Анализ структуры пассива баланса. ⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 13Следующая ⇒ Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре заемного и собственного капитала, сколько привлечено в оборот заемных средств. По степени принадлежности капитал делится на собственный и заемный. По продолжительности использования – на долгосрочный (постоянный) и краткосрочный.   Таблица 1.1 Динамика структуры собственного капитала.   Источник капитала	Сумма, тыс. руб.		Структура капитала, %
н.г.	к. г.	н.г.	к.г.	Откл.
Уставный капитал	474	474	0, 05	0, 05	0, 00
Добавочный капитал	841043	799939	96, 8	96, 6	-0, 2
Резервный капитал	95	95	0, 01	0, 01	0, 00
Фонд накопления
Фонд социальной сферы	26781	26781	3, 14	3, 34	0, 2
Целевые финансирование и поступления	0	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль отчетного года	0	0	0	0	0
Непокрытый убыток отчетного года		0	0	-	-
Непокрытый убыток прошлых лет	-	-	-	-	-
Итого	868393	827289	100	100

Вывод: Данные, приведенные в табл. 1.1, показывают следующие изменения в структуре собственного капитала: не изменилась доля уставного капитала, а фактор неизменного состояния нераспределенной прибыли и фонда накопления говорит о том, что производство не расширяется. Наблюдается незначительное уменьшение доли добавочного капитала на 0, 2 % и отсутствие целевого финансирования и поступления.                   

Таблица 1.2

Динамика структуры заемного капитала.

 

Источник капитала	Сумма, тыс. руб.		Структура капитала %
	н.г.	к.г.	н.г.	К.г.	Откл.
Долгосрочные кредиты банков	0	0	0, 00	0, 00	0
Краткосрочные заемные средства:	6219	503	1, 18	0, 08	-1, 1
Кредиты банков	6219	503	1, 18	0, 08	-1, 1
Прочие займы	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	506983	621666	96, 1	98, 2	2, 1
Поставщики и подрядчики	114635	70933	21, 7	11, 2	-10, 5
Векселя к уплате	0	0	0, 00
Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами	0	0	0	0	0
По оплате труда	24931	10530	4.7	1.7	-3
По социальному страхованию и обеспечению	219769	300555	41.6	47.5	5.7
Задолженность перед бюджетом	111029	185201	21	29.3	8, 3
Прочие кредиторы	36619	54647	7, 1	8, 5	1, 4
Авансы полученные	0	0	0	0	0
Расчеты по дивидендам	0	0	0	0	0
Доходы будущих периодов	0	473		0, 7
Резервы предстоящих платежей	13857	6281	2, 72	1, 14	-1, 08
Итого:	527059	632823	100	100

 

Вывод: Произошли следующие изменения в структуре заемного капитала: Доля банковского кредита не изменилась. Доля же краткосрочных кредитов банков в связи с частным их погашением уменьшилась ( на 1, 1%). Доля кредиторской задолженности, которая временно используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, возросла на 2, 1 %. При этом приветствуется значительное увеличение задолженности перед бюджетом (на 8, 3%). Отрицательным фактором, обуславливающим привлекательность предприятия перед акционерами, является неизменение доли расчетов по дивидендам. Незначительно возросла доля доходов будущих периодов( на0, 7%).  

   

1.2 Оценка рыночной устойчивости предприятия.

 

1. Коэффициент финансовой автономности (Ка) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме характеризует финансовую независимость предприятия:

                Ка=СК/ПБ,

 где СК- сумма собственных источников средств (собственный капитал); ЗК – сумма заемных источников средств ( заемный капитал); ПБ – общая сумма капитала в имуществе предприятия ( пассив баланса).

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кзс) (плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска):

                          Кзс=1/Ка-1=ЗК/СК

3. Коэффициент маневренности (Км): Км=СОС/СК

       Где СОС – собственные оборотные средства предприятия.

4. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (Кобесп.): Кобесп=СОС/ОА, где ОА – оборотные активы предприятия.

5. Коэффициент финансовой зависимости ( доля заемного капитала Кз):

       Кз=ЗК/ПБ.

 

Таблица 1.3

Расчет основных показателей рыночной устойчивости предприятия.

 

Показатели	Усл. Об.	Алгоритм расчета по строкам баланса.
Коэффициент финансовой автономии	Ка	Стр.490/стр.699
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	Кзс	(стр.590+стр.690)/стр.490
Коэффициент маневренности	Км	(стр.490-(стр.190-стр.590))/стр.490
Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами	Коб	(стр.490-(стр.190-стр.590))/стр.290
Коэффициент финансовой зависимости	Кз	(стр.590+стр.690)/стр.699

 

Таблица 1.4

Динамика основных показателей рыночной устойчивости предприятия.

 

Показатели	Граничные значения	1998г.		Откл +, -	1999г.		Откл +, -	2000		Откл +, -
		Нг	Кг		нг	кг		нг	кг
Ка	> =0.5	0, 78	0, 62	-0, 16	0, 6	0, 57	-0, 3	0, 45	0, 42	-0, 03
Кзс	< =1	0, 28	0, 6	0, 32	0, 6	0, 76	0, 16	1, 17	1, 39	0, 22
Км	> =0.5	0, 06	0, 09	0, 03	0, 19	0, 19	0	-0, 38	-0, 4	-0, 02
Коб	> =0.3	0, 2	0, 19	-0, 1	0, 09	0, 09	0	-0, 49	-0, 41	0, 08
Кз		0, 2	0, 4	0, 2	0, 38	0, 43	0, 1	0, 54	0, 58	0, 04

 

Вывод: На начало 1999. коэффициент финансовой автономности составил 06, что соответствует нормативному значению > =0, 5. К концу отчетного периода положение немного ухудшилось, коэффициент уменьшился на три пункта и стал равный 0, 57, что отвечает требованиям самофинансирования (независимости) предприятия.

Коэффициент финансового риска, равный на начало отчетного периода 0, 6 (при нормативном значении < =1), говорит о устойчивом финансовом положении. На конец 1999 года данный показатель составил 0, 76, что удовлетворяет нормативу и свидетельствует о значительном снижении финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и повышении его рыночной устойчивости ( таблица 1.4).

Коэффициент маневренности капитала (структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного и доля собственного основного капиталов в общей его сумме) показывает, что на конец 1999 года оборот собственного капитала не изменился..

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами не изменился и составил 0, 09, что не отвечает требованиям норматива.

 

1.3. Анализ активов предприятия

Актив содержит сведения о размещении капитала, расходов предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. По степени ликвидности актив делят на долгосрочный капитал и текущие (оборотные) активы.

 

Таблица 1.5

Структура активов предприятия.

Средства предприятия	На начало года		На конец года		Прирост
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Долгосрочные активы	781606	63	746682	63, 7	-34924	0, 7
Текущие активы:	457204	37	425054	36, 3	32150	-0, 7
Производства	72799	5, 8	86640	7, 4	13841	1, 6
Обращения	384405	31, 2	338414	28, 9	-45991	-2, 3
Итого	1238810	100	1171736	100	-67074

 

Вывод:

Из таблицы 1.5 видно, что структура активов анализируемого предприятия существенно изменилась: увеличилась доля основного капитала а оборотного соответственно уменьшилась на 0, 7 такой спад был обеспечен за счет уменьшения средств в сфере производства и их уменьшения. Перечисленные факторы обусловили изменения органического строения капитала: на начало отчетного года отношение основного капитала к оборотному составляло 170 %, а на конец –175, 6 %, что не способствовало ускорению его оборачиваемости.

 

Таблица 1.6

Анализ структуры оборотных средств предприятия.

Виды средств	Наличие средств, т.р.			Структура средств, в %
	нг	Кг	откл	нг	кг	Откл
Запасы	54246	68019	13773	11, 8	16	4, 2
МБП	1254	1307	53	0, 3	0, 3	0
Незавершенное производство	616	934	298	0, 13	0, 2	0, 07
Готовая продукция	4438	7030	2592	0, 97	1, 7	0, 73
Товары отгруженные	-	-	-	-	-	-
Расходы будущих периодов	12245	9350	-2895	2, 7	2, 2	-0, 5
НДС по приобретенным ценностям	11429	18231	6802	2, 5	4, 3	1, 8
Дебиторская задолженность	372449	316027	-56422	81, 5	74, 3	-7, 2
Краткосрочные финансовые вложения	480	4131	3651	0, 09	0, 9	0, 81
Денежные средства	47	25	-22	0, 01	0, 1	0, 09
Итого	457204	425054	-32150	100	100	-

 

Вывод: Денежные средства на начало отчетного года составляли 0, 01% текущих активов. К концу года они уменьшились в абсолютном выражении, однако их доля увеличилась на 0, 09%. Это говорит о плохом распределении денежных средств, так как пущенные в оборот они не приносят доход, однако доля этой статьи в структуре оборотных средств предприятия растет. Предприятие не расширяет свою деятельность, не наращивает объемы производства и сбыта товарной продукции, следовательно, падает число покупателей, а соответственно и дебиторская задолженность. Абсолютная величина запасов увеличилась на 4, 8%. Такой рост суммы запасов объясняется высокими темпами инфляции за анализируемый период. Отрицательно оцениваются увеличения доли незавершенного производства на 0, 07%, а положительно увеличение удельного веса краткосрочных финансовых вложений на 0, 81%. Важной статьей оборотных активов является готовая продукция. Значительная доля в структуре оборотных средств на начало отчетного года 0, 97% и увеличения на конец года 1, 7% свидетельствует о том, что товар не востребован на рынке. 

 

1.4. Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов является собственный капитал и долгосрочные заемные средства, иногда – краткосрочные кредиты банков. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

 

Схема капитала предприятия.

 

Долгосрочные активы (основной капитал)		Собственный основной капитал и долгосрочные кредиты	Переменный капитал
Текущие активы	Постоянная часть	Собственный оборотный капитал
	Переменная часть	Краткосрочный капитал

 

Таблица 1.7

Определение наличия собственных оборотных средств, тыс. руб.

 

Показатели	На н. г.	На к. г.	Откл.
Общая сумма постоянного капитала	868393	827289	-41104
Общая сумма внеоборотных активов	781606	746682	-34924
Сумма собственных оборотных средств	-86787	-80607	6180
Приравненные к ним средства	537059	632823	105764
Итого собственных средств в обороте	440272	552216	111944

 

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) делят на две части:

- переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

- постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

 Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

На начало 1999 года сумма собственных оборотных средств составила                    -86787 тыс.руб. (табл.1.7). На конец отчетного периода ситуация улучшилась: за год сумма собственных оборотных средств приросла на6180 т. р.

                                                                                                           Таблица 1.8

Определение удельного веса собственных и заемных средств в сумме текущих активов предприятия.

Показатели	На н. г.	На к. г.	Откл.
Общая сумма текущих активов, тыс. руб.	781606	746682	-34924
Непокрытые убытки прошлых лет, тыс. руб.	-254547	-113859	140688
Общая сумма краткосрочных долгов предприятия, тыс. руб.	527059	632823	105764
Сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.	-86787	-80607	6180
Доля в сумме текущих активов, %:
Собственного капитала	0	-20	-20
Заемного капитала	100	120	20

 

Данные таблицы 1.8 показывают, что на начало 1999 года текущие активы были полностью сформированы за счет заемных средств, а на конец отчетного периода доля ЗК в формировании текущих активов возросла на 20%, что свидетельствует о приближении предприятия к оптимальному соотношению собственных и заемных средств (50 и 50 %).

 

 

Таблица 1.9

Обеспеченность материальных запасов собственным оборотным капиталом.

 

Показатели	№ стр.	Сумма, тыс. руб.		Откл.
		На н.г.	На к.г.
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	1	-86787	-80607	6180
Запасы	2	72799	86640
ДЗ покупателей и заказчиков	3	162586	98647
ДЗ по векселям к получению	4	5000	5065
Авансы выданные	5	0	0
Итого (2+3+4+5)	6	240385	190352	-50033
Краткосрочные кредиты и займы под запасы и затраты	7	6219	503
Кредиторская задолженность	8	114635	70933
Векселя к уплате	9	0	0
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков	10	0	0
Итого (7+8+9+10)	11	120854	71436	-49418
Запасы и затраты, не прокредитованные банком	12	-119531	-118916	615
Излишек СОС для покрытия запасов, затрат и ДЗ	13	-206318	-199523	6795

Вывод: на начало 1999 года материальные запасы совсем небыли обеспечены собственными источниками финансирования, на конец года обеспеченность составила почти столько же. Это свидетельствует о том, что степень зависимости предприятия от внешних источников не изменилась. На начало года наблюдался недостаток СОС для покрытия запасов, затрат и ДЗ в размере 206318 т.р., а на конец года недостаток сократился на 6795 т.р.

 

 Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется формулой.

 

З< СОК+КРтмц

Где З – запасы и затраты. Они должны быть меньше собственного оборотного капитала (СОК) и кредитов под товарно-материальные ценности (КРтмц). Тогда коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Коз) будет больше единицы:

 

Коз=СОК+КРтмц/3> 1.

Для предприятия выполняются соотношения на начало 1999 года 72799 не меньше чем 6219-86787 (-80568), на конец 1999 года 86649 не меньше 503-80607 (-80104). Коз=-1, 1 не больше 1, Коз на конец года = -0, 92 не больше 1. Это означает, что на начало и конец отчетного года положение предприятия является абсолютно финансово неустойчивым. Поскольку наличие собственного оборотного капитала и его изменение имеют очень большое значение в обеспечении финансовой устойчивости предприятия. Целесообразно провести факторный анализ его динамики.

Таблица 1.10

Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала, тыс. руб.

Фактор	На н. г.	На к. г.	Уровень влияния
1. Постоянный (перманентный) капитал:	868393	827289
Уставный капитал	474	474
Добавленный капитал	841043	799939
Резервный капитал	95	95
Фонд накопления	26781	26781
Целевые финансирование и поступления
Сумма нераспределенной прибыли
2. Долгосрочные кредиты и займы	0	0
3. Долгосрочные активы	781606	746682
Основные средства (ОС)	518976	533621
Долгосрочные финансовые вложения	19	19
Незавершенные капитальные вложения	258832	209858
Нематериальные активы (НМА)	3779	3184
Итого собственного оборотного капитала	-86787	-80607	6180

Вывод: из таблицы 1.10. видно, что за отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 6180 т.р. Это произошло главным образом за счет увеличения основных средств. Незначительное влияние оказало уменьшение добавочного капитала, а так же нематериальных активов. Дополнительное вложение капитала в основные фонды вызвало уменьшение суммы собственного оборотного капитала.  

 

 

Рассчитаем темп роста собственного капитала в зависимости от следующих факторов:

- рентабельности продаж;

- оборачиваемости капитала;

- структуры капитала;

- доли чистой прибыли на развитие производства.

Для факторного анализа применим следующую модель:

 

Т↑ СК=Пр/СК=П/В*В/К*К/СК*Пр/П=Rрп*Коб*Кз*Дотч,

 

Где Пр – реинвестированная прибыль; П – прибыль предприятия; В – выручка от реализации продукции; К – общая сумма капитала; Rрп – рентабельность продаж; Коб – коэффициент оборачиваемости; Кз – структура капитала; Дотч – отчисления из чистой прибыли на развитие производства.

Таблица 1.11

Исходные данные для расчета темпов роста

Показатель	П	В	KL	СК	Пр
1999 г.	-90214	397019	1561727	868393	53262
2000 г.	7159	496024	1427782	827289	2469

 

Таблица 1.12

Анализ темпов роста собственного капитала

Показатель	Обозначение	1999 г.	2000 г.
Темп роста собственного капитала, %	Т↑ СК	0, 06	0, 003
Рентабельность продаж, %	Rрп	22, 7	1, 44
Коэффициент оборачиваемости	Коб	0, 254	0, 347
Структура капитала	Кз	1, 8	1, 4
Отчисления из чистой прибыли	Дотч	-0, 59	0, 34

Из таблицы 1.12 видно, что посредством действия тактической финансовой политики за 1999 год был достигнут спад рентабельности продаж на 21, 26 %, рост коэффициента оборачиваемости на один пункт. Стратегическая финансовая политика привела к уменьшению структуры капитала за отчетный год 0, 4 % и росту отчислений из чистой прибыли на 0, 93 %.

Таблица 1.13

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: