Приклад для розв’язання типових задач

Вартість власного капіталу фірми становить 16%; її вартість боргу до сплати податку – 13%, середня ставка податку – 25%. Ціна продажу акцій дорівнює їх балансовій вартості.

Використовуючи наступний баланс, обчисліть середньозважену вартість капіталу.

Таблиця 3.1

Баланс підприємства

Актив		Пасив
Гроші готівкою	120	Довгостроковий борг	1152
Отримані рахунки	240	Власний капітал	1728
Інвентар	360	Всього	2880
Обладнання	2160
Всього	2880

Розв’язання

Середньозважена вартість капіталу (WACC) обчислюється за наступною формулою:

 

                                    ,                          (3.1)

 

де - вартість відповідно позикового і власного капіталу;

-частка відповідно позикового і власного капіталу в загальній його сумі;

Т - ставка податку на прибуток (0,25).

Підставляючи відомі дані у вищенаведену формулу, одержимо:

 

 

Задачі для самоперевірки

Задача 3.1

Визначити вартість позикового капіталу, якщо підприємство сформувало позиковий капітал за рахунок емісії облігацій. Номінал облігації – 1000 грн., обсяг емісії - 10 000 000 грн, купонний процент сплачується раз на рік і становить 14 % від номіналу, строк обігу облігацій – 5 років. Облігації розміщено на ринку за ціною 990 грн. Витрати на емісію – 120 000 грн.

Задача 3.2

Виходячи з нижченаведеної інформації, обчисліть розмір прибутку, традиційного грошового потоку, операційного грошового потоку, чистого потоку:

№ п/п	Показники	Сума,грн.
1.	Надходження від продажу товарів у поточному періоді	100000
2.	Надходження для погашення дебіторської заборгованості	200
3.	Залучені короткострокові кредити в початковому періоді	2500
4.	Оплата товарів	57000
5.	Видатки в погашення кредиторської заборгованості	1500
6.	Витрати на оплату праці	1000
7.	Амортизаційні відрахування	95
8.	Сплата відсотків за короткостроковий кредит	890
9.	Податкові платежі: в т.ч. податок на прибуток	7343 3000
10.	Транспортні витрати, орендні платежі	6577
11.	Видатки з чистого прибутку (весь прибуток розподіляється): - на поповнення оборотних коштів - - заохочення персоналу - - виплати дивідендів - - на купівлю цінних паперів інших підприємств	5000 1000 1500 1500

 

Питання для самоперевірки

1. Чим забезпечується ефективність фінансового механізму?

2. На чому ґрунтується управління фінансовим механізмом?

3. У чому полягає організаційно-правове забезпечення реалізації фінансової політики?

4. Що являє собою фінансове право та як воно формується?

5. У чому сутність і завдання фінансового планування?

6. Яким чином організується здійснення фінансової політики?

7. Що таке фінансовий контроль і яка його роль?

8. Які існують види фінансового контролю?

 

Рекомендована література: основна [1, 3, 6]: додаткова [1, 3, 8].

 

Тема 4. Управління оборотними активами

1 Особливості оборотних активів.

2 Політика управління оборотними активами.

3 Управління запасами.

4 Управління дебіторською заборгованістю.

5 Управління грошовими активами.

 

1. Особливості оборотних активів

Активи – ресурси, контрольовані підприємством в результаті минулих подій, використання яких, як очікується, призведе до отримання економічних вигод у майбутньому. Економісти пропонують таке визначення: активи – економічні ресурси підприємства у формі сукупних майнових цінностей, що використовуються у господарській діяльності з метою отримання прибутку.

Згідно П(С)БО 2 “Баланс” оборотні активи – грошові кошти та їх еквіваленти, що не обмежені у використанні, а також інші активи, призначені для реалізації чи споживання протягом операційного циклу чи протягом дванадцяти місяців з дати балансу.

 До складу оборотних активів входять:

 1. Запаси.

 2. Дебіторська заборгованість.

 3. Грошові кошти та їх еквіваленти.

 4. Інші оборотні активи.

 Особливості оборотних активів:

- можливість швидкої трансформації;

- вплив інфляції;

- можливість швидкої диверсифікації;

- додаткові операційні витрати по їх зберіганню;

- високий рівень ліквідності;

- ризик втрат через несумлінність партнерів чи персоналу;

- реалізація управлінський рішень здійснюється у короткому періоді часу;

- втрати і порчі в межах норм природного збитку.

 

2. Політика управління оборотними активами

Етапи управління оборотними активами:

- Аналіз оборотних активів за попередні періоди.

- Визначення принципів формування оборотних активів.

- Оптимізація обсягу оборотних активів та їх структури.

- Оптимізація співвідношення постійної і змінної частин оборотних активів з урахуванням “сезонної хвилі”.

- Забезпечення необхідної ліквідності оборотних активів.

- Забезпечення рентабельності оборотних активів для формування ефективного портфелю короткотермінових фінансових вкладів.

- Забезпечення мінімізації втрат оборотних активів у процесі їх використання, зокрема у розрізі.

- Формування оптимальної структури джерел фінансування оборотних активів.

 

3. Управління запасами

Для цілей бухгалтерського обліку запаси включають:

- сировину, основні й допоміжні матеріали, комплектуючі вироби та інші матеріальні цінності, що призначені для виробництва продукції, виконання робіт, надання послуг, обслуговування виробництва й адміністративних потреб;

- незавершене виробництво у вигляді не закінчених обробкою і складанням деталей, вузлів, виробів та незакінчених технологічних процесів. Незавершене виробництво на підприємствах, що виконують роботи та надають послуги, складається з витрат на виконання незакінчених робіт (послуг), щодо яких підприємством ще не визнано доходу;

- готову продукцію, що виготовлена на підприємстві, призначена для продажу і відповідає технічним та якісним характеристикам, передбаченим договором або іншим нормативно-правовим актом;

- товари у вигляді матеріальних цінностей, що придбані (отримані) та утримуються підприємством з метою подальшого продажу;

- малоцінні та швидкозношувані предмети, що використовуються протягом не більше одного року або нормального операційного циклу, якщо він більше одного року;

- молодняк тварин і тварини на відгодівлі, продукцію сільського і лісового господарства.

- До складу первісної вартості запасів відносяться:

- суми, що сплачуються згідно з договором постачальнику (продавцю) за вирахуванням непрямих податків;

- суми ввізного мита;

- суми непрямих податків, у зв’язку з придбанням запасів, які не відшкодовуються підприємству;

- транспортно-заготівельні витрати, тобто затрати на заготівлю запасів; оплата тарифів за вантажно-розвантажувальні роботи; транспортних запасів всіма видами транспорту до місця їх використання, включаючи витрати зі страхування ризиків, транспортування запасів;

- інші витрати, що пов’язані з придбанням запасів і доведенням їх до стану, в якому вони придатні для використання у запланованих цілях.

 Етапи управління запасами включають в себе:

 1. Аналіз запасів ТМЦ (товарно-матеріальні цінності) у попередньому періоді.

 2. Оптимізація розміру основних груп поточних запасів.

 3. Система контролю за рухом запасів на підприємстві.

 4. Реальне відображення у фінансовому обліку вартості запасів в умовах інфляції.

 

4. Управління дебіторською заборгованістю

Дебіторська заборгованість, як і товарно-матеріальні запаси, є активом, що не приносить прибутку. Однак наявність певного обсягу дебіторської заборгованості є необхідним результатом господарської діяльності підприємства, а оптимізація її обсягу – одним із найважливіших завдань, які повинен вирішувати фінансовий менеджер у процесі управління оборотним капіталом.

Дебіторська заборгованість – сума заборгованості дебіторів підприємству на певну дату.

 Довгострокова дебіторська заборгованість – сума дебіторської заборгованості, яка не виникає в ході нормального операційного циклу та буде погашена після дванадцяти місяців з дати балансу.

 Поточна дебіторська заборгованість - сума дебіторської заборгованості, яка виникає в ході нормального операційного циклу або буде погашена протягом дванадцяти місяців з дати балансу.

 Існують такі види дебіторської заборгованості:

- довгострокова дебіторська заборгованість;

- дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги;

- дебіторська заборгованість за розрахунками: з бюджетом, за виданими авансами, з нарахованих доходів, із внутрішніх розрахунків;

- інша поточна дебіторська заборгованість.

Основні завдання управління дебіторською заборгованістю

- Сприяння зростанню обсягу продаж шляхом надання комерційного кредиту і тим самим зростанню прибутку;

- Підвищення конкурентноздатності за допомогою відстрочки платежів;

- Визначення рівня ризику неплатоспроможності покупця;

- Розрахунок планового розміру резерву сумнівних боргів;

- Надання рекомендацій по роботі з фактично або потенційно неплатоспроможними покупцями;

Розрізняють наступні етапи управління дебіторською заборгованістю:

- Аналіз дебіторської заборгованості за попередні періоди;

- Формування кредитної політики до покупців;

- Формування процедури інкасації дебіторської заборгованості;

- Розробка заходів по використанню сучасних форм рефінансування дебіторської заборгованості.

 

5. Управління грошовими активами

Метою управління грошовими активами є забезпечення постійної платоспроможності підприємства. Об’єктами фінансового управління є грошові кошти (в касі, на банківських рахунках, у дорозі) та їх резерви у формі поточних фінансових інвестицій у грошові інструменти та цінні папери.

Грошові активи на підприємствах України можуть складатися з таких елементів:

- грошові активи в національній валюті;

- грошові активи в іноземній валюті;

- резервні грошові кошти у формі високоліквідних короткотермінових фінансових вкладень.

 Розрізняють такі етапи управління грошовими активами:

- Аналіз грошових активів.

- Оптимізація залишку грошових активів.

- Забезпечення рентабельного використання вільного залишку грошових активів.

- Контроль за грошовими активами.

 З позицій теорії інвестування грошові кошти — це окремий вид інвестицій у товарно-матеріальні цінності, а тому управління ними має здійснюватися на таких загальних засадах:

- підтримка мінімального залишку грошових коштів для безперебійного здійснення поточних розрахунків;

- врахування діапазону сезонних змін залишку грошових коштів;

- створення резерву вільних грошових коштів на випадок можливого розширення обсягів діяльності;

- формування резерву грошових коштів для компенсації непередбачених витрат і можливих втрат у процесі фінансово-господарської діяльності;

- своєчасна трансформація вільних грошових коштів у високоліквідні фінансові інструменти та їх зворотна конвертація для поповнення залишку грошових коштів.

 Основні комплекси фінансових завдань при управлінні грошовими активами та методичний інструментарій їх реалізацій в систематизованому вигляді представлені на рисунку.

 

Практичне заняття № 4

Тема 4. Управління активами підприємства

Основні поняття: активи, оборотні активи, необоротні активи, основні засоби, запаси, дебіторська заборгованість, чистий оборотний капітал.

План

1. Зміст і завдання управління оборотними активами.

2. Джерело формування оборотних активів підприємств та способи забезпечення їх оптимальної структури.

3. Управління виробничими запасами.

4. Управління дебіторською заборгованістю. Визначення оптимальної структури дебіторської заборгованості.

5. Управління необоротними активами підприємства. Управління основними засобами, нематеріальними активами.

6. Особливості формування активів на різних етапах розвитку підприємства.

 

Активи – економічні ресурси підприємства у формі сукупних матеріальних цінностей, які використовуються в господарській діяльності з метою отримання прибутку.

Грошові активи – сума грошових коштів, яка перебуває у розпорядженні підприємства на визначену дату.

Дебіторська заборгованість – сума заборгованості на користь підприємства у вигляді фінансових зобов’язань юридичних і фізичних осіб.

Короткострокові фінансові вкладення – вкладення капіталу в цінні папери строком до одного року.

Кредиторська заборгованість – поточні зобов’язання на підприємстві постачальникам, бюджету, робітникам і службовцям, інші короткострокові зобов’язання.

Обігові кошти – грошові кошти, авансовані у виробничі фонди та фонди обігу, які постійно перебувають в кругообігу з метою безперервного забезпечення процесу виробництва та реалізації продукції.

Оборотний капітал – частина продуктивного капіталу, яка переносить вартість на новостворений продукт повністю і повертається до виробника в грошовій формі в кінці кожного кругообігу капіталу.

Чистий оборотний капітал – сума оборотних активів, яка фінансується за рахунок власного і довгострокового залученого капіталу.

Тестові завдання

1.Коефіцієнт оновлення основних засобів розраховують як відношення:

а) вартості основних засобів, що надійшли за звітний період, до первісної вартості основних засобів на кінець цього самого періоду;

б) вартості основних засобів, що надійшли за звітний період, до первісної вартості основних засобів на початок цього самого періоду;

в) вартості основних засобів, що надійшли за звітний період, до їх залишкової вартості на початок цього самого періоду;

г) вартості основних засобів, що надійшли за звітний період, до середньорічної вартості активів;

2.Якщо темп приросту оборотних коштів вищий, ніж необоротних коштів, це означає:

а) сформована мобільна структура майна підприємства;

б) відбувається прискорення оборотності всієї сукупності коштів підприємства;

в) зростає рентабельність діяльності підприємства;

г) підвищується вартість реального майна підприємства;

д) зростає сума чистих активів підприємства.

3. Індекс постійного активу показує:

а) частку необоротних активів у загальній сумі джерел фінансування;

б) частку основних засобів і нематеріальних активів у джерелах власних та прирівняних до них коштів;

в) частку необоротних активів у джерелах власних і прирівняних до них коштів;

г) співвідношення необоротних і оборотних активів;

д) частку основних засобів і нематеріальних активів у загальній сумі джерел фінансування.

4. До активної частини основних засобів належать:

а) машини та обладнання, інструменти, прилади, інвентар (меблі);

б) силові і робочі машини та устаткування, вимірювальні й регулюючі прилади і пристрої, лабораторне устаткування, обчислювальна техніка, яка використовується в автоматизованих системах управління технологічними процесами, інші машини й устаткування, транспортні засоби;

в) машини та обладнання, транспортні засоби, малоцінні необоротні матеріальні активи;

г) силові і робочі машини та устаткування, вимірювальні й регулюючі прилади і пристрої, лабораторне устаткування, обчислювальна техніка, яка використовується в автоматизованих системах управління технологічними процесами, інші машини й устаткування, транспортні засоби, інструменти та інвентар, малоцінні необоротні активи;

д) будинки, споруди та передавальні пристрої, машини та обладнання, транспортні засоби, інструменти, прилади, інвентар.

5. Відомі такі дані по підприємству на кінець року: накопичений знос основних засобів – 30 тис. грн., протягом року надійшло основних фондів в обсязі 20 тис. грн., коефіцієнт надходження – 0,1. Коефіцієнт зносу становить:

а) 10 %;

б) 0,15;

в) 30 %;

г) 0,05;

д) 50 %.

6. Відомі такі дані: залишкова вартість основних засобів на початок року становила 100 тис. грн., річний темп зростання основних фондів – 10 %, коефіцієнт зносу – 20 %, протягом року вибуло 5 тис. грн. основних фондів. Коефіцієнт вибуття становить:

а) 0,01;

б) 4 %;

в) 0,05;

г) 3,6 %;

д) 0,06.

7. Відомі такі дані: питома вага активної частини основних фондів на початок аналізованого періоду становила 50 % і зросла на 4 %, при цьому фондовіддача активної частини скоротилася з 4,4 до 4. За рахунок зміни технологічної структури основних фондів їх фондовіддача:

а) зросла на 0,176;

б) скоротилася на 0,176;

в) зросла на 16 %;

г) скоротилася на 16 %;

д) інша відповідь.

8. Мобільність запасів характеризується:

а) відношенням валового доходу від реалізації до середньої величини виробничих запасів за період;

б) відношенням суми виробничих запасів і незавершеного виробництва до загальної вартості готової продукції і товарів;

в) відношенням загальної тривалості аналізованого періоду до кількості обертів за вибуттям виробничих запасів за даний період;

г) часткою товарів і готової продукції в загальній вартості запасів підприємства;

д) тривалістю виробничого циклу підприємства.

9. Відомі такі дані: залишки оборотних активів за станом на кінець періоду протягом трьох років становили 100, 120 і 110 тис. грн. відповідно, при цьому кількість обертів, здійснюваних кожною грошовою одиницею, інвестованою в оборотні активи, зросла з 1,5 до 2. Які зміни відбулися з чистим доходом від реалізації:

а) зріс на 57,5 тис. грн.;

б) скоротився на 57,5 тис. грн.;

в) зріс на 55 тис. грн.;

г) скоротився на 55 тис. грн.;

д) зріс на 50 тис. грн.?

10. В якому випадку тривалість операційного циклу буде дорівнювати строку обороту запасів:

а) строк погашення дебіторської заборгованості перевищує строк погашення кредиторської заборгованості;

б) підприємство не надає відстрочки платежу покупцям;

в) підприємство використовує товарний кредит постачальників;

г) підприємство застосовує передоплату за відвантажену продукцію;

д) ні за яких обставин?

10. Коефіцієнт оборотності запасів дорівнює 4, тривалість операційного циклу становить 100 днів. Строк інкасації поточної дебіторської заборгованості становитиме:

а) 90 днів;

б) 190 днів;

в) 10 днів;

г) 25 днів;

д) усі відповіді неправильні.

 

⇐ Предыдущая123456789Следующая ⇒

Поделиться: