КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Стр 1 из 3Следующая ⇒

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ВОДНЫХ КОММУНИКАЦИЙ

КАФЕДРА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ И БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

на тему:

«Основные показатели эффективности инвестиционных проектов.»

Выполнил: студент

Васильева Н. В.(77)

Проверил: научный руководитель

Бубнова М.Е.

Санкт-Петербург

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………3

1. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов ……4

1.1 Что такое инвестиционныый проект?.............................................................

1.2 Виды эффективности инвестиционных проектов …...…………………………………..6

1.3 Показатели эффективности инвестиционных проектов. ..................................... 12

2. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ. ...................................................................................

Анализ финансовых результатови эффективности капитальных и финансовых вложений. ......................................................................................................... 17

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ РАСЧЕТОВ......................... 17

2.1 Анализ динамики финансовых результатов и их оценка………………………………....24

2.2Анализ прибыли до налогооблажения…………………………………………………..…...25

2.3 Анализ прибыли и рентабельности продаж по факторам ………………………………….25

2.4 Расчёт и оценка уровня и динамики различных показателей рентабельности продаж….27

2.5.Расчёт и оценка влияния на изменение рентабельности производственных фондов следующих факторов ………………………………………….………………….........................27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. .............................................................................................. 29

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ. ............................................................................. 31

Введение.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений

Принятие решений по вложению любого из видов инвестиций осложняется следующими факторами:

множественностью доступных вариантов вложения капитала;
ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования;
риском, связанным с принятием того или иного решения по инвестированию, и т. п.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, невелика. Поэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Инвесторам необходимо предоставить экономическое обоснование капиталовложений, поэтому деятельность по разработке системы оценки инвестиционных проектов является актуальной.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом. Поэтому система оценки эффективности и риска инвестиционных проектов крайне необходима для работы руководителя, инвестора, менеджера.

Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Виды эффективности инвестиционных проектов

Как категория эффективность проекта имеет много разных видов.

В общем случае она включает:

• экономическую эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта целям и интересам его участников в денежной форме;

• социальную эффективность , отражающую соответствие затрат и социальных результатов проекта целям и социальным интересам его участников (включая государство и общество);

• экологическую эффективность , отражающую соответствие затрат и экологических результатов проекта интересам государства и общества;

• оборонную эффективность , отражающую соответствие затрат и результатов проекта интересам безопасности страны;

• другие виды эффективности.

Рекомендуется оценивать следующие виды экономической эффективности инвестиционных проектов:

• эффективность проекта в целом;

• эффективность участия в проекте (эффективность инвестиций для участников проекта, эффективность собственного капитала).

Рассмотрим каждый из этих видов эффективности отдельно, обратив внимание на содержание тех показателей, которыми они характеризуются.

Эффективность проекта в целом подразделяется на общественную (социально-экономическую) и коммерческую. Показатели общественной эффективности проекта учитывают допускающие стоимостное измерение последствия осуществления инвестиционного проекта для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, в предположении, что все результаты инвестиционного проекта используются этой общественной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации проекта.

Показатели коммерческой эффективности проекта в целом учитывают финансовые последствия его осуществления для реализующей его коммерческой структуры и определяются в предположении, что все необходимые для реализации проекта затраты производятся за счет ее средств.

Эффективность участия в проекте может определяться по отношению к различным типам участников.

Соответственно в расчетах может оцениваться:

• эффективность участия предприятий в реализации проекта;

• эффективность проекта для акционеров акционерных предприятий—участников инвестиционного проекта;

• эффективность (инвестиций) для структур более высокого уровня по отношению к предприятиям—участникам проекта (народного хозяйства, регионов, отраслей);

• бюджетная эффективность проекта, отражающая эффективность проекта с точки зрения бюджетов различных уровней.

Зачем оценивают инвестиционные проекты

Оценка инвестиционных проектов(investmen tprojects evaluation) производится обычно при их разработке или экспертизе для решения трех типов задач:

1)оценка конкретного проекта;

2) обоснование целесообразности участия в проекте;

3) сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.

Оценка конкретного проекта предусматривает

• оценку финансовой реализуемости проекта

• оценки выгодности реализации проекта или участия в нем с точки зрения участников проекта, государства и общества.

Соответствующие расчеты носят название расчетов абсолютной эффективности;

• выявление граничных условий эффективной реализации проекта;

• оценку риска, связанного с реализацией проекта, и устойчивости проекта (сохранения его выгодности и финансовой реализуемости) при случайных колебаниях рыночной конъюнктуры и других изменениях внешних условий реализации.

По результатам такой оценки принимается решение о реализации проекта или о его отклонении (отказе от реализации).

Обоснование целесообразности участия в проекте выполняется обычно для внешних инвесторов, кредиторов, государства и других потенциальных участников проекта. Внешним инвесторам необходимо обосновать объем потребности в инвестициях и размеры доходов от этих инвестиций, кредиторам — потребность в кредите и сроки его погашения, государству — предусмотренные в проекте размеры, сроки и формы государственной поддержки проекта. По результатам такой оценки участники принимают решение о своем участии в проекте или об отказе от такого участия. При наличии нескольких альтернативных проектов или вариантов проекта (в том числе различающихся организационно-экономическим механизмом реализации) важной становится задача их сравнения и выбора лучшего из них. Соответствующие расчеты носят название расчетов сравнительной эффективности. При решении большей части этих задач используются прежде всего интегральные показатели эффективности проектов.

Приведенный выше перечень включает различные типы задач. Однако при оценке конкретного проекта не обязательно решать все эти задачи.

Срок окупаемости

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(к) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Логика критерия СО такова:

* он показывает число базовых периодов (шагов расчета), за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств:

* можно выделять и дробную часть периода расчета, если абстрагироваться от исходного предположения, что приток денежных средств осуществляется только в конце периода.

Критерий СО:

а) не учитывает влияние доходов последних периодов, выходящих за предел срока окупаемости;

б) в отличие от других критериев позволяет давать оценки, хотя и грубые, о ликвидности и рискованности проекта.

Потребность в дополнительном финансировании

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности

Индексы доходности (ИД) характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

- индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

- индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДДИ равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИДДИ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Вопрос о реализации проекта рассматривается при ИД > 1, в противном случае проект убыточный.

Логика критерия ИД такова:

- он характеризует доход на единицу затрат;

- этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности общего объёма инвестиций.

Рентабельности инвестиций

В ряде случаев определяется показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий, сколько денежных единиц чистого дохода принесет с учетом дисконтирования одна денежная единица, инвестированная в проект:

РИ=ЧДД/К

Практическая часть

Анализ финансовых результатов. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений.

Исходные данные для выполнения расчетов

Выписка из бухгалтерского баланса

В тыс. руб.

АКТИВ	Код	На начало	На конец
	строки	отчетного года	отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы….............................. в том числе:
- организационные расходы …......................................
- патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы ….............................................................
Основные средства….................................. в том числе:
- земельные участки и объекты природопользования …..................................................................................
- здания, машины, оборудование и другие основные средcтва ….................................................................
Незавершенное строительство…..............
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения.
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы …............................................................................ в том числе:
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности…......................................................................
- затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) ………………………………………..
- готовая продукция и товары для перепродажи …
- товары отгруженные….........................................
- расходы будущих периодов….............................
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям…......................................................
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) ….................................................................
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) …............................................................................... в том числе:
- покупатели и заказчики…........................
- векселя к получению….........................................
- задолженность дочерних и зависимых обществ…............................................................................
- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал…..............................
- авансы выданные…...............................................
- прочие дебиторы …......................................................
Краткосрочные финансовые вложения …………….
Денежные средства …..................................................... в том числе:
- касса….....................................................................
- расчетные счета….................................................
- валютные счета…..................................................
- прочие денежные средства….................………..
ИТОГО по разделу II

БАЛАНС (сумма строк 190+290)…......................
ПАССИВ	Код	На начало	На конец
	стр.	отчетного года	отчетного периода

III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал…................................................
Добавочный капитал …...........................................
Резервный капитал …..............................................
Фонд социальной сферы…....................................
Целевые финансирование и поступления….......
Нераспределенная прибыль прошлых лет …......
Непокрытый убыток прошлых лет……………..
Нераспределенная прибыль отчетного года …..........		х
Непокрытый убыток отчетного года…………………		х
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты …...........................................
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты…………...........................................
в том числе:
- кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты…...........................…
- займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты…........................................
Кредиторская задолженность …...................................
в том числе:

- поставщики и подрядчики….........................
- векселя к уплате …...............................................……
- задолженность перед дочерними и зависимыми обществами …...........................................................
- задолженность перед персоналом организации….................................................
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами………………………………………
- задолженность перед бюджетом …… …....................
- авансы полученные ……...........................................
- прочие кредиторы ….....................................................
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов …………………… …......................................
Доходы будущих периодов … …................................
Резервы предстоящих расходов…………………….....
Прочие краткосрочные обязательства…....................
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС (сумма строк 490+510+690) …....................

Заключение

Целью курсовой работы явилось углубление знаний, развитие способности к научным исследованиям при изучении литературных источников и нормативно-инструктивных материалов, закрепление практических навыков по методике проведения экономического анализа и составлению заключения по результатам анализа.

По результатам расчетов произведенных в курсовой работе можно сделать вывод, что в отчетном периоде организация достигла высоких результатов в своей деятельности по сравнению с предыдущим годом. Прибыль от продаж увеличилась на 77, 67%, и почти в 2, 5 раза повысился показатель чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации. Уровень рентабельности за отчетный год составил 30, 75%, а за прошлый год 20, 99%, т.е. рентабельность повысилась на 9, 76%. Повышение прибыли в отчетном году произошло за счет увеличения таких факторов, как объем продаж, структура продаж, уровень затрат.

На повышение рентабельности от продаж повлияли объем и структура продаж, увеличение себестоимости (уровня затрат) и коммерческих и управленческих расходов.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п.