Особенности валютной системы России.

Национальная валютная система России является одной из самых молодых национальных валютных систем в мире. Она находится в процессе становления и окончательно ещё не сформировалась. За короткую историю своего существования национальная валютная система России прошла несколько ключевых этапов. Первый этап – этап отмены валютной монополии государства (с середины 1980-х годов и до 1992 года). Для него характерно отсутствие самостоятельной национальной денежной единицы (на этом этапе использовался советский рубль, имевший искусственное золотое содержание) и самостоятельного валютного законодательства (в валютной сфере действовали законодательные и нормативные акты как СССР, так и РСФСР (РФ), причём они были разрозненны и противоречивы). Вместе с тем в этот период были сделаны первые важные подготовительные шаги к цивилизованной национальной валютной системе: отменены государственная монополия внешней торговли и валютная монополия государства, осуществлена частичная либерализация внешнеэкономической деятельности, созданы первые коммерческие банки. После распада СССР в декабре 1991 года и образования Российской Федерации (РФ) как самостоятельного государства начался второй этап – этап формирования основ национальной валютной системы России (1992 – 1997 годы). На данном этапе введена в обращение новая национальная денежная единица – российский рубль – взамен советского рубля, сформирована нормативно-правовая база и институциональная структура валютной системы России в соответствии с международными критериями. Именно на втором этапе Россия стала членом МВФ (1 июня 1992 года). Признание Устава МВФ наложило на Россию определённые обязательства, касающиеся устройства национальной валютной системы. Третий этап (1998 – 2003 годы) занимает особое место в развитии валютной системы России. Это этап функционирования валютной системы в условиях глубокого финансового кризиса 1998 года и послекризисного восстановления. На третьем этапе валютная система России прошла серьёзные испытания и подверглась многочисленным кардинальным переменам. Сразу после финансового кризиса августа 1998 года были пересмотрены основные направления валютного регулирования, существенно ужесточён валютный контроль. Введённые меры валютных ограничений и валютного контроля дали хорошие результаты. Благодаря стабилизации экономики России к 2000-му году, в 2001 году наметилась тенденция к либерализации валютной системы. К 2004 году были восстановлены целостность, эффективность и стабильность валютной системы России. Заключительный, четвёртый, этап эволюции валютной системы России (с 2004 года) – это этап валютной либерализации. 18 июня 2004 года вступил в силу новый Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», который заменил устаревшую правовую конструкцию прежнего закона 1992 года и заложил основы для окончательного перехода национальной валютной системы России на общемировые стандарты. В результате в настоящее время валютная система России приблизилась к международным критериям и учитывает структурные принципы современной мировой валютной системы. Вместе с тем она сохраняет определённые отличия, требующие соответствующего комментария. Охарактеризуем с учётом данного обстоятельства основные элементы национальной валютной системы России.

1. Основой валютной системы России является национальная денежная единица – российский рубль. Он введён в обращение в 1993 году в результате денежной реформы 1992-1993 годов взамен рубля СССР (1922-1992 годы). Золотое содержание советского рубля имело искусственный характер и было отменено, что соответствует Уставу МВФ, который запрещает фиксировать золотое содержание денежных единиц.

2. Условия конвертируемости российского рубля неоднократно менялись. С 1992 года Россия ввела частичную конвертируемость рубля, так называемую «внутреннюю конвертируемость» (для резидентов) по текущим операциям платёжного баланса. Следует иметь в виду, что термин «резидент» трактуется разными странами неодинаково. В России в соответствии с Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 г. №173-ФЗ резидентами считаются: (а) в отношении физических лиц – не только граждане РФ, но и иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством РФ (в США к резидентам относят только первую категорию физических лиц); (б) в отношении юридических лиц – все юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, включая находящиеся за пределами территории РФ филиалы, представительства и иные подразделения российских юридических лиц (в США заграничные филиалы американских корпораций и дочерние компании считаются иностранными фирмами).

Конвертируемость рубля с самого начала становления национальной валютной системы России не применялась по финансовым операциям резидентов и практически по всем операциям нерезидентов (как по текущим, так и по финансовым). Это значит, что обращение рублей за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались незаконными. С июня 1996 года ситуация с конвертируемостью рубля должна была полностью измениться, так как Россия официально приняла на себя обязательства, налагаемые статьёй 8 (разделы 2, 3, 4) Устава МВФ. Эта статья требует от стран-членов МВФ введения конвертируемости национальных валют по международным текущим операциям как резидентов, так и нерезидентов. Однако из-за глобального кризиса 1998 года Россия не смогла выполнить данное требование. И только в новом законе 2003 года Россия поставила задачу введения свободной конвертируемости рубля. Тем не менее ошибочно думать, что с этого момента в России была реально введена свободная конвертируемость рубля. Дело в том, что новый Закон лишь продекларировал отмену всех валютных ограничений, а фактически они были сняты с 1 июля 2006 года. В настоящее время российский рубль юридически стал свободно конвертируемой валютой. Для достижения фактической свободной конвертируемости рублю ещё предстоит пройти переходный период, в течение которого он должен стать реальным участником международного оборота. Этот период может длиться до 10 лет.

3. Своеобразным в России является и валютный паритет. До 2005 года валютный курс рубля официально не был привязан ни к иностранной валюте, ни к валютной корзине. С июля 1992 года действовал режим единого официального курса рубля к доллару США для целей внутренних расчётов, определения размеров таможенных платежей в бюджет и статистики. До мая 1996 года он фиксировался по результатам торгов на ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа), а затем ежедневно самостоятельно устанавливался Центральным банком РФ на базе текущих рыночных котировок рубля. После кризиса 1998 года ЦБ РФ вновь стал ежедневно объявлять официальный курс рубля на основе итогов торговой сессии на ММВБ. С 2005 года в России введён валютный паритет корзинного типа. С этого момента ЦБ РФ стал определять курсовое соотношение российского рубля и иностранных валют на основе бивалютной корзины. В её состав вошли доллар США и евро, пропорции которых устанавливаются Центральным банком России. Банк России периодически пересматривает состав и стоимость бивалютной корзины к рублю в зависимости от состояния счёта текущих операций платёжного баланса и ситуации на валютном рынке. Например, по состоянию на 25 августа 2005 года, когда Центральный банк РФ приступил к реализации новой курсовой политики, бивалютная корзина состояла из 0, 35 евро и 0, 65 доллара США. По состоянию на 1 июля 2007 года доля евро в корзине выросла до 0, 45, а доля доллара упала до 0, 55.

4. Специфика валютного паритета обусловила и особый режим валютного курса рубля. По терминологии МВФ он характеризуется как «управляемое плавание». Режим валютного курса в России менялся несколько раз за годы рыночных реформ. Вначале, руководствуясь политикой «шоковой терапии», Россия попыталась ввести режим свободно плавающего валютного курса рубля. Однако эта попытка оказалась преждевременной и закончилась к 1995 году обвалом рубля. России пришлось перейти к режиму валютного коридора. Он действовал с июля 1995 года по август 1998 года. Валютный коридор стабилизировал валютный курс рубля. Так, до введения валютного коридора курс рубля падал колоссальными темпами (за вторую половину 1992 года - на 230%, за весь 1993 год - на 200%, за 1994 год – на 185%, за первую половину 1995 года - на 28%). После введения валютного коридора картина резко изменилась: за вторую половину 1995 года курс рубля снизился только на 2%, за 1996 год – на 20%, за 1997 год – на 7%, за первую половину 1998 года – на 4%. Но «коридорная» стабилизация была искусственной и вызвала отрыв номинального курса рубля от его реального курса. Например, номинальный курс рубля завышался относительно реального курса на 120-180% ежегодно в 1995-1997 годах. После кризиса 1998 года валютный коридор в России был отменён и курс рубля вновь стал плавающим, только под надзором Центрального банка. В чём специфика режима управляемого валютного курса рубля? По сути дела, это неофициальный валютный коридор, поскольку происходит сглаживание колебаний валютного курса рубля в тех пределах, которые негласно устанавливает Центральный банк России. Решающую роль в курсовом регулировании рубля играют валютные интервенции Центрального банка. Каковы перспективы введения в России свободного плавания рубля? В соответствии с официальными заявлениями руководства Банка России, сделанными в начале 2007 года, условия для свободного плавания рубля могут быть созданы в течение трёх лет. Таким образом, ожидается, что к 2010 году эти условия будут созданы и Банк России откажется от курсового регулирования рубля, предоставив полную свободу рыночному спросу и предложению валют.

5. В отношении валютных ограничений национальная валютная система максимально приблизилась к международным стандартам, хотя   они существовали в России с первых шагов её формирования. Россия попыталась отказаться от валютных ограничений сразу после принятия на себя обязательств перед МВФ в 1996 году, но помешал кризис 1998 года. И только в 2003 году в связи с объявлением курса на либерализацию валютных отношений и принятием нового валютного законодательства в России начался реальный процесс отмены валютных ограничений. В основу нового валютного законодательства России был положен принцип «разрешено всё, что не запрещено», в соответствии с которым резко сужена сама сфера валютных ограничений и их перечень. С 18 июня 2004 года остались только 3 вида валютных ограничений: (1) обязательная продажа экспортёрами части валютной выручки; (2) требование об осуществлении валютных операций с использованием контролируемого Центральным банком РФ так называемого «специального счёта»; (3) резервирование («обременение») валютных операций. С 1 июля 2006 года полностью отменены и эти валютные ограничения, за исключением репатриации валютной выручки. Таким образом, в настоящий момент валютные ограничения отсутствуют в валютной системе России, сохранился лишь валютный контроль и валютное регулирование, как и в развитых странах мира.

6. Международная валютная ликвидность регулируется в России в целом по тем же правилам, что и в других странах, при этом структура официальных золотовалютных резервов идентична международным критериям. Однако стремительное увеличение ЗВР России привёло к росту стоимости их обслуживания и хранения, а также альтернативных издержек (неполученных доходов от неосуществлённых инвестиций в национальную экономику). Уникальность ситуации с МВЛ национальной валютной системы России состоит в том, что накопленный запас ЗВР стал избыточным как с точки зрения их соотношения с уровнем внешнего госдолга, так и с объёмом денежной базы. В результате рекордно высокая международная валютная ликвидность обернулась для России проблемой неэффективного использования ЗВР.

7. Институциональная структура национальной валютной системы России в основном похожа на другие страны и мировую валютную систему. Но следует указать на два отличия. Во-первых, операции на валютном рынке России должны осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки. Во-вторых, помимо банков в валютной системе России до сих пор велика роль валютных бирж, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ.

8. Некоторые особенности имеются и в режиме валютного рынка и рынка золота в России. Характерной чертой для России является, в частности, сегментация (разделение) валютного рынка на биржевой и межбанковский сектора. Это противоречит общемировым тенденциям. Кроме того, рынок золота в России выведен из сферы нового валютного законодательства. В соответствии с прежним валютным законодательством (1992 года) в понятие «валютные ценности» включались в том числе драгоценные металлы и природные драгоценные камни, которые теперь регулируются отдельным законодательством. Но, несмотря на это, золото и в России остаётся частью ЗВР, хотя его доля резко сокращается. Так, в 1990-е годы на долю золота в ЗВР России приходилось около 30%, а сейчас – не более 2, 5%.

9. Что касается регламентации международных кредитных средств обращения и международных расчётов, то данные элементы национальной валютной системы России аналогичны мировой валютной системе.

Подводя общий итог характеристике национальной валютной системе России, можно сделать вывод о высокой степени её трансформации в мировую валютную систему. Совершенно очевидно, что в дальнейшем этот процесс станет ещё более интенсивным.

Тесты по теме №2

1. Валютная система – это:

а) система международных экономических отношений, связанных с функционированием мировых денег;

б) система межгосударственных соглашений в валютной сфере;

в) форма организации и регулирования валютных отношений, закреплённая национальным законодательством;

г) механизм регулирования международных валютных расчётов.

 

2. Валютный паритет – это:

а) соотношение между валютами, устанавливаемое на валютном рынке в зависимости от соотношения спроса и предложения;

б) соотношение между валютами на основе их золотого содержания;

в) соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке или путём заключения специальных межгосударственных соглашений.

3. Под валютным режимом понимается:

а) условия конвертируемости валюты;

б) порядок покупки и продажи валюты резидентами и нерезидентами;

в) особый порядок формирования и регулирования валютного курса.

 

4. Международная валютная ликвидность:

а) общий запас международных платёжных средств;

б) объём официальных золотовалютных резервов;

в) способность страны или группы стран обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств.

 

5. Что из перечисленного ниже относится к элементам валютной системы:

а) валютные интервенции;

б) валютные ограничения и валютный контроль;

в) режим валютного курса;

г) валютная политика;

д) валютная либерализация;

е) валютный паритет;

ж) резервные валюты.

 

6. В каких условиях наиболее эффективно использование фиксированных валютных курсов?:

а) в условиях валютной либерализации;

б) при осуществлении валютных интервенций;

в) при низком объёме золотовалютных резервов государства;

г) при установлении взаимосвязанного валютного регулирования стран;

д) в условиях бездефицитных платёжных балансов.

 

7. Верно ли следующее утверждение: «Плавающие валютные курсы обеспечивают более гибкий механизм приспособления к изменениям рыночной конъюнктуры»?:

а) да;

б) нет.

 

8. Выделите основные характеристики Парижской валютной системы:

а) золотомонетный стандарт;

б) золотодевизный стандарт;

в) режим свободно плавающих курсов валют;

г) свободная конвертируемость валют в золото.

 

9. Выделите основные характеристики Генуэзской валютной системы:

а) золотомонетный стандарт;

б) золотодевизный стандарт;

в) стандарт СДР;

г) свободная конвертируемость валют в золото;

д) межгосударственное регулирование МВФ;

е) свободно плавающие курсы валют.

 

10. Выделите основные характеристики Бреттон-Вудской валютной системы:

а) золотодевизный стандарт;

б) свободно плавающие курсы валют;

в) фиксированные валютные паритеты и курсы;

г) использование золота как мировых денег;

д) межгосударственное валютное регулирование МВФ;

е) конвертируемость доллара США в золото по официальной цене.

 

11. Выделите основные характеристики Ямайской валютной системы:

а) золотодевизный стандарт;

б) стандарт СДР;

в) свободно плавающие курсы валют;

г) свободный выбор режима валютного курса;

д) использование золота в роли мировых денег;

е) конвертируемость доллара США в золото по официальной цене;

ж) фиксированные валютные паритеты и курсы.

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: