Особенности финансового управления в корпорациях. Комплекс финансовых решений корпорации.

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 26Следующая ⇒

Финансы корпораций – это денежные отношения, связанные с формированием и расширением денежных ресурсов у предприятий – участников, входящих в корпорацию и их использованием на выполнение обязательств перед предприятиями – участниками корпорации, финансово-кредитной системы и государством, а также на обеспечение функционирования, как отдельных предприятий, так и корпорации в целом.

Финансовая система корпорации – это обособленная финансовая система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания), кредитная система (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.), и «субъекты финансовой системы» (коммерческие и производственные предприятия), через которые идет формирование и использование финансовых ресурсов корпорации.

Центральную роль в функционировании корпорации играет управляющая компания, которая выполняет следующие функции:

- Разрабатывает стратегию развития, как всей корпорации, так и её отдельных предприятий;

- Определяет инвестиционную политику корпорации, направленную на дальнейшее развитие, как отдельных предприятий, так и корпорации в целом;

- Совместно с банками, страховыми компаниями и инвестиционными фондами разрабатывает кредитную политику корпорации;

- Осуществляет контроль за выполнением финансовых и инвестиционных планов.

Объединение капиталов структурных подразделений корпорации – производственного, банковского, торгового и страхового позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью которых предприятиям предоставляется возможность финансировать собственные и совместные первоочередные потребности.

В настоящее время, при ограниченности бюджетного финансирования важную роль в финансовой стратегии корпорации играет снижение претензий предприятий, в уставном капитале которых имеется государственная доля, на федеральную поддержку. За счет внутри корпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в рамках корпорации, предприятия в состоянии обеспечить переориентацию на самофинансирование и свести до минимума использование государственной инвестиционной помощи.

Корпоративное объединение позволяет снизить возможность разорения отдельных предприятий, а также положительно сказывается на ценообразовании. Общий интерес сводит к нулю ценовые надбавки на продукцию, которая проходит по технологической цепочке между предприятиями – участниками корпорации. Рост цен не провоцируется на внутригрупповом уровне взаимоотношений членов объединения.

В корпорации основной сферой приложения банковского капитала становится производство, развитие которого только и способно, в конечном счете, оздоровить всю денежно-кредитную систему. В свою очередь и банковский капитал стремится иметь стабильные источники пополнения своих доходов, а, следовательно, надежные сферы приложения инвестиционных ресурсов с материальным обеспечением.

Как и любое предприятие, корпорация в рамках своей деятельности стремится осуществить две равнозначные задачи:

1. Задача привлечения ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности (кредитная стратегия).

Привлекаемые ресурсы состоят из:

- Акционерного капитала (ресурсов, получаемых на относительно неопределенный срок с условием выплаты вознаграждения инвестору в виде дивидендов);

- Ссудного капитала (ресурсов, получаемых у специализированных кредитно-финансовых институтов на основе срочности, возвратности и платности);

- Кредиторской задолженности (ресурсов, получаемых у партнеров по бизнесу и государства в виде отсрочек по платежам и авансов);

- Реинвестируемой прибыли и фондов (ресурсов, получаемых в результате успешной коммерческой деятельности самого хозяйствующего общества, амортизационных отчислений).

2. Задача распределения получаемых ресурсов (инвестиционная стратегия).

Инвестиции делятся на:

- Реальные (ресурсы направляются в производственные процессы);

- Финансовые (ресурсы направляются на приобретение финансовых инструментов, эмиссионных и производственных ценных бумаг, банковских депозитов);

- Интеллектуальные инвестиции (подготовка специалистов на курсах, передача опыта, вложения в разработку технологий).

Следует отметить, что основными преимуществами корпорации, как формы организации бизнеса, являются быстрота и простота передачи права собственности по сравнению с другими формами и легкость получения дополнительных денежных ресурсов. Оба эти преимущества существенно усиливаются существованием финансовых рынков, и финансовые рынки играют чрезвычайно важную роль в корпоративном финансировании.

В настоящее время финансы многих корпораций находятся в кризисном состоянии, которое проявляется:

- в значительном недостатке средств, как для осуществления производственной деятельности, так и для инвестиций; это выражается в невысоком уровне заработной платы, задержке ее выплаты, а также в практическом прекращении финансирования социальной сферы со стороны предприятий;

- в дороговизне кредита и невозможности в достаточной мере его использования для нужд корпорации;

- в значительных неплатежах компании друг другу, нарастающих довольно высокими темпами, что усугубляет дефицит денежных средств у предприятий и осложняет их проблемы;

- в несовершенстве налоговой системы;

- в большом государственном долге;

- в незначительном объеме федерального бюджета (24 млрд. долл. в 1999 г.), что более чем в 60 раз меньше федерального бюджета США

- в периодическом возникновении кризисных ситуаций, в том числе и таких, как 17 августа 1998 г.;

- в неразвитости рынка в целом и фондового в частности;

- в невозможности использования в таких условиях большинства рыночных механизмов;

- в ряде других негативных моментов.

Поэтому в данный момент первоочередной задачей для государства и предприятий является укрепление финансов предприятий и на этой основе стабилизация финансов государства. Без ее претворения в жизнь другие задачи, в том числе и проблемы инфляции, решить невозможно.

Основные пути укрепления финансов корпораций связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.

Важнейшие направления совершенствования финансовой работы в корпорациях следующие:

- системный и постоянный финансовый анализ их деятельности;

- организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния;

- внедрение управленческого учета и на этой основе оптимизация затрат компании на основе деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль»;

- оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики;

- более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему;

- использование лизинговых отношений с целью развития производства;

- оптимизация структуры имущества и источников его формирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

- внедрение современной системы управления денежными потоками;

- разработка и реализация стратегической финансовой политики;

- укрепление финансового планирования, и, прежде всего месячного, квартального и годового;

- развитие финансовых отношений внутри корпорации на основе создания центров финансовой ответственности, расширения прав структурных подразделений, оптимизация доли работников-акционеров; выбор наиболее эффективной амортизационной политики;

- расширение экспортных отношений.

Комплекс финансовых решений, которые необходимо принять и реализовать для достижения целей финансовой, и в последующем, корпоративной стратегии достаточно широк и многообразен. И.А. Бланк выделяет семь основных решений, которые направлены на достижение главной цели, среди них:

1) решения по обеспечению достаточного объема финансовых ресурсов;

2) решения по обеспечению наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов;

3) решения по оптимизации денежного оборота;

4) решения по обеспечению максимизации прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска;

5) решения по минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли;

6) решения по обеспечению постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития;

7) решения по обеспечению возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении средовых условий осуществления хозяйственной деятельности.

Необходимо обратить внимание на то, что в каждом направлении решений по финансовому управлению обязательным является учет риска (операционного, инвестиционного и собственно финансового). При формировании самой финансовой стратегии более детальной оценке необходимо подвергнуть собственно финансовые риски (этот аспект будет рассмотрен далее). С тем, чтобы проблематика в финансовом управлении не отражалась на стратегических позициях промышленной корпорации, имеется три наиболее значимых компоненты финансовой стратегии, которые интегрируют все принимаемые финансовые решения.

-------------------------------------------

13. Цели, задачи и роль финансового планирования в современной системе финансового менеджмента.

Эффективное управление финансами организаций возможно лишь при планировании всех финансовых потоков, процессов и отношений хозяйствующего субъекта.

Финансовое планирование - это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств для обеспечения развития организации.

Основными целями этого процесса является установление соответствия между наличием финансовых ресурсов организации и потребностью в них, выбор эффективных источников формирования финансовых ресурсов и выгодных вариантов их использования.

Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования. Финансовый план следует рассматривать как одну из реальных форм проявления распределительного характера финансов организаций. Финансовый план организации выступает в виде балансовых форм, сгруппированных в них статей доходов и расходов, планируемых к получению и финансированию в предстоящем периоде. Степень детализации плана зависит от принятой в организации формы документов. Форма финансового плана вместе с методологией составления и методикой разработки показателей не тождественна одной из форм финансовой отчетности — бухгалтерскому балансу.

Финансовые планы подразделяются на долгосрочные, текущие и оперативные.

В долгосрочном финансовом плане определяются ключевые финансовые параметры развития организации, разрабатываются стратегические изменения в движении ее финансовых потоков. В текущем финансовом плане все разделы плана развития организации увязываются с финансовыми показателями, определяется влияние финансовых потоков на производство и продажу, конкурентоспособность организации в текущем периоде. Оперативный финансовый план включает в себя краткосрочные тактические действия — составление и исполнение платежного и налогового календаря, кассового плана на месяц, декаду, неделю.

Объектами финансового планирования являются движение финансовых ресурсов; финансовые отношения, возникающие при формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов; стоимостные пропорции, образуемые в результате распределения финансовых ресурсов.

Финансовое планирование как инструмент управления финансами организаций отличается разнообразием форм и показателей, отражающих многообразие форм собственности, различия в видах и способах ведения бизнеса.

Финансовое планирование в организации призвано решить следующие задачи:

- выявление резервов увеличения доходов организации и способов их мобилизации;

- эффективное использование финансовых ресурсов, определение наиболее рациональных направлений развития организации, обеспечивающих в планируемом периоде наибольшую прибыль;

- увязка финансовых ресурсов с показателями производственного плана организации;

- обеспечение оптимальных финансовых взаимоотношений с бюджетом, банками и другими финансовыми структурами.

Финансовое планирование представляет собой одну из составных функций управления. Оно тесно связано с планированием всей хозяйственной деятельности организации. В условиях рыночной экономики роль планирования не только не снижается, но и многократно возрастает. Убедительным аргументом, подтверждающим целесообразность планирования, является практика зарубежных коммерческих компаний, где бизнес-планы разрабатываются повсеместно и на постоянной основе.

Без бизнес-плана невозможно эффективно управлять не только крупным, но и сравнительно небольшим предприятием. Будущее любой организации без него неопределенно и непредсказуемо. Поэтому управленческому персоналу необходимо уметь составлять бизнес-план.

Бизнес-план — это документ, который дает описание основных аспектов будущего коммерческой организации, анализирует все риски, с которыми она может столкнуться, определяет способы решения возможных проблем и отвечает в конечном счете на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в этот проект и принесет ли он доходы, которые окупят затраты.

Обычно бизнес-план включает следующие разделы:

- обзорный раздел (резюме);

- описание организации (предприятия);

- описание продукции (товаров, работ, услуг);

- анализ рынка;

- производственный план;

- план сбыта (маркетинговые мероприятия);

- финансовый план;

- анализ чувствительности проекта;

- экологическая и нормативная информация;

- приложения.

Таким образом, финансовый план является важнейшей составной частью бизнес-плана, который может составляться как для обоснования конкретных инвестиционных проектов и программ, так и для управления всей текущей и стратегической деятельностью организации. Финансовый план можно рассматривать как задание по отдельным показателям, а также как финансовый документ, обеспечивающий увязку показателей развития организации с имеющимися для этого финансовыми ресурсами.

Финансовое планирование как составная часть бизнес-планирования направлена, с одной стороны, на предотвращение ошибочных действий в сфере финансов, с другой — на выявление резервов и мобилизацию неиспользованных возможностей. Наличие бизнес-плана является важным фактором при решении вопроса о предоставлении финансовой поддержки организации от внешних инвесторов.

Основными задачами финансового планирования в организации являются:

- обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами деятельности предприятия;

- определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

- выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

- установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, внебюджетными фондами, банками и контрагентами;

- соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

- контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью организации.

Значение финансового планирования для организации состоит в том, что оно:

- воплощает выработанные стратегические пели в форму конкретных финансовых показателей;

- обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;

- предоставляет возможности определения жизнеспособности финансовых проектов;

- служит инструментом получения финансовой поддержки у внешних инвесторов.

Финансовое планирование тесно связано и опирается на маркетинговый, производственный и другие планы предприятия, подчиняется миссии и общей стратегии предприятия. Следует отметить, что никакие финансовые прогнозы не обретут практическую ценность, пока не проработаны производственные и маркетинговые решения. Более того, финансовые планы будут нереальны, если недостижимы поставленные маркетинговые цели, если условия достижимости целевых финансовых показателей невыгодны для предприятия в долгосрочной перспективе.

-------------------------------------------

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒