Государственное регулирование и контроль за деятельностью товарных бирж

 

Государственное регулирование и контроль за деятельностью товарных бирж осуществляет Комиссия по товарным биржам при ГКАП РФ (ст.33 Закона). Положение о ней утверждено постановлением Правительства Российской Федерации от 24 февраля 1994 г., №152*. В соответствии с Указом Президента РФ от 22 сентября 1998 г., №1142 “О структуре федеральных органов исполнительной власти” Государственный антимонопольный комитет РФ упразднён, а образовано Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства.

В функции Комиссии входит выдача лицензий как на организацию биржевой торговли, так и биржевым посредникам и биржевым брокерам на совершение фьючерских и опционных сделок, организация и изучение деятельности товарной биржи, контроль за соблюдением законодательства о товарных биржах, разработка предложений по совершенствованию деятельности товарных бирж и методических рекомендаций по подготовке биржевых документов, рассмотрение жалоб участников биржевой торговли за нарушения законодательства.

Комиссия обладает следующими полномочиями: она вправе отказать товарной бирже в выдаче лицензии на организацию биржевой деятельности, аннулировать выданную лицензию или приостановить её действие в случае нарушения законодательства; направлять товарной бирже обязательные для исполнения предписания об отмене или изменении положений учредительных документов, правил биржевой торговли, решений органов управления биржи или о прекращении деятельности, которая противоречит законодательству; назначать государственного комиссара на товарную биржу; организовывать по соглашению с органами финансового контроля аудиторские проверки деятельности товарных бирж и биржевых посредников, требовать от товарных бирж, их расчётных учреждений (клиринговых центров) и биржевых посредников представления учётной документации; применять к бирже или биржевому посреднику соответствующие санкции в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевременного исполнения предписаний Комиссии; направлять в суд или арбитражный суд материалы для применения предусмотренных законом санкций к товарным биржам и их членам, нарушившим законодательство.

В Законе о товарных биржах предусмотрены следующие правонарушения в биржевой деятельности: проведение биржевых торгов без лицензии; нарушение порядка информирования участников биржевых торгов о предстоящих и предыдущих торгов; нарушение установленного биржей порядка контроля за механизмом ценообразования; незаконное использование юридическими лицами в их наименовании и (или) рекламе слова “биржа”; неисполнение или несвоевременное исполнение предписаний Комиссии по товарным биржам.

Непосредственный контроль за соблюдением биржевого законодательства возлагается на государственного комиссара, назначаемого Комиссией по товарным биржам. Положение о нём утверждено постановлением Правительства Российской Федерации от 24 февраля 1994 г.

Государственному комиссару предоставлено право присутствовать на биржевых торгах, участвовать в общих собраниях членов биржи с правом совещательного голоса, знакомиться с информацией о деятельности биржи, вносить предложения в Комиссию по товарным биржам и осуществлять контроль за исполнением её решений. Государственный комиссар не вправе принимать решений обязательных к исполнению.

Деятельность товарных бирж подлежит ежегодной аудиторской проверке. Это предусмотрено постановлением Правительства РФ от 7 декабря 1994 г. “Об основных критериях (системе показателей) деятельности экономических субъектов, по которым бухгалтерская (финансовая) отчётность подлежит обязательной ежегодной аудиторской проверке”.

Новый импульс биржевая торговля получила в связи выходом постановления Совета Министров - Правительства РФ от 11 мая 1993 г. “О мерах по стимулированию роста организованного товарооборота биржевых товаров через товарные рынки”. Развитие биржевой торговли признано одной из важнейших мер по формированию общероссийского и местных товарных рынков. В постановлении предусмотрено осуществить ряд организационных мер, направленных на обеспечение нормального функционирования товарных бирж - предоставление биржам необходимых торговых залов, складских помещений и других объектов. Органам исполнительной власти субъектов РФ рекомендовано при передаче биржам помещений в аренду применять ставки арендной платы, устанавливаемые для бюджетных организаций, то есть на льготных условиях. Рекомендовано применять для бирж и другие льготы, в частности, взимать плату за предоставление средств связи в пользование в пределах тарифов, предусмотренных для бюджетных организаций.

 

Понятие биржевой сделки

 

В ст. 7 Закона о товарных биржах биржевая сделка определена как зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношение биржевого товара в ходе биржевых торгов. В этом определении содержится в совокупности признаки биржевой сделки.

Предметом биржевой сделки является биржевой товар. Под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар, определённого рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в определённом порядке биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности. Товары для биржевой торговли должны соответствовать определённым критериям. В период становления биржевой торговли ассортимент товаров был чрезвычайно широким, такая ситуация соответствовала начальному периоду становления рыночных отношений. Биржа в тот период была по существу единственным каналом реального приобретения необходимых товаров. На крупных биржах постепенно стала проводиться политика отсева небиржевых товаров, приближение в этом вопросе к требованиям западных стандартов.

Биржевой товар должен быть определённого рода и качества. Товар должен быть строго стандартизирован, что позволяет торговать наряду с реальным товаром и контрактами. Товары должны быть однородны по качеству, это позволяет производить торговлю при отсутствии товара при заключении сделки.

На Западе биржи сами разрабатывают стандарты, у нас используются государственные стандарты и требуется сертификат качества. Таким образом, к продаже предлагаются обезличенные, усреднённые товары. Товары с уникальными свойствами не являются биржевыми.

Биржевые товары также должны быть количественно определёнными по размеру, весу или числу. Требования к количественной стандартизации устанавливаются биржей.

Стандартизации подвергается и цена. С помощью стандартизации цен происходит выравнивание цен каждого товара и создаётся возможность их взаимозаменяемости.

К биржевым товарам относятся мясо и мясопродукты, зерно, сахар, нефть и нефтепродукты, лес и лесоматериалы, хлопок, шерсть, чёрные металлы и цветные металлы. Этот перечень приведён в постановлении Совета Министров - Правительства РФ “О мерах по стимулированию роста организованного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи” от 11 мая 1993 года.

Биржевым товаром в соответствии с Законом о товарных биржах является стандартный контракт и коносамент. Коносамент является распределительным документом на товар. Продажа коносамента означает передачу покупателю всех правомочий по распоряжению товарами.

Непременным условием признания сделки биржевой является заключение её участниками биржевой торговли.

Общие понятия и виды участников биржевой торговли определены в ст.19 Закона о товарных биржах. Ими являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

Правовой статус этих трёх категорий различен, различны их права и обязанности в биржевой торговле. Членами биржи могут быть юридические и физические лица – индивидуальные предприниматели, которые участвуют в формировании уставного капитала биржи либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи и стали членами в порядке, предусмотренном учредительными документами биржи.

В Законе о товарных биржах установлен круг субъектов, которые не могут быть членами биржи (ст.14). Это служащие данной или другой товарной биржи; предприятия и учреждения, если их руководители (заместители) или руководители обособленных подразделений являются служащими данной биржи; высшие и местные органы государственной власти и управления; банки, страховые и инвестиционные компании и фонды; общественные и благотворительные объединения и фонды; физические лица, которые не являются предпринимателями.

Само понятие “члены биржи” включает неоднородный состав участников. Среди членов биржи выделяют: полные члены, неполные члены и учредители.

Учредителями являются инициаторы создания биржи, подписавшие учредительное соглашение и внесшие первоначальные взносы. Размер взносов зависит от организационно-правовой формы биржи.

Законом о товарных биржах (п.9 ст.14) закреплено право на обладание особыми правами и обязанностями учредителей биржи. Их особые права и обязанности должны быть определены в уставе. Биржи не вправе нарушать равенство прав учредителей и других членов биржи в биржевой торговле. Причём указанные права предоставляются учредителями не более, чем на три года с момента государственной регистрации биржи.

Как правило, за учредителями закрепляется право на очередное получение дивидендов либо по фиксированной норме на отдельную акцию, либо, как это предусмотрено в уставе Московской товарной биржи, определённой доли от чистой прибыли общества - 10%.

При ликвидации биржи уставной капитал возвращается учредителям.

Кроме того, им обычно даётся возможность бесплатно открыть одну или несколько брокерских контор. За ними сохраняется право приобретать в первую очередь освобождающиеся в результате выхода других участников брокерские места.

На многих биржах осуществляется воздействие на учредителей, в частности устанавливаются санкции к тем из них, кто несвоевременно производит оплату взносов.

На некоторых биржах к неисправным плательщикам применяется санкция – 0, 1% просроченной суммы за каждый день опоздания оплаты.

Учредители пользуются всеми правами членов биржи.

В ряде случаев учредители являются пассивными инвесторами, основная цель которых состоит в получении прибыли, а не торговыми предпринимателями. Цель же биржи - торговая деятельность. Поэтому тенденцией в биржевой деятельности является установление ограниченного размера капитала таких учредителей в уставном фонде.

Полные члены обладают правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определённое количество голосов, установленных в учредительных документов биржи на общем собрании членов биржи и на общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи.

Неполные члены обладают ограниченными правами. Они могут участвовать в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе) и обладают правом на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов секции (отдела, отделении) биржи.

Что касается непосредственного заключения сделок, то правовое значение приобретает в этом вопросе какой субъект является членом биржевых торгов.

Правом заключения всех видов биржевых сделок обладают брокерские фирмы и независимые брокеры - члены биржи.

Брокерские фирмы, независимые брокеры и брокерские конторы объединены Законом о товарных биржах в одну категорию - биржевые посредники (ст.10).

Посетители (юридические и физические лица) являются участниками торгов, но не членами биржи. Законом о товарных биржах (ст.21) и учредительными документами биржи им предоставлено право на совершение биржевых сделок.

Посетители подразделяются на постоянных, внесших обычно фиксированную плату за право торговать в течение трёх лет и разовых, получивших право участвовать в торгах один или несколько дней. Разовые посетители торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счёт.

Постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей, а являются активными торговыми предпринимателями.

Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими конторами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество. В Законе о товарных биржах установлено определённое ограничение по количеству постоянных посетителей - их количество не должно превышать 30% от общего числа членов биржи.

В Законе о товарных биржах специально подчёркнуто, что биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счёт биржи. Этот запрет вытекает из рассмотренного нами ранее в Законе (ст.3) запрета осуществления биржей торговой и торгово-посреднической деятельности.

Следующим признаком биржевой сделки является заключение договора в ходе биржевых торгов.

Торги на каждой бирже проводятся по установленному порядку, определённому в Правилах биржевой торговли. Торги проводятся гласно и публично.

И последнее условие для признания сделки биржевой – сделка должна быть зарегистрирована на бирже. Порядок регистрации и оформления сделок устанавливается биржей по Правилам биржевой торговли. Как правило, в процессе биржевых торгов маклер, ведущий торги, фиксирует устное соглашение сторон на заключение сделки. Затем как во время торгов, так и в течение установленного биржей времени происходит оформление и регистрация сделок в специальном отделе регистрации сделок.

Договоры считаются заключенными с момента их регистрации в соответствии с установленными биржей правилами.

Известный русский ученый Г.Ф. Шершеневич писал, что “совершаемые на бирже сделки по своей юридической конструкции ничем не отличаются от сделок, заключаемых вне биржи, отличительные признаки биржевой сделки следует искать не в их классической природе, а в условиях, при которых сделка совершается, а именно где, между кем, по поводу какого объекта и как она совершается” (Г.Ф. Шершеневич. Курс торгового права.Т.2.СПб, 1908.С.558).

Таким образом, биржевые сделки являются договорами, предусмотренными в Гражданском кодексе РФ, отличающимися порядком совершения, определенным местом заключения, временем, а также заключением их посредством специальных субъектов - биржевых брокеров.

Содержание биржевой сделки, как правило, не разглашается, за исключением таких условий как предмет, количество товара, цена, место и срок исполнения. Какие из условий сделки составляют коммерческую тайну определяется в биржевых документах.

Исполнение биржевых сделок осуществляется вне биржи. Биржевые сделки исполняются в основном в интересах клиентов. Поэтому необходимо различать две группы обязательств – обязательства, возникающие из заключаемого договора брокера (брокерской фирмы) с предпринимателем-клиентом, и обязательства, возникающие между сторонами сделки по ее исполнению. На практике эти договоры нередко смешивают, и ответственность за ненадлежащее исполнение обязательств по биржевой сделке возлагается на лицо, не являющееся стороной по сделке.

В связи с этим Высший Арбитражный Суд в своем информационном письме №С-13\ОП -250 от 3 августа 1993 г. указал, что ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение биржевой сделки, заключаемой от имени клиента, несет сторона по сделке, а не биржевой посредник.

Виды биржевых сделок

 

В соответствии со ст. 8 Закона о товарных биржах на товарной бирже могут заключаться:

- сделки в отношении реального товара;

- сделки в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки (форвардные сделки);

- фьючерсные сделки;

- опционные сделки;

- другие сделки в отношении биржевого товара, контракта или прав, установленные в Правилах биржевой торговли.

Таким образом, исчерпывающего перечня биржевых сделок в законе не приводится. Бирже предоставляется право самостоятельно предусмотреть виды заключаемых биржевых сделок в Правилах биржевой торговли.

Биржевые сделки можно подразделить на сделки, совершенные с реальным товаром и сделки на срок без реального товара.

Сделки с реальным товаром могут быть с коротким сроком поставки и сделки с отсроченным сроком поставки реального товара (форвардные сделки).

Цель сделок с реальным товаром - действительное приобретение или отчуждение товара.

В начальный период своего становления товарные биржи были биржами реального товара. По требованию участника биржевой торговли биржа обязана организовать экспертизу качества товаров, реализуемых через биржу. Товар во время торгов может быть либо в месте, указанном продавцом, либо на территории биржи, либо быть отгруженным и находиться в пути.

Являясь по своей правовой природе договором купли-продажи, сделки с реальным товаром имеют свои особенности, так как предметом таких договоров являются оптовые партии товара. От продавца, как правило, требуется справка о наличии товара. При заключении договора согласуется цена, способ получения товара, порядок расчетов и другие условия.

Достаточно распространенным видом сделок с реальным товаром являются форвардные сделки. Целью заключения таких сделок является получение реального товара. Но в отличие от сделок с коротким сроком поставки товар по форвардной сделке поставляется в определенный договором срок в будущем. В момент заключения сделки товар может быть еще не произведен.

Форвардные сделки подлежат обязательному исполнению несмотря на возможное наступление неблагоприятных условий (например, неурожай). Как правило, на товар устанавливается фиксированная цена. Этим исключается риск неблагоприятного изменения цены в установленный срок действия договора. Однако участники сделки не могут использовать преимущества при выгодном для них изменении цены.

По своей юридической природе форвардные сделки являются договорами поставки.

На определенном этапе своего развития рынок наличного товара перестает соответствовать нуждам предпринимательской деятельности. Относительно насыщенный при высоких ценах и узости платежеспособного спроса биржевой рынок реального товара начинает испытывать время от времени трудности с реализацией товара. Происходит переход к фьючерсной торговле – принципиально новой системе соединения спроса и предложения. Одним из преимуществ  фьючерсных сделок является возможность для участников рынка представлять себе динамику цен в перспективе и вследствие этого застраховаться от неблагоприятного колебания цен.

Совершение фьючерсных и опционных сделок на товарных биржах является показателем зрелости рыночных отношений.

Фьючерсная торговля означает торговлю стандартными контрактами на поставку товаров через определенный срок. Цель заключения фьючерсных контрактов не состоит в реальном приобретении товара. Поставкой товаров заканчивается всего около пяти процентов заключенных сделок. Во фьючерсных сделках контрагенты заинтересованы не в потребительной, а в меновой стоимости товаров. Фьючерсные сделки являются мнимыми сделками, они совершаются без намерения повлечь юридические последствия.

Определение фьючерсной сделки в законе отсутствует. Такие определения содержатся в разрабатываемых самими биржами документах. Так, к примеру, в Правилах биржевой торговли Российской товарно-сырьевой биржи фьючерсные сделки определялись как “ сделки, которые заключаются, как правило, не с целью покупки или продажи товара, а с целью страхования (хеджирования) сделок с наличным товаром или получения в ходе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от возможного изменения цен”.

Предметом фьючерсной сделки является биржевой контракт (фьючерс) с унифицированными условиями по количеству, качеству и срокам поставки.

Для страхования сделок с наличным товаром фьючерсные сделки заключаются параллельно сделкам с реальным товаром, но противоположного содержания. Так, если на бирже реального товара заключается сделка на приобретение товара в будущем периоде, то на фьючерсной бирже продается такой же контракт, и наоборот.

Основным признаком фьючерсной торговли является фиктивный характер сделок. Купля-продажа совершается, а обмена товаров нет. Во фьючерсном контракте унифицируются все его условия (количество, качество, сроки поставки, место совершения сделки).

Любая сторона фьючерсной сделки в любой момент до поставки товара может прекратить свои обязательства по продаже или покупке товара путем участия в другом фьючерсном контракте на тот же товар или ту же дату поставки, который является противоположным первому.

Особенностью фьючерсных контрактов является полная обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним.

Фьючерсные сделки играют важную роль в рыночной экономике, так как способствуют выравниванию цен.

Другой особенностью фьючерсных сделок является то, что они заключаются с участием расчетной палаты или клирингового центра. Он выступает гарантом выполнения обязательств сторон.

В соответствии со ст. 28 Закона о товарных биржах биржа в целях обеспечения исполнения совершаемых на ней форвардных, фьючерсных и опционных сделок обязана организовать расчетное обслуживание путем создания расчетных учреждений или путем заключения договора с банком или иным кредитным учреждением об организации расчетного (клирингового) обслуживания. Клиринговые центры могут быть организованы и как самостоятельные независимые от биржи организации биржевых посредников.

Закон о товарных биржах выделяет в качестве самостоятельного вида сделок  опционные сделки (их еще называют сделки с премиями), связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.

Опцион предоставляется одним участником другому за определенное вознаграждение.

Владелец опциона за небольшую сумму получает возможность защиты от неблагоприятного изменения цен. Если подобного изменения цен не происходит, то опцион не используется, потеря вознаграждения (премии) возмещается получением прибыли. Образно говоря, покупатели опциона платят премию в обмен на время, которое им необходимо, чтобы решить, нужен им товар или контракт, или нет. Дата истечения опциона является последним сроком, когда покупатель может воспользоваться предоставленным ему договором правом.

Применяются различные системы опциона - американская и континентальная.

Согласно американской системе покупатель может воспользоваться своим правом в любой момент зафиксированный опционом до истечения срока ликвидации. По европейской системе такое право может быть реализовано покупателем опциона только в момент наступления срока.

Опционные сделки имеют несколько разновидностей. При заключении простой сделки с премией плательщиком премии выступает покупатель или продавец. При такой сделке плательщик премии приобретает право потребовать от другой стороны сделки исполнения обязательства либо может отказаться от сделки (право отхода).

При заключении двойной сделки с премией плательщик премии получает право выбора между позицией покупателя и позицией продавца, а также право отказаться от сделки. Премия может учитываться отдельно от суммы сделки или включаться в сумму сделки.

При заключении кратной сделки с премией один из контрагентов получает право за определенное вознаграждение в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество товара, подлежащего поставке или купле. Краткость выражается в том, что большее количество товара должно находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, то есть превосходить его в два, три, четыре и т.п. раза, но в пределах максимума, установленного договором.

Кратные сделки с премией в свою очередь могут быть с выбором покупателя и с выбором продавца.

Особенности опционных сделок заключаются не в объекте сделок, которым может быть и товар и контракт, а в условиях сделки.

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: