Тема 1. Финансовый рынок и его участники

1. Сущность финансового посредничества.

2. Основные финансовые институты, их функции и задачи.

3. Финансовые рынки и их виды.

Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Покупателями и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических субъектов: домашние хозяйства, фирмы, государства.

Взаимодействие между продавцами и покупателями может осуществляться непосредственно либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором - финансированием через посредников, т.е. в виде опосредованного финансирования.

В финансовых посредниках заинтересованы как экономические субъекты, имеющие временно свободные денежные средства (кредиторы), так и субъекты, нуждающиеся в денежных средствах (заемщики), так как они получают определенные преимущества и выгоды.

Рынки опосредованных заимствований относят к розничным рынкам. Здесь основными финансовыми посредниками выступают: коммерческие банки, взаимосберегательные банки, кредитные союзы, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные фонды, финансовые компании.

Всех финансовых посредников можно подразделить на 4 группы:

1. финансовые учреждения депозитного типа (коммерческие банки, сберегательные институты, кредитные союзы);

2. договорные сберегательные учреждения (страховые компании, пенсионные фонды);

3. инвестиционные фонды (паевые (взаимные) фонды, которые продают свои паи инвесторам и покупают на вырученные деньги акции и облигации);

4. иные финансовые организации (финансовые компании, специализирующиеся на кредитных и лизинговых операциях в сфере бизнеса и предоставляющие займы домашним хозяйствам с правом погашения в рассрочку).

Финансовые рынки классифицируются в зависимости от целей анализа и особенностей развития на:

1. валютный рынок;

2. рынок золота;

3. рынок капитала:

· рынок ссудного капитала;

· рынок долевых ценных бумаг.

4. рынок денежных средств:

· дисконтный рынок;

· рынок межбанковских кредитов;

· рынок евровалют;

· рынок депозитных сертификатов.

Валютный рынок - это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность.

К валютным ценностям относят: иностранная валюта и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах; ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте; драгоценные металлы и природные драгоценные камни.

Субъекты валютного рынка: банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации. Они осуществляют следующие виды операций: передача покупательной способности, хеджирование, спекуляция, арбитраж процентных ставок.

Рынок золота - это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота как с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, так и для организации бизнеса и промышленного потребления.

Рынок капитала - это рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг.

Такое деление выражает характер отношений меду покупателями товаров (финансовых инструментов), продаваемых на этом рынке, и эмитентами финансовых инструментов. Если в качестве финансового инструмента выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных случаях - это кредитные отношения.

Рынок денежных средств - это рынок, где финансовые инструменты обращаются менее одного года и служат для обеспечения ликвидными средствами государственные организаций и сферы бизнеса.

Дисконтный рынок- это рынок, где продаются и покупаются векселя.

Рынок межбанковских кредитов (М.к.) - это рынок, где коммерческие банки кредитуют друг друга. М.к. предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в ЦБ сверх определенной законом величины обязательных резервов и в форме сделок «РЕПО» (продажа ценных бумаг с условием обратного выкупа).

Рынок евровалют - часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, нормированными в евровалютах (общее понятие для обозначения валют, которые имеют хождение вне страны-эмитента, т.е. широко используемые на международных рынках при кредитных, депозитных и иных операциях).

Рынок депозитных сертификатов - где основным финансовым инструментом является депозитный сертификат (свидетельства о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой).

Финансовый рынок России можно подразделить на:

1. денежный рынок;

2. рынок ценных бумаг;

3. рынок страховых полисов и пенсионных счетов;

4. валютный рынок;

5. рынок золота.

Главное назначение финансовых рынков состоит в обеспечении эффективного распределения накоплений между конечными потребителями финансовых ресурсов.

Основными институтами денежного рынка являются ЦБ РФ и кредитные организации (коммерческие банки, включая филиалы и представительства иностранных банков, специализированные кредитные организации).

Тема 2. Кредитный рынок

1. Кредит, его функции и принципы кредитования.

2. Классификация кредитования.

3. Кредитная система и ее структурные элементы.

Кредит - предоставление денег или товаров в долг, с уплатой процентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений.

Кредит становится неизбежным атрибутом товарного хозяйства. Кредит берут не потому, что заемщик беден, а потому, что у него в силу объективности кругооборота и оборота капитала в полной мере недостает собственных ресурсов.

Место и роль кредита в экономической системе общества определяются выполняемыми им функциями:

1. распределительную;

2. эмиссионную;

3. контрольную.

Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов. К ним относятся:

1. принцип возвратности;

2. принцип срочности;

3. принцип платности;

4. принцип обеспеченности;

5. принцип целевого характера;

6. принцип дифференцированности.

Совокупное применение на практике всех принципов кредитования позволяет соблюсти интересы субъектов кредитования: кредитора и заемщика.

Субъектами кредитования являются кредитор и заемщик.

Помимо кредиторов и заемщиков элементом структуры кредитных отношений является объект передачи - то, что передается от кредитора к заемщику и что совершает свой обратный путь от заемщика к кредитору -ссуженная стоимость.

В условиях рыночной экономики величина ссудного процента зависит от спроса на кредит со стороны хозяйственников. Чем меньше спрос, тем дешевле кредит. Его величина также определяется базовой ставкой процента по ссудам, предоставляемым коммерческим банкам ЦБ, а также средней процентной ставкой по межбанковскому кредиту, т.е. за ресурсы, покупаемые у других коммерческих банков для своих активных операций.

В России при кредитовании используют фиксированные процентные ставки. В то же время в странах с рыночной экономикой практикуется предоставление кредитов как с фиксированными, так и плавающими процентными ставками.

Банки используют различные способы расчета процентных ставок по кредитам. Наиболее распространенными являются методы годовой процентной ставки, процентных платежей, дисконтной ставки.

Кредитование проводится в несколько этапов: подготовительный, рассмотрение кредитного проекта, оформление кредитной документации, этап использования кредита и последующий контроль в процессе кредитования.

Формы кредита тесно связаны с его структурой и в определенной степени с сущностью кредитных отношений. Структура кредита включает, как отмечалось ранее, кредитора, заемщика и ссуженную стоимость, поэтому формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера:

• ссуженной стоимости;

• кредитора и заемщика;

• целевых потребностей заемщика.

Кроме кредитования клиентов коммерческие банки кредитуют друг друга, выдавая или получая межбанковские кредиты. Основной объект кредитования банками друг друга - разрыв в платежном обороте.

Работу на рынке коротких и сверхкоротких денег, т.е. денег, предоставляемых в кредит на срок от одних суток и более, можно отнести к новой банковской услуге, появившейся в России в 1991-1992 гг.

Основными задачами, решаемыми на рынке рублевых межбанковских кредитов, следующие:

· обеспечение текущей ликвидности (платежеспособности) банка;

· привлечение ресурсов для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банка;

· получение прибыли за счет размещения на рынке временно свободных денежных ресурсов банка, и др.

Кредитная система представляет собой совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения.

Современная кредитная система состоит из следующих основных звеньев:

1. центральный банк, государственные или полугосударственные банки;

2. банковский сектор: коммерческие банки, сберегательные банки, инвестиционные банки, ипотечные банки, специализированные торговые банки;

3. специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы.

Первый уровень кредитно-банковской системы представлен центральными банками - ЦБ, их еще называют центральными эмиссионными банками в силу законодательно закрепленного за ними монопольного права эмиссии банкнот.

Центральный банк РФ (Банк России) создан в 1990 г. Его деятельность регулируется ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)». Деятельность Банка России ориентируется, согласно закону, на достижение трех главных целей:

1. «защита и обеспечение устойчивости национальной валюты - рубля;

2. развитие и укрепление банковской системы;

3. эффективное и бесперебойное функционирование системы расчетов.

Как банк банков, на счетах и вкладах которых сосредоточены ресурсы предприятий, общественных организаций и населения, Центральный банк имеет уникальную возможность воздействовать денежно-кредитными методами на экономическое состояние государства.

Денежно-кредитная политика - совокупность мер, направленных на изменение количества денег в обращении, объема банковских кредитов, процентных ставок, на валютный курс, платежный баланс и, следовательно, на состояние экономики страны.

На практике выбор конкретных форм и методов ДКП сводится к маневрированию между задачами стимулирования экономического роста (политика «кредитной экспансии»: низкие процентные ставки, стимулирование кредита и денежной эмиссии) и борьбы с инфляцией (политика «кредитной рестрикции»: высокие ставки, сдерживание кредита и денежного обращения).

Методы денежно-кредитной политики могут быть общими, т.е. воздействующими в целом на состояние кредитных отношений в стране, и селективными, т.е. направленными на регулирование отдельных видов кредита, кредитования отдельных отраслей или предприятий.

Вторым уровнем кредитной системы являются коммерческие банки.

Коммерческий банк - это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

· привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц;

· размещение денежных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности;

· ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

· осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам, и др.

Наряду с банковскими операциями коммерческий банк может по законодательству осуществлять следующие виды сделок:

· выдавать поручительства за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме;

· доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами;

· предоставление в аренду специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей;

· лизинговые операции;

· оказание консультационных и информационных услуг и др.

Третьим уровнем кредитной системы является специализированные кредитно-финансовые институты. В России данные институты получили название небанковских кредитных организаций.К этой категории относят кредитные организации, имеющие право осуществлять отдельные банковские операции. Допустимые сочетания банковских операций для данных институтов устанавливает ЦБ РФ.

Тема 3. Страховой рынок

1. Сущность, функции и принципы страхования.

2. Классификация страхования.

3. Активы и источники средств страховой организации.

4. Доходы и расходы страховой организации.

Страхование по своей сути представляет собой создание целевых фондов денежных средств, предназначенных для защиты имущественных интересов его участников от случайных событий, возникающих как в частной, так и в хозяйственной жизни, которые сопровождаются появлением ущерба.

Среди основных организационных форм страховых фондов могут быть выделены: государственные фонды; фонды самострахования; фонды страховых организаций.

На основе формирования и использования страхового фонда на отдельной страховой организации лежит соблюдение следующих основополагающих принципов:

принцип учета психологического фактора;

принцип объединения экономического риска;

принцип солидарности, раскладки ущерба;

принцип финансовой эквивалентности.

Можно говорить о функциях страхования на уровне частной жизни человека, а также на уровне производства. При этом можно выделять уровень индивидуального производства, а можно говорить об уровне всего народного хозяйства.

На уровне частной жизниотдельного человека или группы людей (например, семьи) выделяются следующие основные функции страхования:

• рисковая;

• накопительная.

На уровне производствафункции страхования можно разделить для индивидуального производства и всего общественного производства.

Для индивидуального производства основными являются функции:

• рисковая;

• предупредительна.

Для уровня всего общественного производства основные функции страхования следующие:

• снижение потребности отдельного человека, группы людей
в финансовых гарантиях государства;

• освобождение государства от дополнительных расходов, связанных с реализацией ущерба;

• обеспечение непрерывности общественного производства;

• •защита интересов пострадавших в системе отношений гражданской ответственности;

• стимулирование НТП.

Реализуя свои основные функции, страхование создает целостную систему защиты имущественных интересов граждан, предприятий и государства.

В соответствии с условиями лицензирования страховой деятельности в РФ, принятыми в 1994 г., в настоящее время действует классификация по видам страховой деятельности, ориентированная на выделение названных отраслей страхования.

Отрасль « Личное страхование » включает следующие виды: страхование жизни, страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование. Объектом личного страхования являются имущественные интересы, связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью, с пенсионным обеспечением отдельного застрахованного лица или группы застрахованных лиц.

Отрасль « Имущественное страхование » страхование средств наземного транспорта, страхование средств воздушного транспорта , страхование средств водного транспорта, страхование грузов, страхование иных видов имущества, страхование финансовых рисков.

Отрасль « Страхование ответственности » включает следующие виды страхования: страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств , страхование гражданской ответственности перевозчика, страхование гражданской ответственности предприятий, страхование профессиональной ответственности, страхование ответственности за неисполнение обязанностей, страхование иных видов профессиональной ответственности.

Данная классификация видов страхования была принята в период формирования российского страхового рынка и отвечала его уровню развития. В настоящее время ведется работа по совершенствованию российской классификации видов страхования.

Финансовой моделью страховой организации является ее бухгалтерский баланс. В активе баланса представлено имущество страховой компании, находящееся в ее собственности. Основными активными статьями, представляющими собой вложения страховщика, являются: основные средства, нематериальные активы, инвестиции, доля перестраховщиков в страховых резервах, дебиторская задолженность, денежные средства.

В структуре источников средств страховой организации выделяется две основные части — собственный капитал и привлеченные средства. В силу специфики страховой деятельности, заключающейся в привлечении и аккумуляции в страховых резервах денежных средств страхователей, доля привлеченных средств, как правило, относительно высока. Структура привлеченных средств обусловлена спецификой страхового бизнеса, а его основными источниками являются: а) страховые резервы, сформированные за счет части страховых взносов страхователей, предназначенные для будущих страховых выплат и составляющие самую существенную долю привлеченных средств; б) кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования; в) кредиторская задолженность по операциям, непосредственно не связанным со страховой деятельностью

Ввиду большой социальной значимости страхования как института финансовой защиты требования к уставному капиталу как основному структурному элементу собственных средств, особенно на начальном этапе работы страховой организации, являются достаточно высокими. В настоящее время для страховых компаний, занимающихся иными видами страхования, чем страхование жизни, уставный капитал должен быть не менее 25 000 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ), для страховых компаний, занимающихся всеми видами страхования (рисковыми и страхованием жизни), уставный капитал должен быть не менее 35 000 МРОТ, а для компаний, занимающихся исключительно перестраховочной деятельностью, — не менее 50000 МРОТ.

Доходом страховой организации называется совокупная сумма денежных поступлений на ее счета в результате осуществления страховой и иной не запрещенной законодательством деятельности.

По признаку «источник поступлений» все доходы страховщика делятся на три группы:

1) доходы от страховых операций;

2) доходы от инвестиционной деятельности;

3) прочие доходы, напрямую не связанные с проведением страховых операций.

Расходы страховой организации - есть затраты, которые несет страховая организация при осуществлении своей уставнойдеятельности.

Расходы страховщика формируют себестоимость страховой услуги, которая учитывается при определении финансового результата и базы налогообложения. Отнесение затрат на себестоимость страховой услуги регулируется общими и отраслевыми нормативными актами.

Одним из направлений деятельности страховой организации, обеспечивающих ее финансовую устойчивость, является управление ее финансами на основе бюджетирования. В общем случае бюджетирование представляет собой процесс организации, планирования, анализа и контроля финансовой деятельности, реализуемый в несколько этапов: формирование прогноза ключевых индикаторов бюджета страховой организации на основе бухгалтерской отчетности и прогнозных значений основных показателей страховой деятельности фирмы; формирование проекта бюджета, принимаемого к исполнению; контроль и анализ исполнения базового варианта бюджета.

Тема 4. Рынок ценных бумаг

1. Рынок ценных бумаг (РЦБ), его структура и функции.

2. Участники РЦБ.

3. Виды ценных бумаг, обращающихся на РЦБ.

4. Организация и механизм функционирования фондовой биржи.

РЦБ представляет собой часть финансового рынка. Он состоит из:

· первичного и вторичного;

· организованного и неорганизованного;

· биржевого и внебиржевого;

· традиционного и компьютеризированного;

· кассового и срочного.

РЦБ имеет ряд функций, которые присущи обычно каждому рынку и специфические, которые отличают его от других рынков.

К специфическим функциям РЦБ можно отнести следующие:

· перераспределительную функцию;

· функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Участники РЦБ - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Основными участниками РЦБ являются:

· эмитенты;

· инвесторы;

· фондовые посредники;

· организации, обслуживающие РЦБ;

· государственные органы регулирования и контроля.

Организации, обслуживающие функционирование РЦБ:

· организаторы рынка;

· расчетные центры;

· депозитарии;

· регистраторы;

· информационные органы или организации.

Государственные органы регулирования и контроля РЦБ:

· высшие органы управления (Президент, Правительство);

· министерства и ведомства (Минфин РФ, ФКРЦБ);

· ЦБ РФ.

Ценная бумага -это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Существующие в современном мире ценные бумаги делятся на два больших класса:

1. основные ценные бумаги;

2. производные ценные бумаги.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, чек, коносамент, варрант, опцион, фьючерсный контракт.

Если рассматривать ценные бумаги с точки зрения порядка удостоверения собственности, то они подразделяются на: именные, предъявительские и ордерные.

Фондовая биржа - это организованное место, где осуществляется регулярная торговля ценными бумагами.

С точки зрения правового статуса в мировой практике существует три типа фондовых бирж:

1. публично-правовые;

2. частные;

3. смешанные.

Каждая биржа имеет строгие правила допуска бумаг к торгам. В качестве критериев отбора бумаг могут выступать:

· объем чистого дохода, обеспечиваемый данной ценной бумагой;

· стоимость активов компании-эмитента;

· размер выпуска ценных бумаг.

Ведущими торговыми площадками России являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС). На ММВБ проводятся торги по корпоративным и государственным ценным бумагам, включая облигации субъектов РФ. В рамках РТС организуются торги по ценным бумагам корпоративных эмитентов.

К основным сферам деятельности биржи относится:

· прием в члены биржи и исключение из членов биржи;

· допуск к торгам (листинг) и снятие с торгов (делистинг) ценных бумаг;

· организация регулярных торгов по ценным бумагам;

· проведение клиринга по заключенным на бирже сделкам;

· организация надзора и предотвращение манипуляций;

· информирование членов биржи и средств массовой информации о результатах своей деятельности;

· проведение аналитических исследований фондового рынка.

Правила проведения торгов и аукционов, порядок заключения сделок и процедуры, определяющие ход торговых сессий по каждой ценной бумаге, устанавливают правилами организатора торгов.

Операции с ценными бумагами на бирже от имени членов биржи осуществляют уполномоченные ими физические лица - трейдеры, аккредитованные в соответствии с квалифицированными требованиями организатора торгов и имеющие лицензию государственных регулирующих органов.

К проведению торгов на бирже и в рамках развитых торговых систем допускаются ценные бумаги только в электронной бездокументарной форме, при этом допущенные к торгам ценные бумаги могут иметь бумажные дубликаты. Торговля в рамках признанной торговой системы, обеспечивая ликвидность операций, является для потенциального инвестора свидетельством надежности и инвестиционной привлекательности предприятия. Высокая ликвидность ценных бумаг делает также успешными размещение будущих эмиссий.

Тема 5. Валютный рынок

1. Валютный рынок, его структура и участники.

2. Основные операции, осуществляемые на валютном рынке.

3. Валютный курс и его определение.

4. Формирование и структура платежного баланса.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и предложения и определяется курс иностранной валюты относительно денежной единицы данной страны.

В зависимости от объема, характера валютных операций используемых валют различают мировые, региональные и национальные (внутренние) валютные рынки.

Основными участниками валютного рынка являются банки и другие финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, прочие участники.

Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. С точки зрения институциональной структуры межбанковский рынок иностранной валюты подразделяется на два основных сектора: биржевой и внебиржевой.

При торговле валютой у участников валютного рынка возникают

требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у участников валютного рынка определяет его валютную позицию.

На валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый (наличный) рынок (спот) и срочный рынок (форвард). Различие между этими сегментами заключается в дате валютирования (дата исполнения условий сделки).

К кассовым (наличным) валютным сделкам (сделкам типа спот ) относятся операции с немедленной поставкой валюты. Кассовые валютные сделки в первую очередь применяются для совершения внешнеторговых операций. Основным инструментом кассового рынка является электронный перевод по каналам системы СВИФТ (Сообщество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций). В настоящее время кассовый рынок по-прежнему является крупнейшим сегментом валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь увеличивался медленнее, чем в других, сегментах, на долю кассового рынка приходится немногим менее половины совокупного оборота валютного рынка.

Другим важным сегментом валютного рынка является срочный рынок (операции на срок). Срочные валютные сделки — это сделки по обмену валют по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки, но дата валютирования, по которым отложена на четко определенный период времени в будущем. Сделки заключаются, как правило, на срок от 1 недели до 6 месяцев. Срочные валютные сделки часто не связаны с внешнеторговыми операциями и, в конечном счете, определяются процессами валютного (игра на изменение валютного курса) и процентного (игра на изменение процентных ставок) арбитража.

Помимо традиционных операций на валютном рынке появились относительно новые виды сделок: валютные фьючерсы и опционы. На их основе сложились соответствующие сегменты рынка.

На валютном рынке национальная валюта обменивается на иностранную. Обменный валютный курс — это цена одной валюты, выраженная в цене другой. Она может определяться спросом и предложением на валюты на открытом неограниченном рынке или же быть установлена государством (в России — Центральным банком РФ).

Определение курса национальной денежной единицы в иностранной валюте на определенный момент называется котировкой. Котировку валют осуществляют центральные и крупнейшие коммерческие банки. В большинстве стран при установлении валютного курса применяется прямая котировка. Реже применяется косвенная котировка. Валютные курсы различаются в зависимости от того, совершается покупка или продажа валюты. По курсу покупателя банк приобретает иностранную валюту, а по курсу продавца — продает ее.

Неравномерность мирового экономического развития, радикальные экономические сдвиги, как в экономике отдельных стран, так и в мировом хозяйстве в целом, расхождение фаз экономически цикла и темпов инфляции в отдельных странах, различные меры целенаправленного государственного воздействия привели к неравномерным изменениям в динамике валютного курса отдельных стран.

Движение валютных курсов происходит неодинаково и зависит от макроэкономических факторов, к которым можно отнести: темп экономического роста (прирост валового внутреннего продукта, объемов промышленного производства); уровень инфляции и инфляционные ожидания; состояние платежного баланса страны, в том числе по текущему счету; резервы иностранной валюты.

Наряду с макроэкономическими факторами на валютный курс действуют факторы, не связанные с внешней торговлей: различие в уровнях процентных ставок, показатели денежной массы страны, изменение экономической конъюнктуры и политической ситуации, рыночные ожидания будущих курсов ведущих валют. Данная группа факторов определяет переливы капиталов из страны в страну.

Платежный баланс — это соотношение фактических платежей, произведенных данной страной другим государствам, и поступлений, полученных ею от других стран за определенный период времени.

В соответствии с классификацией статей, используемой Международным валютным фондом, платежный баланс состоит из двух больших разделов: баланс текущих операций и баланс операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Баланс текущих операций состоит из торгового баланса, баланса услуг, доходов от иностранных инвестиций и платежей по ним и оплаты текущих трансфертов.

Баланс операций с капиталом и финансовыми инструментами включает два основных раздела: счет операций с капиталом и финансовый счет. Основными составными частями счета капитала являются трансферты капитала и приобретение/реализация нефинансовых активов. Примеры капитальных трансфертов представляют безвозмездную передачу прав собственности на основные фонды, прощение долгов, а также другие инвестиции.

Модели платежного баланса одной и той же страны изменяются параллельно с развитием национальной экономики.

Дефицит платежного баланса погашается финансированием. Для покрытия дефицита платежного баланса страна использует официальные золотовалютные резервы. Это является окончательным методом уравновешивания платежного баланса. Наряду с ним существуют временные методы балансирования платежного баланса: использование иностранных кредитов и ввоз капитала.

В целом программы стабилизации платежного баланса обычно сочетаются с мероприятиями по оздоровлению экономики, сдерживанию инфляции, сокращению платежного дефицита и т. д.

В России платежный баланс составляется по методологии МВФ начиная с 1992 г., функция его составления возложена на Центральный банк Российской Федерации.

Для платежного баланса России характерны следующие черты:

· устойчивый дефицит платежного баланса;

· постоянное крупное сальдо торгового баланса;

· рост отрицательного сальдо баланса услуг;

· значительная величина ошибок и пропусков;

· резкие колебания объема валютных резервов;

· минимальные фактические платежи по обслуживанию внешнего долга как по предоставленным, так и по полученным кредитам.

Активное сальдо торгового баланса России формируется в подавляющей степени благодаря экспорту невозобновляемых ресурсов, минерального сырья, т. е. практически энергоносителей.

Анализ платежного баланса России показывает, что существенного улучшения в его структуре можно достичь только за счет кардинальных сдвигов в экономике России.

Базовые вопросы по модулю 5

1. Каким образом различные участники финансового рынка влияют на его эффективность?

2. В чем состоят достоинства и недостатки прямого и опосредованного финансирования?

3. Кем и почему осуществляется регулирование финансовых рынков?

4. Какова роль Банка России на денежном рынке?

5. В чем вы видите необходимость кредита?

6. Дайте характеристику принципам кредитования.

7. Назовите основные функции кредита и их содержание.

8. Чем обусловлено разделение кредита на разные виды?

9. Назовите основные сегменты кредитной системы.

10. Как происходит процесс кредитования в коммерческих банках?

11. В чем отличие понятия «страхования» от понятий: «финансы», «риск», «кредит»?

12. Дайте характеристику основным функциям страхования.

13. Что такое страховой резерв страховой организации?

14. В чем особенность финансов страховой организации?

15. В чем особенности составления бюджета страховой организации?

16. Что представляет собой рынок ценных бумаг?

17. Дайте характеристику первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

18. Участники рынка ценных бумаг и особенности их деятельности на рынке ценных бумаг.

19. Какие бывают виды акций?

20. Как осуществляется государственное регулирование рынка ценных бумаг?

21. Что понимается под валютным рынком?

22. Что понимается над расчетными валютными курсами?

23. Что понимается под платежным балансом?

24. В чем отличие платежного баланса от расчетного?

25. В чем заключается особенности валютного регулирования и контроля?

Вопросы для самоконтроля

1. Объясните, каким образом финансовое посредничество влияет на рост эффективности финансовой системы.

2. Чем финансовые компании отличаются от банков, кредитных союзов и сберегательных институтов?

3. Раскройте особенности формирования и становления денежного рынка в России.

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 89