Методика анализа структуры капитала

На следующем рисунке представлены формы анализа структуры капитала.

Рисунок 2 – Формы анализа структуры капитала

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный.

При внутреннем анализе состояния финансов кроме этих показателей необходимо изучить структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Рассмотрим методику анализа привлеченных средств, предложенную НовашинойТ.С. Новашина Т.С. предлагает начать анализ заемных средств с оценки их динамики и внутренней структуры. Особое внимание уделяют анализу движения таких заемных средств, как: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность. При этом выявляются тенденции изменения объема кредитов и займов, не погашенных в срок, увеличение абсолютной величины и доли которых свидетельствует о наличии в организации серьезных финансовых затруднений.

Средства, привлекаемые организацией на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, в то время как краткосрочные пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств. Поэтому увеличение в составе пассивов организации долгосрочных заемных средств – явление, как правило, положительное. Оно свидетельствует о росте производственных возможностей организации и ее финансовой устойчивости.

В целом, увеличение доли заемного капитала, с одной стороны свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении в связи с этим финансовых рисков, а с другой стороны служит важным источником финансирования производственной деятельности.

При этом Новашина Т.С. отмечает, что собственный капитал должен превышать привлеченный, а темпы его роста должны превышать темпы роста заемного капитала.

Рассмотрим методику анализа, которую предлагает Банк В.Р.

В процессе анализа привлеченных средств компании в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции компании. Для банков и прочих инвесторов ситуация будет более надежна, если доля привлеченного капитала у клиента меньше 50%. Это исключает финансовый риск компании же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств.

Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность компании, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот компании – нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния, и при условии что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения.

Привлеченный капитал играет немаловажную роль в составе источников средств компании. В финансовом менеджменте заемным капиталом считаются долгосрочные кредиты банков и иных кредитных организаций, облигационные займы и займы других юридических лиц, бюджетные ссуды, выделенные на строго определенные цели. Краткосрочная кредиторская задолженность в финансовом менеджменте не включается в состав заемного капитала, поскольку по своему экономическому содержанию она служит для поддержания необходимого уровня оборотных средств компании, а кроме того, нормальная, непросроченная задолженность является для организации бесплатным источником средств.

Далее рассмотрим методику, предложенную Селезневой В.В.

Потребность в привлечении заемных средств, а также оценка эффективности их использования организацией определяются в процессе аналитических исследований путем изучения динамики общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде, сопоставления темпов этой динамики с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей величины активов организации.

Затем производится коэффициентный анализ финансовых показателей, характеризующих рациональность структуры капитала и финансовую устойчивость организации. Л.А. Адамайтис и Л.Т. Гиляровская относят к коэффициентам данной группы коэффициент независимости (автономии), коэффициент заемного капитала и коэффициент соотношения собственного капитала к заемному (таблица 1).

Таблица 1 – Показатели, характеризующие структуру капитала

Показатель	Расчетная формула	Оптимальное значение	Экономическая интерпретация
Уровень чистого оборотного капитала		≥ 10% от стоимости оборотных активов	Показатель отражает величину оборотных активов, сформированных за счет собственных источников.
Коэффициент автономии (независимости)		≥ 0, 4-0, 6	Показывает, в какой степени используемые активы сформированы за счет собственного капитала
Коэффициент заемного капитала		≤ 0, 5	Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (финансовый леверидж)		≤ 1	Позволяет установить, какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала, характеризует активность организации по привлечению собственного капитала

Кроме того, в рамках анализа структуры капитала целесообразно провести оценку уровня интенсивности и эффективности использования предприятием своего капитала. Для анализа уровня интенсивности применяются коэффициенты оборачиваемости.

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ ООО «ГОСТИНИЧНЫЙ КОМПЛЕКС БЕРЕЗКА»

⇐ Предыдущая 1 2 345 Следующая ⇒