Влияние экономической политики на оценки эффективности

Политика собственников и менеджеров.

Объективность оценки эффективности работы организаций обусловлена двумя политическими факторами: а) внутренним — политикой собственников и менеджеров по отношению к результатам деятельности предприятия; б) внешним — государственной экономической политикой, основанной на национальных традициях.

♦ Политика собственников и менеджеров. Эффективность работы организации зависит от целей, которые преследуют собственники и менеджеры. Основные цели владельцев и менеджеров успешно действующих предприятий — это достижение максимальных темпов роста стоимости предприятия или максимизация его капитализированной стоимости, т.е. цены предприятия. Менеджеры стремятся к максимизации продаж и доли рынка, а не текущей прибыли. В этом случае прибыль рассматривается в долгосрочном периоде, т.е. как совокупная прибыль, полученная за все время деятельности предприятия.

Однако нередко владельцы и менеджеры (чаще малых и средних предприятий), довольствуясь достигнутым развитием, добиваются максимизации текущих прибылей. Такой подход в долгосрочной перспективе снижает шансы предприятия выжить в конкурентной борьбе.

В Методических рекомендациях по организации корпоративного управления в акционерных обществах с участием государства, утв. постановлением Минэкономики и Госкомимущества от 5.07.2016 № 45/14, под корпоративными конфликтами понимается любое разногласие или спор между органом акционерного общества и акционером либо разногласие или спор между акционерами или органами, если это затрагивает интересы общества.

Совет директоров и исполнительные органы.

Чаще всего конфликты между исполнительными органами и членами совета директоров возникают из-за различного понимания ими своей роли в управлении компанией. Так, первые обвиняют вторых во вмешательстве в оперативную деятельность или в неспособность понять реальную финансово-экономическую ситуацию. В свою очередь, совет директоров может быть недоволен результатами исполнения поставленных перед исполнительными органами задач, принимаемыми оперативными решениями, качеством информирования о текущей ситуации и т.п.

В подобных случаях рекомендуется, прежде всего, открыто обсудить сложившуюся ситуацию, разъяснить роль совета директоров и ожидания сторон. Хорошим поводом для такой встречи может быть обсуждение результатов оценки деятельности совета директоров по итогам года.

Разногласия в совете директоров.

Разногласия в совете директоров обычно являются отражением противоречий между акционерами, которых они представляют. В предупреждении и урегулировании подобных конфликтов важнейшую роль играет председатель совета. Он должен мудро управлять ходом обсуждения вопросов, при необходимости привлекать независимых специалистов и т.п. Хорошим профилактическим приемом является практика неформального общения членов совета. Но в основе всегда остается их профессионализм и добросовестность.

Разногласия между акционерами.

Самая распространенная и опасная разновидность корпоративных конфликтов – те, которые возникают между акционерами. Их причинами в Методических рекомендациях названы различные мнения в отношении стратегии, дивидендной политики, состава органов управления. Однако это, скорее, следствия. На самом деле причина конфликтов между акционерами – борьба за контроль и доходы. Она выражается в неудовлетворенности миноритариев объемом своих прав или размером доходов (причем не только дивидендов, но и курсовой стоимости акций) или в экспансии мажоритариев, «выдавливающих» мелких акционеров из компании или игнорирующих их интересы.

Серьезные конфликты возникают из-за претензий на управление АО или на его активы «третьей силы». В этой роли могут, к примеру, выступать скрытые конечные бенефициары компании или государство – как собственник или регулятор. Заметим, что разделение этих функций называется сегодня в Беларуси одной из ключевых задач реформирования отношений собственности и улучшения корпоративного управления.

По мнению авторов Методических рекомендаций, особую роль в предотвращении таких корпоративных конфликтов должны играть независимые директора, которые будут предварительно оценивать действия и решения АО, способные привести к возникновению конфликтов, и при отрицательном заключении которых соответствующие действия (решения) не рекомендуется совершать (принимать). Оптимальным способом разрешения конфликта между участниками называется заключение акционерного соглашение. В зарубежной практике для предотвращения и погашения конфликтов между акционерами широко используются и другие способы: от регламентации процедур принятия решений до выкупа акций обществом или мажоритариями.

Конфликты между акционерами и акционерным обществом.

Особо выделены в Методических рекомендациях конфликты между акционерами и самим АО, возникающие из-за непредоставления информации, нарушений при выплате дивидендов, при голосовании на общем собрании и т.п. Важнейшей профилактической мерой подобных конфликтов является подробная регламентация ключевых корпоративных процедур (проведения общего собрания, реализации дивидендной и информационной политики и т.п.). Для предотвращения таких конфликтов целесообразно в АО с большим числом акционеров назначать корпоративного секретаря, который будет следить за соблюдением прав и законных интересов акционеров.

Конфликты между акционерами и менеджерами.

Это одно из основных противоречий: между акционерами (собственниками) компании и ее менеджерами (персоналом). Если первые заинтересованы в получении максимальных доходов, то вторые – в росте своих заработков и сохранении рабочих мест.

В частности, работников (если они сами не являются акционерами) никогда не радует начисление высоких дивидендов, поскольку это сокращает оборотные средства предприятия. Руководители АО, напротив, нередко считают, что акционеры должны регулярно предоставлять компании дополнительные инвестиции, помогать с поставками сырья, сбытом продукции и т.п. Поэтому топ-менеджеры могут быть заинтересованы в сокрытии прибыли, чтобы сократить дивидендные выплаты, а иногда – в ее завышении или искажении других показателей, чтобы получить право на повышение зарплат и премий.

Если же акционером является государство, то оно преследует еще и иные цели в рамках проводимой социально-экономической политики. Это также иногда приводит к конфликту интересов.

Урегулирование конфликта.

Конфликт может быть урегулирован путем подписания соглашения между акционером (-ами) и акционерным обществом. Оно может быть также принято в виде решения соответствующего органа АО. В целях объективного урегулирования конфликта заинтересованные лица, в т.ч. члены совета директоров или исполнительной дирекции, не должны принимать участия в вынесении соответствующего решения. Рассмотрение корпоративного спора органами управления АО не препятствует передаче такого спора на рассмотрение в суд.

Национальные приоритеты в оценках эффективности деятельности организации. Критерии эффективности зависят от особенностей национальной культуры и реализуемой государственной экономической политики.

В Германии, Дании, Голландии и частично в Бельгии при оценке эффективности акцент ставится скорее на величине оборота товаров и услуг, чем на норме прибыли, и в первую очередь учитываются интересы персонала, работающего в организации, а не акционеров.

Во Франции прибыльность оценивается более высоко по сравнению с оборотом, а системе оплаты труда работающих уделяется больше внимания, чем доходам инвесторов.

В Великобритании компании отдают предпочтение прибыли, а не обороту, и в вопросе о вознаграждении в большей степени защищают интересы инвесторов, а не служащих.

В Японии показатель объема продаж более значим, чем прибыль; реализация долгосрочных целей здесь оценивается более высоко по сравнению с выполнением заданий оперативных планов.

В США показатель прибыли стоит на первом месте, он рассматривается как альтернатива обороту. Поскольку компании уделяют больше внимания реализации краткосрочных целей, отдавая им предпочтение перед долгосрочными, постольку интересы инвесторов (поддержание курса акций и ровня дивидендов) постоянно находятся в центре внимания высшего менеджмента.

⇐ Предыдущая 1 2 3 45