовании конкретного заемщика”. [13, 47 с.]

Основные методы оценки кредитоспособности заемщика

Критерии и показатели оценки кредитоспособности заёмщика во многом определяются экономическими особенностями развития общества. Формирование товарно-денежных отношений, развитие предпринимательства и частного сектора, эволюция форм и видов кредита, государственная политика в области кредита выступают ключевыми факторами для поиска актуальных показателей кредитоспособности.

Единой методики оценки кредитоспособности заёмщика у российских банков не существует. Банк имеет право ориентироваться на широко используемый международный и отечественный опыт, либо разработать собственный подход.

В оценке кредитоспособности заёмщика большое значение имеет финансовый анализ. Он проводится разными способами [14, 34 с.]:

− на основе системы финансовых показателей;

− на основе анализа денежных потоков.

Анализ производится путем расчета показателей, характеризующих финансовое состояние заемщика. Одними из определяющих являются следующие показатели:

· Коэффициенты ликвидности;

· Коэффициенты деловой активности;

· Коэффициент левериджа;

· Коэффициенты рентабельности;

· Коэффициенты обслуживания долга.

Расчет и анализ данных показателей является основным методом оценки кредитоспособности юридических лиц.

Банк России дополнительно рекомендует включать в анализ прогноз денежного потока заемщика, планирование объема продаж и прибыли, а также анализ бизнес-плана и технико-экономическое обоснование (ТЭО) кредита. Также желательно ознакомление с кредитной историей заемщика.

В качестве дополнительных показателей оценки могут выступать качественные факторы деятельности заемщика, например, добросовестность выполнения обязательств по другим договорам и перед другими кредиторами; качество управления предприятием, личностные характеристики и компетентность руководства предприятия-заемщика; деловая репутация; степень зависимости от государственных дотаций; общее состояние рынка по отрасли; общие позиции предприятия в конкурентной борьбе в его секторе или отрасли.

Результатом анализа становится помещение предприятия в одну из пяти предложенных групп: очень хорошее, хорошее (среднее), среднее, плохое среднее, плохое финансовое состояние.

Остановимся подробнее на методе оценки кредитоспособности с помощью финансовых коэффициентов.

Метод финансовых коэффициентов разработан для оценки кредитоспособности коммерческих организаций и строится на анализе различных данных бухгалтерской и другой отчетности фирмы. Выбор финансовых коэффициентов определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредитной политикой банка.

Основные количественные показатели кредитоспособности, о которых говорилось ранее, участвующие при расчете кредитного рейтинга, — это коэффициенты ликвидности, деловой активности, левереджа, рентабельности (прибыльности) и обслуживания долга[14, 43 с.].

Коэффициенты ликвидности.

1. Коэффициент общей ликвидности (Кол)показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

К_ОЛ= Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства (1)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 2. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К_АЛ= Денежные средства /Краткосрочные обязательства (2)

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0, 2.

3. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл), показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле

К_БЛ= (ДС+КФВ+ДЗ)/(КК+КЗ), где (3)

· ДС- денежные средства;

· КФВ- краткосрочные финансовые вложения;

· ДЗ- дебиторская задолженность;

· КК- краткосрочные кредиты и займы;

· КЗ- кредиторская задолженность.

Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0, 7-0, 8 до 1, 5.

Коэффициенты деловой активности дополняют коэффициенты ликвидности и позволяют сделать заключение более обоснованным. Если показатели ликвидности растут за счет увеличения дебиторской задолженности и стоимости запасов при одновременном замедлении их оборачиваемости, нельзя повышать класс кредитоспособности заемщика.

Данные коэффициенты анализируются в динамике, а также сравниваются с коэффициентами конкурирующих предприятий и со среднеотраслевыми показателями.

1) Оборачиваемость активов ( ):

Этот показатель характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения.

, где (4)

· ВР - выручка от реализации продукции;

· Анп, Акп - величина активов на начало и конец периода.

Рост данного показателя в течении нескольких периодов свидетельствует о более эффективном управлении активами предприятия. В нашем случае мы видим, что эффективность управления активами предприятия значительно снизилась за отчетный период.

2) Оборачиваемость дебиторской задолженности ( ):

, где (5)

· ДЗнп, ДЗкп - дебиторская задолженность на начало и конец периода;

· ВР- выручка от реализации продукции.

Значение коэффициента показывает, сколько раз в течение анализируемого периода в среднем дебиторская задолженность превращалась в деньги или за сколько дней.

Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

, где (6)

· - длительность отчетного периода в днях;

· - оборачиваемость дебиторской задолженности.

Период оборота дебиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям.

3) Оборачиваемость кредиторской задолженности ( ):

, где (7)

· С- себестоимость реализованной продукции;

· КЗнп, КЗкп - кредиторская задолженность на начало и конец периода.

Коэффициент показывает, сколько оборотов в течение анализируемого периода требуется предприятию для оплаты выставленных ей счетов.

Период оборота кредиторской задолженности рассчитывается по формуле:

, где (8)

· - продолжительность отчетного периода в днях;

· - оборачиваемость кредиторской задолженности.

Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.).

4 ) Оборачиваемость запасов ( ):

, где (9)

· себестоимость реализованной продукции;

· сумма материально-производственных запасов на начало и конец периода.

Более нагляден и удобен для анализа обратный показатель - время обращения в днях. Он рассчитывается по формуле:

, где (10)

· Тпер – продолжительность отчетного периода в днях;

· - оборачиваемость запасов.

Значение коэффициента показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются запасы. Чем выше показатель оборачиваемости материально-производственных запасов, тем больше ликвидность оборотных средств и финансовая устойчивость предприятия. Если этот показатель увеличивается, то средства замораживаются, растут расходы на хранение.

Коэффициент финансового левериджа (КЛ) характеризует степень обеспеченности заемщика собственным капиталом. Варианты расчета этого коэффициента различны, но экономический смысл один: оценка размера собственного капитала и степени зависимости клиента от привлеченных ресурсов. Чем выше доля привлеченных краткосрочных и долгосрочных средств, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Окончательный вывод делают с учетом динамики коэффициентов рентабельности.

, (11)

Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность использования всего капитала, включая его привлеченную часть.

1) Коэффициент нормы прибыли (КНП):

(12)

2) Коэффициент рентабельности (КР):

(13)

Сопоставление коэффициентов рентабельности посчитанных от прибыли до и после уплаты налогов показывает степень влияния процентов и налогообложения на рентабельность предприятия.

Если доля прибыли в выручке от реализации растет, увеличивается прибыльность активов или капитала, то можно не понижать рейтинг клиента даже при ухудшении коэффициента финансового левериджа.

Коэффициенты обслуживания долга или коэффициент покрытия фиксированных платежей (КПФП) показывают, какая часть прибыли поглощается процентными и фиксированными платежами. Общая их сумма рассчитывается следующим образом.

(11)

, (14)

Коэффициенты обслуживания долга особое значение приобретают при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или превышать его. Чем больше прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков и тем хуже кредитоспособность клиента.

Перечисленные финансовые коэффициенты могут рассчитываться на основе фактических отчетных данных или прогнозных величин на планируемый период. При стабильной экономике или относительно стабильном положении клиента оценка кредитоспособности заемщика в будущем может опираться на фактические характеристики в прошлые периоды, и фактические показатели берутся как минимум за несколько лет. В этом случае основой расчета коэффициентов кредитоспособности являются средние за год показатели.

В условиях нестабильной экономики, высоких темпов инфляции фактические показатели за прошлые периоды не могут являться единственной базой оценки способности клиента погасить свои обязательства, включая ссуды банка, в будущем. В этом случае должны использоваться либо прогнозные данные для расчета названных коэффициентов, либо рассматриваемый способ оценки кредитоспособности должен дополняться другими методами оценки. [16, 71 с.]

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 Следующая ⇒