Тема 8. Оценка и реструктуризация бизнеса

У любой компании существуют бизнес-направления, в рамках которых действует одна бизнес-единица или их совокупность. Таким образом, объектами реструктуризации на втором этапе реструктуризации являются бизнес-единицы.

В большинстве случаев в ходе оценки определяется рыночная стоимость объекта, которая представляет собой наиболее вероятную цену, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Но также при условии различных вариантов использования объекта и формирования различных предложений по реструктуризации может определяться инвестиционная, ликвидационная, фундаментальная (действительная) стоимость. При этом необходимо учитывать, что определенная величина стоимости не является фиксированной. Разброс в значениях может быть весьма значительным в зависимости от варианта использования объекта.

Цель оценки может быть определена исходя из конкретной ситуации. Как правило, конечной целью оценки в рамках реструктуризации является определение стоимости оцениваемого объекта, исходя из возможных вариантов его использования (продажа, инвестиции, выход и распродажа по частям и т.п.).

В практической деятельности задача проведения оценки заключается в формировании вывода о стоимости оцениваемого объекта с учетом возможных вариантов реструктуризации. При этом процесс оценки двунаправлен. С одной стороны, оценка позволяет получить информацию об изменении стоимости компании, на балансе которой находятся объекты, попадающие под реструктуризацию, с другой стороны, оценка позволяет получить информацию о стоимости данных объектов, исходя из выбранных вариантов реструктуризации.

Все изменения стоимости компании могут быть выражены в виде определенного финансового результата. Исходя из того, что цель реструктуризации заключается в увеличении стоимости, процедура оценки позволяет получить информацию о возможном изменении данного финансового результата. Таким образом, оценка в рамках процесса реструктуризации представляет собой практический инструмент, позволяющий получать результат, на основании которого можно принимать оптимальные управленческие решения.

При выделении реструктуризируемого объекта необходимо учитывать его связь с иными объектами, подлежащими реструктуризации. При наличии у компании значительного количества кредиторов и дебиторов целесообразно составить список первоочередных кредиторов и список второстепенных кредиторов, сумма обязательств которых составляет в общей сложности 80 процентов от всей задолженности. Оставшиеся кредиторы с 20-процентной долей в сумме долга могут быть представлены как «прочие кредиторы» и рассмотрены позднее, при этом из «прочих кредиторов» выделяется группа «повышенного» риска, которая включает в себя задолженность, по которой существует вероятность инициирования процедуры банкротства.

Выбор критериев, исходя из которых выделяются объекты, реструктуризация которых принесет наибольший экономический эффект, обуславливается спецификой объекта реструктуризации. При этом в зависимости от принадлежности объекта к той или иной группе возможно введение дополнительных критериев.

Выделение объектов, реструктуризация которых принесет на ибольший экономический эффект.

Место и роль оценки при проведении реструктуризации компании - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Таким образом, по отношению к дебиторской задолженности методами реструктуризации являются: продажа, переуступка права требования, погашение с дисконтом, отсрочка или рассрочка, списание, взаимозачет. По отношению к кредиторской задолженности методы реструктуризации — списание, отсрочка или рассрочка долга с последующим списанием, признание задолженности недействительной и т.п. (см. рис. 3. Методы реструктуризации обязательств).

Необходимо отметить, что отсрочка или рассрочка платежей по кредиторской задолженности, по сути, представляет собой получение дополнительного заемного финансирования, необходимого для повышения стоимости компании путем реализации инвестиционных проектов. Финансовый смысл реструктуризации кредиторской задолженности посредством отсрочки или рассрочки долга с позиции кредитора заключается в том, что для него текущая стоимость более ненадежных поступлений по нереструктурированному долгу должна быть равна текущей стоимости более надежных поступлений по реструктурированному долгу, если высвобождаемые в результате реструктуризации для заемщика средства будут использованы рационально и позволят заемщику заработать реальные деньги, которые можно будет направить на погашение отсроченного (рассроченного) долга.

Методы реструктуризации обязательств устанавливаются в зависимости от сущности объекта. Очевидно, что задачи реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности отличаются. По отношению к дебиторской задолженности задачей является достижение максимального экономического эффекта путем получения максимально возможной суммы от права требования. По отношению к кредиторской задолженности задачей является достижение максимального экономического эффекта путем минимизации издержек, связанных с ее погашением.

Вариантами реструктуризации непрофильного бизнеса являются:

Специфика оценки непрофильного бизнеса в процессе реструктуризации компании

Специфика оценки компании (бизнеса) в случае слияния, поглощения, разукрупнения - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Специфика оценки бизнес-направлений и бизнес-единиц в системе управления стоимостью предприятия - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Спрогнозировать величину синергического эффекта и изменения стоимости в результате реструктуризации и реорганизации предприятия.

Ресурсы Internet - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

компании понимаем любые обязательства компании перед сторонними лицами, контрагентами, бюджетными и внебюджетными фондами, подлежащие реструктуризации (кредиторская задолженность), а также любые обязательства перед компанией сторонних лиц и иных контрагентов (дебиторская задолженность).

При этом возможно выделение отдельного направления работ по реструктуризации в части изменения организационной структуры и т.п. Необходимо понимать, что в рамках макроэкономического уровня объекты реструктуризации более масштабны. Объектом реструктуризации может быть экономическая система в целом, сегмент экономической системы, отрасль, финансово-промышленная группа, холдинговая компания, предприятие, организация и т.д.

 

 

Список литературы:

 

Основная литература

1. Бухгалтерский финансовый учет: учебное пособие /под общ. ред. Н.А. Лытневой. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2009. – 656.

2. Губина, О.В Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / Губина О.В., Губин В.Е.- 2-ое изд., перераб. и доп.-М: ИД «Форум»: ИНФРА - М, 2013. – 336с.- (Профессиональное образование).ISBN 978-5-8199-0537-1

3. Зонова, А. В. Бухгалтерский финансовый учет: для бакалавров и специалистов: [учеб. пособие для вузов]. - СПб.: Питер, 2011. - 480 с.

4. Лытнева, Н.А: Бухгалтерский учёт и анализ: учебное пособие / Н.А. Лытнева, Н.В. Парушина, Е.А.Кыштымова - Ростов н/Д: Феникс, 2011. -604 с. – (Высшее образование) ISBN 978-5-222-17782-2

5. Любушин Н. П. Экономический анализ [Электронный ресурс]. Учебник 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012.

6. Чернов В. А. Экономический анализ: торговля, общественное питание, туристский бизнес. [Электронный ресурс] Учебное пособие 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012

7. Экономический анализ [Текст]: учебное пособие /Парушина Н.В. и др. – Москва.: «Кнорус», 2013. - 304 с. - ISBN 978-5-406-01816-3

Дополнительная литература

 

1. О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 06.12.11. № 402 - Ф3. [Электронный ресурс] / Программа информационной поддержки Российской науки и образования Консультант плюс: Высшая школа; Windows 98 /ME/ NT 4/2000/ XP.

2. Бабаев А. Теория бухгалтерского учета. Учебник 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. [Электронный ресурс] / А. Бабаев

3. Богачева И. В. Бухгалтерский учет в отраслях. Учебное пособие - М.: Евразийский открытый институт, 2012 [Электронный ресурс] / И.В. Богачева

4. Бородин В. А. Бухгалтерский учет. Учебник - М.: Юнити-Дана, 2012 [Электронный ресурс] / В. А. Бородин

5. Бухгалтерский финансовый учет: учебник Н.П.Кондраков.- М.: Проспект, 2011 – 504 с.

6. Бухгалтерский учет: учебник/ В.Э.Керимов, З.Д. Бабаев под ред. В.Г. Гетьмана.- М.: Инфра – М, 2010- 717 с.

7. Васильева, Л. С. Финансовый анализ [Текст]: учебник для студ. вузов. - 4-е изд. пе­рераб. и доп. - М.: Кнорус, 2010. - 880 с. - ISBN 978-5-408-00116-5.

8. Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле [Текст]: учебник для вузов / Л. И. Кравченко. -10-е изд., испр. - Минск: Новое знание, 2009. - 512 с. - (Эко­номическое образование). - ISBN 978 - 985 - 475 - 372 – 0

9. Левик, Ю. С. Бухгалтерский финансовый учет [Текст]: учеб. пособие для вузов. - СПб.: Питер, 2010. - 384 с.

10. Пласкова, Н.С. Экономический анализ [Текст]: учебник для студ. вузов / Н. С. Пласкова -3-е изд., перераб. и доп. - М.: Эксмо, 2010. - 704 с. - (Новое экономическое обра­зование) - ISBN 978 - 5 - 699 - 24078 – 4

11. Поленова С. Н. Теория бухгалтерского учета. Учебник - М.: Дашков и Ко, 2012. [Электронный ресурс] / С. Н. Поленова

12. Романова, Л. Е. Экономический анализ [Текст]: учеб. пособие для вузов / Л. Е. Ро­манова, Л. В. Давыдова, Г. В. Коршунова. - СПб.: Питер, 2011. - 336 с: ил. - (Учебное посо­бие). - ISBN 978-5-49807-892-2

13. Рогуленко Т.М.. Бухгалтерский финансовый учет [Текст]: учебник для вузов. - М. Кнорус, 2011. - 288 с.

14. Соколова Е. С. Бухгалтерский (финансовый) учет. Учебно-практическое пособие - М.: Евразийский открытый институт, 2011 [Электронный ресурс] / Е. С. Соколова

15. Теория и практика анализа финансовой отчетности организаций: учебное пособие / Н.В. Парушина, И.В. Бутенко, В.Е. Губин, О.В. Губина, С.В. Деминова, Н.А. Сучкова, Т.А. Тимофеева; под ред. д.э.н. Н.В. Парушиной. - Москва: ИД «ФОРУМ»: «ИНФРА-М», 2010. -432 с. – (Высшее образование) ISBN 978-5-8199-0423-7 (ИД «ФОРУМ»), ISBN 978-5-16-003839-1 (ИНФРА-М)

16. Толпегина О. А.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник для бакалавров / О. А. Толпегина, Н. А. Толпегина. -М.: ЮРАЙТ, 2013. -672 с. -(Бакалавр. Базовый курс). -ISBN 978-5-9916-2051-2

17. Чечевицына, Л. Н.Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст]: учебник для СПО / Л. Н. Чечевицына, К. В. Чечевицын. -6-е изд., перераб. и доп. Ростов н/Д: Феникс, 2013. -382 с. -(Среднее профессиональное образование). -ISBN 978-5-222-20569-3: 228-20

 

 

⇐ Предыдущая45678910111213

Поделиться:

Популярное:

1. I. Оценка инженерно-геологических и гидрогеологических условий площадки застройки.
2. I. ПОЧЕМУ СИСТЕМА МАКАРЕНКО НЕ РЕАЛИЗУЕТСЯ
3. I. Теоретические основы использования палочек Кюизенера как средство математического развития дошкольников.
4. I.3. ГОСУДАРСТВО И ОБЩЕСТВО : НЕДООЦЕНКА ВОСПИТАНИЯ
5. II. Система обязательств позднейшего права
6. II. Соотношение — вначале самопроизвольное, затем систематическое — между положительным мышлением и всеобщим здравым смыслом
7. II.2.6. Методы математической статистики
8. IV. Тематика и перечень курсовых работ и рефератов.
9. IV.Оценка полученных результатов
10. MS Word. Работа с математическими формулами
11. VI. ОБСЛЕДОВАНИЕ БОЛЬНОГО ПО ОРГАНАМ И СИСТЕМАМ
12. VI. Оценка Конкурсных заявок