Что не относится к недостаткам отчета об оценке?

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 7Следующая ⇒

а) когда в отчете не указывается, какой именно стандарт стоимости использовал оценщик;

б) использование профессиональных терминов без их разъяснения;

в) неправильный отбор информации по предприятиям-аналогам;

г) наличие раздела с заключением о величине стоимости оцениваемого предприятия

15 Какие данные должны быть в общеэкономическом разделе отчета об оценке:

а) приводятся данные по ситуации в стране или регионе, которые непосредственно влияют на развитие предприятия;

б) данные, которые знакомят потребителя отчета с особенностями отрасли, ее положением в настоящее время и будущее;

в) предыстория предприятия.

16 Раздел, посвященный анализу финансового состояния предприятия, не содержит информацию:

а) предысторию предприятия;

б) данные, которые знакомят потребителя отчета с особенностями отрасли предприятия;

в) информация для всех подходов к оценке: доходного, затратного и сравнительного;

г) прогнозирование будущих доходов предприятия.

17 Раздел, посвященный характеристике предприятия, содержит:

а) изложение суть задания (оценки);

б) перечисление выявленных особенностей предприятия и их влияния на рыночную стоимость;

в) информацию для всех подходов к оценке;

г) методы, применяемые для оценки данного предприятия.

18 Что не входит в содержание раздела методов оценки?

а) выбор той или иной величины мультипликатора;

б) внесение поправок на контрольный и неконтрольный пакетов акций;

в) поправок на ликвидность;

г) информация для всех подходов к оценке.

Задачи для повторения

1 Покупатель заплатил 200 руб. за опцион на покупку через 9 месяцев пакета ценных бумаг стоимостью 15000 руб. Выплаченные 200 руб. за опцион не будут включены в покупку. Какую сумму покупателю необходимо положить в банк, начисляющий 12% годовых ежемесячно, для совершения сделки?

2 Рассчитать текущую стоимость потока меняющихся арендных платежей, выплачиваемых в конце года:

1-3 год по 250 руб.;

4-5 год по 200 руб.;

6-10 год по 550 руб.

Ставка дисконта – 30%.

3 Рассчитать сумму процентов, начисленных через 4 года на вклад в

888 тыс. руб. По условиям денежного договора банк начисляет 40% годовых ежеквартально. Какова должна быть годовая депозитная ставка при прочих равных условиях, если необходимо удвоить первоначальный вклад?

4 Владелец химчистки сдал её в аренду на 6 лет. Годовая рента выплачивается в конце года и составит первые четыре – 600 тыс. руб., последние два года – 700 тыс. руб. Ожидается, что через 6 лет продажная цена предприятия составит 10 000 тыс. руб. За какую цену целесообразно сейчас продать химчистку, а не сдавать её в аренду, если владелец хочет получить 10% годового дохода?

5 Заемщик получил ипотечный кредит в сумме 6 500 тыс. руб. на 5 лет под 40% годовых. По условиям договора заемщик выплачивает банку только проценты. Основной долг должен быть возвращен одним платежом. Какую сумму заемщик должен ежегодно откладывать в инвестиционный фонд, приносящий 25% годового дохода, для возврата кредита?

6 Составить график погашения кредита в 12 000 руб., предоставленного под 10% годовых на 4 года, если по условиям погашения:

а) заемщик в течение срока займа уплачивает только проценты, а основной долг погашает в конце четвертого года одним платежом;

б) сумма кредита возвращается ежегодно равными долями;

в) кредит и проценты уплачиваются одним взносом в конце срока кредитования.

7 Банк предоставил фирме самоамортизирующийся кредит в сумме

900 000 руб. на 7 лет под 16% годовых. Рассчитать сумму, уплаченную заемщиком в погашение основного долга, и сумму процентов на конец четвертого года.

8 Рассчитать суммарную будущую стоимость денежного потока, накапливаемого под 8%. Денежный поток возникает в конце года: 1-й год – 100 руб.;

2-й год – 850 руб.; 3-й год – 0; 4-й год – 250 руб.

9 Рассчитать суммарную текущую стоимость денежного, потока, возникающего в конце года, если ставка дисконта равна 11%. Денежный поток:

1-й год – 250 руб.;

2-й год – 0;

3-й год – 550 руб.;

4-й год – 950 руб.

Контрольные задачи

1 Какую сумму целесообразно заплатить инвестору за объект недвижимости, который можно эффективно эксплуатировать 5 лет? Объект в конце каждого года приносит доход по 250 тыс. руб., требуемый доход на инвестиции 20%.

2 Стоимость пятилетнего обучения в вузе составляет 130 тыс. руб. Плата перечисляется ежегодно в начале года равными долями. Какую сумму необходимо положить в банк, начисляющий 6% годовых, если по условиям договора банк принимает на себя обязательства по перечислению платы за обучение в вуз?

3 Объект в течение 8 лет обеспечит в конце года поток арендных платежей по 580 тыс. руб. После получения последней арендной платы он будет продан за 25 500 тыс. руб. Расходы по продаже составят 500 тыс. руб. Рассчитать совокупную текущую стоимость предстоящих поступлений денежных средств, если вероятность получения запланированной суммы аренды и продажи требует применения ставок дисконта в 10% и 20% соответственно.

4 Кредит в сумме 3 900 тыс. руб. предоставлен на 18 лет под 15% годовых с ежегодным погашением. Рассчитать остаток долга на конец девятого года.

5 Рассчитать величину погашенного основного долга за конец шестого года. Самоамортизирующийся кредит предоставлен на 20 лет под 13% годовых, в сумме 5 500 тыс. руб. с ежемесячным погашением.

6 Служащий ежемесячно перечисляет в пенсионный фонд «А» по 200 руб. До выхода на пенсию ему осталось 5 лет, по истечении этого срока фонд предполагает производить ежемесячные равновеликие выплаты в течение 10 лет. Рассчитать сумму, на которую может рассчитывать служащий, если ставка дохода в пенсионном фонде «Б» 12% годовых.

7 Банк АБ предлагает вклад «Универсальный» на 3 месяца под 25% годовых с выплатой процентов в конце срока договора. Банк МН предлагает «Супервклад» на срок менее шести месяцев с начислением и возможной выплатой 20% ежемесячно на всю сумму, хранящуюся на счете. Принять решение на основе доходности вкладов. Какие дополнительные сведения необходимо получить для принятия окончательного решения?

8 Определить оптимальный размер инвестиций в приобретение компании, которая ежегодно выплачивает дивиденды в сумме 5 000 тыс. руб. В конце десятого года компания будет продана за 500 000 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 12 %.

9 Банк «ХХ» предлагает вклад «Образование». Средства с депозитного счета каждый год перечисляются в соответствующий вуз, на остаток вклада начисляются проценты по ставке 12% годовых. Определить, достаточно ли внести 3800 руб. в банк «Развитие» для оплаты в центре ЭКЮ, который за пятилетнюю программу взимает по 1 000 руб. в год.

10 Фирма заключила договор на аренду производственных площадей на

5 лет, согласно которому она ежегодно будет платить 9500 руб. Определить сумму экономии, которую получит фирма, при условии, что рыночная цена аренды аналогичных помещений 11 500 руб., ставка дисконтирования – 15%.

Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса

Вопросы для повторения

1 Общая характеристика доходного подхода.

2 Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков.

3 Что такое компенсация (премия) за риск в составе ставки дисконта? Каково ее финансовое содержание?

4 Взаимосвязь между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

5 Какие существуют методы для определения ставки дисконта, адекватной рискам оцениваемого бизнеса?

6 Экономическое содержание метода капитализации доходов.

7 В чем заключается главный принцип доходного подхода к оценке бизнеса, т.е. чему равна максимально приемлемая для инвестора цена за оцениваемый бизнес?

8 Почему рыночная цена за рассматриваемый бизнес на конкурентных рынках капитала стремится к максимально приемлемой для инвестора цене, равной остаточной текущей стоимости бизнеса?

9 Каким образом рыночная цена за бизнес, стремящаяся к максимально приемлемой для инвестора цене за него, может быть представлена как сумма стоимостей прав на получение ожидаемых от бизнеса доходов?

10 Почему без учета рисков бизнеса максимально приемлемая для инвестора стоимость права на получение от бизнеса дохода A_t через лет (кварталов, месяцев) равна текущей стоимости PV(A_t) этого будущего дохода?

11 Какая доходность (норма текущего дохода от бизнеса) служит ставкой дисконта, т.е. минимально требуемой доходностью, применяемой при определении оценочной стоимости бизнеса, если не учитывать его рисков?

12 Как рассчитываются прошлые и прогнозируются будущие денежные потоки для собственного капитала?

13 В чем различие денежных потоков для собственного капитала и бездолговых денежных потоков, номинальных и реальных денежных потоков?

Тесты для повторения

Верно ли утверждение: оценочная стоимость бизнеса равна доходу, который можно было бы получить за срок его полезной жизни, вложив ту же сумму инвестиций в сопоставимый по рискам (нестабильности дохода с рубля вложений) доступный инвестору бизнес?

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

2 Что из перечисленного ниже может быть использовано в качестве безрисковой нормы дохода от бизнеса (не учитывающей риски бизнеса ставки дисконта для дисконтирования ожидаемых от бизнеса доходов)?

а) текущая ставка дохода по страхуемым (крупными независимыми компаниями с государственным участием) банковским депозитам;

б) текущая доходность государственных облигаций;

в) пп. (а) и (б), но их средние ожидаемые за срок полезной жизни оцениваемого бизнеса величины;

г) рыночная кредитная ставка процента в расчете на срок полезной жизни бизнеса;

д) безрисковая норма дохода (ставка дисконта), принятая в среднем в мировой экономике;

е) иное.

⇐ Предыдущая 1 234 5 6 7 Следующая ⇒