Регулирование денежного оборота

Поддержание устойчивости национальной валюты является в современных условиях одной из важнейших экономических задач государства. Государственные регулирующие мероприятия практически направлены на обеспечение сбалансированности платежеспособного спроса и товарного предложения, соблюдение экономически обоснованных товарно-денежных пропорций и воздействуют прямо или косвенно на динамику воспроизводственных процессов, размеры инвестиций, уровень цен, заработной платы и т. д. При этом объектом государственного регулирования выступают главным образом денежные отношения, процессы, протекающие в денежно-кредитной сфере, так как возникающие здесь дисбалансы дают первичный толчок развитию инфляции, а зачастую являются и основными ее причинами.

Бюджетно-финансовое регулирование осуществляется посредством изменения величины и структуры государственных расходов, а также налогообложения хозяйствующих субъектов и физических лиц. Следует отметить, что применение фискальных мер управления денежным оборотом довольно эффективно, однако требует, как правило, сравнительно длительной административной и законодательной процедуры. В связи с этим фискальная политика недостаточно оперативна и, кроме того, не обладает избирательностью действия. Необходимо также иметь в виду, что значительный дефицит государственного бюджета и рост государственного долга, как это имеет место в настоящее время во многих странах, препятствуют масштабному применению фискальных мер, в частности, увеличению государственных расходов и снижению налогов с целью стимулирования экономического роста.

Денежно-кредитное регулирование характеризуется большей гибкостью, позволяющей оказывать на денежный оборот более частые, тонкие и избирательные воздействия, обеспечивает более быструю отдачу осуществляемых мер, их значительную эффективность, располагает многочисленным рыночным инструментарием, как общего, так и селективного действия, практически ограждено от политического давления. Оно представляет собой комплекс мероприятий, осуществляемых через кредитную (в частности банковскую) систему и направленных на изменение конъюнктуры рынков ссудных капиталов и управление денежным оборотом. Конечной целью денежно-кредитного регулирования является поддержание покупательной способности денежной единицы и сбалансированности экономики, обеспечение стабильного экономического роста.

Денежно-кредитное регулирование является функцией и прерогативой Центрального банка страны, который обладает правом эмиссии национальной валюты и несет ответственность за ее устойчивость. Его роль значительно выросла в ходе процесса демонетизации золота, когда возникла необходимость постоянного регулирования денежного обращения. В современных рыночных условиях Центральный банк — орган централизованного государственного контроля и управления денежно-кредитной сферой. Воздействуя на денежную массу, банковскую ликвидность, ссуды и инвестиции коммерческих банков, их резервные позиции, Центральный банк тем самым оказывает влияние на процесс воспроизводства общественного продукта, занятость, уровень доходов и цен и т. д.

Для регулирования денежной массы в обращении Центральный банк определяет на предстоящий период состав денежных агрегатов, подлежащих контролю, а также их количественные характеристики. Набор монетарных показателей, выступающих в качестве промежуточных целей денежно-кредитной политики, различается по странам и определяется исходя из представлений о том, насколько устойчиво данный агрегат коррелирует с реальным объемом производства и уровнем цен и насколько он поддается регулированию. Контроль за динамикой монетарных агрегатов центральные банки в настоящее время осуществляют путем таргетирования, т. е. установления количественных целевых ориентиров роста денежной массы. Мероприятия, проводимые в рамках денежно-кредитной политики, направлены на достижение запланированных параметров. Понятно, что правильное определение последних является чрезвычайно важным для эффективного регулирования денежного оборота.

Воздействие центральных банков на денежный оборот в процессе проведения денежно-кредитной политики может осуществляться в современных условиях посредством:

• эмиссионной политики;

• учетной и ломбардной политики;

• политики минимальных резервов;

• политики открытого рынка;

• валютной политики.

Эмиссионная политика. Одной из важнейших предпосылок поддержания устойчивости денежного обращения Центральным банком является возможность его полного контроля собственной эмиссии. Эффективность такого контроля во многом зависит от принятой системы валютных курсов. Так, в условиях функционирования валютных курсов, фиксированных по отношению к доллару США (Бреттон-Вудская валютная система), центральные банки европейских стран зачастую были обязаны осуществлять значительные валютные интервенции в пользу американской валюты, чтобы удержать ее от девальвации. Это нередко приводило к вынужденной избыточной эмиссии национальной валюты, которая использовалась для закупки долларов США в необходимом объеме. В современных условиях функционирования системы плавающих валютных курсов обязательства центральных банков по проведению интервенций в пользу иностранной валюты частично сохраняются, в частности в странах, где курс национальной валюты привязан к курсу валюты другого государства.

Центральные банки обладают исключительным правом эмиссии наличных денег. При обеспечении коммерческих банков наличными деньгами учитывается не только потребность в них, но и состояние денежного обращения. Следует отметить, что чем больше удельный вес наличных денег в денежной массе, тем сильнее зависимость коммерческих банков от Центрального банка.

Монопольное положение Центрального банка государства в налично-денежной сфере дает ему возможность в определенной мере контролировать и безналичный оборот. Безналичная эмиссия коммерческих банков, осуществляемая ими в ходе кредитных операций, вызывает дополнительную потребность в наличных деньгах, а также сопровождается ростом обязательных резервов, которые они хранят на счетах в Центральном банке. Понятно, что без предоставления последним дополнительной денежной массы (т. е. без эмиссии Центрального банка) эмиссионные возможности коммерческих банков реализовать достаточно сложно.

Однако Центральный банк не может использовать изменение денежной массы как инструмент прямого регулирования объема денежной массы на краткосрочных временных интервалах, так как предложение денег Центрального банка не является основным фактором, определяющим масштабы кредитной деятельности коммерческих банков. В частности, наличие избыточных резервов коммерческих банков не приводит с неизбежностью к расширению ими кредитования, поскольку при принятии решений учитывается уровень ликвидности и платежеспособности банка. В то же время повышенный спрос на дополнительные активы для регулирования текущих минимальных резервов со стороны коммерческих банков после принятия ими решения о кредитной экспансии может быть удовлетворен необязательно за счет денег Центрального банка, а, например, путем обращения на межбанковский денежный рынок. Краткосрочное регулирование денежной массы посредством эмиссионной политики Центрального банка ограничено в отношении управления не только кредитной рестрикцией, но и кредитной экспансией коммерческих банков.

Учетная (дисконтная) и ломбардная политика. Являясь " кредитором в последней инстанции" для кредитных учреждений, Центральный банк предоставляет им ссуды посредством переучета (редисконтирования) векселей (учетный кредит) и под залог векселей и других ценных бумаг (ломбардный кредит).

Переучет векселей как инструмент регулирования начал использоваться раньше других методов денежно-кредитной политики, и долгое время оставался основным из них. Изменяя процентную ставку по учетным кредитам (учетный процент или дисконт), а также ставку по ломбардным кредитам, Центральный банк влияет на их доступность для коммерческих банков и, следовательно, на формирование ресурсной базы кредитных учреждений. Это, в свою очередь, приводит к изменению объемов кредитования экономики, т. е. денежного предложения.

Учетный процент часто называют официальной учетной (или официальной процентной) ставкой. Следует отметить, что в целях денежно-кредитного регулирования могут использоваться как одна, так и несколько официальных ставок рефинансирования, дифференцированных в зависимости от вида и обеспечения ссуд. В связи с большей рискованностью операций по предоставлению ломбардных кредитов ломбардная ставка несколько выше учетной (на 1—4%), обычно между ними поддерживается стабильное соотношение. Учетная и ломбардная ставки Центрального банка, как правило, служат долгосрочными ориентирами для формирования процентных ставок на рынках ссудных капиталов.

Необходимо отметить, что эффективность дисконтной и ломбардной политики во многом зависит от потребности коммерческих банков в кредитах Центрального банка. Если ранее в ряде стран существовала практика прямой увязки уровня процентных ставок коммерческих банков с величиной учетной и ломбардной ставок на основе предписаний Центрального банка, то в современных условиях норма банковского процента определяется в основном рыночными факторами, так как для выравнивания колебаний своей ликвидности кредитные учреждения по большей части прибегают к займам на межбанковском денежном рынке. Частичная утрата официальными процентными ставками индикативной функции в настоящее время связана также с развитием операций центральных банков на открытом рынке, которые обусловливают изменение спроса и предложения на денежном рынке и тем самым оказывают более сильное воздействие на формирование рыночных процентных ставок, чем учетная политика. Однако взаимосвязь между краткосрочными рыночными и официальными процентными ставками сохраняется, поскольку условия рефинансирования Центральным банком кредитных учреждений и размещения их избыточных резервов на его счетах продолжают выступать как альтернатива условиям займов и размещения вкладов на денежном рынке и таким образом влияют на последние. Кроме того, учетную политику обычно проводят в сочетании с политикой открытого рынка, что позволяет усилить их эффективность и добиться желаемого влияния на уровень рыночных процентных ставок.

Для усиления своего влияния на движение процентных ставок центральные банки в дополнение к учетной и ломбардной политике широко применяют регулирование видов ценных бумаг, подлежащих переучету и перезалогу, изменение требований к ним; установление лимитов переучета и перезалога (как общей суммы данных кредитов, так и их объемов для отдельных кредитных учреждений), а также повышенных ставок при превышении этих лимитов; дифференциацию ставки дисконта по отдельным заемщикам и т. п.

В условиях открытой рыночной экономики центральные банки при проведении учетной и ломбардной политики принимают во внимание не только состояние и потребности внутреннего денежного оборота, но и влияние внешних факторов. В частности, внутренние официальные процентные ставки устанавливаются с учетом конъюнктуры международных рынков ссудных капиталов, чтобы предотвратить нежелательную миграцию национальной и иностранной валюты, способную негативно воздействовать на курс национальной валюты и устойчивость денежного оборота в стране.

Политика минимальных резервов. Эта политика состоит в установлении обязательных резервных требований к коммерческим банкам, заключающихся в необходимости хранения последними определенной части средств на беспроцентных счетах в Центральном банке. Изменяя норму обязательных резервов, Центральный банк может регулировать условия предоставления кредитов экономике и объем кредитных вложений.

Резервные требования устанавливаются в зависимости от используемой методики в процентах либо к фактическому объему кредитных вложений коммерческих банков, либо к сумме привлеченных ими средств (в этом случае к общей величине депозитов могут быть причислены средства, находящиеся в кассах коммерческих банков, как это практикуется, например, в США). Применение нормы обязательных резервов, рассчитанной на основе пассивных операций, способствует улучшению структуры денежной массы и банковской ликвидности, однако ее регулирующее воздействие на устойчивость денежного оборота через изменение условий кредитования является косвенным и опосредованным. Рассчитанная на основе активных операций, норма обязательных резервов используется для прямого регулирования кредитных вложений. Следует отметить, что для усиления избирательности воздействия обязательного резервирования на деятельность коммерческих банков норма обязательных резервов обычно дифференцируется по различным признакам (например, размер резервов по вкладам — в зависимости от их срочности).

В целом применение политики минимальных резервов позволяет регулировать в долгосрочной перспективе спрос коммерческих банков на деньги Центрального банка, а через воздействие на величину мультипликатора — объем депозитной мультипликации, т. е. дает возможность контролировать динамику денежной массы. Кроме того, норма обязательного резервирования оказывает влияние на уровень рыночных процентных ставок, так как изменение объема резервов, хранящихся на беспроцентных счетах, прямо отражается на рентабельности коммерческих банков, вынуждая их в случае понижения последней пересматривать свою процентную политику. Обычно снижение процентов по депозитным вкладам клиентов затруднено вследствие конкуренции между банками, поэтому чаще всего происходит повышение процентных ставок по кредитам, что соответствует рестрикционным мероприятиям Центрального банка. Наконец, политика минимальных резервов может применяться для регулирования внутреннего валютного рынка, например, путем изменения нормы резервирования по вкладам нерезидентов в национальных банках.

Резервные ставки являются в значительной мере административным инструментом денежно-кредитного регулирования и характеризуются глобальным, сильным и пролонгированным воздействием на ликвидность коммерческих банков, объемы их пассивных и активных операций. В связи с этим к изменению нормы обязательных резервов прибегают, как правило, достаточно редко и осторожно, отдавая предпочтение в регулирующих мероприятиях операциям Центрального банка на фондовом рынке.

Политика открытого рынка. Этот метод денежно-кредитного регулирования заключается в покупке и продаже Центральным банком ценных бумаг (преимущественно государственных) за свой счет на денежном рынке. Соответственно к сделкам открытого рынка не относится, например, покупка ценных бумаг непосредственно у их эмитента, а также текущие операции по поддержке курса государственных ценных бумаг за счет эмитента. Операции на открытом рынке могут проводиться как с краткосрочными ценными бумагами, так и долгосрочными, однако в последнем случае — только с целью регулирования денежного рынка. Следует отметить, что центральные банки иногда эмитируют собственные ценные бумаги с целью повышения эффективности своих интервенций на денежном рынке, поскольку большое число финансовых инструментов обеспечивает их взаимозаменяемость и большую гибкость политики открытого рынка.

Операции на открытом рынке используются как основной инструмент денежно-кредитного регулирования в странах, где достаточно развит денежный рынок и государственный долг достигает существенных размеров. Посредством них происходит предоставление денежных средств коммерческим банкам (путем покупки ценных бумаг) и изъятие денежных ресурсов (путем продажи ценных бумаг). Сделки на открытом рынке сопровождаются мультипликационным эффектом и оказывают влияние на ликвидность коммерческих банков, величину их избыточных резервов и в конечном итоге на денежное предложение. Необходимо отметить, что в зависимости от целей и экономических условий политика открытого рынка может проводиться как самостоятельно, так и в сочетании с дисконтной политикой и политикой минимальных резервов.

Валютная политика. Денежное кредитное регулирование покупательной способности национальной валюты имеет и внешнеэкономический аспект, поскольку стабильность денежной единицы подразумевает ее устойчивость не только во внутреннем экономическом обороте, но и в международном. Развитие интеграционных процессов в мировой экономике привело к тесной взаимосвязи национальных рынков ссудных капиталов открытых рыночных хозяйств с международными рынками ссудных капиталов, которая реализуется посредством операций на валютных рынках, перемещения " горячих" денег и долгосрочного капитала между странами и т. п. Это обусловило снижение эффективности национальной денежно-кредитной политики, поскольку темпы роста важнейших экономических показателей (в частности, валового национального продукта, инфляции, ставок ссудного процента и т. д.) находятся под сильным воздействием внешнеэкономических факторов, влияние которых иногда достаточно сложно нейтрализовать.

Так, изменение конъюнктуры еврорынков и развитие мировой инфляции может привести к колебаниям национальных процентных ставок, не поддающихся регулированию с помощью учетного процента. Более того, рыночные процентные ставки в свою очередь оказывают сильное воздействие на уровень официальных ставок, и центральные банки нередко устанавливают их исходя из рыночной конъюнктуры. Следует отметить так же, что часто затруднено проведение рестрикционных мероприятий в денежно-кредитной сфере отдельного государства вследствие доступности кредитных ресурсов на международных рынках ссудных капиталов.

Весьма важно, что в современных условиях в открытых рыночных хозяйствах уровень валютного курса вместе с объемом денежной массы и ставкой процента выступает как важнейшая промежуточная цель денежно-кредитной политики государства, так как его изменение оказывает влияние на совокупные предложение и спрос. В то же время он является инструментом регулирования внутреннего денежного оборота.

Внешнеэкономическая функция денежно-кредитного регулирования реализуется посредством проведения валютной политики государства, представляющей собой комплекс мероприятий, осуществляемых в денежно-кредитной и валютной сферах с целью воздействия на покупательную способность национальной денежной единицы, валютный курс и темпы экономического роста. Центральные банки влияют на межстрановые перемещения капиталов, используя следующие инструменты валютного регулирования:

• учетную ставку, увеличение уровня которой способствует переливу капиталов из-за границы и повышению курса национальной валюты, а понижение стимулирует обратные процессы;

• операции на открытом рынке (в т. ч. с иностранной валютой и валютными ценностями), которые направлены на нейтрализацию воздействия на внутренний рынок ссудных капиталов неблагоприятной конъюнктуры еврорынков;

• валютные интервенции, прямо влияющие на динамику валютного курса;

• изменение валютного курса. Девальвируя курс национальной валюты, Центральный банк преследует цель стимулирования совокупного спроса, а ревальвация, напротив, направлена на его ограничение;

• валютные ограничения, которые устанавливаются в законодательном или административном порядке. К ним относятся, например, установление прямого валютного контроля над операциями в иностранной валюте, введение двойного валютного рынка, ограничение или запрещение выплаты процентов по вкладам нерезидентов, введение лимитов на международные активы и обязательства коммерческих банков и т. п.

Методы регулирования, применяемые центральными банками для поддержания устойчивости денежного обращения подразделяют на общие и селективные. Общие методы влияют на конъюнктуру рынка ссудных капиталов и ликвидность коммерческих банков в целом. Они включают учетную политику, политику минимальных резервов, операции на открытом рынке, установление нормативных требований к ликвидности коммерческих банков.

Селективные методы оказывают избирательное воздействие и направлены непосредственно на регулирование объемов выдаваемых кредитов. К примеру, в целях количественного ограничения кредитования центральный банк может установить лимит переучета векселей для каждого коммерческого банка, обязательную маржу, максимальный размер процентных ставок, норму выдачи кредитов отдельными коммерческими банками, условия выдачи различных видов ссуд и другие ограничения. Селективные методы регулирования носят административный характер и более эффективно, чем общие, сдерживают развитие инфляционного процесса. Их используют, как правило, в периоды усиления нестабильности денежного обращения, когда необходимо оказать быстрое и действенное влияние на деятельность кредитных учреждений.

Социально-экономические последствия инфляции. Проявляясь в обесценении денег, инфляция тем самым затрагивает самые разнообразные стороны хозяйственной жизни общества.

Внешне на показатели деятельности предприятий инфляция влияет позитивно — возрастает объем реализации продукции, соответственно увеличивается прибыль и рентабельность. В краткосрочном плане небольшая инфляция, увеличивая платежеспособный спрос, может оказать стимулирующее воздействие на экономический рост. Но достаточно длительный инфляционный процесс по мере своего развития все больше затрудняет нормальное функционирование общественного хозяйства. Инфляционный рост цен увеличивает номинальную прибыль предприятий, отражаемую в их балансах, однако это увеличение носит иллюзорный характер, образует так называемую " бумажную" прибыль. Одновременно с возрастанием номинальной прибыли предприятия могут испытывать серьезные затруднения со средствами на текущие расходы, быть финансово неустойчивыми, так как вынуждены из полученной прибыли компенсировать обесценение оборотного и основного капитала. Таким образом, их фактическая прибыль значительно меньше формально полученной. Более того, сильная инфляция может привести, например, к такому снижению реальной величины амортизационных отчислений, что предприятия не смогут оплатить даже простое воспроизводство основного капитала.

В условиях развития инфляционного процесса выигрывают те хозяйственные субъекты, кто занимает на рынке выгодные позиции и имеет возможность быстро повышать цены. В результате они получают дополнительную прибыль за счет инфляционного перераспределения доходов между ними и покупателями их товаров. Обычно такое перераспределение осуществляется в пользу крупных предприятий и фирм, особенно на базе монопольных цен. На мелких и средних производителей, которые обычно функционируют в условиях более жесткой конкуренции и получают небольшую прибыль, инфляция влияет отрицательно. У них ограничена возможность компенсации вызванного инфляцией роста издержек за счет повышения цен на свою продукцию, а также возможность модернизации производства, обновления ассортимента товаров. При значительном ухудшении экономической конъюнктуры ускорение инфляции ведет к разорению мелкого и среднего бизнеса.

Инфляция вносит неопределенность в хозяйственную деятельность, ухудшает управляемость экономики и хозяйствующих единиц. Нестабильность, изменчивость экономической конъюнктуры и информации затрудняет определение перспектив, прогнозирование затрат и доходов, макроэкономическое и внутрифирменное планирование, заключение контрактов и соглашений (так как возрастают риски) и т. д.

Инфляционный рост цен негативно влияет на сбалансированность экономики. Неравномерность протекания инфляционных процессов усиливает неравенство условий воспроизводства и получения дохода в различных отраслях и приводит к углублению межотраслевых диспропорций. Усиление инфляции стимулирует перелив капитала из сферы производства в сферу обращения, где его оборачиваемость выше и темпы возрастания опережают рост цен. Нарушается пропорция между накоплением и потреблением, рост цен подрывает стимулы к накоплениям внутренних денежных ресурсов предприятий, так как обесценивает их, соответственно сворачиваются инвестиционные проекты.

Развитие инфляции стимулирует перелив капитала из сферы производства в денежно-кредитную сферу. Кредитно-финансовые учреждения, располагающие значительно большими денежными ресурсами, чем промышленные предприятия, имеют возможность диверсифицировать свои активы таким образом, чтобы избежать потерь от обесценения денег. Кроме того, норма прибыли здесь значительно больше, чем в отраслях промышленности. Для инфляции характерен рост денежной массы и высокие номинальные и реальные процентные ставки. Данные условия наряду с ускорением оборачиваемости денежных средств в этой сфере позволяют кредитным учреждениям, в частности банкам, получать значительную инфляционную прибыль. Вместе с тем во время инфляции существенно возрастают и банковские риски (риск ликвидности, кредитный риск и т. п.). На определенном ее этапе обесценение денег достигает таких размеров, что делает невыгодным денежные накопления. В этом случае ресурсная база кредитных учреждений сужается, поскольку все большая часть ресурсов общества направляется на текущее потребление.

Инфляция обусловливает деформацию структуры кредитных вложений коммерческих банков: по мере ее усиления все больше снижается доля среднесрочных и долгосрочных кредитов и увеличивается удельный вес краткосрочных ссуд, что обусловлено сокращением сроков размещения депозитов и обесцениванием долгосрочных вложений. В свою очередь это вынуждает предприятия использовать краткосрочные банковские кредиты (выдаваемые, как правило, за счет краткосрочных депозитов) для финансирования капвложений, вследствие чего существенно возрастает кредитный риск. В этом случае существование разрыва между сроком кредитования и сроком оборачиваемости ссуженных средств заставляет заемщиков прибегать к краткосрочным кредитам на постоянной основе независимо от условий кредитования, что значительно ухудшает платежеспособность этих предприятий и может повлиять на ликвидность банков.

Рост ссудного процента во время инфляции наряду с сокращением сроков кредитования затрудняет получение кредитов промышленным предприятиям, в связи с чем увеличивается удельный вес ссуд предприятиям торговли, у которых оборачиваемость капитала значительно выше.

Инфляция отрицательно влияет на состояние государственного бюджета. Уменьшается реальная величина его доходов вследствие обесценения налогов и других поступлений, так как существует временной лаг между поступлением средств в бюджет и их расходованием. Вместе с тем при высокой инфляции возникают трудности с размещением государственных займов.

Обесценение денег проявляется в снижении валютного курса, хотя и с определенным запозданием. Рост внутренних цен обусловливает изменение соотношения между объемами экспорта и импорта (выгоднее становится импортировать товары), что в свою очередь влияет на сальдо платежного баланса страны и, в конечном счете, вызывает снижение спроса на национальную денежную единицу и рост потребности в иностранной валюте. Это приводит к девальвации валютного курса. Однако следует иметь в виду, что зависимость между ростом уровня цен в стране и изменением валютного курса не является столь однозначной, поскольку на динамику последнего оказывают влияние не только внутренние, но и внешние факторы, действующие на международных валютных рынках.

Снижение валютного курса, в свою очередь, воздействует на движение экспортных и импортных цен. Импортеры товаров вынуждены повышать цены на них, чтобы удержать норму прибыли на прежнем уровне. Экспортеры же в этом случае имеют возможность снизить цены в иностранной валюте на свои товары, тем самым, повысив их конкурентоспособность на внешних рынках. Однако обратное влияние валютного курса на экспортные и импортные цены не носит долгосрочного характера, их уровень в конечном итоге определяется состоянием национальной экономики.

Нестабильность цен и динамики валютного курса стимулирует спекулятивные тенденции на товарных, денежных, валютных, фондовых и других рынках, что обусловливает возрастание их неустойчивости, повышение рисков при проведении сделок.

Высокий уровень инфляции, с одной стороны, стимулирует вывоз национального капитала за пределы страны, а также противодействует притоку иностранного капитала. С другой стороны, при прочих благоприятных условиях, она позволяет получать инфляционную сверхприбыль при производстве товаров, пользующихся повышенным спросом, в результате операций на денежных, финансовых рынках и т. п. Кроме того, в настоящее время существует немало достаточно эффективных валютно-кредитных инструментов, применяющихся для снижения валютных рисков. В связи с этим инфляция может привести к притоку иностранного капитала в страну, в том числе спекулятивного, что способно послужить дополнительным фактором обесценения денег.

Развитие инфляционного процесса приводит к тяжелым социальным последствиям. На основе инфляции в результате неравномерного роста доходов происходит их перераспределение между группами населения, при этом в большей степени страдают самые незащищенные слои.

Рост номинальной заработной платы наемных работников, как правило, отстает от роста цен (степень этого отставания во многом зависит от действий профсоюзов), что обусловливает движение уровня их жизни. Следует иметь в виду, что наибольший рост цен приходится на жизненно необходимые товары, такие как продовольственные, коммунальные услуги и т. п., спрос на которые падает незначительно даже в условиях сильной инфляции. Такая неравномерность в темпах роста потребительских цен приводит к ухудшению экономического положения семей со средними и низкими доходами, поскольку затраты на указанные товары составляют у них, в отличие от семей с высокими доходами, основную часть потребительских расходов. Таким образом, в условиях инфляции снижается уровень жизни основной массы населения.

Снижение реальных доходов семей ухудшает общие условия воспроизводства рабочей силы, сужает внутренний потребительский спрос на товары и услуги, что отрицательно влияет на экономический рост. Усиливая нестабильность экономики, инфляция тормозит воспроизводство рабочих мест, способствуя сохранению и увеличению безработицы и тем самым нарастанию социальной напряженности в обществе.

В наибольшей степени от инфляции страдают люди с фиксированными доходами, особенно те из них, чьи доходы составляют выплаты из бюджета государства — пенсионеры, студенты, безработные и т. д. Темпы роста получаемых ими социальных пособий, как правило, значительно отстают от темпов роста цен, а потребительская корзина этих групп населения дорожает быстрее, чем потребительская корзина семей со средним или высоким доходом.

Теории инфляции. В западной экономической науке существует множество теоретических воззрений на причины развития инфляции, однако большинство экономистов трактует ее как любое повышение цен в экономике.

В рамках кейнсианской концепции природы инфляционного процесса обычно выделяются два основных фактора инфляции. Во-первых, в качестве причины роста цен рассматривается избыточный спрос (инфляция спроса), который стимулирует возрастание денежной массы, играющей, по мнению сторонников этой теории, пассивную роль в развитии инфляции, так как деньги оказывают крайне незначительное воздействие на состояние экономики. При этом основным источником инфляции выступает избыточный спрос населения, поскольку увеличение спроса со стороны предпринимателей и государства ведет к усилению загрузки производственных мощностей и рабочей силы и, соответственно, к росту производства и снижению безработицы. Таким образом, допускается " умеренная" инфляция в условиях неполной занятости с целью обеспечения стабильного экономического роста. При полной занятости, в условиях равновесного состояния экономической системы увеличение совокупного спроса приводит к росту издержек производства и развитию " истинной" инфляции, которая уже не стимулирует развитие производства, а, напротив, оказывает на него негативное воздействие и характеризуется обесценением не только денег, но и капитала.

Во-вторых, в качестве причины роста цен рассматривается увеличение издержек производства (инфляция издержек), главным образом возрастание заработной платы темпами, превышающими темпы роста производительности труда. Повышение цен в результате увеличения издержек производства трактуется как " истинная" инфляция, требующая применения мер по стабилизации денежного обращения.

Отдельные теоретические направления в рамках кейнсианской модели отдают предпочтение либо инфляции спроса (например, посткейнсианство), либо инфляции издержек (например, неокейнсианство). Однако нередко в качестве факторов развития инфляционного процесса рассматриваются избыточный спрос и рост издержек производства во взаимосвязи. Следует отметить, что источником инфляции сторонники кейнсианской концепции считают также рост цен в монополизированном секторе экономики, т. е. практику установления монопольных цен с учетом ожидаемого уровня инфляции.

На основных положениях концепции спроса и издержек базируется теория структурной инфляции, трактующая инфляцию как процесс, обусловленный возникновением диспропорций между отраслями и отдельными секторами экономики. Она разрабатывается в разных вариантах, в частности существуют модели структурной инфляции, построенные на основе деления общественного хозяйства на два сектора, в которых одинаковые темпы роста заработной платы, но темпы роста производительности труда и издержек производства различаются и рост цен в менее эффективном секторе инспирирует повышение общего уровня цен. Так, например, экономику делят на прогрессивный сектор (промышленность) и консервативный (сфера услуг) или открытый сектор, включающий отрасли, продукция которых конкурирует с иностранными товарами на внутренних и внешних рынках, и сектор, закрытый для иностранной конкуренции.

123 4 5 6