Ущерб от замораживания капиталовложений.

⇐ ПредыдущаяСтр 11 из 12Следующая ⇒

При продолжительных сроках строительства производствен-ных объектов (так называемом «долгострое») капитал, вкладывае-мый в них постепенно, на некоторое время выбывает из активной производственно-хозяйственной деятельности, не приносит дохо-дов, «замораживается». (Строго говоря, он в это время перестает быть «капиталом» - деньгами, приносящими доход.) Такое пассивное состояние денежных средств справедливо расценивается как ущерб их владельцу. Для подсчета этих убытков рассматри-вается альтернатива: что было бы, если бы эти деньги «работали», приносили прибыль, например, будучи положенными в банк?

Именно при таком предположении ущерба от заморажива-ния капитала, вложенного в течение Т лет в размере:

Капитальные затраты вычисляются по формуле сложных процен-тов, т. е. определяется та прибыль mk, которую он мог бы принести, за вычетом инвестированной суммы, рассчитанной по формуле (8.27):

Показатель фондовооруженности связан с оснащенностью работников предприятия основными производственными фондами.

Фондовооруженность Фл показывает, какая величина произ-водственных фондов (как правило, основных) приходится на одного работника предприятия:

Где К3 - суммарные капиталовложения с учетом ущерба от их замораживания; t - порядковый номер года; К - капиталовложе-ния за один t-й год; р - коэффициент приведения, равный средней банковской ставке (по депозитам или по кредитам); Т - общий срок строительства и освоения объекта.

Учет изменения во времени приведенных затрат.

При оценках экономической эффективности инвестиций, растянутых во времени, по показателю приведенных затрат также необходимо учесть фактор времени, т. е. требуется рассчитать ущерб от замораживания капитала, оценить возможную доходность денежных средств, ежегодно расходуемых на эксплуатацию (издер-жек производства), если бы их сумма была положена в банк или пошла бы на приобретение ценных бумаг.

В общем виде такой расчет возможен по формуле:

Где Зt - приведенные затраты за год t; З3 - приведенные затраты за весь период Т.

Однако поскольку в их составе содержатся разнокачествен-ные деньги — единовременно вкладываемые (капиталовложения) и ежегодно расходуемые (издержки), которые следует учитывать соответственно по кредитным и по депозитным банковским ставкам, вероятнее всего, что банковский процент р для них будет разным: по кредитам рк и по депозитам рд.

Учет фактора времени (дисконтирование) в современных

Экономических оценках.

Дисконтированием называется процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей (современной стоимости).

Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов.

Поскольку инвестирование - длительный процесс, часто приходится сравнивать стоимость денег при начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений и др.

Одна из главных проблем при расчете инвестиций заключается в сопоставлении выплат, которые делаются в разные моменты времени. Деньги имеют временную стоимость, то есть рубль, полученный сегодня, дороже, чем рубль, полученный завтра. Сравнивать две отстоящие друг от друга во времени суммы можно только в том случае, если они действительно являются капиталом, способным приносить доход.

Будущая стоимость денег - сумма инвестированных в настоящее время средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение стоимости суммы вклада путем присоединения к первоначальному его размеру суммы процента.

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему периоду. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования этой стоимости, который представляет собой операцию, обратную наращению при обусловленном конечном размере денежных средств.

При финансово- экономических расчетах, связанных с инвестированием средств, процессы наращения и дисконтированиястоимости могут осуществляться как по формуле простых, так и по формуле сложных процентов. Простые проценты применяются, как правило, при краткосрочном инвестировании, сложные - при долгосрочном.

Простым процентом называется сумма, которая начисляется при определении первоначальной (настоящей) стоимости вклада в конце одного периода платежа по условиям инвестирования средств (месяц, квартал и т.п.).

Обозначим величину процента через I. Тогда, если в финансовую операцию в начале периода была вложена сумма Р , а по завершении этой операции получена сумма S , то величина процента определится сл. образом:

I = S – Р

где S – полученная новая сумма (конечная стоимость) по истечении периода осуществления финансовой операции (периода нахождения первоначальной суммы на депозите, срока ссуды, владения ценными бумагами);

Р – первоначальные инвестиции

Процедура увеличения первоначальной суммы денежных средств называется наращением (компаундинг), а S – конечной или наращенной суммой.

Под процентной ставкой понимается относительная величина дохода за фиксированный отрезок времени – отношение дохода к сумме долга:

i = I \ Р (2)

Величина процентной ставки определяется, как правило, на год.

Процентная ставка – один из важнейших элементов инвестиционных контрактов.

Размер процентной ставки зависит от следующих факторов: общего состояния экономики, в том числе кредитно-денежного рынка; кратковременных и долгосрочных ожиданий его изменений; вида сделки, ее валюты; срока кредита; особенностей заемщика (его надежности) и кредитора и т.д.

⇐ Предыдущая 3 4 5 6 7 8 9 101112 Следующая ⇒