МЕЖДУНАРОДНАЯ ТОРГОВЛЯ И ВАЛЮТНЫЙ МЕХАНИЗМ

Капиталы, как и знания, не имеют отечества.

С. Ю. Витте

 

Программная аннотация. Мировое хозяйство. Международное разделение труда. Абсолютные преимущества. Закон сравнительных преимуществ Д. Рикардо. Экспорт и импорт. Виды торговой политики. Протекционизм и фритредерство. Различия, обоснования и основные инструменты проведения видов торговой политики. Внешнеторговый оборот. Чистый экспорт. Экономическая интеграция и ее формы. Вывоз капитала. Прямые и портфельные инвестиции. Миграция рабочей силы. Причины и направления миграции трудовых ресурсов. Платежный баланс. Составляющие платежного баланса. Принципы составления платежного баланса. Проблема дефицита платежного баланса. Методы регулирование платежного баланса. Валютная система. Номинальный и реальный обменный курс. Системы валютных курсов: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская система. Фиксированный и свободно плавающий валютный курс. Способы регулирования валютного курса. Конвертируемость валюты.

 

Международное разделение труда

 

В предыдущих главах мы рассмотрели различные аспекты функционирования отдельной национальной экономики. Для получения завершенной картины экономической жизни современного общества рассмотрим взаимодействие экономики отдельной страны с другими странами, которое осуществляется через систему сложных международных торговых и финансовых отношений.

Экономические и политические связи между различными странами возникли еще в древности. Однако формирование устойчивого мирового рынка и на его основе всемирного хозяйства стало возможным только с переходом к крупному машинному производству в XVIII в. и завершилось к началу XX в.

Мировое хозяйство — это многоуровневая, глобальная экономика, связывающая национальные хозяйства в единую систему обмена на основе международного разделения труда.

Современное производство обеспечивает людей огромным разнообразием продукции. Потребности в этих товарах существуют во всех странах, однако далеко не у каждой имеются возможности для их удовлетворения за счет собственных производственных ресурсов. Появление новых отраслей и видов производства связано не только с крупными расходами на научные разработки, но с еще большими затратами на их массовое внедрение. Поэтому положительный эффект от освоения новых видов изделий возникает только при выпуске очень больших объемов продукции. Однако рынки даже самых крупных стран не всегда могут обеспечить соответствующий таким масштабам сбыт продукции. Поэтому выпуск национального продукта рассчитан не только на внутренний, но и на внешний рынок.

Противоречие между универсальным характером потребностей отдельной национальной экономики и отсутствием собственных возможностей для производства всех необходимых товаров и услуг может быть разрешено только на основе активного участия национальной экономики в международном разделении труда. Особенно актуальна данная проблема для стран с малоемким внутренним рынком и ограниченными производственными ресурсами. Успешное решение ряда проблем современной научно-технической революции (метеорологических, космических, экологических и т.п.) требует значительных материальных затрат и высококвалифицированных кадров, поэтому становится возможным лишь в результате объединения усилий ряда стран.

Как экономическая наука объясняет выгоды специализации и разделения труда между странами? Логика самых древних рассуждений на эту тему проста: если в одной стране есть месторождение мрамора, а в другой — золота, то, для того чтобы в обеих странах у королей были золотые троны и мраморные дворцы, эти страны должны торговать друг с другом, меняя мрамор на золото. Существование международной торговли связывалось лишь с не-равным распределением даров природы между различными странами и народами.

Адам Смит, «отец экономической науки», ввел понятие о затратах на производство различных продуктов. Если страна А производит какой-либо товар с меньшими затратами ресурсов, это означает, что она обладает абсолютным преимуществом в производстве этого товара.

Как быть, если страна не располагает абсолютными преимуществами и иностранные производители на единицу затрат могут производить любого товара больше? Захотят ли они торговать с этой страной и следует ли соглашаться на эту торговлю? Давид Рикардо в своих «Началах политической экономии и налогового обложения» нашел причину выгодности международного обмена товарами, к производству которых природа имела весьма отдаленное отношение, сформулировав принцип сравнительных преимуществ: страна А обладает сравнительным преимуществом в производстве товара, если она способна производить этот товар с меньшими альтернативными издержками, чем ее потенциальный партнер.

Этим принципом следует руководствоваться, принимая решение о том, по каким направлениям надо развивать специализацию производства для участия в мировой торговле.

Две страны должны торговать всегда, когда относительные цены на их товары различаются. Относительной ценой товара А является объем товара Б, который необходим для того, чтобы получить одну дополнительную единицу товара А. Относительные цены производства различных товаров различаются, потому что различаются относительные (альтернативные) издержки производства товаров из-за различий в объемах и качестве применяемого труда, капитала, сырья и т.д., различаются вкусы населения, количество и качество природных ресурсов, климат.

Для человека важнее не абсолютная сумма денег, которую он получает от продажи плодов своего труда, а отношение этой суммы к ценам необходимых ему товаров других производителей. Например, заработок 200 р. при цене мяса 2 р. за 1 кг лучше заработка в 800 р. при цене мяса 16 р. за 1 кг.

В мировой экономике отбор товаров для экспорта и импорта основан на способности страны специализироваться в производстве тех товаров, которые имеют более низкую относительную цену и которые из-за этого выгодно экспортировать. Мировое производство увеличивается без привлечения дополнительных факторов производства, когда все страны производят те товары и услуги, по которым у них есть сравнительное преимущество (сдвиг вправо кривой производственных возможностей).

Каждая страна обладает сравнительным преимуществом в каком-либо производстве, не имея абсолютного преимущества ни в одной отрасли. Например, в мире бурно развивается цветоводство, ставшее весьма доходной отраслью: годовой объем продаж цветов на мировом рынке достиг 25 млрд долл. И маленькие страны мира, которым не под силу развивать мощные отрасли промышленности, но имеющие хороший климат или высокую куль-туру в сельском хозяйстве, получают от участия в мировом рынке цветов огромные доходы.

Колумбия начала заниматься выращиванием цветов лишь 20 лет назад, а сейчас в ней срезается для продажи 130 тыс. т цветов — 90 % импорта цветов в США, а крохотный Израиль — третья цветочная держава мира — ежегодно зарабатывает на продаже букетов в Европу 150 млн долл.

Следовательно, специализация на основе рационального использования сравнительных преимуществ по своим последствиям равнозначна приросту объемов ресурсов каждой страны или внедрению более эффективной техники и технологии. Реально эффект обеспечивается лишь благодаря такому «нематериальному» фактору, как правильное решение о специализации производства и развитии внешней торговли.

 

Внешнеторговый оборот

 

Международная торговля является самой старой и традиционной формой внешнеэкономических отношений. О роли внешней торговли в экономике отдельной страны судят по экспортной и импортной квотам.

Экспортная квота — доля экспорта (вывоз товаров из страны) в валовом внутреннем продукте.

Импортная квота — доля импорта (ввоз в страну товаров) в валовом внутреннем продукте.

Сумма экспорта и импорта страны составляет внешнеторговый оборот. Разница между совокупным импортом и экспортом в течение определенного времени составляет сальдо торгового баланса — чистый экспорт. Сальдо активное (положительное), если экспорт по стоимости превышает импорт, и пассивное (отрицательное), если ситуация обратная. Показателями участия стран в мировой торговле являются экспортная квота, объем экспорта на душу населения, экспортный потенциал (доля продукции, которая может быть продана на мировом рынке без ущерба для собственной экономики).

В государственной торговой политике большинства стран применяется сочетание двух противоположных подходов — протекционизма и фритредерства.

Протекционизм (от англ. protection — защита) — политика государства в области внешней торговли, направленная на ее ограничение с целью защиты отечественных производителей.

Фритредерство (от англ.free trade) — политика либерализации внешней торговли с целью создания для нее максимально благо-приятных условий.

Еще 150 лет назад французский экономист Фредерик Бастиа, высмеивая аргументы противников свободной международной торговли, включил в свою книгу «Экономические софизмы» письмо, сочиненное им от имени «борцов за неприкосновенность внутреннего рынка»: «Палате депутатов. Мы подвергаемся ожесточенной конкуренции со стороны заграничного соперника, который обладает настолько превосходящими устройствами для производства света, что может наводнить наш рынок, предлагая свой товар по сниженным ценам. Этим соперником является солнце. Мы просим провести закон, предписывающий закрыть все окна и щели, сквозь которые солнечный свет проникает в наши жилища, нанося этим ущерб прибыльному производству, которым мы были в состоянии одарить страну. Фабриканты свечей и подсвечников».

Географическое положение России — на пути между Европой и Азией — требует максимальной открытости для международной торговли. Еще в 1667 г. царь Алексей Михайлович утвердил «Новоторговый устав», который запрещал иностранным купцам вести розничную торговлю внутри страны. Этот барьер на пути торговли ломать пришлось уже сыну царя — Петру I. Однако вирусы протекционизма живы в России и по сей день (призывы увеличить тарифы на ввоз подержанных иностранных автомобилей в Россию).

Из барьеров, которые требуют воздвигнуть на пути импортных товаров, чаще всего упоминаются тарифы, квоты и антидемпинговые законы.

Тарифы — это налоги, применяемые к импортируемым в страну товарам.

Импортная квота — это определенный объем данного товара (исчисленный в единицах или по стоимости), который разрешено импортировать в страну в течение 1 года.

Демпинг — продажа товара иностранным производителем в других странах по более низким ценам, чем он продается в собственной стране, или по ценам ниже издержек производства этих товаров.

Протекционизм чаще всего результат действий мощных лоббистских групп, вынуждающих власти вводить ограничения на импорт. В ходе этого давления обычно используют следующие аргументы:

1. Необходимо поддерживать независимость от иностранных производителей и готовность к обороне. Зависимость обороны страны от импорта, например оружия, может быть опасной, хотя большинство экономистов считают, что эти цели могут быть достигнуты за счет субсидирования соответствующих предприятий, что дешевле.

2. Необходимо защитить своих производителей от дешевого зарубежного труда, т. е. сохранить рабочие места. В долговременном плане торговые ограничения ничего не дают для сохранения занятости. В рамках НАФТА (Североамериканская зона свободной торговли) США вполне могут конкурировать с Мексикой, имеющей низкую зарплату на предприятиях, потому что в США лучший физический капитал и значительно более квалифицированные (более производительные) рабочие.

3. Необходимо защитить зарождающиеся отрасли от конкуренции со стороны сложившихся мощных иностранных фирм. Этот аргумент имеет смысл только при наличии уверенности, что будущие прибыли от такой отрасли компенсируют потери потребителей от высоких цен из-за применяемых тарифов.

4. Тарифы улучшают условия торговли. Это наиболее веский аргумент. Если, например, Западная Европа как покупатель нефти имеет такой вес, что при снижении ею закупок мировая цена на нефть падает, то определенный тариф на нефть может несколько обогатить Западную Европу. Но это случится при условии, что остальные страны не введут таких же тарифов. В противном же случае ущерб затронет все страны, импортирующие нефть.

В международной торговле все взаимосвязано. Если кто-то сегодня хочет сократить импорт, он должен знать, что завтра это приведет к сокращению его экспорта, поскольку иностранные торговые партнеры, отторгнутые от данного национального рынка, лишатся своих экспортных доходов, а значит, не смогут покупать у этой страны товары для импорта в свои собственные страны.

«Протекционизм, в конечном счете, означает, что потребитель приносится в жертву производителю» (Ф. Бастиа).

Поэтому мировое сообщество в целом поддерживает свободную торговлю, развивающую рыночные отношения. Растущие объемы мировой торговли сопровождаются ее качественными изменениями. Падает роль сырьевых товаров и повышается значение готовых изделий. Наряду с традиционными формами торговли шире распространяются новые формы реализации товаров:

фьючерсные биржевые сделки, предполагающие оплату товаров через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в контракте;

встречная торговля в форме бартерных сделок, встречных закупок;

клиринговые соглашения, основанные на взаимном зачете требований и обязательств;

международные торги и аукционы;

фрайнчайзинг, т.е. использование чужой торговой марки;

экспорт комплектного оборудования, сопутствующий передаче технологии.

Ослаблению протекционизма способствует экономическая интеграция — сближение и взаимопроникновение национальных хозяйств, создание единого хозяйственного организма. Интеграция вызывается следующими факторами: возросшей интернационализацией хозяйственной жизни, углублением международного разделения труда, научно-технической революцией, повышением степени открытости национальных экономик.

Преимущества интеграции заключаются в более широком доступе к ресурсам, защите интегрированных стран от конкуренции со стороны неинтегрированных, возможности для участников интеграции решать свои социальные проблемы.

 

Вывоз капитала

 

Современная открытая экономика успешно развивается при условии значительного потребления ресурсов из-за рубежа. Характерной чертой развития мирового хозяйства является возрастание значения вывоза капитала за национальные границы компаниями развитых, а в последнее время и развивающихся стран.

 

Вывоз капитала — это одностороннее перемещение за границу стоимости в товарной или денежной форме с целью извлечения прибыли (предпринимательский капитал) или получения процентов (ссудный капитал).

Предпринимательский капитал — долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний и совместных предприятий.

В зависимости от степени контроля за деятельностью этих предприятий различают:

Прямые инвестиции, обеспечивающие полный контроль над предприятием со стороны инвестора: строительство предприятий или приобретение контрольного пакета акций (более 25 % акционерного капитала). Для компаний-инвесторов приобретение действующих фирм нередко обходится дороже, чем строительство новых, однако первый путь позволяет быстрее адаптироваться в чужой стране. Эту тактику избрали крупнейшие транснациональные корпорации Японии, проникающие своим капиталом на американский рынок. Одна из таких покупок — приобретение компанией «Сони» крупнейшей голливудской компании «Коламбия пикчерс.

Портфельные инвестиции, образующиеся в результате приобретения акций иностранных предприятий в размерах, не дающих право контроля над ними (менее 25 %). Такая цель в данном случае не ставится. Широкое развитие эта форма вывоза капитала приобрела из-за возможности проводить спекулятивные операции с ценными бумагами зарубежных фирм в условиях нестабильности экономической конъюнктуры.

Экспорт капитала преследует цели максимизации прибыли в процессе расширения рынков сбыта, снижения издержек производства за счет приближения ресурсоемких и трудоемких производств к источникам сырья и дешевой рабочей силы. Эти явления обусловлены обострением конкуренции на мировых рынках и протекционистской политикой отдельных государств, препятствующей торговле. В этом случае выпуск товаров за рубежом становится нередко единственным средством проникновения на огражденные высокими таможенными барьерами рынки.

Особое место в экспорте капитала принадлежит международным займам.

Мировой рынок ссудных капиталов — это совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. В соответствии с экономическим содержанием операций он делится на два основных сектора: мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

Мировой рынок капиталов имеет определенную географическую локализацию (финансовым центром западного мира считается Нью-Йорк, европейским финансовым центром — Лондон и т.д.).

Для нормального функционирования международного финансового центра необходимы определенные предпосылки: высокий уровень экономического развития страны, ее активное участие в мировой торговле, дееспособный национальный рынок капиталов, развитая банковская система, либеральное налоговое и валютное законодательство.

По своим темпам и масштабам вывоз капитала в ссудной форме опережает рост международной торговли и вывоз капитала в предпринимательской форме. К международным кредитам прибегают не только частные компании, но и правительства стран, и их роль в мировой экономике очень значительна:

обеспечивается перераспределение финансовых и материальных ресурсов между странами;

усиливается процесс накопления в рамках всего мирового хозяйства;

ускоряется реализация товаров и услуг во всемирном масштабе.

С другой стороны, международный кредит может усиливать диспропорции в экономике стран-кредиторов и способствовать отвлечению из стран-должников значительной части национального дохода, подрывая их платежеспособность.

Миграция

 

С 70-х гг. XX в. интенсивно формируется рынок научно-технических знаний, на котором покупаются и продаются, во-первых, продукты интеллектуальной собственности, юридически защищенные патентами и авторскими свидетельствами, во-вторых, научно-технические, коммерческие, финансовые знания и опыт — «ноу-хау» (от англ. know how — знаю как).

Процесс интернационализации производства сопровождается и интернационализацией рабочей силы. Миграция — это перемещение трудовых ресурсов из одной страны в другую. Причины миграции разнообразны:

социальные — уровень развития социальной инфраструктуры, возможности самореализации в социальной жизни;

природно-климатические — условия жизни, которые определяются состоянием окружающей среды;

этнические — культура, традиции, язык.

Однако миграция как массовое явление связана с экономическими причинами несовпадения спроса и предложения трудовых ресурсов в разных странах, различия в уровне развития национальных экономик. Выгоды от миграции рабочей силы имеют импортеры и экспортеры трудовых ресурсов.

Для стран-импортеров миграция дает более низкие издержки, связанные с потреблением дешевой рабочей силы, что приводит к повышению конкурентоспособности национальной экономики. Потребляя товары и услуги, мигранты создают мультипликационный эффект, стимулируя дополнительную занятость. Импорт квалифицированной рабочей силы позволяет экономить на образовании. Мигранты могут рассматриваться как определенный амортизатор в случае кризиса и безработицы. С помощью мигрантов в индустриальных странах поддерживаются на должном уровне пенсии и социальные программы.

Для стран-экспортеров от мигрантов поступает валютный до-ход, таким образом улучшается платежный баланс страны. Трудовая миграция позволяет стабилизировать внутренний трудовой рынок, уменьшить давление со стороны безработных. Мигранты проявляют большую готовность к новым видам деятельности и принимают активное участие в развитии новых форм экономики.

Но миграция имеет и негативные последствия для экономической и социальной жизни страны—поставщика рабочей силы. Например, миграции подвержены наиболее образованные и квалифицированные работники, что приводит к «утечке мозгов». В последнее время усиливается координация политики в области миграции, особенно в рамках Европейского сообщества.

 

Платежный баланс

 

Важнейшей характеристикой взаимодействия отдельной национальной экономики с другими является состояние платежного баланса страны.

Платежный баланс — это систематизированная запись всех экономических сделок между резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами, правительством) и резидентами иностранных государств.

Если поступления платежей превышают платежи за границу, платежный баланс является активным, т.е. имеет активное (положительное) сальдо. Активный баланс свидетельствует о том,. что страна производит больше, чем потребляет. В противном случае баланс пассивен (имеет дефицит, отрицательное сальдо), страна живет не по средствам. Для покрытия дефицита платежного баланса правительство прибегает к международным займам.

Составление платежного баланса в разных странах имеет свои особенности, поэтому Международный валютный фонд (МВФ) рекомендует стандартную схему, и все национальные платежные балансы публикуются в долларах по определенному плану и составляются на принципах охвата внешнеэкономических операций и двойной бухгалтерской записи.

Платежный баланс состоит из двух частей — поступлений (кредит) и платежей (дебет). Согласно классификации МВФ схема платежного баланса может быть разделена на три части: торговый баланс, баланс по текущим операциям и баланс движения капиталов.

Торговый баланс характеризует экспорт и импорт товаров. Баланс по текущим операциям включает торговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей. Это наиболее часто публикуемая и анализируемая часть платежного баланса. Баланс движения капиталов показывает, сколько страна дает и соответственно берет взаймы, Платежный баланс всегда сводится с нулевым итогом, потому что сумма балансов текущих операций и движения капиталов равна нулю.

С помощью платежного баланса легче судить о стабильности системы «плавающих» валютных курсов. В условиях фиксированных валютных курсов платежный баланс помогает решить вопрос о целесообразности поддержки такого курса. Счета платежного баланса предоставляют информацию о накоплении задолженности, выплате процентов и платежей по основной сумме долга и возможностях страны заработать валюту для будущих платежей.

Таким образом, платежный баланс помогает получить совокупное представление о некоторых макроэкономических изменениях, определяющих состояние национального хозяйства и соответственно выстраивать макроэкономическую политику.

Дефицит платежного баланса — основная проблема для любой страны — приводит к увеличению безработицы и падению производства. Если дефицит компенсируется заграничными кредитами, экономика страны становится еще слабее. Страна вынуждена искать способы преодоления дефицита.

Экономисты не имеют однозначного подхода к регулировке платежного баланса. Кейнсианское направление предлагает абсорбционный подход (от англ. absorbtion — поглощение), который предусматривает связь платежного баланса с совокупным потребительским и инвестиционным спросом. Согласно такому подходу на базе роста потребления и капиталовложений стимулируется экспорт, сдерживается импорт и повышается конкурентоспособность отечественных товаров и услуг.

Корректировать платежный баланс можно, используя:

прямой контроль, что включает регламентацию импорта, таможенные сборы, сокращение безвозмездной помощи и вывоза капитала. Он может дать положительный эффект в краткосрочном периоде, но в долгосрочном ослабляет авторитет национальной экономики со всеми вытекающими негативными последствиями;

борьбу с инфляцией, которая из-за повышения процентной ставки может привлечь в страну краткосрочный капитал;

изменение обменного курса.

 

Валютный механизм

 

В экономике все отношения опосредствуются деньгами. Международные экономические отношения не составляют исключения.

Валюта — это национальная денежная единица. Любая национальная денежная единица является валютой, однако она приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик, как только начинает рассматриваться не в узких рамках национальной системы макроэкономики, а с позиций участника международных экономических отношений и расчетов. Основой механизма взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран является обменный курс.

Валютный (обменный) курс — цена одной валюты, выраженная в другой валюте, или количественное соотношение обмена одной национальной денежной единицы на денежные единицы других стран.

На протяжении веков мировая экономика решала этот вопрос очень просто. Основой национальных денежных систем служили два благородных металла: золото и серебро. Страны чеканили свои монеты из этих металлов, и обмен шел просто по весу (именно поэтому на картинах старинных мастеров менялы изображены с весами в руках).

Когда монеты стали заменяться в обращении бумажными деньгами, задача обмена национальных валют усложнилась. Для ее решения была введена система золотого стандарта, просуществовавшая примерно полвека — с 1879 по 1934 г.

Золотой стандарт — механизм обмена национальных валют, основанный на установлении фиксированного веса золота (золотого обеспечения), к которому приравнивалась бумажная денежная единица определенного номинала.

При золотом стандарте обмен валют был достаточно простым, поскольку пропорции такого обмена были неизменными, т.е. валютный курс был фиксированным. При этом правительства обязывались гарантированно менять по желанию граждан бумажные деньги на золотые монеты. Естественно, в условиях инфляции граждане предпочитали превращать обесценивающиеся бумажные деньги в золото.

Именно поэтому действие классической системы «золотого стандарта» было приостановлено с началом первой мировой войны. Правительства воюющих стран были вынуждены резко увеличить свои расходы, проведя эмиссию ничем не обеспеченных бумажных денег, что вызвало бурную инфляцию.

К середине XX в. стало очевидным, что сохранить золотой стандарт не удастся. В 1944 г. на валютно-финансовой конференции ООН в г.Бреттон-Вудсе (США) была юридически оформлена новая валютная система, которая вошла в историю под названием Бреттон-Вудской валютной системы. В результате принятия этой системы роль золота в международных финансовых отношениях снизилась. Валюты всех стран были привязаны к доллару США, а он — к золоту. Это объяснялось тем, что после второй мировой войны США сосредоточили в своих руках примерно 70 % мирового запаса золота, только они могли обменивать свою валюту на этот металл. Казначейство США обменивало доллары на золото по твердому курсу, равному 35 долл. на одну тройскую унцию золота (31, 1 г). Обмен валют различных стран осуществлялся на основе валютных паритетов, которые были установлены соглашением между странами — членами МВФ. Рыночные курсы валют не могли отклоняться от долларовых паритетов более чем на 1 %. Эта система позволила стабилизировать валютные курсы, ограничила инфляцию и обеспечила быстрое восстановление экономик стран, истощенных войной.

Но в начале 70-х гг. идея увязки валютных курсов с золотым обеспечением бумажных денег окончательно потеряла привлекательность для ведущих стран мира. Дольше всего остатки золотого стандарта сохранились в СССР: с 1950 по 1992 г. официально 1 р. приравнивался к 0, 222168 г чистого золота. Правда, смысла в этом не было: обмен рублей на золото в СССР не производился, курс рубля к другим валютам назначался не по соотношению золотых содержаний, так как другие страны от золотого обеспечения своих денег отказались еще в 30-е гг. XX в.

Отказ от золотого стандарта привел к рождению в 70-х гг. XX в. мощного валютного рынка, на котором валютные курсы стали формироваться как цены национальных денежных единиц. И как все остальные цены в рыночной экономике, рыночные курсы тоже определяются соотношением спроса и предложения на ту или иную валюту. Официальное оформление эта система получила в 1976 г. в г. Кингстоне (Ямайка) на сессии МВФ и получила название Ямайской валютной системы. Размеры же спроса и предложения на валютном рынке зависят, прежде всего, от объемов взаимной торговли. Основа основ валютного рынка — существующее в большинстве стран мира требование о том, чтобы все расчеты на территории государства велись лишь в собственной валюте.

Различают номинальный и реальный обменные курсы.

Номинальный обменный курс — пропорция обмена национальных валют двух стран.

Реальный обменный курс Е — относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Иногда его называют условиями торговли:

где е — количество иностранной валюты, предлагаемой за национальную (номинальный обменный курс); Р— уровень цен в стране; Р* — уровень цен за границей.

Высокий реальный обменный курс показывает относительную дешевизну иностранных товаров и дороговизну отечественных. Низкий реальный курс показывает обратное.

Если страна производит отличные товары, которые охотно покупают во всем мире, то налицо стремление получить побольше ее валюты, чтобы купить эти товары и с выгодой продать их на собственных рынках. За эту валюту фирмы-импортеры могут предложить только собственные валюты. Чем выше спрос, тем больше повышается курс обмена этой валюты на денежные единицы других стран.

Казалось бы, повышению курса национальной валюты можно только радоваться. Например, туристы ощущают себя в другой стране богатыми людьми даже с небольшой суммой национальной валюты в кармане. Но для страны в целом, особенно страны с высокой степенью включенности в международную торговлю, повышение курса национальной валюты становится причиной тревог.

После долгих лет успешного завоевания автомобильного рынка США (например, в 1991 г. модель «Хонда Аккорд» была самой массово продаваемой в Соединенных Штатах машиной) японские компании столкнулись в 1993 г. с серьезными трудностями. И одной из главных причин этих трудностей стал рост курса иены по отношению к доллару. Это вызвало рост расходов в производстве на японских сборочных заводах в США, так как ввозимые из Японии детали стали в долларовом выражении стоить дороже. Следом за расходами повысились и цены на автомобили (собранные и ввезенные в США).

В результате цены японских автомобилей (завоевавших некогда рынок именно благодаря дешевизне) стали выше цен аналогичных американских моделей. Расплатой за это стало ослабление позиций японских автомобильных фирм на, казалось бы, уже покоренном ими рынке США.

Современные системы валютного курса могут иметь фиксированный и плавающий валютные курсы.

Фиксированный валютный курс — это курс, в условиях которого Центральный банк обязан покупать или продавать иностранную валюту по заранее определенной цене, выраженной в иностранной валюте. Для этого он должен располагать запасом иностранной валюты для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса.

Если резервы недостаточны, необходимо принимать протекционистские меры и вводить прямой контроль за движением товарных и денежных потоков за границу. Кредитно-денежная политика теряет свое значение и реализуется через снижение фиксированного уровня обмена валют (девальвацию) или повышение (ревальвацию).

Преимущество фиксированного курса — устранение фактора неопределенности в международных экономических отношениях, что делает приток инвестиций из-за границы и торговлю прогнозируемыми.

Плавающий валютный курс — это курс, меняющийся под влиянием свободного спроса и предложения на валюту без участия внешних сил. Такая система валютного курса позволяет автоматически решить проблему выравнивания платежного баланса, эффективно применять кредитно-денежную политику для регулирования макроэкономического равновесия, ограничивает международную спекуляцию валютой. Однако она порождает неуверенность и затрудняет возможность инвестирования и долгосрочных прогнозов, может привести к обесценению национальной валюты под влиянием резких конъюнктурных колебаний. Большинство стран мира используют систему управляемого плавания валют, т. е. правительство периодически вмешивается в изменение валютного курса. Для этого существует инструментарий кредитно-денежной политики в виде процентных ставок и интервенции центральных банков на валютных рынках, т. е. массированной продажи иностранной валюты для укрепления национальной на базе стабилизационного фонда, средства для которого могут быть предоставлены МВФ.

Факторы, влияющие на валютный курс, очень разнообразны: от фундаментальных изменений в экономике различных стран до политических событий и просто слухов.

К основным факторам относятся следующие.

Таможенные пошлины. Увеличение таможенных пошлин на импорт ведет к повышению курса национальной валюты. Обратная ситуация складывается при введении повышенных пошлин на экспорт. Экспорт становится менее выгодным, приток валюты в страну уменьшается, следовательно, уменьшается предложение валюты на бирже, и результатом является рост курса данной валюты.

Изменение процентных ставок. Повышение процентных ставок в какой-либо валюте приводит к увеличению ее курса, поскольку владельцы капиталов в других валютах начинают переводить их в данную валюту с целью получить большую прибыль. Спрос на данную валюту увеличивается, и это ведет к повышению ее курса.

Различия в темпах инфляции. В условиях инфляции происходит падение курса национальной валюты. Если рубль обесценивается, т.е. цены в рублях растут, то цены американских товаров, выраженные в рублях, становятся более низкими. Российские потребители (фирмы) будут увеличивать спрос на доллары, чтобы приобрести американские товары и продать их по более высоким ценам в России, что приведет к повышению курса доллара.

Будущие ожидания. Фактор ожидания (прогноза) играет очень важную роль в экономике. Если, например, российские фирмы ожидают дальнейшего обесценения рубля и, следовательно, повышения курса доллара, то они будут увеличивать спрос на доллары, чтобы спасти свои капиталы от обесценения. А увеличение спроса на доллары приводит к повышению его курса.

Денежно-кредитная политика. При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост денежной массы, а значит, относительно сокращается предложение национальной валюты на валютных рынках, что должно вести к повышению ее курса.

⇐ Предыдущая9101112131415161718Следующая ⇒

Поделиться: