Эффективность капитальных вложений

Стр 1 из 3Следующая ⇒

Содержание

1. Инвестиции. 2

2. Эффективность капитальных вложений. 3

3. Формирование цены на строительную продукцию.. 6

4. Прибыль. 7

5. Средства производства в строительстве. 8

6. Заработная плата. 10

Инвестиции

В западной экономической науке существуют несколько различных подходов к классификации инвестиций.

Первая группа специалистов — американские экономисты С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи — рассматривают инвестиционные расходы как затраты на создание новых мощностей по производству машин, финансирование жилищного, промышленного и сельскохозяйственного строительства, а также товарных запасов. Они выделяют три вида инвестиций[1]:

инвестиции фирм в производственные мощности и оборудование;

инвестиции в новое жилищное строительство;

финансирование изменения производственных запасов.

Наиболее значительными, по их мнению, являются инвестиции в производственные мощности. Так, фирмы осуществляют инвестиции тогда, когда они видят перспективы увеличения спроса на свою продукцию и хотят расширить масштабы своей деятельности или же когда стремятся получить преимущества за счёт внедрения более эффективного, с точки зрения экономии затрат, способа производства данного товара. Инвестиции могут быть связаны и с производством совершенно новой продукции.

Для этой группы авторов характерно то, что в понятие инвестиций они не вкладывают ценные бумаги, нематериальные активы, какие-либо другие ценности.

Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов);

финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг);

нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, в исследования и разработки, в рекламу и др.).

Прямые инвестиции - капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль над деятельностью предприятия.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

1. капитальные трансконтинентальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

2. транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Характерные для прямых инвестиций:

1. при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

2. большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

3. более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Удельные капитальные вложения - Размер капитальных вложений, приходящихся на единицу вводимой в действие производственной мощности и единицу прироста годового объема продукции.

Эффективность капитальных вложений

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели эффективности определяются на основе денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности.

Показатели коммерческой эффективности:

Чистый доход (ЧД).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД).

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (СО).

Индекс доходности инвестиций (ИДИ).

Индекс доходности затрат (ИДЗ).

Внутренняя норма доходности (ВНД).

Чистый доход (ЧД)

Чистым доходом называется накопленный денежный поток за расчетный период.

= ,

где ЧД - чистый доход интегральный (за весь период реализации проекта);

ЧДt - чистый доход на шаге t;

t - номер шага расчета, t = 0, 1, 2…Т

Т - горизонт расчета.

где - денежный поток на шаге t;

- денежный поток от инвестиционной деятельности на шаге t;

- денежный поток от операционной (производственной) деятельности на шаге t.

где приток денежных средств от инвестиционной деятельности на шаге t;

- отток денежных средств от инвестиционной деятельности на шаге t.

К притокам денежных средств от инвестиционной деятельности относится:

- доход от продажи активов за вычетом затрат, связанных с ликвидацией активов, и налогов.

К оттокам денежных средств от инвестиционной деятельности относятся:

- инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);

- инвестиции в нематериальные активы;

- инвестиции в оборотный капитал.

где приток денежных средств от операционной (производственной) деятельности на шаге t;

- отток денежных средств от операционной (производственной) деятельности на шаге t.

К притокам денежных средств от операционной (производственной) деятельности относится:

- выручка от реализации продукции (без НДС).

К оттокам денежных средств от операционной (производственной) деятельности относятся:

- затраты на производство и реализацию продукции (материальные затраты, затраты по заработной плате с отчислениями на социальные нужды, прочие затраты);

- затраты, связанные с выплатой налогов, сборов.

Следует заметить, что при определении оттоков денежных средств от операционной деятельности из состава затрат на производство и реализацию продукции исключается амортизация. Амортизация для инвестора является притоком средств и наряду с чистой прибылью формирует инвестиционные ресурсы предприятия.

Таким образом, учитывая содержание притоков и оттоков денежных средств, денежный поток от инвестиционной деятельности можно представить следующим образом:

где доход от продажи активов (за вычетом затрат по ликвидации и налогов) на шаге t.

инвестиции на шаге t.

где капитальные вложения на шаге t;

инвестиции в нематериальные активы на шаге t;

инвестиции в оборотный капитал на шаге t.

Денежный поток от операционной деятельности можно представить соответственно:

= ,

где выручка (без НДС) на шаге t;

текущие затраты на производство и реализацию продукции на шаге t за исключением амортизации;

затраты, связанные с выплатой налогов, сборов на шаге t;

прибыль чистая на шаге t;

амортизация на шаге t.

Формулу чистого дохода можно представить в виде:

или

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

Чистый дисконтированный доход это накопленный дисконтированный денежный поток за расчетный период.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:

где Е – норма дисконта, десятичное выражение.

Выражение и называется коэффициентом дисконтирования. Формулу ЧДД с учетом коэффициента дисконтирования можно представить следующим образом:

где – коэффициент дисконтирования на шаге t.

Проект считается эффективным если ЧДД > 0.

Если раскрыть содержание ЧД, то формулу ЧДД можно представить и в виде

или

Прибыль

Выручка принимается к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности. Если величина поступления покрывает лишь часть выручки, то выручка, принимаемая к бухгалтерскому учету, определяется как сумма поступления и дебиторской задолженности (в части, непокрытой поступлением).

Валовая прибыль

Показатель отчета о прибылях и убытках; определяется как разница между данными статьи " Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)" и данными статьи " Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг". В западной практике этот показатель имеет важное значение; по нему определяется критическая точка убыточности организации, о которой свидетельствуют его отрицательные значения и значения, близкие к нулю.

В зависимости от принятой системы калькуляции себестоимости:

Валовая прибыль = Выручка - Переменные затраты (Прямые + Накладные производственные пер. + Коммерческие пер.)

или

Валовая прибыль = Выручка - Себестоимость реализованной продукции (Прямые + все накладные производственные)

Выручка = Сумм(Кол-во реализованной продукции * Цена)

Точка безубыточности – это такой объем производства продукции, при котором выручка от реализации продукции равна издержкам на ее производство (себестоимости). Если на предприятии производится продукции больше, чем точка безубыточности, то предприятие работает прибыльно, и наоборот, если объем производства ниже точки безубыточности, то выручка меньше себестоимости, а, следовательно, предприятие работает с убытками. В точке безубыточности прибыль равна 0. Точку безубыточности еще называют порогом рентабельности.

Расчет точки безубыточности является обязательным при планировании реализации инвестиций. Необходимо сопоставить объем производства, предусмотренный в проекте, с рассчитанной точкой безубыточности и сделать вывод о целесообразности реализации проекта. Условно полагаем, что объем реализации продукции равен объему производства.

Точка безубыточности (ТБ) в натуральных единицах измерения рассчитывается по формуле:

На единицу продукции

В дополнение к точке безубыточности рассчитывается запас прочности.

Запас прочности показывает, на сколько процентов можно снизить объем производства, прежде чем предприятие начнет нести убытки.

Запас прочности (ЗП) рассчитывается по формуле:

Фактический объем Точка

Заработная плата

Основной фактор, влияющий на выбор формы оплаты - это допускаемая организацией производства степень детализации нормирования труда и форм его осуществления.

Второе условие применения той или иной формы оплаты труда: рост уровня механизации и автоматизации работ, требований к качеству продукции приводят к замене сдельной оплаты на повременную.

Сдельная оплата целесообразна на таких вспомогательных работах, где она обеспечивает рост производительности труда в пределах общих неизменных объемов работ. Это в основном станочные и ремонтно-механических цехах, некоторые погрузочно-разгрузочные, транспортные и другие.

Третьим условием применения той или иной формы оплаты является степень потребности работодателя в увеличении (сокращении) выработки продукции или увеличении объемов производимых работ.

Четвертым условием применения той или иной формы оплаты труда является трудоемкость нормирования труда и учета результативности труда.

Простая повременная система формирует заработок работника в зависимости от его тарифной ставки и фактически отработанного времени.

При простой сдельной оплате заработок рабочего зависит от сдельной расценки, представляющей собой размер оплаты за единицу изготовленной продукции (выполненной работы), и от количества произведенной продукции (выполненной работы).

Индивидуальная сдельная система заработной платы характеризуется тем. что заработок каждою рабочего определяется по результатам его личного труда, которые выражаются в количестве изготовленных рабочим изделий (деталей) или выполненных им за какой-то период времени операций.

Коллективная (бригадная) сдельная система оплаты труда представляет собой такую систему, при которой заработок рабочих рассчитывается в соответствии с объемом работы (количеством продукции), выполненным производственной бригадой. Эта разновидность сдельной оплаты наиболее эффективна, когда для выполнения производственных заданий необходимы одновременные совместные усилия группы рабочих.

Аккордная система оплаты труда характеризуется тем, что при ней оплачивается выполнение определенного комплекса работ (аккордное задание), а не отдельных операций или видов работ. Сумма заработка по аккордному наряду определяется на основе калькуляции, учитывающей нормы времени (выработки) и расценки на виды работ, включенные в данный комплекс.

Аккордная оплата вводится, как правило, для коллектива рабочих (бригады, звена) и фактически может рассматриваться как вариант коллективной системы оплаты труда по его конечным результатам. В то же время эта система отличается от прочих разновидностей сдельной оплаты тем, что общая сумма заработка за выполнения задания объявляется рабочим заранее, до начала работы.

Косвенная сдельная система оплаты труда заключается в том. что заработок работника исчисляется через зависимость не от личной выработки, а от результатов труда других работников. Она применяется для вспомогательных рабочих, учет выработки которых затруднен, но от результатов труда которых зависит выработка основных рабочих сдельщиков. По косвенной сдельной системе могут оплачиваться, например. наладчики оборудования, транспортные рабочие (шоферы, карщики, грузчики), занятые межцеховой или внутрицеховой транспортировкой деталей, крановщики мостовых кранов при условии, что перемещение грузов на участке является технологической операцией.

Сдельно-прогрессивная система оплаты труда характеризуется тем, что начиная с заранее установленного уровня выполнения норм происходит определенное увеличение сдельной расценки на выполненные операции, детали или изделия. Таким образом, сдельные расценки дифференцируются в зависимости от достигнутого уровня выполнения норм.

Сдельно-регрессивная система оплаты характеризуется тем, что начиная с определенного уровня перевыполнения норм происходит снижение сдельной расцепки, то есть является своего рода противоположностью сдельно-прогрессивной системе.

Формы и системы оплаты труда

Форма оплаты	Основная характеристика	Документы, используемые при начислении заработной платы
Повременная	Заработная плата рассчитывается исходя из установленной тариф, ставки или оклада за фактически отработанное время	Тарифные ставки Документы по учету рабочего времени
Простая повременная	Часовая тарифная ставка умножается на количество отработанных часов	Личная карточка работника (для определения тариф, ставки) Табель учета рабочего времени
Повременно-премиальная	Условия коллективного договора (контракта, положения о премировании предприятия) устанавливают процентную надбавку (месячную или квартальную премию) к месячной или квартальной заработной плате	Личная карточка работника Табель учета рабочего времени Коллективный договор Трудовой договор (контракт) Положение о премировании
Сдельная	Заработная плата рассчитывается исходя из заранее установленного размера оплаты за каждую единицу качественно выполненной работы или изготовленной продукции	Сдельные расценки (отношение часовой (дневной) тариф, ставки, соответствующей разряду выполняемой работы, к часовой (дневной) норме выработки
Прямая сдельная	Заработок определяется по заранее установленной расценке за каждую единицу произведенной продукции соответствующего качества	Наряд на сдельную работу (указывается норма выработки и факт, выполненная работа) Сдельные расценки
Сдельно-прогрессивная	Выработка работника в пределах установленной исходной нормы (базы) оплачивается по основным (неизменным) расценкам, а вся выработка сверх исходной нормы - по повышенным сдельным расценкам	Наряд на сдельную работу Сдельные расценки на продукцию, произведенную в пределах нормы и сверх нормы
Сдельно-премиальная	Заработная плата работника складывается из заработка по основным сдельным расценкам, начисленного за фактическую выработку, и премии за выполнение и перевыполнение установленных показателей труда	Наряд на сдельную работу Распоряжение (приказ) о премировании
Аккордная	Размер оплаты выполненных работ устанавливается не за каждую произ. операцию в отдельности, а за весь комплекс работ (аккордное задание)	Аккордное задание Табель учета рабочего времени за расчетный период
Косвенно-сдельная	Размер заработка (обычно вспомогательных работников) ставится в прямую зависимость от результатов труда обслуживаемых ими основных работников	Цеховой наряд (наряд подразделения) на выполнение задания Тариф, ставка (оклад) основного работника Табель учета рабочего времени

[1] Киреев А.П. «Международная экономика» часть 2, Международные отношения - 2003, с. 62