Финансовый механизм предприятия: понятие, структура и функционирование.

Корпоративные финансы

Финансовый механизм предприятия: понятие, структура и функционирование.

Финансовый механизм предприятий - это система управления финансами предприятия, предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и фондов. Он используется с целью эффективного воздействия на конечные результаты предприятия.

Структура финансового механизма.

Финансовый механизм состоит из двух подсистем:

Управляющая подсистема.

Управляющая подсистема включает в себя финансовую службу предприятия и ее подразделения, таким образом, субъектом управления финансового механизма являются финансовая служба и ее отделы (департаменты), а также финансовые менеджеры.

Управляемая подсистема.

Управляемая подсистема (объект управления) включает в себя:

финансовые отношения;

источники финансовых ресурсов;

финансовые ресурсы предприятия;

денежный оборот предприятия.

Основными звенья (элементы) финансового механизма:

финансовое планирование и прогнозирование;
финансовые показатели, нормативы и лимиты;
управление финансами;
финансовые рычаги и стимулы;
финансовый контроль;

Функции финансового механизма:

а) организация финансовых отношений;

б) управление денежным потоком, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Базовые концепции корпоративных финансов

· Концепция денежного потока, которая предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид; оценку факторов, определяющих величину его элементов; выбор ставки дисконтирования, позволяющей сопоставить элементы потока, полученные в разные периоды времени; оценку риска, связанного с этим потоком.

· Концепция временной ценности денег говорит о неравноценности денег во времени. Эта неравноценность определяется действием трех факторов: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы, возможностью вложить деньги и под проценты.

· Концепция компромисса между риском и доходностью. Связь между этими характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности. Возможна задача предельного характера: максимизация доходности или минимизация риска, однако чаще речь идет о достижении разумного сочетания соотношения между риском и доходностью. Категория риска используется в оценке инвестиционных проектов, формировании инвестиционного портфеля, выборе финансовых инструментов, принятии решений по структуре капитала и др.

· Концепция стоимости капитала. Обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость: например, за банковский кредит необходимо платить проценты, за выпуск акций – выплачивать дивиденды и т. п.

· Концепция асимметричной информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. В этом случае говорят о наличии асимметричной информации. Носителями такой информации чаще всего могут быть менеджеры и отдельные владельцы предприятия. Эта информация может использоваться ими различными способами.

· Концепция агентских отношений. Большинству предприятий присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля. Интересы владельцев предприятия и его управленческого персонала могут не совпадать (например, альтернативное решение – получение сиюминутной прибыли или получение большей прибыли в перспективе). Чтобы сгладить возможные противоречия между участниками группы, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы предприятия вынуждены нести так называемые агентские издержки. Их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.

· Концепция альтернативных издержек (затрат упущенных возможностей). Концепция альтернативных затрат играет важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора политики кредитования покупателей и др.

Концепция временной неограниченности заключается в том, что коммерческие организации создаются собственниками в расчете на длительную перспективу.

Концепция деловой этики менеджера

Собственные и заемные средства организации. Эффект финансового рычага.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.
Собственный капитал включает:

Уставный капитал -сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности на государственных предприятиях. Вклады учредителей в УК могут быть в вид денежных средств, имущуественной форме и НМА. Величина УК объявляется при регистрации предприятия и при корректировки, еререгистрации учредительных документов.

Накопленный капитал:

1) резервный капитал – размер имущества предприятия, который назначен для размещения в нем нераспределенной прибыли для покрытия убытков. Формируется резервный капитал в размере не менее 5 % от уставного капитала.

2) Добавочный капитал образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их наименьшей стоимости

3) Нераспределенная прибыль предусматривает остаток прибыли и используется в обороте предприятия за счет дополнительной эмиссии акций.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

Заемный капитал подразделяется на:

1) Долгосрочный заемный капитал – кредиты банков, займы, кредиторская задолженность. Это кредиты и займы со сроком погашения более года.

2) Краткосрочный - это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Или незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Эффект финансового рычага это показатель, отражающий изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств

Положительный эффект финансового рычага базируется на том, что банковская ставка в нормальной экономической среде оказывается ниже доходности инвестиций. Отрицательный эффект (или обратная сторона финансового рычага) проявляется, когда рентабельность активов падает ниже ставки по кредиту, что приводит к ускоренному формированию убытков.

Пассивы организации: понятие, структура, основные показатели.

Пассив —противоположная активу часть бухгалтерского баланса (правая сторона), — совокупность всех обязательств (источников формирования средств) предприятия.

Пассив - источник происхождения активов, отражающий являются ли активы полученными за счет собственного капитала предприятия или за счет возникновения у предприятия каких-либо обязательств.

Струтура пассива:

Собственный капитал + Обеспечение Будущих Расходов И Платежей + Долгосрочные обязательства + Текущие (краткосрочные) обязательства + Доходы Будущих Периодов

Пассив

Собственный капитал

Обеспечение будущих расходов и платежей

Долгосрочные обязательства

Текущие (краткосрочные) обязательства

Доходы будущих периодов

Основные показатели

1. Показатели ликвидности:

· коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал);

· коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (К_бл);

· коэффициент текущей (общей) ликвидности (К_тл);

· чистые оборотные активы.

2. Показатели структуры капитала:

3. Показатели финансовой устойчивости:

· коэффициент капитализации (К_к);

· коэффициент финансовой независимости (К_незав);

· коэффициент финансирования (К_фз);

· коэффициент финансовой устойчивости (К_фин_{. уст}

6. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Это риск того, что потоки наличности окажутся недостаточными для выполнения финансовых обязательств предприятия. Финансовый риск – это риск, которому подвергаются акционеры компании, использующей заемные средства и собственный капитал.

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название – финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых технологий и другими факторами.

Виды денежных потоков

По методу оценки во времени

Если рассматривать денежные потоки предприятия с точки зрения концепции оценки стоимости денег во времени, то выделяют:

· настоящий денежный поток - это денежный поток предприятия, который планируется получить в будущем, приведенный по стоимости к текущему моменту времени;

· будущий денежный поток - это денежный поток предприятия, как единая сопоставимая величина, приведенная по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

10.

Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия. Характер распределения прибыли определяет многие существенные аспекты деятельности предприятия, оказывая влияние на ее результативность. Эта роль обусловлена следующими основными положениями:

Распределение прибыли непосредственно реализует главную цель управления ею - повышение уровня благосостояния собственников предприятия. Оно формирует пропорции между текущими выплатами им дохода на капитал (в форме дивидендов, процентов) и ростом этих доходов в предстоящем периоде (за счет обеспечения возрастания вложенного капитала). При этом собственники предприятия самостоятельно формируют эти направления удовлетворения своих потребностей во времени.

Распределение прибыли является основным инструментом воздействия на рост рыночной стоимости предприятия. В прямой форме это воздействие проявляется в обеспечении прироста капитала в процессе капитализации части распределенной прибыли, а косвенно оно обеспечивается основными пропорциями этого распределения.

Корпоративные финансы

Финансовый механизм предприятия: понятие, структура и функционирование.

12 3 Следующая ⇒