Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 8Следующая ⇒

1. По видам ожидаемого эффекта:

– экономические цели инвестиционной стратегии;

– внеэкономические цели инвестиционной стратегии.

2. По функциональным направлениям инвестиционной деятельности:

– стратегические цели реального инвестирования;

– стратегические цели финансового инвестирования;

– стратегические цели формирования инвестиционных ресурсов.

3. По объектам стратегического управления:

– стратегические цели предприятия в целом;

– стратегические цели отдельных стратегических зон хозяйствования;

– стратегические цепи отдельных стратегических хозяйственных центров.

4. По направленности результатов инвестиционной деятельности:

– внутренние стратегические цели;

– внешние стратегические цели.

5. По приоритетному значению:

– главная стратегическая цель;

– основные стратегические цели;

– вспомогательные стратегические цели.

6. По характеру влияния на ожидаемый конечный результат:

– прямые стратегические цели;

– поддерживающие стратегические цели.

7. По направленности воспроизводственного процесса:

– стратегические цели развития;

– реновационные стратегические цели.

1. По видам ожидаемого эффекта стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия подразделяются на экономические и внеэкономические.

Экономические цели инвестиционной стратегии прямо связаны с формированием инвестиционного дохода или достижением иных экономических результатов инвестиционной деятельности в рассматриваемой перспективе.

Внеэкономические цели инвестиционной стратегии связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопасности, повышением статуса и репутации предприятия и т.п. Хотя реализация этих стратегических целей не связана прямо с ожиданием инвестиционной прибыли, их косвенное влияние на формирование этой прибыли может быть довольно ощутимым.

2. По функциональным направлениям инвестиционной деятельности цели инвестиционной стратегии предприятия подразделяются следующим образом:

– стратегические цели реального инвестирования. Такие цели определяются по отраслевой и региональной направленности реальных инвестиций, основным их формам, важнейшим конечным результатам. Система этих целей должна быть взаимосвязана со стратегическими целями развития операционной деятельности предприятия;

– стратегические цели финансового инвестирования. В системе этих целей определяются перспективы приобретения контрольного пакета акций иных предприятий, основные целевые параметры формирования портфеля финансовых инвестиций;

– стратегические цели формирования инвестиционных ресурсов. В системе этих целей определяются обычно темпы формирования собственных инвестиционных ресурсов, целевые параметры структуры формируемых ресурсов, а также средневзвешенной их стоимости.

3. По объектам стратегического управления выделяют следующие группы целей инвестиционной стратегии:

– стратегические цели предприятия в целом. В общей системе стратегических целей инвестиционной деятельности они играют определяющую роль и занимают, как правило, основное место;

– стратегические цели отдельных стратегических зон хозяйствования. Инвестиционные цели этой группы связаны с формированием, развитием и обеспечением эффективной деятельности выделяемых в структуре предприятия стратегических объектов данного типа;

– стратегические цели отдельных стратегических хозяйственных центров. Такие цели связаны с инвестиционной поддержкой формирования и развития «центров ответственности» различных типов, в первую очередь «центров инвестиций».

4. По направленности результатов инвестиционной деятельности цели инвестиционной стратегии подразделяются на следующие две группы:

– внутренние стратегические цели. Они определяют направления развития внутренних инвестиций предприятия, обеспечивающих, как правило, различные цели операционной деятельности предприятия, решение наиболее важных проблем социального развития персонала и т.п.;

– внешние стратегические цели. Система этих целей определяет направления и ожидаемые результаты развития внешних инвестиций предприятия, как отечественных так и зарубежных.

5. По приоритетному значению стратегические цели инвестиционной деятельности подразделяются следующим образом:

– главная стратегическая цель инвестиционной деятельности. Как правило, она тождественна главной цели инвестиционного менеджмента. Вместе с тем, ее формулировка может носить более развернутый характер с учетом особенностей инвестиционной деятельности конкретного предприятия;

– основные стратегические цели инвестиционной деятельности. В эту группу входят наиболее важные стратегические цели, непосредственно направленные на реализацию главной цели инвестиционной деятельности в разрезе основных ее аспектов;

– вспомогательные стратегические цели инвестиционной деятельности. В состав этой группы входят все иные экономические и внеэкономические цели инвестиционной деятельности предприятия.

6. По характеру влияния на ожидаемый результат выделяют следующие цели инвестиционной стратегии:

– прямые стратегические цели. Они прямо связаны с конечными результатами инвестиционной деятельности. К ним относятся главная стратегическая цель и важнейшие из основных стратегических целей;

– поддерживающие стратегические цели. Эта группа стратегических целей направлена на обеспечение реализации прямых стратегических целей в процессе инвестиционной деятельности. К целям этой группы могут быть отнесены использование новых инвестиционных технологий, переход к новой организационной структуре управления инвестиционной деятельностью, формирование инвестиционной культуры и т.п.

Следует обратить внимание на то, что разделение стратегических целей по этому признаку носит несколько условный характер и связано с разным уровнем их приоритетности. Так, по отношению к главной стратегической цели инвестиционной деятельности все остальные цели можно рассматривать как поддерживающие.

7. По направленности воспроизводственного процесса, обеспечиваемого инвестиционной деятельностью, стратегические цели подразделяют на следующие две группы:

– стратегические цели развития. К их числу относят такие цели инвестиционной деятельности, которые направлены на обеспечение прироста активов или собственного капитала предприятия (т.е. связаны с процессом «чистого капиталообразования»);

– реновационные стратегические цели. Цели этой группы обеспечивают своевременную замену амортизируемых основных средств и нематериальных активов в рамках простого их воспроизводства.

Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности не ограничивается перечисленными выше основными признаками. Она может быть дополнена с учетом специфики осуществления инвестиционной деятельности конкретных предприятий.

С учетом рассмотренных принципов классификации организуется процесс формирования стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия. Этот процесс осуществляется по следующим основным этапам.

1. Ретроспективный анализ тенденций развития основных результативных показателей инвестиционной деятельности в увязке с динамикой факторов внешней инвестиционной среды и параметрами внутреннего инвестиционного потенциала предприятия. Основная задача такого анализа заключается в выявлении закономерностей и особенностей развития важнейших параметров инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприятия и установлении степени влияния на них различных внешних и внутренних факторов. При стабильном состоянии отдельных факторов внешней инвестиционной среды период проведения ретроспективного анализа может быть ограничен 2-3 годами (в условиях его нестабильности этот период должен соответствовать установленной стратегической перспективе).

2. Формулировка главной стратегической цели инвестиционной деятельности предприятия. На этом этапе ранее рассмотренная главная цель инвестиционного менеджмента конкретизируется в определенном показателе и получает количественное значение. Например, главная стратегическая цель инвестиционной деятельности может быть определена следующим образом: обеспечить за счет эффективной инвестиционной деятельности рост собственного капитала к концу стратегического периода в два раза.

3. Определение желательных и возможных тенденций развития отдельных показателей инвестиционной деятельности, обеспечивающих достижение ее главной цели. В процессе этого этапа выявляются, какие основные параметры развития инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающие реализацию ее главной цели, могут быть поддержаны за счет благоприятных условий предстоящей динамики внешних и внутренних факторов. Это позволяет выявить позитивное влияние развития внешней инвестиционной среды и внутреннего потенциала предприятия на обеспечение реализации главной стратегической цели его инвестиционной деятельности.

4. Определение нежелательных, но возможных тенденций развития отдельных результатов инвестиционной деятельности, препятствующих достижению ее главной цели. Главной задачей этого этапа является выявление неблагоприятного влияния отдельных внешних и внутренних факторов в процессе их предстоящей динамики на реализацию главной стратегической цели инвестиционной деятельности предприятия. Такая детерминация возможных угроз обеспечению реализации главной цели позволяет заблаговременно принять меры по нейтрализации негативного влияния отдельных факторов, отразив их в системе целей разрабатываемой инвестиционной стратегии.

5. Учет объективных ограничений в достижении желаемых параметров стратегической инвестиционной позиции предприятия.В основе первоначальных подходов к формированию стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представление или желаемый образ стратегической инвестиционной позиции предприятия. Однако предприятие отнюдь не свободно в выборе своих инвестиционных целей, соответствующих его идеальной стратегической инвестиционной позиции. Оно может свободно избирать инвестиционную идеологию, показатель главной стратегической цели инвестиционной цели, и даже систему основных стратегических внеэкономических целей инвестиционной деятельности. Что же касается системы стратегических экономических целей этой деятельности, они определяются с учетом объективных ограничений, не контролируемых инвестиционными менеджерами предприятия.

Одним из таких объективных ограничений выступает размер предприятия. Небольшому предприятию недостаточность инвестиционных ресурсов не позволяет осуществлять диверсифицированную инвестиционную деятельность и выдвигать масштабные цели инвестиционной стратегии. В связи с этим, стратегические цели таких предприятий ограничиваются обычно сферой реального инвестирования, подчиненного задачам экономического развития и своевременной реновации выбывающих основных средств и нематериальных активов. В то же время крупные предприятия могут позволить себе выбор внеэкономических целей реального инвестирования, целей финансового инвестирования, диверсификации инвестиционной деятельности в отраслевом и региональном разрезе и т.п.

Вместе с тем, размер предприятия не всегда является единственным параметром объективных ограничений, определяющих широту и глубину выбора стратегических целей инвестиционной деятельности. Даже самое крупное предприятие не может охватить своими стратегическими целями все без исключения направления и формы инвестирования с высоким уровнем ожидаемых результатов инвестиционной деятельности. В этом случае объективным ограничением выступает возможный объем инвестиционных ресурсов, соразмерный потребностям обеспечения операционного процесса предприятия. Это объективное ограничение рассматривается в концепции «критической массы инвестиций», получившей развитие в последние годы. «Критическая масса инвестиций» характеризует минимальный объем инвестиционной деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль. Глобализация рынков, ускорение темпов технологического прогресса, снижение нормы отдачи капитала обусловливают постоянный рост «критической массы инвестиций», что при неизменных доходах усложняет экономическое развитие предприятий и снижает количественные параметры стратегических целей их роста.

Важным объективным ограничением, определяющим направленность стратегических целей инвестиционной деятельности, выступает стадия жизненного цикла, в которой находится предприятие. Характер дифференциации целей инвестиционной деятельности предприятия в зависимости от конкретных стадий его жизненного цикла может быть проиллюстрирован данными табл. 1.

Таблица 1.

Дифференциация стратегических целей инвестиционной деятельности в зависимости от стадий жизненного цикла предприятия

Стадии жизненного цикла предприятия	Основные стратегические цели инвестиционной деятельности
«детство»	• обеспечение высоких темпов реального инвестирования; • обеспечение безубыточности инвестиционной деятельности;
«юность»	• расширение объемов реального инвестирования; • диверсификация направлений реального инвестирования; • обеспечение минимальной нормы текущей инвестиционной прибыли.
«ранняя зрелость»	• обеспечение выхода на «критическую массу инвестиций»; • диверсификация форм реального инвестирования; • формирование портфеля финансовых инвестиций; • обеспечение необходимых темпов прироста инвестируемого капитала.
«окончательная зрелость»	• поддержание «критической массы инвестиций»; • обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования; • обеспечение средней нормы инвестиционного дохода • развитие реальных инвестиций, преследующих внеэкономические цели.
«старение»	• обеспечение своевременной реновации амортизируемых активов; • «сжатие» портфеля финансовых инвестиций с целью повышения уровня его доходности; • дезинвестирование капитала из низкорентабельных инвестиционных объектов с обеспечением минимальных его потерь; • реинвестирование капитала с целью поддержания необходимого объема операционной деятельности.

6. Формирование системы основных стратегических целей инвестиционной деятельности, обеспечивающих достижение ее главной цели. Определение желательных и нежелательных тенденций развития инвестиционной деятельности, а также учет объективных ограничений в процессе формирования стратегической инвестиционной позиции предприятия позволяют сформировать систему основных стратегических целей инвестиционной деятельности.

Систему этих целей следует формулировать четко и кратко, отражая каждую из них в конкретных показателях – целевых стратегических нормативах. В качестве важнейших из этой группы целей (целевых стратегических нормативов) могут быть установлены:

– темп роста общего объема инвестиционной деятельности в стратегической перспективе (общий или среднегодовой);

– соотношение объемов реального и финансового инвестирования предприятия;

– минимально приемлемый уровень текущего инвестиционного дохода;

– минимально приемлемый темп прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе;

– предельно допустимый уровень инвестиционного риска;

– структура капитала предприятия, привлекаемого в инвестиционных целях (или минимальный уровень самофинансирования инвестиций).

Все перечисленные целевые нормативы прямо обеспечивают реализацию главной стратегической цели инвестиционной деятельности предприятия.

7. Формирование системы вспомогательных поддерживающих целей, включаемых в инвестиционную стратегию предприятия. Система этих целей направлена на обеспечение реализации ряда основных стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия и учитывает специфику этой деятельности. Вспомогательные цели также могут быть выражены в целевых стратегических нормативах. В качестве важнейших из поддерживающих стратегических инвестиционных целей могут быть установлены:

– предусматриваемый уровень отраслевой диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

– предусматриваемый уровень региональной диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

– соотношение объемов внутренних и внешних инвестиций предприятия;

– предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования или портфеля финансовых инвестиций;

– минимизация уровня налогообложения инвестиционной деятельности;

– поддержание «критической массы инвестиций», обеспечивающей устойчивый экономический рост предприятия;

– предельный уровень средневзвешенной стоимости формируемых инвестиционных ресурсов предприятия;

– необходимый объем (удельный вес) инвестиций, обеспечивающий решение внеэкономических задач развития предприятия.

8. Взаимоувязка всех стратегических целей и построение «дерева целей» инвестиционной стратегии предприятия. Главная, основные и вспомогательные стратегические цели рассматриваются как единая комплексная система и поэтому требуют четкой взаимоувязки с учетом их приоритетности и ранговой значимости. Такая иерархическая взаимосвязь отдельных стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия обеспечивается на основе «дерева целей». В основе этого методического приема лежит графическое отражение взаимосвязи и подчиненности различных целей деятельности (в нашем случае – стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия). Принципиальная схема построения «дерева целей» инвестиционной стратегии предприятия приведена на рис. 6.

Рис. 6. Принципиальная схема построения «дерева целей» инвестиционной стратегии предприятия

9. Окончательная индивидуализация всех стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия с учетом требований их реализуемости. На этом этапе проверяются корректность формирования отдельных целей с учетом их взаимосвязей (взаимной согласованности). Для обеспечения реализуемости отдельных стратегических целей инвестиционной деятельности они должны быть конкретизированы по отдельным интервалам стратегического периода. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представления системы целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени разработанных целевых показателей инвестиционной деятельности с показателями общей стратегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями параметров внешней инвестиционной среды.

Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности между собой.

Разработанная система целей служит критерием оценки успеха или неудачи реализации инвестиционной стратегии предприятия в предстоящем периоде.

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 7 8 Следующая ⇒