Оценка результатов, обратная связь.

Каждый этап предполагает выполнение нескольких операций.

1. Идентификация риска — наиболее сложный этап. Осуществляется качественный анализ. Требуется глубокий анализ ситуации.

При выявлении рисков (качественная составляющая) определяются и описываются все значимые риски, присущие исследуемой системе. Главное — не пропустить важных обстоятельств.

Этап предполагает следующие процедуры: выявление источников (причин) риска; определение и классификация возможных для того или иного направления деятельности (или проекта) типов риска; выбор критериев и параметров для оценки каждого типа риска; определение предельных условий для оценки приемлемого уровня риска; установление зон повышенного риска; определение последовательности (по времени) возникновения различных типов риска и привязка ее к календарным планам производственно-хозяйственной деятельности (или осуществления конкретного проекта); оценка вероятности возникновения разных типов риска.

Результатом осуществления этапа идентификации является составление реестра рисков.

2. Количественная оценка уровня риска — дополняет качественный анализ. Численно определяются размеры отдельных рисков и суммарного риска того или иного направления деятельности (проекта, бизнеса).

Риск определяют в абсолютном измерении как величину прогнозируемых потерь (убытков).

В относительном — как величину потерь, отнесенную к определенной базе. Базу выбирают в зависимости от специфики предприятия и вида конкретного риска; это могут быть прибыль, затраты на производство, стоимость активов, потери прошлых лет и т. д.

В зависимости от величины вероятные потери можно разделить на три группы:

· Допустимые – их величина не превышает расчетной при­были;

· Критические – ихвеличина больше расчетной прибыли;

· Катастрофические - предприниматель рискует понести потери, превышающие стоимость всех его активов.

Для количественной оценки уровня риска можно использовать следующие методы:

1) cтатистический

2) экспертных оценок.

Суть этих методов состоит в следующем:

Статистический метод используется при наличии значительного объема статистической информации о реализации определенных видов риска и потерях от них в прошлые периоды. По ним оценивается вероятность их наступления в будущем. Эта вероятность и будет являться степенью риска, она выражается величиной среднеквадратического отклонения от ожидаемых величин.

Главные элементы статистического метода — математическое ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации.

Математическое ожидание — это сумма произведений всех возможных значений, которые может принимать исследуемый параметр, на вероятность их возникновения. Математическое ожидание приблизительно равно среднему арифметическому возможных значений рассматриваемого параметра.

Дисперсия — это мера отклонения (разброса) фактического значения признака от его среднего значения, которую определяют как квадрат отклонения значений признака от его среднего значения, умноженный на вероятность.

Среднеквадратическое отклонение -   рассчитывается извлечением квадратного корня из дисперсии и показывает максимально возможное отклонение параметра от его среднеожидаемого значения.

Величина среднеквадратического отклонения характеризует степень конкретного риска — чем она больше, тем рискованнее избранный путь.

Коэффициент вариации — это отношение среднеквадратического отклонения к математическому ожиданию. Чем меньше коэффициент вариации, тем более стабильна прогнозируемая ситуация и меньше уровень риска.

Для количественной оценки возможны различные варианты комбинаций и производных этих показателей.

Метод экспертных оценок. Разнообразные формальные методы оценки рисков и управления ими во многих случаях не могут дать однозначных рекомендаций либо использование формальных (статистических) методов затруднено в силу отсутствия необходимой статистики. Иногда для формирования понимания по основным вопросам типа: достаточно ли высоки доходы, чтобы оправдать риск, или: что лучше - быстро, но мало, или долго, но много (т.е. что такое хорошо и что такое плохо? ) - ответить могут только менеджеры с помощью экспертов. В таких ситуациях использование метода экспертных незаменимо.

Обычно система принятия решений в организации сочетает формально-экономические и экспертные методы. Другими словами в практике целесообразно комбинировать эти два метода: статистику и экспертов.

Безотносительно к коэффициентам риска существуют опи­сательные характеристики шкал риска по величине ожидаемых потерь, которые можно рекомендовать для оценки приемлемос­ти содержащего риск решения.

 

3. Выработка стратегии и тактики риск-менеджмента.

Система риск-менеджмента включает стратегию и тактику управленческих действий. Под стратегией понимают общее направление и способы использования средств для достижения поставленной цели. Под тактикой подразумеваются практические методы и приемы менеджмента для достижения установленной цели.

Определение стратегии управления риском базируется на выработанных теорией и практикой базовых принципах:

1- не рисковать больше, чем может позволить собственный капитал

Т.е. необходимо осуществлять следующую последовательность действий:

1) определить максимально возможный объем убытка,

2) сопоставить его с объемом вкладываемого капитала,

3) сопоставить со всеми имеющимися фин.ресурсами и определить, не приведет ли это к банкротству инвестора.

Исследования показывают, что:

оптимальный К риска = 0, 3,

К риска, ведущий к банкротству инвестора = 0, 7 и более,

если К риска – это Кr = Y/C, где Y – макс.возможная сумма убытка,

С – объем собственных финансовых ресурсов.

2 - думать о последствиях риска

Т.е. компания, зная максимально возможную величину убытка, определяет, к чему она может привести, какова вероятность риска и принимает осмысленное решение о стратегии управления риском.

3 - не рисковать многим ради малого

Т.е. необходимо соизмерение ожидаемого результата с возможными потерями. Это четко видно при принятии решения о страховании рисков: соотношение небольшого размера страховой премии по отношению к гораздо большей страховой сумме делает страхование выгодным.

4 – положительное решение принимается только при отсутствии сомнений

5 – при наличии сомнений принимается отрицательное решение

6 – нельзя думать, что всегда существует лишь одно решение. Возможно, есть и другие.

Перечисленные принципы активно используются на практике. Их цитирование можно встретить даже в Политике управления рисками крупных российских банков.

Стратегиями УР являются:

1. Снижение (избегание, предупреждение) риска – это сознательное решение не подвергаться определенному виду риска либо снизить его размер.

2. Сохранение (принятие) риска - покрытие убытков за счет собственных ресурсов. Иногда это происходит, когда о риске не знают и не подозревают.

3. Передача (перенос) риска – перенесение риска на другое лицо.

Указанные стратегии и подразумевающиеся в их рамках методы управления риском приведены на Рисунке 3.1.

 

Рис.3.1. Стратегии риск-менеджмента

 

В системе управления риском различают:

- средства разрешения рисков

- средства снижения степени рисков.

Все мероприятия по УР могут быть разделены на дособытийные (страхование, самострахование, договорные меры по передаче риска и т.д.) и послесобытийные (получение фин.дотаций на ликвидацию последствий аварии). Первые осуществляются заблаговременно, вторые – после того, как событие произошло.

Большинство методов по сохранению и передаче риска являются финансовыми механизмами и никак не влияют на вероятность возникновения неблагоприятных событий и масштабы убытков до их компенсации.

Наиболее широко используемые методы управления риском – это

1) диверсификация

2) страхование

3) хеджирование

4) лимитирование

5) резервирование средств (самострахование)

4. Р еализации выбранных методов управления риском

Главный принцип: минимизация затрат на реализацию избранного курса действий.

Осуществление методов управления риском является тем этапом в общем процессе риск-менеджмента, который руководство предприятия может поручить нижестоящим, линейным сотрудникам компании.

 

5. Реализация обратной связи

Управление риском – это процесс с обязательной обратной связью. Принятые решения должны обязательно анализироваться и пересматриваться: появляются новые виды рисков, изменяется стоимость выбранных методов управления риском.

Оценку эффективности проведенных мероприятий по управлению риском не должно проводить лицо, непосредственно эти мероприятия осуществлявшее, так как объективности в проведении оценки, ее непредвзятости и адекватности в этом случае достигнуть практически невозможно.

 

Таким образом, риск-менеджмент – это процесс. Каждый этап этого процесса имеет свои более мелки процедуры. Только при качественном выполнении всех этапов и процедур возможно эффективное управление риском в целом.

Методы управления риском

 

Ниже приведены наиболее широко и эффективно используемые методы управления риском.

 

Лимитирование – система ограничений, способствующих снижению степени риска.

Ограничения могут устанавливаться:

- по срокам (срок кредитования – не более 3 лет)

- по структуре (доля затрат в общем объеме, доля ценных бумаг в портфеле)

- по уровню отдачи (минимальная доходность проекта)

Яркий пример лимитирования в работе брокеров с ценными бумагами – установление лимита stop-loss (фиксация убытков).

 

Диверсификация - понимается процесс распределения инвестиционных средств между различными направлениями вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения риска и потерь доходов.

Эффект диверсификации – единственно разумное правило работы на финансовом и любом другом рынке.

Диверсификация означает владение многими рисковыми активами вместо вложения финансов в один из них. Иллюстрируется известной русской пословицей «Не храните яйца в одной корзине! »

Проблемой диверсификации занимались и занимаются многие экономисты, т.к. это очень благодарная тема и приносит РЕАЛЬНОЕ снижение рисков.

 

Хеджирование – процесс уменьшения риска возможных потерь путем заключения встречной сделки.

Хеджирование финансовых рисков – это единственный способ их полностью избежать.

Так, например, в случае страхования вы платите страховой взнос, чтобы ограничить убытки, но оставляете возможность получить прибыль. В случае хеджирования вы устраняете риск убытков и отказываясь от возможности получить прибыль.

Операции хеджирования могут осуществляться как на рынке ценных бумаг с помощью производных финансовых инструментов – деривативов, так и путем заключения обычных срочных контрактов.

 

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: