Часть 1 Деньги и финансовые рынки

ВВЕДЕНИЕ

Экономическое устройство любого общества содержит много увлекательных проблем и загадок. Современный человек не может не ощущать остроту проблем экономической науки, их важность для жизни. Конечно, деньги – это прежде всего предмет заботы всех граждан, ибо от их привычек, принимаемых ими решений, их воли, их умения приспосабливаться в окружающем мире и от их участия в значительной мере зависит стабильность или нестабильность денег.

Для понимания того, как же функционирует рыночная экономика, нет ничего более важного, чем ясное понимание роли денег. Функции денег позволяют судить о той роли, которую они должны играть в обществе. При эффективном выполнении своих основных функций деньги стимулируют любой экономический и социальный прогресс, но обесценение денег порождает несправедливость и беспорядки. Так, в начале 90-х годов в Украине почти до основания было разрушено денежное обращение. В денежно-кредитной и финансовой политике правительство в 1994 г. достигло феноменального результата – острейших дефицитов наличных денег, безналичной ликвидности, государственного бюджета, инвестиционных и кредитных ресурсов. Галопирующая инфляция в стране составляла в 1992 г. – 2000 %, в 1993 г. – 8000 %, в 1994 г. – 10250 %. Такого явления в ХХ веке не знало ни одно цивилизованное государство.

Поскольку от денег в определенной мере зависит решение наших проблем, повышение жизненного уровня, осуществление наших планов, хочется пожелать, чтобы Вы – студенты, начинающие изучать курс “Деньги и кредит, овладели понятийным аппаратом, некоторым набором экономических концепций, категорий, которые помогут Вам углубить исторические знания, овладеть тайнами мира денег и мыслить более ясно и последовательно в широком диапазоне финансовых проблем.

Часть 1 Деньги и финансовые рынки

Деньги и финансовые рынки в макроэкономическом кругообороте

Эволюция и сущность денег

Сущность и функции денег

Сущность денег проявляется в выполняемых ими функциях. Деньги служат: мерой стоимости, средством обращения, средством платежа, средством накопления, мировыми деньгами.

Деньги как мера стоимости. Деньги позволяют сравнивать стоимости различных товаров и услуг, то есть величина стоимости товаров определяется посредством приравнивания их к определенному количеству денег. Поэтому деньги служат всеобщим воплощением и мерилом товарных стоимостей. Но не деньги делают товары соизмеримыми, а количество затраченного общественно-необходимого труда. Соизмерение их стоимости возможно, так как сами деньги обладают его. Измерять стоимость чем-то лишенным стоимости невозможно. Но стоимость, выраженная в деньгах, может варьироваться, потому, что стоимость денег подвержена изменению. Особенности функции денег как меры стоимости заключаются в том, что ее выполняют идеальные, то есть мысленно представляемые деньги. Товары мысленно приравниваются к деньгам еще до их обмена. В то же время данную функцию выполняют не условные знаки, а полноценные деньги, то есть обладающие самостоятельной стоимостью. При металлическом обращении эту функцию выполняли действительные деньги – золото и серебро. Формой проявления стоимости является цена товара. Но так как различные товары обладают неодинаковой стоимостью, для их сопоставления нужно принять определенное количество денежного материала (золото, серебро) за единицу измерения, или за масштаб цен.

Масштаб цен – это весовое количество металла, принятое в стране за денежную единицу и служащее для измерения цен всех товаров. В настоящее время масштаб цен – это способ выражения стоимости товара в денежной единице страны.

Для сравнения цен в ходе развития меновых отношений государства стали устанавливать фиксированные масштабы цен. Например, в США за доллар в 1900 г. было принято 1,50463 г чистого золота, но при девальвациях доллара содержание в нем снижалось трижды: в 1934 г. – до 0,889 г; в декабре 1971 г. – до 0,818 г; в феврале 1973 г. – до 0,737 г.

В СССР в ходе денежной реформы 1961 г. золотое содержание рубля было повышено в связи с изменением официального масштаба цен рубля с 0,222168г. до 0,987412г. чистого золота. Ямайская валютная система, введенная в 1976-78 гг., отменила официальную цену на золото, а также золотые паритеты, в связи с чем потерял свое значение официальный масштаб цен. В СССР он утратил свое значение лишь в 1991 г. с принятием Закона «О банках и банковской деятельности».

В настоящее время официальный масштаб цен заменен фактическим, который складывается стихийно в процессе рыночного обмена.

При обращении неразменных кредитных денег механизм действия функции меры стоимости изменяется. В связи с тем, что “кредитные деньги – это форма проявления денежного капитала”, и обслуживают они не обращение товара, а капитала, то выполнение функции меры стоимости ими осуществляется не только в сфере обмена, но и в сфере производства. А это означает, что при капитализме цена формируется не только на рынке, но и в сфере производства, а на рынке происходит ее окончательная корректировка.

Цена товара в таких условиях зависит от следующих факторов:

n стоимости банкноты, которая определяется стоимостью представляемых ею товаров и количеством банкнот в обращении;

n соотношения спроса и предложения на данный товар на рынке;

n при равенстве спроса и предложения цены товаров зависят от стоимости самих товаров и стоимости денег.

Чем меньше стоимость товара при неизменной стоимости денег, тем меньше и цена товара; чем ниже стоимость денег при неизменной стоимости товара, тем выше на них цены.

Таким образом, цены товаров изменяются прямопропорционально стоимости самих товаров и обратнопропорционально стоимости денег.

В настоящее время цена – есть форма проявления менового отношения данного товара ко всем товарам, а не к специфическому товару (золоту). Общее повышение цен является выражением уменьшения стоимости денег, и, наоборот, понижение цен свидетельствует о повышении их стоимости.

Но как бы адекватно ни было раскрыто воздействие стоимостей на цены, механизм ценообразования остается неясным, пока не выявлено стоимостное содержание денежной единицы. В соответствии с научной методологией товары как объекты измерения и деньги как эталон должны иметь нечто в сущности общее (принцип однородности объекта и эталона). Поскольку главное в товарах – стоимость, денежный эталон также должен иметь стоимостную субстанцию. От того, какова величина этой эталонной стоимости (денежной единицы), зависят цены. Эталонная стоимость чем-то отличается от товарных стоимостей, как-то формируется, под воздействием каких-то факторов изменяется. Все это – важные компоненты проблемы денежной единицы. И она, как показывает история теорий денег, оказывается одной из наиболее сложных, особенно в современных условиях.

Непреходящее значение этой проблемы определяется тем, что денежная единица – главное связующее звено между товарной и денежной сферами. Без выяснения, что она собой представляет, фундаментальная экономическая наука оказывается «разомкнутой цепью».

Деньги как средство обращения – это деньги, используемые для покупки товаров и услуг.

Процесс простого товарного обращения выражается формулой Т-Д-Т, то есть продажа (Т-Д) осуществляется ради купли (Д-Т). В этом процессе деньги играют роль посредника в обмене товара и выполняют функцию средства обращения, благодаря чему преодолеваются индивидуальные, временные и пространственные границы, характерные для прямого товарообмена. С появлением денег противоречие процесса обмена не исчезает, а усиливается, так как возможный разрыв между куплей и продажей в одном звене вызывает подобный разрыв в других звеньях, что создает первую возможность экономических кризисов. Базой экономических кризисов являются структурные сдвиги в производстве и реализации общественного продукта.

Особенность функции денег как средства обращения в том, что эту функцию выполняют, во-первых, реальные или наличные деньги, а, во-вторых, знаки стоимости – бумажные и кредитные деньги.

Главное различие между металлическими и кредитными деньгами не в том, что они по-разному выполняют функцию средства обращения, а в том, что первые опосредствуют движение товара, а вторые – движение капитала.

Поскольку деньги являются общепринятым и даже обязательно используемым (решающую роль играет законодательная власть) средством обращения, они имеют покупательную способность на всей территории, на которой обращаются.

Деньги как средство накопления – актив, сохраняемый после продажи товаров и услуг и, обеспечивающий покупательную способность в будущем. Любой актив до некоторой степени может служить средством накопления (произведения искусства, драгоценности, дома и др.), но деньги больше подходят для выполнения этой функции, поскольку им присуща ликвидность – возможность использования актива в качестве средства обращения платежа, и способность актива сохранять свою номинальную стоимость неизменной. Деньги обладают совершенной ликвидностью, так как могут быть использованы как средство платежа и, поскольку они выполняют функцию меры стоимости, то не изменяют своей номинальной стоимости в терминах масштаба цен.

Деньги являются всеобщим воплощением общественного богатства – отсюда и стремление к их накоплению, чему способствует продажа товара без последующей покупки.

Деньги выступают в функции образования сокровищ, накоплений и сбережений, когда они временно извлекаются из обращения и оседают в руках товаропроизводителей.

Для выполнения функции накопления деньги должны быть одновременно и полноценными и реальными. Накопление денег – необходимое условие постоянного развития товарного производства для покупки сырья, топлива, энергии, оборудования, капитализации прибыли, для расширенного производства товаров.

В условиях металлического денежного обращения функция сокровища, выполняла важную экономическую роль – стихийного регулятора закона денежного обращения. Центральные банки хранили золотые запасы в виде резервов внутреннего денежного обращения, запасы размена банкнот на золото и международных платежей. В настоящее время эти функции отпали, но золото продолжает храниться в центральных банках и казначействах как стратегический резерв.

С прекращением размена банкнот на золото и изъятием его из обращения средством накопления и сбережений становятся кредитные деньги. Но по своей природе они, как и денежный капитал, представляемый ими, не являются сокровищем.

Особенность кредитных денег как средства накопления в том, что они накапливаются в процессе постоянного обращения. А если они оседают в сундуках, то превращаются из действительных денег в бумажные символы. Кредитные деньги, обладая представительной стоимостью, выполняют функцию накопления посредством мобилизации временно свободных доходов и накоплений в денежной форме и превращения их в ссудный капитал. Накоплению краткосрочного капитала способствует кредитный рынок; накоплению долгосрочного капитала – рынок ценных бумаг.

В периоды инфляции деньги как средство накопления теряют свою привлекательность. А национальная валюта может частично не использоваться как средство накопления и мера стоимости.

Деньги как средство платежа – это деньги, используемые для покупки товаров и услуг с отсрочкой уплаты денег, для погашения долговых обязательств. Деньги в этой функции имеют специфическую форму движения: Т-О-О-Д (товар – обязательство – обязательство – деньги). В функции средства платежа деньги выступают как завершающее звено в процессе обмена и как самостоятельное воплощение самой стоимости. К моменту истечения срока долговых обязательств заемщик может оказаться неплатежеспособным. А неплатежеспособность одного из них неизбежно вызывает неплатежеспособность остальных товаропроизводителей. Поэтому в связи с функционированием денег как средства платежа возникает опасность разрыва цепи долговых обязательств, что представляет собой вторую возможность экономических кризисов. Как средство платежа деньги функционируют не только при оплате купленных в кредит товаров, но и при погашении денежных ссуд, внесении арендной платы, уплате налогов, получении заработной платы.

Ускорению платежей, сокращению издержек обращения и увеличению рентабельности предприятий способствует введение в платежный оборот электронных денег. На базе электронных денег возникли и кредитные карточки, которые способствуют сокращению платежей наличными, обслуживая розничный торговый оборот, сферу услуг, служат средством расчетов и в то же время инструментом кредита( ссуда деньгами или в виде отсрочки платежа).

Мировые деньги. Эта функция денег получила развитие с созданием мирового рынка, с развитием международных политических и экономических связей. По образному выражению К. Маркса, на этом рынке “деньги сбрасывают с себя национальные мундиры” и выступают в виде слитков золота 995 пробы. В 1867 году Парижским соглашением единственной формой мировых денег было признано золото. Мировые деньги имеют троякое назначение и служат международным платежным средством, международным покупательным средством и всеобщим воплощением общественного богатства. В качестве международного платежного средства деньги выступают при расчетах по международным балансам, главным образом, по платежному балансу. Как международное покупательное средство деньги используются при прямой покупке товаров за границей и оплате их наличными. В качестве материализации общественного богатства деньги являются средством перенесения национального богатства из одной страны в другую при взимании контрибуций, репараций или предоставлении внешних займов и кредитов. В период действия золотого стандарта имело место сальдирование платежного баланса с помощью золота, хотя в международном обороте применялись и кредитные орудия обращения. Внедрению кредитных орудий обращения в международный оборот способствовало принятие в 1930 году в Женеве международной конвенции о переводных и простых векселях, а в 1931 году – международной конвенции, регулирующей выдачу, обращение и оплату чеков.

Исключение из международного оборота золота как платежного средства привело к сильным колебаниям курсов валют ведущих стран мира. Английский фунт стерлингов и доллар США стали функционировать как международное платежное, покупательное и резервное средство. Затем были созданы новые функциональные формы мировых денег в виде денежных заменителей – СДР, ЭКЮ. При этом золотые запасы исполняют роль фонда ликвидных активов для получения резервных валют и других средств международных расчетов. Таким образом, вещественная форма сокровища была заменена представителями металлических денег. Отход от металлического базиса – лишь одна сторона эволюции денег. Вторая сторона – тенденция к сохранению сросшегося с золотом всеобщего эквивалента.

Золото, утратив другие денежные функции, продолжает играть роль денег в функции сокровища в качестве страхового фонда.

Качественно новая роль денег в рыночной экономике заключается в том, что они превращаются в капитал или самовозрастают. Деньги становятся денежным капиталом в воспроизводстве индивидуального капитала благодаря тому, что их функционирование включено в оборот промышленного капитала, и они представляют исходный пункт и результат кругооборота

Сп

Д –Т ...П – Т¢ – Д¢

Рс

Деньги обслуживают производство и реализацию общественного капитала, выступая в виде денежных потоков, которые движутся как внутри первого подразделения, так и внутри второго подразделения, а также между ними.

В 80-е годы усилилась роль денег в качестве инструмента регулирования экономики, когда в соответствии с монетаристской концепцией проводится денежно-кредитная политика.

Сущность денег заключается в том, что это – специфический товарный вид, с натуральной формой которого срастается общественная функция всеобщего эквивалента.

Сущность денег выражается в единстве трех свойств:

· всеобщей непосредственной обмениваемости;

· кристаллизации меновой стоимости;

· материализации всеобщего рабочего времени.

Виды денег

В своей эволюции деньги выступают в виде металлических (медных, бронзовых, серебряных и золотых), бумажных и кредитных.

За долгую историю цивилизации в качестве монет люди использовали предметы самых различных форм, изготовленные из самых разных материалов. Первые монеты появились в государстве Лидия в VII веке до нашей эры. Существуют разные определения понятий «монета». Но мы будем считать, что это общегосударственный металлический платежный знак, несущий на себе символы державной принадлежности и обозначение достоинства в денежных единицах страны.

Появление монет стало важным шагом в развитии денежных систем, поскольку монеты решали несколько сложных проблем:

· монеты фиксировали в удобной форме строго определенную массу металла;

· давали государственную гарантию качеству металла, содержащегося в монете;

· незаметно для самого общества, готовили почву для нового посредника в купле-продаже – для денежных знаков, которые поначалу выступили в виде монет из неполноценных металлов, затем – в виде бумажных денег.

Бумажные деньги являются знаками, представителями полноценных денег. Они возникли из металлического денежного обращения и появились в обороте как заместители находившихся ранее золотых или серебряных монет.

Объективная возможность обращения заместителей действительных денег возникла из особенностей функции денег как средства обращения, где деньги являются посредником в обмене товаров.

Превращение возможности в действительность охватывает длительный исторический процесс, включающий следующие этапы:

· стирание монет, в результате чего полноценная монета превращается в знак стоимости;

· сознательная порча металлических монет государственной властью с целью получения дополнительного дохода в казну;

· выпуск казначейством бумажных денег с принудительным курсом с целью получения эмиссионного дохода.

Первые бумажные денежные знаки появились в Китае в XII веке н.э., в Европе и Америке – в XVII-XVIII вв. Практическая попытка выпуска ассигнаций в России была сделана при Петре III, но вышли бумажные деньги при Екатерине II в 1769 г.

Сущность бумажных денег (казначейских билетов) заключается в том, что это денежные знаки, выпускаемые для покрытия дефицита государственного бюджета и обычно неразменные на металл, но наделенные государством принудительным курсом. Бумажные деньги приобретают представительную стоимость в обращении и выполняют роль покупательного и платежного средства. Эмитирует бумажные деньги, как правило, казначейство. Разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и стоимостью их выпуска составляет эмиссионный доход, являющийся существенным элементом государственных доходов. Экономическая природа бумажных денег исключает возможность устойчивого бумажно-денежного обращения по нескольким причинам. Во-первых, выпуск бумажных денег не регулируется потребностью товарооборота в деньгах; во-вторых, отсутствует механизм механического изъятия излишка бумажных денег из обращения.

Бумажные деньги не пригодны для выполнения функции сокровища, так как, попав в обращение, бумажные деньги застревают в каналах обращения, переполняют их и обесцениваются. Неустойчивость присуща бумажным деньгам по их природе.

Особенность бумажных денег – их неустойчивость и обесценение могут быть вызваны следующими причинами:

· избыточный выпуск в обращение;

· упадок доверия к правительству, которое выпустило их;

· пассивное сальдо платежного баланса.

Кредитные деньги возникают тогда, когда капитал овладевает самим производством и придает ему совершенно другую чем раньше, измененную и специфическую форму. Они вырастают не из обращения, а из производства, из кругооборота капитала.

При капитализме объектом меновых отношений становится не товар, а товарный капитал, поэтому роль денег выполняет не денежный товар, а денежный капитал. Следовательно, не деньги выступают в форме денежного капитала, а денежный капитал – в форме кредитных денег.

Кредитные деньги – вексель, акцептовый вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

Вексель – письменное обязательство должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику (переводной вексель) об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок. Простой и переводной вексель – это разновидности коммерческого векселя. Имеются также финансовые векселя, казначейские, дружеские, бронзовые.

Характерными особенностями векселя являются:

· абстрактность – не указан конкретный вид сделки;

· бесспорность – обязательная оплата долга вплоть до принятия принудительных мер после составления нотариусом акта о протесте;

· обращаемость – передача векселя как платежного средства другим лицам с передаточной надписью на обороте, что создает возможность зачета взаимных обязательств.

Границы использования векселя связаны с тем, что, во-первых, вексель обслуживает только оптовую торговлю; во-вторых, в оптовой торговле сальдо взаимных требований погашается наличностью; в-третьих, в вексельное обращение вовлечен ограниченный круг лиц, уверенных в платежеспособности векселедателя и индоссантов.

Банкнота – доминирующее кредитное орудие обращения, которое в настоящее время выпускается Центральным банком путем переучета векселей.

Банкнота отличается от векселя:

· по срочности – вексель представляет собой срочное обязательство(3-6 месяцев), банкнота – бессрочное долговое обязательство;

· по гарантии – вексель выпускается в обращение отдельным предпринимателем и имеет индивидуальную гарантию, банкнота выпускается Центральным банком страны и имеет государственную гарантию.

Классическая банкнота (то есть разменная на металл) отличается от бумажных денег по следующим признакам:

· по происхождению – бумажные деньги возникли из функции как средство обращения, банкнота – из функции денег как средство платежа;

· по эмиссии – бумажные деньги выпускает в обращение Министерство финансов(государственное казначейство), банкноты – Центральный банк;

· по возвратности – классические банкноты по истечении срока векселя, под который они были выпущены, возвращаются в Центральный банк, бумажные деньги не возвращаются, застревают в обращении;

· по разменности – классическая банкнота по возвращении в банк разменивалась на золото и серебро, бумажные деньги всегда были неразменными.

Современные банкноты не размениваются на золото, но в известной степени сохраняют товарную природу или кредитную основу, однако попадают под закономерности бумажно-кредитного обращения.

Необходимо выделить три канала эмиссии современных банкнот:

· банковское кредитование хозяйства, которое обеспечивает связь денежного обращения с динамикой воспроизводства общественного капитала;

· банковское кредитование государства, когда банкноты эмитируются взамен государственных долговых обязательств;

· прирост официальных валютных резервов в странах с активным платежным балансом (Япония, Германия и др.).

Чек – кредитное орудие обращения. Появились в 1683 в Англии. Это разновидность переводного веселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или Центральный банк.

Чек – письменный приказ владельца текущего счета банку о выплате определенной суммы денег чекодержателю или о перечислении ее на другой счет. Существуют различные виды чеков: именные, предъявительские, расчетные, акцептованные, денежные.

Экономическая природа чека состоит в том, что он:

· во-первых, служит средством получения наличных денег в банке;

· во-вторых, выступает средством обращения и платежа;

· в-третьих, является орудием безналичных расчетов.

Автоматизация банковских операций, переход к использованию ЭВМ способствовали возникновению новых методов погашения или передачи долга с применением электронных денег, что свидетельствует о переходе на качественно новую ступень эволюции денежного хозяйства. С появлением электронных денег возникла возможность замены чеков различными видами кредитных карточек, которые применяются в розничном торговом обороте, сфере услуг и международном сотрудничестве.

Виды денежного обращения

Денежное обращение – это проявление сущности денег в их движении. Денежное обращение – это движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве.

Денежное обращение охватывает процессы распределения и обмена. Объективной основой денежного обращения является товарное производство, а с углублением общественного разделения труда, формированием общенациональных и мировых рынков при капитализме денежное обращение получает дальнейшее развитие. Оно обслуживает кругооборот и оборот капиталов, опосредствует обращение и обмен всего совокупного общественного продукта, включая доходы различных групп. С помощью денег в наличной и безналичной формах осуществляется процесс обращения товаров, а также движение ссудного и фиктивного капиталов.

Денежное обращение подразделяется на две сферы: наличную и безналичную.

Налично-денежное обращение – это движение наличных денег и обслуживается оно разменной монетой, банкнотами и бумажными деньгами (казначейскими билетами). Подавляющая часть(90%) налично-денежного обращения – банкноты, эмитируемые центральным банком.

Безналичное обращение – это движение стоимости без участия наличных денег безналичного оборота. Под ними понимаются прежде всего банковские депозиты на счетах клиентов, использование которых осуществляется с помощью платежных поручений, чеков, жироприказов, кредитных карточек, электронных переводов. В денежном обороте применяются также векселя, сертификаты, а в ряде стран – другие обязательства и требования.

Между налично-денежным и безналичным оборотом существует тесная и взаимная зависимость: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, меняя форму наличных денежных знаков на депозит в банке, и наоборот. Поступление безналичных средств на счета в банке – непременное условие для выдачи денег.

Безналичный платежный оборот неотделим от обращения наличных денег и образует вместе с ним единый денежный оборот страны, в котором циркулируют единые деньги одного наименования. Таким образом, денежный оборот охватывает функции денег как средства обращения и платежа.

До конца ХIХ века преобладали платежи наличными деньгами. В современных условиях удельный вес наличных денег, особенно в промышленно развитых государствах, невелик (в США – 10%).

Безналичные расчеты – это расчеты, осуществляемые без использования наличных денег, посредством перечисления денежных средств по счетам в кредитных учреждениях и зачетов взаимных требований.

Безналичные расчеты имеют важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости средств; сокращении массы наличных денег, необходимых для обращения; снижении издержек обращения.

Различия в организации безналичных расчетов обусловлены историческим и экономическим развитием отдельных стран.

В Великобритании с 1775 г. получили распространение расчеты векселями и чеками; возникли расчетные, клиринговые палаты – специальные межбанковские организации, осуществляющие безналичные расчеты по чекам и другим платежным документам путем зачета взаимных требований и обязательств. Основная причина, побудившая применять клиринг – узость металлической базы обращения.

Различают несколько типов клиринговых палат: местные, региональные, национальные. В 1994 г. проведено собрание членов ассоциации клиринговых банков в Бриге, на котором было оповещено об образовании клиринговой системы на базе ЭКЮ для банков стран Центральной и Восточной Европы, в том числе коммерческих банков из Чехии, Словении, Венгрии и России.

С целью обеспечения потребностей государства в критическом импорте, предотвращения неконтролируемого роста внешнего долга. Кабинет Министров и Национальный банк Украины 2 апреля 1994 г. принял Постановление «О порядке клиринговых расчетов». Согласно документу в платежных договорах клирингового типа необходимо указывать:

· систему клиринговых счетов;

· перечень товаров и объем клиринга;

· валюту клиринга и валютные предостережения;

· порядок текущего и остаточного измерения сальдо по клирингу и др.

Коммерческие банки – члены расчетной палаты принимают к оплате чеки, выписанные на любой банк. Все чеки поступают в расчетную палату, где их сортируют и проводят зачет несколько раз в день. Оплачивается только конечное сальдо расчетов через счета в центральном банке. В ряде стран функции расчетных палат выполняют центральные банки. Расчетные палаты существуют также при товарных и фондовых биржах для взаимного зачета требований по заключенным сделкам, что значительно упрощает и ускоряет расчеты.

В Германии, Франции, Италии широкое распространение получили жирорасчеты – разновидность безналичных расчетов вначале через специальные жиробанки, а затем через коммерческие и сберегательные кассы. Сущность этих расчетов состоит в перечислении средств по особым счетам на основе поручений-жироприказов, т. е. письменных распоряжений о перечислении денежных средств со счета плательщика на счет получателя.

С развитием и совершенствованием автоматизации банковских операций с середины 70-х годов стала применяться система электронных платежей, используемых для кредитных и платежных операций и контроля за состоянием банковских счетов посредством передачи электронных сигналов, без участия бумажных носителей информации. В электронной системе денежных переводов действуют банковские автоматы, позволяющие клиенту банка самостоятельно подключаться к банковской сети и осуществлять наиболее распространенные операции: получение наличных денег со счета, внесение вклада, перевод средств по счетам и др.

Основные черты безналичного денежного оборота в Украине:

· предприятия независимо от их организационно-правовой формы обязаны хранить денежные средства расчетных, текущих, бюджетных, мультивалютных счетов в учреждениях банков;

· с них осуществляются платежи за материальные ценности, услуги и по финансово-банковским операциям;

· в отдельных случаях можно производить расчеты за счет кредита с открываемых им ссудных счетов;

· деньги со счета на счет переводятся банком по полученным от хозорганов расчетным документам, которые не обращаются во внебанковском обороте. К ним относятся: платежные поручения, платежные требования-поручения, расчетные чеки, аккредитивы;

· деньги, находящиеся на счетах в банке и кассе предприятий, расходуются по усмотрению хозорганов, при этом они руководствуются действующими нормативными актами, такими как “Порядок ведения кассовых операций в народном хозяйстве Украины” № 21 от 2.02.95г.; инструкция “О безналичных расчетах в хозяйственном обороте Украины” от 2.08.96г. Субъекты хозяйствования самостоятельно выбирают формы безналичных расчетов, которые осуществляются по следующим формам расчетных документов: платежным поручениям, платежным требованиям-поручениям, чекам, аккредитивам, векселям.

До 1991 г. организация и планирование денежного обращения в СССР осуществлялись на основе баланса денежных доходов и расходов населения, а также кассового и кредитного планов. В настоящее время составляются прогнозные расчеты баланса денежных доходов и расходов населения по сокращенной форме, а также осуществлен переход от кредитного и кассового планирования к составлению расчетов кассовых оборотов. Основная цель составления таких расчетов – определение потребности в наличных деньгах в целом по стране, регионам, учреждениям банков и стабилизация денежного обращения.

Прогнозы кассовых оборотов отражают объем и источники поступлений всех наличных денег в кассы банков, размеры и целевое направление выдач всех наличных денег предприятиям и отдельным лицам, а также эмиссионный результат, то есть сумму выпуска или изъятия денег из обращения.

Законы денежного обращения

Количество денег, необходимых для обращения, можно выразить формулой:

К =	сумма цен реализуемых товаров	-	сумма цен товаров, проданных в кредит	+	сумма платежей по обязательствам	-	сумма взаимопогашающихся платежей	(3.1)
	среднее число оборотов денег как средства обращения и средства платежа

Таким образом, количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально сумме цен реализуемых товаров за вычетом товаров, проданных в кредит, а также наступившим платежам за вычетом взаимопогашаемых обязательств, и обратно пропорционально скорости обращения денег.

Анализируя пути развития форм стоимости и денежного обращения, К. Маркс открыл закон стоимости и форму его проявления в сфере обращения – закон денежного обращения. На количество денег, необходимых для обращения, влияют разнообразные факторы, которые зависят от условий развития производства, например, длительный производственный процесс требует увеличения объема производственных запасов и увеличивает денежное обращение.

Потребность хозяйства в деньгах определяется также уровнем цен на товары и услуги.

Обратное влияние на количество денег, необходимых для обращения, оказывают:

· степень развития кредита;

· развитие безналичных расчетов;

· скорость обращения денег.

Общий закон денежного обращения относится к любому виду денег. При металлическом обращении количество денег регулировалось стихийно с помощью денег в функции сокровища. Специфический закон металлического денежного обращения состоит в том, что в результате постоянного перемещения металлических денег из сферы обращения в сокровища и наоборот количество находящихся в обращении полноценных денег стихийно приспосабливается к потребностям товарного и платежного оборота, то есть равняется количеству денег, необходимых для обращения.

Специфика закона обращения разменных банкнот состоит в том, что количество фактически находящихся в обращении разменных банкнот равняется количеству золота, необходимого для обращения, а каждая банкнота является представителем обозначенного на ней количества золота.

Если обращение обслуживается банкнотами, не разменными на золото, или бумажными деньгами, то в этом случае обращение наличных денег совершается в соответствии с законом бумажно-денежного обращения. “Специфический закон обращения бумажных денег может возникнуть лишь из отношения их к золоту, лишь из того, что они являются представителями последнего, и закон этот сводится к тому, что выпуск бумажных денег должен быть ограничен тем их количеством, в каком действительно обращалось бы символически представленное ими золото (серебро)”.

Указанное требование обеспечивает устойчивость денег во всех экономических формациях, где существует денежное обращение. Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, то это ведет к обесценению денег – снижению покупательной способности денежной единицы; к нарушению законов денежного обращения, к инфляции.

Инфляция – это повышение общего уровня цен, сопровождаемое соответствующим снижением покупательной способности денег и ведущее к перераспределению национального дохода.

В международной практике различают следующие виды инфляции:

· Ползучую, если среднегодовой темп прироста цен не выше 5-10%;

· Галопирующую – при среднегодовом приросте цен от 10 до 50%

· Гиперинфляцию – когда прирост цен превышает 100% в год.

За гиперинфляцию принимается 50% рост цен в месяц. К денежным факторам инфляции относятся:

· кризис системы государственных финансов;

· кредитная экспансия – расширение масштабов кредитования, при которых увеличивается эмиссия кредитных денег и платежеспособный спрос;

· чрезмерные инвестиции, которые приводят к перепроизводству одних товаров и одновременно к дефициту других; что усиливает диспропорции.

Внешние факторы в развитии инфляции:

· обмен иностранной валюты на национальную – вызывает дополнительную эмиссию;

· повышение импортных цен вследствие падения курса национальной валюты;

· ввоз товаров по более высоким ценам по сравнению с ценами на аналогичные отечественные товары, то есть «подтягивание цен».

Контроль за денежной массой

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической системе, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование определенного соответствия между долгосрочной динамикой денежной массы и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания – механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для измерения денежной массы. К инструментам государственного регулирования денежного обращения относятся: проведение эффективной денежно-кредитной политики; управление государственным долгом; реализация налоговой политики; формирование финансового рынка; контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы необходимо:

n полностью отказаться от разграничения принципов и сфер обращения наличных денег и безналичных денежных средств;

n строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к увеличению денежной массы;

n регулировать единый денежный оборот на следующих принципах:

n прогнозирование потребности в денежных средствах на макро уровне, в отдельных отраслях и регионах;

n разработка системы и внедрение контрольных цифр и нормативов (минимальные и максимальные границы прироста денежной массы и объема кредитования; лимиты наличности и резервов в банках);

n разработка и использование экономико-математического аппарата функций спроса и предложения денег.

n внедрение в практику учета, анализа и регулирования денежного обращения системы коэффициентов мультипликации денежных средств. Эти коэффициенты отражают степень трансформации наличных и безналичных средств.

n разработка показателей совокупной денежной массы, расчет соответствующих агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.

В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное регулирование экономики. С 70-х годов во многих странах было введено таргетирование – установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. С 1975 г. в США Федеральная резервная система отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращения в обращении денежной массы; регулярно публикует целевые ориентиры на 12 месяцев, темпы прироста денежных средств.

Типы денежных систем

Денежные система – это форма организации денежного обращения в стране, сложившиеся исторически и закрепленные национальным законодательством.

Денежные системы сформировались в 16-17 веках, хотя отдельные их элементы появились в более ранний период. По мере развития товарно-денежных отношений происходят существенные изменения в денежной системе.

Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар – всеобщий эквивалент или как знаки стоимости. В связи с этим выделяют следующие типы денежных систем:

системы металлического обращения, при которых денежный товар непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на денежный металл;

системы обращения кредитных и бумажных денег, при которых золото вытеснено из обращения.

В зависимости от металла, который в данной стране был принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различают биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм – денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя благородными металлами (серебром и золотом), предусматривается свободная чеканка монет из обоих металлов и их неограниченное обращение.

Биметаллизм получил широкое распространение в 16-18 веках, а в ряде стран Западной Европы и в 19 веке. Однако, установленное государством соотношение между золотом и серебром при чеканке монет вступило в противоречие со стихийными изменениями рыночной стоимости металлов. Удешевление производства серебра в конце 19 в., его обесценение привели к тому, что золотые монеты стали уходить из обращения в сокровища. Это явилось подтверждением закона Т. Грешема-Коперника: «худшие деньги вытесняют лучшие», то есть монеты из обесценившегося металла вытесняют из обращения монеты из другого металла.

Угроза полного вытеснения из обращения золотых монет серебряными, развитие капитализма, требовавшее устойчивых денег, единого всеобщего эквивалента, явились причинами отказа от биметаллизма.

Монометаллизм – денежная система, при которой один металл (золото или серебро) служит всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения, функционирующие монеты и знаки стоимости разменны на золото и серебро. Серебряный монометаллизм существовал в России в 1843-1852гг., в Голландии – в 1847-1875 гг, в Индии – в 1852-1893гг. Золотой монометаллизм как тип денежной системы сложился в Англии в конце XVIII века и законодательно был закреплен в 1816 году, в Германии –1871-73 гг., в России и Японии – 1897 г., во Франции – 1876-1878 гг, в США –1900 г. В результате денежной реформы С.Ю. Витте в 1895-1897 гг. в России введен золотомонетный стандарт. В качестве денежной единицы был принят золотой рубль с содержанием 17,424 доли чистого золота. Золотое обеспечение должно было составлять 50% общей суммы кредитных билетов Государственного банка России при выпуске их в обращении в пределах 600 млн. рублей и не менее 100% для эмиссии сверх этого лимита.

Различают три разновидности золотого монометаллизма в зависимости от характера размена знаков стоимости на золото:

· золотомонетный стандарт ( в США сохранен до 1933 г.);

· золотослитковый стандарт;

· золотодевизный (золотовалютный) стандарт.

Для золотомонетного стандарта характерны:

1) свободная чеканка золотых монет для частных лиц при определенном и неизменном золотом содержании денежной единицы;

2) обращении полноценных золотых монет;

3) выполнение золотом всех функций денег;

4) свободный и неограниченный размен знаков стоимости на золото по номиналу;

5) свобода вывоза и ввоза золота и иностранной валюты;

6) функционирование свободных рынков золота.

В этот период в обычных условиях не возникало инфляции, т.к. в соответствии с требованиями закона денежного обращения золотые монеты уходили в сокровища. Золотомонетный стандарт утвердился в большинстве стран, но одновременно были введены ограничения на чеканку, и золотые монеты уходили из обращения. Во время первой мировой войны во многих странах, прежде всего воевавших, был прекращен обмен банкнот на золото, запрещен вывоз его за границу, широко использовалась эмиссия неразменных на металл денег. В ходе денежных реформ 1924-1929 гг., в отдельных странах обмен был восстановлен, но видоизменен; в Англии и Франции, был введен золотослитковый стандарт – такой тип денежной системы, при которой банкноты разменивались не на золотые монеты, а на золото в слитках при предъявлении определенной суммы. В Великобритании цена стандартного слитка в 12,4 кг составляла 1700 фунтов стерлингов, во Франции в 12,7 кг. Приравнивался к 215 тыс. франков.

В других странах был установлен золотодевизный стандарт, при котором банкноты разменивались на девизы – иностранную валюту (Австрия, Германия, Дания). При этом стандарте волюты одних стран ставились в зависимость от валют других государств.

В результате мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., золотой стандарт как тип денежной системы был отменен во всех странах, и утвердилась система неразменного банкнотного обращения (система неразменных кредитных денег).

Таблица 6.1 – Основные виды ценных бумаг и их характеристики

Вид бумаги	Краткая характеристика
1	2
Обычные акции	Дают право частичной собственности на капитал и доходы корпорации. Обеспечены собственным капиталом компании.
Привилегированные акции	Акции, имеющие некоторые преимущества перед обычными (при распределении дивиденда, при ликвидации и т.п.)
Облигации	Делают владельца кредитором компании, дают право на процент и возврат основной суммы долга. Как правило, срок возврата основной суммы - не менее 5-7 лет. Обеспечиваются активами компании.
Конвертируемые облигации	Облигации, которые могут быть в течение некоторого срока обменены на акции компании - эмитента в определенной пропорции.
Коммерческие бумаги	Краткосрочные долговые обязательства (3-270 дней). Процент выплачивается в форме дисконта к продажной цене. Необеспечены.
Депозитные сертификаты	Краткосрочные долговые обязательства; как и депозиты, обеспечиваются активами банка - эмитента.
Банковские акцепты	Краткосрочные долговые обязательства (30-270 дней). Оплата гарантируется банком - акцептором.
Опционы	Дают право на приобретение или продажу ценной бумаги или ее покупку (продажу) по определенному курсу в течение 1-10 месяцев. Часто выпускаются компаниями.
Варранты	Дают право на приобретение ценной бумаги по определенному курсу в течение 5-15 лет. В большинстве случаев выпускаются компаниями.
Фьючерсы	Дают право на приобретение ценной бумаги или иного финансового инструмента по определенной цене в некоторый будущий момент.

Фондовая биржа – это некоммерческая организация, основными функциями которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен, надлежащее распространение информации о них и поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг [12, 21].

На фондовых биржах мира при сделках с ценными бумагами допускаются к исполнение следующие виды операций:

· операции с наличными (кассовые операции);

· операции на срок (срочные);

· операции с премией;

· операции с опционом и др. Эти операции представлены на рисунке 13 [36,22].

Суть кассовых операций заключается в том, что оплата купленных ценных бумаг производится немедленно или, исходя из технических причин, в установленные биржей кратчайшие сроки, по принципу “поставка против платежа”.

Срочные операции – это операции, подлежащие исполнению после регистрации сделки в сроки, устанавливаемые биржевым советом (например, на конец или середину месяца).

Суть операций с премией и опционом заключается в том, что они построены по принципу сделок на срок, однако, дают возможность отказаться от своих обязательств, выплатив клиенту заранее оговоренную сумму (премию или опцион).

ВВЕДЕНИЕ

Часть 1 Деньги и финансовые рынки

12 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒

Последнее изменение этой страницы: 2019-03-22; Просмотров: 272; Нарушение авторского права страницы