Утрата собственных оборотных средств российскими предприятиями

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 5Следующая ⇒

Нормально работающие предприятия постоянно держат на счетах в банке определенную сумму денежных средств, позволяющую осуществлять текущие закупки и платежи (собственные оборотные средства), и/или имеют открытые кредитные линии для получения недостающих денег от банка (заемные оборотные средства). За годы реформ, однако, острый недостаток собственных оборотных средств стал одной из острейших проблем российских предприятий. Если в 1993 г. доля собственных оборотных средств во всех оборотных средствах составляла 11, 5% (кстати, по обычным меркам сравнительно низкую величину), то к 1996 г. она дошла до иррационального отрицательного уровня — 1, 1%. Другими словами, собственные оборотные средства были полностью растрачены.

Происхождение этого опасного феномена связано с особенностями динамики цен в начальный период реформ. В среднем цены на сырье и полуфабрикаты росли значительно быстрее цен на готовую продукцию. В результате, продав свою продукцию, российские предприятия обычно получали меньше средств, чем было нужно для закупки сырья. Постепенно собственные денежные средства «проедались».

Нехватка оборотных средств в свою очередь явилась одной из важных причин такого опасного явления в российской экономике как неплатежи ( см. 3.1.5 ).

Рекомендация:

Для самоконтроля полученных знаний выполните тренировочные задания к текущему параграфу

1)К ФАКТОРУ КАПИТАЛ ОТНОСИТЬСЯ:

1принадлежащие фирме участки земли

2запасы готовой продукции, приготовленной к продаже

3станочный парк фирмы

4всё перечисленное

2)К КАПИТАЛУ ПРЕДПРИЯТИ ОТНОСЯТСЯ

1запасы готовой продукции, подготовленной к продаже

2станочный парк фирмы

3принадлежащие фирме участки земли

4всё перечисленное

3)ФАКТОР КАПИТАЛ-ЭТО

1все, что приносит доход

2ресурсы, созданные лдьми для осуществления процесса производства

3средства производства

4деньги, приносящие прирощение денег

4)КОМУ ПРИНАДЛЕЖИТ ОПРЕДЕЛЕНИЕ КАПИТАЛА КАК ОТНОШЕНИЯ МЕЖДУ КАПИТАЛИСТАМИ И НАЁМНЫМИ РАБОЧИМИ

1 Д.Рикардо

2 ДЖ.М.Кейнсу

3 меркантилистам

4 К.Марксу

5)ЗА СЧЁТ ЧЕГО БЫЛО ОБЕСПЕЧЕНО ПЕРВОНОЧАЛЬНОЕ НАКОПЛЕНИЕ КАПИТАЛА В РОССИИ?

1 продажи личного имущества

2личных накоплений

3помощи Запада

4перераспределения государственной собственности

6)ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО НЕ ОТНОСИТСЯ К ФОРМАМ ПРИВАТИЗАЦИИ В РОССИИ?

1 продажа на аукционе

2 акционирование

3аренда с правом последующего выкупа

4реституция

7)ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО ОТНОСИТСЯ К СПОСОБАМ БЫСТРОГО ОБОГАЩЕНИЯ В ПЕРИОД ТРАНСФОРМАЦИИ?

1ростовщичество

2внешнеторговый путь

3всё перечисленное

4криминальный путь

8)ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО НЕ ОТНОСИТЬСЯ К ОБОРОТНОМУ КАПИТАЛУ?

1токарный станок

2горче-смазочные материалы

3сырье

4товаро-материальные запасы

9)ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО НЕ ОТНОСИТЬСЯ К ОСНОВНОМУ КАПИТАЛУ?

1промышленное оборудование

2горче-смазочные материалы

3здания и сооружения

4транспортные средства фирмы

10)ВЫЧЕСЛЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ ДИСКОНТИРОВАННОЙ СТОИМОСТИ(PDV)-ЭТО ПРЦЕДУРА, ПОЗВОЛЯЩАЯ

1выбрать наилучший из альтернативных инвестиционных проектов

2устранить влияние инфляции на оценку будущих доходов

3выяснить, какую величину процентов можно получить в банке за рассматриваемый период

4установить сегодняшнюю стоимость будующих доходов

Рынок основного капитала

Дисконтирование

Организация нового производства невозможна без капиталовложений в сооружения, здания и оборудование. Дальнейшая работа предприятия также требует затрат, связанных с обновлением и восстановлением действующего основного капитала.

Фактор времени

Основной капитал является производственным фактором длительного пользования: его участие в хозяйственной деятельности фирмы продолжается в течение нескольких лет, а то и десятилетий с момента приобретения. В связи с этим особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени.

В самом деле, деятельность любого производителя сопряжена с необходимостью осуществления капиталовложений, или инвестиций — расходования денежных средств в данный момент в расчете получить определенный доход в будущем. Чтобы принять разумное решение о покупке оборудования или строительстве новой очереди завода, фирме нужно сравнить предстоящие затраты с отдачей, которая будет получена благодаря им.

Принципиальное значение здесь имеет то, что затраты и доходы, связанные с инвестициями, имеют разную временную локализацию. Расходы следует сделать уже в настоящее время, а доходы они принесут лишь в будущем. Следовательно, для принятия обоснованного инвестиционного решения следует уметь сопоставлять текущую стоимость (сегодняшние затраты) с будущей стоимостью (потенциальные доходы). Каким же образом решается проблема измерения «современной стоимости будущих доходов»?

С экономической точки зрения одинаковые суммы, имеющие разную временную локализацию, отличаются по размерам. Действительно существование в экономике прибыльных вариантов инвестирования денежных средств дает возможность получать доход от любой имеющейся в настоящий момент суммы. Доходы же будущих периодов вплоть до своего реального поступления дополнительную прибыль приносить не могут.

Например, 100 руб., которыми человек располагая на 1 января 2003 г., могли быть положены в банк, обменены на доллары, вложены в акции российских предприятий и т.п. Если вложение денег оправдает себя, то к началу 2004 г. 100 руб. превратятся, скажем, в 150 руб. В то же время точно такая же сумма в 100 руб., получение которой, однако, предстоит только 1 января 2004 г., за весь 2003 г. не увеличится ни на копейку. Другими словами, если мы дождемся совпадения временных параметров (будем проводить сравнение обеих сумм 1 января 2004 г.), то убедимся, что современная денежная купюра оказалась в полтора раза ценнее такой же, но полученной позже (150 руб. против 100 руб.).

Сущность дисконтирования

Сопоставлять денежные суммы, получаемые в разное время, позволяет разработанный экономистами метод дисконтирования. Подобно мосту, соединяющему два противоположных берега, дисконтирование делает возможным сравнение денежных потоков, получаемых в разное время, путем приведения (пересчета) их к одному временному периоду.

Итак, мы установили, что одна и та же сумма денежных средств будет иметь большую ценность в данный момент времени по сравнению с будущим. Следовательно, для обеспечения сопоставимости текущих и будущих доходов нужно скорректировать будущие поступления в сторону уменьшения. Процедура дисконтирования как раз и состоит в уменьшении будущего дохода¹. Чтобы научиться определять количественные масштабы этого уменьшения, необходимо рассмотреть механизм образования будущего дохода.

Предположим, что в нашем распоряжении имеется 100 000 руб. При этом есть возможность вложения данной суммы на банковский счет, ставка по которому составляет 10% годовых. Тогда будущая стоимость инвестируемых нами сегодня 100 000 руб. через год составит 110 000 руб.:

Спустя 2 года текущая сумма возрастет до 121 000 руб.:

110 000 + 110 000 × 0, 1 = 110 000 × (1 + 0, 1) =
= 100 000 × (1 + 0, 1)² = 121 000.

Через 3 года наш доход составит 133 100 руб.:

121 000 + 121 000 × 0, 1 = 100 000 × (1 + 0, 1)³ = 133 100.

Легко понять, что в общем виде формула расчета будущего дохода будет:

TR_n = PDV × (1 + i)ⁿ, (12.1)

где TR_n — совокупный доход n-го года; PDV — текущая стоимость; n — число лет; i — процентная ставка.

⇐ Предыдущая 1 2 345 Следующая ⇒