Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
Методика расчета показателей финансовой устойчивости и платежеспособности
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. Анализ финансовой устойчивости следует начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия[3]. Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств[4]. Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует: - коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:
КАЛ=ДС + ФВлКР/СР./ОбКР/СР.³ 0, 2¸ 0, 3, (1)
где ДС - денежные средства; ФВлКР/СР.- краткосрочные финансовые вложения; ОбКР/СР.- краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует: - коэффициент критической (промежуточной) ликвидности - показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:
ККЛ=ДС + ФВлКР/СР. + ДЗКР/СР./ОбКР/СР.³ 0, 8¸ 1, (2)
где ДС - денежные средства; ФВлКР/СР. - краткосрочные финансовые вложения; ДЗКР/СР.- краткосрочная дебиторская задолженность; ОбКР/СР.- краткосрочные обязательства. Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением №31-р от 12.08.94 г.[5] Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). В тексте указанного документа коэффициент покрытия назван коэффициентом текущей ликвидности. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным. Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами: - коэффициент текущей ликвидности:
КТЛ = А/Об ³ 2, (3)
где А - активы предприятия; Об - обязательства. Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.[6] В отличие от понятий «платежеспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором - ликвидность и платежеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы - одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств. Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них, приведенные Крейниной М.А.[7]: - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
КОСС = СК – ВнА/ОбА, (4)
где СК - собственный капитал предприятия; ВнА - внеоборотные активы; ОбА - оборотные активы. Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента 0, 1, рекомендуемое 0, 6. - Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:
КОМЗ = СК – ВнА/З, (5)
где СК - собственный капитал предприятия; ВнА - внеоборотные активы; З - запасы. Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0, 6¸ 0, 8. - Коэффициент маневренности собственного капитала:
КМ= СС/СК, (6)
где СС - собственные оборотные средства; СК - собственный капитал. Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов. Для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть ³ 0, 3. - Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств:
КСЗС = ЗК/СК, (7)
где ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0, 5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп.заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости. - Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
КДПА = ПДЛ/СР./ПДЛ/СР. + СК, (8)
где ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы; СК - собственный капитал. Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов - Коэффициент автономии.
КА = СК/ВБ, (9)
где СК – собственный капитал; ВБ - валюта баланса. Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств. Значение коэффициента должно быть > 0, 5. - Коэффициент финансовой устойчивости:
КФУ = СК + ПДЛ/СР./ВБ, (10)
где СК – собственный капитал; ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы; ВБ - валюта баланса. Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объеме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть ³ 0, 5. Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определенных нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности[8]. Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат. В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе: - Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = СК – ВнА, (11)
где СК - собственный капитал предприятия; ВнА - внеоборотные активы.
- Собственные и долгосрочные заемные источники (СДЗИ):
СДЗИ = СОС + ПДЛ/СР., (12)
где СОС – собственные оборотные средства; ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы.
- Общая величина основных источников финансирования (ОИФ):
ОИФ = СДЗИ + ЗСКР/СР., (13) где СДЗИ - собственные и краткосрочные заемные источники; ЗСКР/СР. - краткосрочные заемные средства. На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. - Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств рассчитывается по формуле 14:
СОС – З, (14)
где СОС - собственные оборотные средства; З - запасы. - Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования рассчитывается по формуле 15: СДЗИ – З, (15)
где СДЗИ - собственные и долгосрочные заемные источники; З – запасы. - Излишек (+), недостаток (-)источников финансирования рассчитывается по формуле 16:
ОИФ – З, (16) где ОИФ - общая величина основных источников финансирования; З – запасы.
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций: - Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1, 2, 3 > 0. - Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при - Неустойчивое финансовое положениесвязано с нарушением - Кризисное финансовое состояние: 1, 2, 3 < 0. Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению[9]. Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов. На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить: - по месту возникновения - на внешние и внутренние; - по важности результата - на основные и второстепенные; - по структуре - на простые и сложные; - по времени действия- на постоянные и временные. При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими[10] . К внутренним факторам относятся: - отраслевая принадлежность организации; - структура выпускаемой продукции(услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; - размер оплаченного уставного капитала; - величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; - состояние имущества и финансовых результатов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) - от него не зависят. Следующим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Другим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают также средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта. Степень влияния внутренних факторов на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии ожидаемого цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды. Также, безусловно, на финансовую устойчивость предприятия влияют и внешние факторы. К которым можно отнести: - влияние экономических условий хозяйствования; - господствующая в обществе техника и технология; - платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей; - налоговую и кредитную политику Правительства РФ; - законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств. Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия. Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты . Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия. Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция. Популярное:
|
Последнее изменение этой страницы: 2016-03-17; Просмотров: 3625; Нарушение авторского права страницы