Факторы, влияющие на формирование и прогноз валютного курса.

Макроэкономические факторы, позволяющие прогнозировать изменение валютного курса:

1) Темп инфляции. Зависимость обратно - пропорциональная. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение паритета покупательной способности (purchasing-power parity) и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темпы инфляции ниже. Эта ключевая теория утверждает, что изменение относительных темпов инфляции должно приводить к изменению обменного курса с тем, чтобы цены на товары в двух странах были примерно одинаковыми. Например, если темп инфляции в Японии равен 3 %, а в США – 5 %, можно ожидать снижения цены доллара США на величину разницы процентных ставок. Так как, если темп инфляции в США выше, чем в Японии, доллар стоит меньше йены. Эта теория хороша для объяснения, но несовершенна для практики, так как предполагает участие только двух валют. Если этих валют будет больше, как это и происходит в жизни, определить будущий равновесный обменный курс сложно. Кроме того, обменный курс устанавливается по товарам, участвующим во внешней торговле, а инфляция затрагивает все товары.

2. Состояние платежного баланса. Если состояние платежного баланса активно, можно прогнозировать увеличение курса национальной валюты. Но это лишь в общем случае. Нужно анализировать структуру активов и пассивов. Если, например, России должен Йемену, а Россия должна Международному валютному фонду и, если даже Йемен должен больше, чем Россия должна МВФ, активы очень легко превращаются в пассивы. При пассивном сальдо платежного баланса прогнозируется снижение курса национальной валюты.

3. Разница процентных ставок в различных странах. Чтобы соотнести процентные ставки с валютными курсами, мы должны сначала соотнести процентные ставки с инфляцией, то есть рассчитывать реальные процентные ставки. Разница в процентных ставках является функцией разницы их темпов инфляции. Если в двух странах инфляция на одном уровне, но процентная ставка в одной из них выше, инвесторы пойдут туда.

Изменение процентных ставок в стране воздействует на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Если процентная ставка увеличивается, это стимулирует приток иностранных капиталов. Если она снижается, поощряется отлив, в том числе и национального капитала за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов.

Процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. Банки предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов и размещать их на национальном, если на нем процентные ставки выше.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты падает, фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает ситуацию для падающей валюты. И наоборот.

5. Степень использования определенной валюты в региональных и международных расчетах.

6. Ускорение или задержка международных платежей. При укреплении национальной валюты импортеры стремятся к задержке платежей в иностранной валюте и наоборот.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановки в стране. Иногда даже ожидание официальной публикации торгового или платежного баланса или результатов выборов, состояние здоровья первых лиц государства может изменить курс той или иной валюты.

8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса. Государственное регулирование может быть направлено как на повышение, так и на понижение валютного курса в зависимости от потребностей и задач экономической политики. При преобладании государственного регулирования над рыночным, прогнозировать колебания курса можно с большей степенью достоверности. Наоборот, преобладание рыночного регулирования осложняет прогноз.

 

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться: