Принципы проектного анализа. Техника и приемы проектного анализа

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 6Следующая ⇒

" Проектный анализ" является предоставление системного представления о принципах, методах и средствах принятия решений, позволяющих рационально использовать имеющиеся ресурсы для удовлетворения общественных и личных потребностей. То есть системный подход к принятию инвестиционных решений определяет необходимость опираться на систему принципов, в частности: альтернативности, обусловленности, маржинальности, или пририсни природы, сравнение " с проектом" и " без проекта", определение срока начала и завершения проекта.

Принцип альтернативности касается как различных возможностей использования ресурсов, так и путей достижения проектных целей и выбора лучших вариантов проектных решений.

Принцип обусловленности дает оценку проекта, в основу которой положен экономические ценности, то есть разграничение выгод и затрат, обусловленных решением о реализации проекта или отказе от него. Проектный анализ концентрирует внимание на тех преобразованиях, значение которых изменилось в результате принятия проекта или отказа от него. Поэтому при расчетах оценка проекта базируется на тех потоках денежных средств, значения которых непосредственно связано с реализацией проекта.

Принцип маржинальности (или пририсни природы) требует, чтобы в анализе проекта использовались значения не средней или общей величины, а прирост переменной, обусловленный реализацией проекта.

Принцип " с проектом" и " без проекта" требует рассматривать ситуацию, при которой изменения происходят со временем в частном бизнесе или в конкретном регионе в ходе реализации проекта, и как ситуация будет развиваться в случае отказа от проекта. То есть принцип учитывает ожидаемые со временем изменения в потоках выгод и затрат для ситуации как с проектом, так и без него.

Принцип определения срока начала и завершения проекта неразрывно связан с изменением ценности денег во времени, ожидаемых выгод и затрат проекта. То есть проектный анализ требует установить временной горизонт проекта и его продолжительность. Сокращение или продления проекта влияет на его доходы и расходы. Продолжительность проекта - время его существования, который не зависит от периода привлекательности или непривлекательности проекта.

Технический анализ - это совокупность процедур по разработке оптимальных технических проектных решений. В ходе технического анализа проводятся: Выбор и разработка технологического процесса. Б. Определение потребностей в сырье и поставках и требований к ним. Определение требований к инфраструктуре и изучение ее состояния. Г. Выбор месторасположения и строительного участка для предприятия и вспомогательных производств. Д. Определение затрат и проведение стоимостного анализа. Е. Составление календарных планов работ. Несмотря на раздельное рассмотрение, решение этих задач проводится отчасти параллельно во времени. Также возможны ситуации, когда полученные промежуточные результаты могут инициировать возвращение к выполненным ранее работам. Тщательность проработки всех вопросов на предварительных стадиях анализа позволяет свести к минимуму технические и экологические риски, связанные с реализацией и эксплуатацией проектов. Следует отметить, что ряд вопросов, рассматриваемых в рамках технического анализа, нельзя однозначно определить как «чисто технические». Техническое проектирование неизбежно связано с учетом ресурсов, что заставляет рассматривать социальные и экологические аспекты уже в техническом анализе. «Техническая» проблема утилизации отходов и рециклирования материалов и технологических сред также связывает технический анализ с экологическим анализом. Проектирование и технология Этот раздел предполагает обоснованное определение способов решения технологических и производственных задач проекта. Круг рассматриваемых в нем вопросов раскрыт в следующем контрольном перечне.

БИЛЕТ №4.

1. Активный и пассивный подходы формирования портфеля международных инвестиций.

Для достижения тех или иных целей инвестирования применяется один из двух подходов:

- пассивный подход, который базируется на фундаментальном анализе. Для него характерны два принципа: существующие цены на рынке инвестиций отражают всю имеющуюся информацию о ценных бумагах и коллективные мнения инвесторов об их динамике; структура сегментов рыночного портфеля соответствует структуре рыночной капитализации соответствующих ценных бумаг. С точки зрения этого подхода наилучшим портфелем инвестиций считается рыночный портфель, структура которого соответствует рыночной капитализации (общей рыночной стоимости) соответствующих активов. Таким образом, если на некотором региональном или национальном рынке ценных бумаг 37% общей рыночной стоимости приходится на акции, 35% на облигации компаний и 28% на государственные ценные бумаги, то в рыночном портфеле 37 % его стоимости будет вложено в акции, 35% - в корпоративные облигации и 28% - в государственные ценные бумаги. При пассивном подходе инвестору достаточно знать и постоянно отслеживать структуру капитализации соответствующих рынков и их отдельных сегментов;

- активный подход, который основан на техническом анализе рынка ценных бумаг. Этот подход предполагает учет уменьшения риска; учет перспектив более высокой доходности; учет динамики курса валют инвестиций к валюте инвестора. В соответствии с этим подходом инвестор выбирает конкретные страны, виды ценных бумаг и отдельные ценные бумаги с точки зрения перспектив более высокой доходности или меньшего риска. В этом случае инвестор должен прогнозировать будущие курсы ценных бумаг на каждом национальном рынке и еврорынке, а также изменение курсов валют инвестиций к своей валюте (валюте инвестора).

Активная тактика предполагает, с одной стороны, пристальное отслеживание и приобретение высокоприбыльных ценных бумаг, а с другой – максимально быстрое избавление от низкоэффективных активов. Суть пассивного управления состоит в создании хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска и продолжительном удерживании портфелей в неизменном состоянии.

При использовании пассивного подхода инвестору потребуется информация о капитализации на рынке. Допустим, на американском рынке ценных бумаг капитализация разделена таким образом: 30% - акции; 50% - корпоративные облигации; 20% - государственные ценные бумаги. Для инвестора, который вышел на рынок США для достижения первой цели выгоднее всего будет сформировать портфель, который будет содержать 30% акций, 50% облигаций, 20% государственных ценных бумаг. Если использование пассивного подхода предусматривает лишь знание и отслеживание структуры капитализации соответствующих рынков, то при активном подходе инвестор должен прогнозировать будущее качество инвестиций на каждом национальном рынке, а также изменение курсов валют инвестиций к своей валюте.

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 Следующая ⇒