Методы анализа состояния и эффективности использования оборотных активов

Любая коммерческая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность должна обладать реальным, т.е. функциональным имуществом или активным капиталом в виде основного или оборотного капитала. Оборотные активы – это наиболее мобильная часть капитала предприятия, от состояния и рационального использования которой во многом зависят и результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия[7].

Основная цель анализа – своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождения резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции.

С позиций финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам[8].

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы: валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА = ОА – ТФО, (1)

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов предприятия;

ОА — сумма валовых оборотных активов предприятия;

ТФО — краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:

СОА = ОА – ТФО + ДЗК, (2)

где СОА — сумма собственных оборотных активов предприятия;

ОА — сумма валовых оборотных активов предприятия;

ДЗК — долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;

ТФО — текущие финансовые обязательства предприятия.

2. Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

- Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;

- Запасы готовой продукции. К этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом) текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.;

- Денежные активы и их эквиваленты. К ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конвертируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости; прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом[9]:

- Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции);

- Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

- Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний деятельности предприятия. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;

- Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

5. В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы:

- С минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

- Невысоким риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

- Высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

В процессе анализа, прежде всего, изучается изменение в наличии и структуре оборотного капитала. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, а ее существенные изменения – о нестабильности и низкой деловой активности предприятия.

От состояния оборотных средств зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность предприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможностей оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов и т.д. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обуславливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

Эффективность использования оборотных активов характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств. Отдельные виды текущих активов предприятия имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости отражают структуру оборотных активов предприятия и зависят от их видов, запасов товарно-материальных - ценностей, дебиторской задолженности.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия[10].

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период – год, полугодие, квартал (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).

Средний срок оборачиваемости оборотных активов в днях (Соб) исчисляется по формуле [11]:

Соб = (Д/Т) / С (3)

где С – средняя за период величина оборотных средств;

Т– выручка от реализации;

Д– число дней в рассматриваемом периоде.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в оборотах (Ооб), исчисляется по формуле:

, (4)

Коэффициент оборачиваемости отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия. Он показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на один рубль оборотных средств. Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что: растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств; на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборотов, совершаемого оборотными средствами означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

Таким образом, анализ оборачиваемости оборотных активов включает анализ: оборачиваемости активов предприятия; оборачиваемости дебиторской задолженности; оборачиваемости товарно-материальных запасов.

При этом главное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей: скорости оборота оборотных активов (т.е. количества оборотов активов за определенный период времени); периода оборота (т.е. срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств)[12].

1.Оборачиваемость активов (скорость оборота) определяется как отношения выручки от продаж к средней стоимости величины оборотного капитала. Этот показатель характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия.

2. Анализ дебиторской задолженности. При этом используются следующие показатели:

а) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз), определяется как отношение выручки от продаж к средней сумме дебиторской задолженности за анализируемый период. Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

б) Средний срок оборота дебиторской задолженности, который определяется как отношение количества дней периода (360)к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности, определяется в днях. Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

3. Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов ведется на основе показателей[13]:

а) Коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитывается как отношение выручки от продаж к средней величине запасов и затрат за анализируемый период. Показатель отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

б) Период оборота запасов, определяется путем деления дней периода на коэффициент оборачиваемости запасов. Показатель характеризует длительность хранения запасов.

Таким образом, оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость одного оборота.

4. Период нахождения капитала в денежной наличности, определяется как отношение средних остатков свободной денежной наличности, умноженной на дни периода к объему денежного оборота (сумму кредитовых оборотов по счетам денежных средств).

В результате ускорения оборачиваемости определенная сумма оборотных средств высвобождается[14].

Абсолютное высвобождение оборотных средств имеет место тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Абсолютно высвободившиеся оборотные средства могут быть направлены самой организацией на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов изделий, улучшение системы снабжения и сбыта и другие меры совершенствования предпринимательской деятельности.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства. Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как помещены в запасы товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и, таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Для определения величины относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала может быть использовано два подхода[15].

При первом подходе эта величина находится как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за период, предшествующий отчетному, приведенному к объемам производства, имевшим место в отчетном периоде:

∆ Е = E ₁- Е_{0 *}K^N, (5)

где E₁ - величина оборотных средств предприятия на конец первого года работы;

Е₀ - величина оборотных средств предприятия на конец второго года работы;

K ^N - коэффициент роста продукции.

В этом выражении Е₀ - значение величины оборотного капитала пересчитывается с помощью K_N- коэффициента роста продукции. В результате получается значение величины оборотных средств, которые были бы необходимы предприятию при сохранении неизменными объемов производства. Полученное значение сопоставляется с фактическим значением этого показателя в отчетном периоде.

При втором подходе расчета величины относительной экономии оборотных активов исходят из сравнения оборачиваемости оборотных средств в различные отчетные периоды:

∆ Е = N х (L₁ – L₀), (6)

где N - однодневная продажа,

L₁ - оборачиваемость оборотного капитала во втором отчетном периоде;

L₀ - оборачиваемость оборотного капитала в первом отчетном периоде.

В этом выражении (L₁ – L₀) – разница в оборачиваемости оборотных средств приводится к объему реализованной продукции с помощью (N/360) – коэффициента однодневной реализации.

К основным методам определения минимальной потребности предприятия в собственных оборотных средствах и источниках их покрытия можно отнести нормирование оборотных средств.

Нормирование оборотных средств – основа рационального использования хозяйственных средств предприятия. Оно заключается в разработке обоснованных норма и нормативов расходования оборотных средств. Это необходимо для создания постоянных минимальных запасов, достаточных для бесперебойной работы предприятия. Норма оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарно-материальных ценностей, рассчитанных в днях запаса или других единицах.

Норматив оборотных средств определяется в денежном выражении для отдельных элементов (групп) оборотных средств и в целом по предприятию. В общем виде норматив (N_ni) по отдельным элементам оборотных средств определяется по формуле[16]:

N _ni = Н_з_i х А _i (7)

Норматив оборотных средств в производственных запасах определяется по формуле:

N_ПЗ= Н _з_i х М/Т_К, (8)

где М – расход сырья и материалов за календарный период времени Т_К(год -360, квартал -90, месяц -30).

Норма оборотных средств на сырье и материалы складывается из времени: пребывания в пути (транспортный запас); доставки материалов на предприятие и складирования их для подготовки материалов к производству (технологический запас); пребывание материалов в виде текущего запаса; пребывание материалов в виде страхового запаса.

Наибольший удельный вес в общей норме оборотных средств по группе материалов занимает норма текущего запаса.

Текущий запас – постоянный запас материалов, полностью подготовленный к запуску в производство и предназначенных для бесперебойной работы предприятия. Его величина зависит от среднеизбыточного потребления материалов, интервала между очередными поставками, размера партий поставок и партий запуска в производство.

Размер страхового запаса устанавливается обычно в процентах к нормам оборотных средств на текущий запас. Он создается на случай возможных срывок поставок во времени, задержек в пути, поступления некачественных материалов.

Норма запаса в незавершенном производстве равна:

N_НП= Т _Цх К _НЗ(9)

где Т _Ц- длительность производственного цикла;

К _НЗ- коэффициент нарастания затрат.

При равномерном нарастании затрат:

К _НЗ= а + ((1- а) / 2), (10)

где а - доля первоначальных затрат в себестоимости продукции (стоимость сырья, материалов, полуфабрикатов).

Норматив (N _ГП) оборотных средств в запасах готовой продукции на складе предприятия определяется произведением однодневного выпуска (S _СУТ) готовой продукции по производственной себестоимости на норму запаса готовой продукции (Н_ЗГ):

N _ГП= S _СУТх Н_ЗГ(11)

Норма запаса по готовой продукции зависит от оформления платежных документов, времени на накопление до транзитной нормы, продолжительности транспортировки изделий со склада предприятия до станции отправления и погрузки в транспортные средства.

Особенность расчета нормативов оборотных средств по расходам будущих периодов состоит в том, что по нему не определяется норма оборотных средств. Этот норматив рассчитывается:

N _БП = S _Н+ З _ПЛ– З_ПОГ, (12)

где S _Н- сумма средств в расходах будущих периодов на начало планируемого периода;

З _ПЛ– затраты планируемого периода на эти цели;

З_ПОГ – затраты в планируемом периоде, подлежащие списанию на себестоимость продукции.

Общий норматив оборотных средств (N _ОБЩ) складывается из средств, вкладываемых в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, расходы будущих периодов:

N _ОБЩ= N_ПЗ+ N_НП+ N _ГП+ N _БП (13)

Таким образом была изучена методика анализа оборотных средств предприятия, в следующей главе будет рассмотрено действующее предприятие, и на его примере проведен анализ оборотного капитала предприятия.

Предыдущая 1 234 5 6 7 8 9 10 11 Следующая