Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 5

В условиях рыночных отношений направление инвестиций в создание новых и модернизацию основных фондов связано с риском их осуществления. Возникновение рисков обусловливается рядом обстоятельств:

• нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации, нестабильность условий инвестирования и использования прибыли;

• неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-экономических изменений в стране, регионе;

• неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;

• колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

• неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;

• неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

Поэтому, осуществляя инвестиции, предприятия должны разработать организационно-экономический механизм реализации проекта, позволяющий снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. Для этого необходимо:

• Разработать сценарии, предусматривающие соответствующие действия участников при тех или иных изменениях в реализации проекта.

• Предусмотреть механизмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта, в том числе когда цели проекта будут достигнуты не полностью. Вэтих случаях нужно рассчитать варианты возможных действий участников и способы противодействия им. Это может быть, например, снижение риска за счет Дополнительных затрат на создание резервов и запасов, совершенствование технологий, использование различных форм страхования, залог имущества. Создание такого механизма требует дополнительных затрат, которые следует учитывать при определении экономической эффективности проекта. Встранах с рыночной экономикой для учета факторов риска используется так называемый метод устойчивости, который состоит из ряда сценариев наиболее вероятных вариантов реализации проекта или наиболее «опасных» ситуаций. По каждому сценарию устанавливаются вероятностные доходы, потери и показатели эффективности.

Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех установленных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов или возмещаются страховыми выплатами.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и т.д. Предельное значение параметра проекта для некоторого t-гo года его реализации определяется как такое же значение данного параметра в t-ом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

Одним из важных показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. Точка безубыточности определяется по формуле:

Т_б = , (55)

где Ц - цена единицы продукции.

И_уп- условно-постоянные издержки,

И_упер-условно-переменные издержки.

Вобщем случае расчет интегрального эффекта рекомендуется производитьпо следующей формуле¹:

______________________________________________

¹Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансированияюю-М., 1994.-С.23-26

Э_ож= λ х Э_max+ (1- λ ) Э_min, (56)

где Э_ож- ожидаемый интегральный эффект проекта,

Э_max, Э_min - наибольшее и наименьшее из математических ожиданий интегрального эффекта по допустимым вероятным распределениям,

λ - специальный норматив для учета неопределенного эффекта (рекомендуется принимать на уровне 0, 3).

Литература

Основная литература

1. Смирнов Г.Н. и др. Порты и портовые сооружения: Учебник для ВУЗов (Под ред.д.т.н., проф. Г.Н.Смирнова) – М.: Издательство Ассоциации строительных ВУЗов.-2003.

2. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник.-4-е изд. М.: Экономистъ.-2006.

3. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов // Петрова А.Н. СПб.: Питер.-2009.

4. Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов (Под ред. проф. В.П. Грузинова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

5. Генкин Б.М. Экономика и социология труда. Учебник для вузов. – М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА. М, 1998.

6. Деружинский В.Е., Березовский Ф.М., Деружинский Г.В. Экономика и организация судоремонтного производства: Учебное пособие. – Новороссийск: РИО НГМА, 2004.

7. Березовский Ф.М. Судоремонтные заводы и их оборудование: Учебное пособие. – Новороссийск: РИО НГМА, 2002.

Дополнительная литература

8. Бочаров В.В. Корпоративные финансы, - СПб: Питер, 2001.

9. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000.

10. Грузинов В.П., Деружинский В.Е. Бизнес-план. – М.: 1995.

11. Деружинский В.Е., Конталев А.В., Деружинский Г.В. Управление качеством продукции в условиях рынка: Учебное пособие. – Новороссийск: НГМА, 2001.

12. Деружинский Г. В., Конталев А. В. Оценка и развитие морского транспорта России. – Н.: НГМА, 2000.

13. Грузинов В. П. Экономика предприятий и предпринимательства. – М.: СОФИТ, 1994.

14.Цены и ценообразование: Учебник для ВУЗов. 3-е изд./ Под ред. В. Е. Есипова. – СПб: Издательство «Питер», 2000.

⇐ Предыдущая 1 2 3 45