МЕТОДИКА ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Нормативное регулирование анализа финансового состояния организации

В настоящее время анализ финансового состояния организации в России проводится с использованием следующих нормативных документов:

1. ФЗ РФ от 27.09.2002 «№ 127 «О несостоятельности (банкротстве)» (с дополнениями).

Закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер в процессе процедуры несостоятельности (банкротства) и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить требования кредиторов в полном объеме.

2. Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16 « Об утверждении методических указаний по проведению финансового состояния организации».

Приказ устанавливает порядок проведения анализа финансового состояния организации при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций.

3. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 « Об утверждении правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа».

Постановление определяет принципы и условия проведения арбитражными управляющими финансового анализа, а также состав сведений, используемых арбитражными управляющими вовремя этой процедуры.

Проведение арбитражным управляющим финансового анализа предусмотрено ст.70 Федерального закона « О несостоятельности (банкротстве)^{^[1]}», где установлено: «Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также в целях определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника в порядке и в сроки, которые установлены настоящим Федеральным законом». На основе анализа временный управляющий подготавливает предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника и обоснование целесообразности введения последующих процедур банкротства.

4. Постановление Правительства РФ от 21.04.2006 № 104 «О группировке объектов в соответствии с угрозой банкротства для стратегически важных объектов».

Постановление устанавливает порядок и принципы группировки стратегически важных объектов в соответствии с угрозой банкротства.

Анализ финансового состояния организаций по методике

ФСФО РФ

Методика проведения анализа финансового состояния организаций была разработана Федеральной службой РФ по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО РФ)[2] с использованием коэффициентного анализа. При этом показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации, разбиваются на 7 групп – см. табл. 5.1:

Таблица 5.1. Показатели анализа финансового состояния организации

Наименование группы показателей	Наименование показателей	Формула для расчета
1. Общие показатели	1.1 Среднемесячная выручка 1.2 Доля денежных средств в выручке 1.3 Среднемесячная численность работников	К₃ = из форм статистической отчетности
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости	2.1 Платежеспособность общая 2.2 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам 2.3 Коэффициент задолженности другим организациям 2.4 Коэффициент задолженности фискальной системе 2.5 Коэффициент внутреннего долга 2.6 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 2.7 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами 2.8 Собственный капитал в обороте 2.9 Доля собственного капитала в оборотных средствах 2.10 Коэффициент автономии	К₄ = (строка690 + строка590): К₁ К₅ = (строка590 + строка610): K₁ К₆ = (строка621 + строка625): K₁ К₇ = (строка623 + строка624): К₁ К₈= (строка622 + строка630 + строка640 + строка650 + строка660): K₁ К₉ = строка 690: К₁ К₁₀ = строка 290: строка 690 К₁₁ = (строка490 - строка190) К₁₂ = (строка490 - строка190): строка290 К₁₃ = строка490: (строка190 + строка290)
3. Показатели эффективности использования оборотного капитала	3.1 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами 3.2 Коэффициент оборотных средств в производстве 3.3 Коэффициент оборотных средств в расчетах	К₁₄ = строка290: K1 К₁₅ = (строка210 + строка220 - строка215): К₁ К₁₆= (строка290 - строка210 - строка220 + строка215): K₁
4. Показатели рентабельности	4.1 Рентабельность оборотного капитала 4.2 Рентабельность продаж	К₁₇ = строка190 (форма №2): строка290 К₁₈ = строка050 (форма №2): строка010 (форма №2)
5. Показатели интенсификации процесса производства	5.1 Среднемесячная выручка на одного работника 5.2 Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)	К₁₉ = K_1:К₃ К₂₀ = К₁: строка190
6. Показатель инвестиционной активности	6.1 Коэффициент инвестиционной активности	К₂₁ = (строка130 + строка135 + строка140): строка 190
7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами	Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской Федерации, местным бюджетом, а также перед государственными внебюджетными фондами и Пенсионным фондом Российской Федерации	K_i =G^у: G^н .

1. Общие показатели: среднемесячная выручка (K₁); доля денежных средств в выручке (К₂); среднесписочная численность работников (К₃);

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (К₄ -К₁₃);

3. Показатели эффективности использования оборотного капитала, деловой активности (К₁₄ – К₁₆);

4. Показатели рентабельности (К₁₇ – К₁₈);

5. Показатели интенсификации процесса производства (К₁₉, К₂₀);

6. Показатель инвестиционной активности (К₂₁);

7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами (К₂₂ - К₂₆).

Таблица 5.2. Предполагаемые коэффициенты и их значения

Традиционный подход

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов). Выделяют следующие коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) К₁₃[9] и заемного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала :

где - заемный капитал.

Эти два коэффициента в сумме должны быть равны: К₁₃ + = 1;

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) ( ):

где - собственный капитал.

Коэффициент показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации;

3. Коэффициент маневренности собственных средств :

где - собственные оборотные средства;

Коэффициент ( ) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры его активов, в том числе оборотных активов – см. рис. 5.2.

= + – =(III раздел +IV раздел – I раздел) ф. 1.

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений, поэтому их приравнивают к собственному капиталу;

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений :

где - долгосрочные пассивы; - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников;

5. Коэффициент устойчивого финансирования :

где ( ) - перманентный капитал; ( ) - сумма внеоборотных и текущих активов или валюта актива баланса.

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, коэффициент устойчивого финансирования ( ) отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия;

6. Коэффициент реальной стоимости имущества :

где - суммарная стоимость основных средств ( ), сырья и незавершенного производства , - валюта актива баланса

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья, материалов и незавершенного производства на общую стоимость имущества организации (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, - это по существу средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал организации. Следовательно, коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность организации. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь в организациях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организация является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

В работах М.И. Баканова, А.Д. Шеремета, В.В. Ковалева и других ученых указывается, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает её внешним проявлением.

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко), когда запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств ( ):

Из представленной зависимости следует, что объем собственных оборотных средств позволяет создать такие запасы, что они превышают краткосрочные кредиты и займы

При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств ( ) должно выполняться следующее условие:

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется оплатность, если:

= при

Объем запасов позволяет покрыть краткосрочные кредиты и займы и иметь собственные оборотные средства

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств ( ) в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п. – источники, ослабляющие финансовую напряженность:

= при

4. Кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности (К₉) больше трех, что предполагает:

денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организации не покрывают кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т.е.:

> при

Равновесие платежного баланса в данной ситуации может обеспечиваться за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

· ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

· обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

· пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Кроме рассмотренных выше коэффициентов для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов, используемых в нормативном регулировании финансового состояния организации – см. п.5.1.

Ресурсный подход

Сущность ресурсного подхода заключается в том, что ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые для достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые, информационные, интеллектуальные ресурсы и пр. Их наличие, состав и эффективность использования определяют объем продаж (выручку), прибыль, себестоимость.

Как правило, при оценке и прогнозировании развития организации не имеет особого смысла использовать большое число показателей (принцип обозримости). Управление устойчивым развитием предполагает использование в работе системы показателей, характеризующих всесторонне организацию на различных этапах жизненного цикла, построенные на основе управленческого учета и бухгалтерской (финансовой) отчетности. Показатели могут быть из различных по экономическому содержанию и назначению групп, но их назначение – характеристика типа развития производства в соответствии со структурой и динамикой изменений показателей, характеризующих использование ресурсов.

Различные сочетания динамики изменения объема продаж (производства), потребляемых ресурсов и величины их отдачи определяют финансовое состояние организации (рис. 5.4).

Рис.5.4. Взаимосвязь показателей, характеризующих интенсификацию процесса производства, с финансовой устойчивостью

Исследование и идентификация показателей, характеризующих тип развития организации в соответствии с п. 3.4, приведены на рис. 5.5.

Рис.5.5. Исследование и идентификация показателей, характеризующих тип развития организации

Долю экстенсивных и интенсивных факторов можно рассчитать с использованием детерминированного факторного анализа (индексный метод). В соответствии с индексным методом (см. п. 2.5) сначала рассчитывается влияние количественного фактора - см. рис. 5.6

Рис. 5.6. Алгоритм методики оценки финансовой устойчивости организации

Рассмотренный подход активно развивался в СССР – это работы С.Б. Барнгольц, В.И. Ганштака, С.Е. Каменицера, В.П. Копняева, М.В. Мельник и многих других.

Недостатком данного подхода является то, что эффективность используемых ресурсов зависит от качества управления организацией, что не учитывается в приведенных выше исследованиях. Плохой менеджмент в организации может привести к кризисной ситуации.

Вопросы для самопроверки

1. Дайте определение и характеристику финансового состояния организации.

2. Назовите основные направления финансового анализа.

3. Какие задачи решаются при анализе финансового состояния организации?

4. Какие источники информации используются при анализе финансового состояния организации?

5. Какие показатели характеризуют несостоятельность организации?

6. Назовите нормативное значение показателя, характеризующего текущую платежеспособность организации.

7. Какие официальные методики применяются для оценки и диагностики финансового состояния организации? В чем состоят недостатки применяемых методик?

8. Какие показатели рентабельности используются для определения финансового состояния организации?

9. Какие показатели интенсификации производства используются для определения финансового состояния организации?

10. В каких случаях анализируется финансовое состояние организации с использованием стохастических моделей?

11. Назовите основные подходы к прогнозированию вероятности банкротства, используемые за рубежом.

12. Назовите причины, не позволяющие использовать зарубежные методики прогнозирования банкротства в российской практике.

13. Какие показатели используются для оценки финансовой устойчивости организации?

14. Назовите типы финансовой устойчивости организации.

15. Какие условия должны выполняться для обеспечения финансовой устойчивости?

16. В чем сущность ресурсного подхода к оценке финансовой устойчивости организации?

17. В чем сущность ресурсно-управленческого подхода к оценке финансовой устойчивости организации?

18. Назовите пути восстановления финансовой устойчивости организации.

19. В чем состоит задача составления прогнозной отчетности?

Тесты

Выберите правильные ответы из предлагаемых вариантов

1. Значительный рост запасов и затрат на счетах баланса свидетельствует о:

a) расширении деятельности организации;

б) нарушении графика поставки товарно-материальных ценностей;

в) замедлении оборачиваемости оборотных средств;

г) снижении устойчивости.

2. Несостоятельность организации оценивается с использованием следующих показателей:

а) абсолютная платежеспособность;

б) текущая платежеспособность;

в) общая платежеспособность;

г) коэффициент автономии.

3. Чистые текущие активы - это:

а) оборотные активы за минусом краткосрочных долгов организации;

б) ликвидные активы за минусом краткосрочной дебиторской задолженности;

в) собственный капитал, откорректированный с учетом реального состояния оборотных активов;

г) оборотные активы за минусом труднореализуемых активов.

4. Нормативное значение показателя, характеризующего текущую платежеспособность организации, установлено:

а) более 3;

б) менее или равно 3;

в) менее или равно 6;

г) более 6.

5. Финансовое состояние организации с использованием стохастических моделей оценивается на основе:

а) текущей бухгалтерской отчетности;

б) прогнозной бухгалтерской отчетности;

в) на базе рейтингового числа;

г) статистических данных.

6. Для оценки финансовой устойчивости организации используются следующие показатели:

а) коэффициент автономии;

б) коэффициент маневренности собственных средств;

в) рентабельность;

г) обеспеченность запасов источниками финансирования.

7. Различают следующие типы финансовой устойчивости:

а) нормальная;

б) оптимальная;

в) кризисная;

г) текущая.

8. Сущность ресурсного подхода в оценке финансовой устойчивости заключается в следующем:

а) в оценке типа развития производства;

б) в оценке ликвидности;

в) в оценке потребляемых ресурсов и результатов;

г) в оценке рентабельности производства.

Практические ситуации и задания

Задача 1.

Используя данные построенного бухгалтерского баланса и табл. 2, 3 предисловия, проведите анализ финансового состояния по методике ФСФО РФ. Сделайте выводы.

Задача 2.

Используя данные построенного бухгалтерского баланса и табл. 2, 3 предисловия, проведите анализ финансовой устойчивости с использованием традиционного и ресурсного подходов. Определить тип финансовой устойчивости. Сделайте выводы.

Задача 3.

Используя данные построенного бухгалтерского баланса и табл. 2, 3 предисловия, проведите диагностику вероятности банкротства с использованием моделей Альтмана. Сделайте выводы

Задача 4.

Используя данные построенного бухгалтерского баланса и табл. 2, 3 предисловия, проведите оценку вероятности банкротства, используя методику У. Бивера. Сделайте выводы.

Задача 5.

Составьте прогнозный баланс организации.

[1] 1 Закон от 26 октября 2002 г. № 127 ФЗ.

[2]В связи со вступлением в силу постановления Правительства РФ № 257 от 29 мая 2004 года «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» ФСФО РФ как орган исполнительной власти упразднен и функции уполномоченного органа по представлению в делах о банкротстве и в процедурах банкротства требований об уплате обязательных платежей и требований Российской Федерации по денежным обязательствам переданы Министерству по налогам и сборам (до преобразования в Федеральную налоговую службу).

[3] Численный пример приведен в приложении 10

[4] Номера строк приведены в соответствии с Приказом Госкомитета РФ по статистике и МинФина РФ

№ 475/102н от 14.11.2003г. Соответственно внесены изменения в приводимые формулы

[5] 1 Написано по статье: Степанова Г. Н. Комплексный подход к диагностике банкротства организаций. // Все для бухгалтера. № 10, 2001. С. 13-20, а также Рисин И.Е., Трещевский Ю.И. Применение К-прогнозных оделей в финансовом анализе организаций //Экономический анализ: теория и практика. – 2004. - № 3. – С.21-26 - см. приложение 14.

[6] Индексы при К взяты по первоисточникам, т.е.К₁ в модели Z_А2не соответствует К₁в модели Z_А5и т.д.

[7] Степанова Г. Н. Комплексный подход к диагностике банкротства организаций. // Все для бухгалтера. № 10, 2001. С. 13-20, а также Рисин И.Е., Трещевский Ю.И. Применение К-прогнозных оделей в финансовом анализе организаций //Экономический анализ: теория и практика. – 2004. - № 3. – С.21-26/

[8] Н.П.Любушин, Т.И.Безбородова. Использование зарубежного опыта в комплексной оценке финансового положения организации для антикризисного управления / Экономический анализ: теория и практика, 2004, № 11(26).

[9] Приказ ФСФО РФ от 23.01.01 г. №16 “Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций”, условные обозначения в формулах приняты аналогичными приведенным в Приказе.

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

12 3 4 5 6 Следующая ⇒