Анализ вероятности банкротства

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 6Следующая ⇒

Для прогнозирования возможного банкротства необходимо определение неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность [31, с 118].

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

ü Коэффициент текущей ликвидности К₁;

_üКоэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К₂

_üКоэффициент утраты (восстановления) платёжеспособности, К₃

1.Коэффициент текущей ликвидности, К₁

К_тл _{на нач. периода}=3476215/1973985=1, 76

К_тл _{на конец периода}=7106841/1150564=6, 18

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Нормативным значением коэффициента является значение ≥ 2. На начало периода значение коэффициента уступает нормативному, но в конце отчетного периода, значительно превышает норму. Отсюда можно сделать вывод, что к концу отчетного периода предприятие является платежеспособным, а структура баланса - удовлетворительной.

2.Коэффициент обеспеченности собственными средствами, К₂

К2 _{на нач периода} = 9428168-8046981/3476215-1973985=0, 92

К2 _{на кон периода}=9662805-3797898/7106841-1150564=0, 98

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Значение коэффициента более 0, 1 характеризует удовлетворительное обеспечение собственными средствами.

3.Коэффициент утраты (восстановления) платёжеспособности, К₃

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0.1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

К₃=(6, 18+3/12)/2=3, 21

Коэффициент утраты платежеспособности на конец отчетного периода принимает значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Определим вероятность банкроства ОАО «ЗМЗ» по пятифакторной модели Э.Альтмана, для предприятий, акции которых не котируются на бирже по следующей формуле:

Z = 0, 717 x₁+ 0, 848 х₂+ 3, 107 х₃ + 0, 42 х₄+ 0, 995 х₅,

где x₁ =

х₂ =

х₃=

х_{4 =}

х_{5 =}

Z ₂₀₁₂ = 0, 12+0, 766-0, 0149+4, 5+0, 63=6, 001

Z₂₀₁₃ = 0, 5378 +0, 844+0, 0236+7, 78+0, 724= 9, 9

За анализируемый период величина Z-счета Заволжского моторного завода составляет в 2012 году 6, 001 и в 2013 году 9, 9, что превышает значение 1, 23 и свидетельствует о том, что вероятность банкротства очень мала.

Глава 3. Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «ЗМЗ»

3.1. Оценка результатов анализа финансового предприятия на примере ОАО «ЗМЗ»

Анализируя балансовый отчет ОАО «ЗМЗ» за 2011-2013 гг. можно сделать следующие выводы:

· Валюта баланса имеет тенденцию к снижению. В активе баланса эти изменения связаны с уменьшением стоимости основных средств и финансовых вложений. Уменьшение стоимости основных средств произошло, скорее всего, за счет их переоценки, а так же продажи их части.

· В пассиве баланса данные изменения связаны с уменьшением долгосрочных и краткосрочных обязательств, что положительно сказывается на работе предприятия.

· Уставный капитал на протяжении всего анализируемого периода остается неизменным.

· Негативным фактором работы предприятия является увеличение кредиторской (23%) и дебиторской задолженностей (64, 93%) за анализируемый период. Увеличение дебиторской задолженности может свидетельствовать либо о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

· Анализируя показатели финансовой устойчивости ОАО «ЗМЗ» можно сделать вывод, что предприятие за весь анализируемый период имеет абсолютную финансовую устойчивость. Это подтверждается весомыми значениями коэффициентов финансовой независимости (автономии) финансирования, а также низкой величиной коэффициента задолженности.

· По данным анализа ликвидности предприятия можно констатировать, что баланс акционерного общества соответствует критериям абсолютной ликвидности. Так же необходимо отметить, что уровень чистого оборотного капитала за анализируемый период увеличивается, что отражает повышение степени ликвидности предприятия. Чистый оборотный капитал характеризует сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств.

· Анализ рентабельности и деловой активности предприятия за анализируемый период показал, что в 2012 году рентабельность предприятия является отрицательной величиной, т.к. финансовым результатом деятельности предприятия стал убыток от продаж. К концу 2013 года финансовым результатом деятельности предприятия стала прибыль, показатели рентабельности и оборачиваемости возросли и являются положительными величинами. Улучшение финансового результата деятельности предприятия является следствием повышения спроса на продукцию предприятия, повышением эффективности проводимой финансовой политики предприятия и полным снижением долгосрочных заемных средств.

· Анализ вероятности банкротства показал, что предприятие на конец анализируемого периода безубыточно и имеет высокую вероятность не утратить платежеспособность. В целом работу предприятия можно охарактеризовать как положительную. ОАО «ЗМЗ» к концу 2013 года имеет абсолютную финансовую устойчивость и высокий уровень платежеспособности.

Рекомендации по уменьшению дебиторской и кредиторской задолженности.

Основным направлением по улучшению финансового состояния ОАО «ЗМЗ» следует выбрать сокращение просроченной дебиторской задолженности и снижение уровня кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность – очень важный компонент оборотного капитала.

Для ликвидации дебиторской и кредиторской задолженности, можно предложить следующие рекомендации:

- провести инвентаризацию дебиторской задолженности с целью выявления активов «низкого» качества (дебиторской задолженности нереальной к взысканию) и уточнения реальной величины дебиторской задолженности. Эта мера позволит списать просроченные долги, а значит, и повысить оборачиваемость дебиторской задолженности;

- совершенствовать систему расчетов: предприятию рекомендуется снизить объемы дебиторской задолженности с целью устранения просроченной дебиторской задолженности и сокращения риска снижения ликвидности и платежеспособности, вызванного увеличением длительности оборота дебиторской задолженности, пересмотрев экономические отношения со своими покупателями и заказчиками.

- установить максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность и максимальный размер товарного (коммерческого) и потребительского кредитов, представляемых покупателю, что позволит сократить риск неплатежеспособности, инфляционный и кредитный риски, а также снизить концентрацию кредитного риска;

- предусмотреть систему штрафных санкций, пени в случаях нарушения ими своих обязательств в условиях контракта с поставщиками, те мсамым снизив возможные финансовые потери по рискам. Желательно получение от контрагентов определенных гарантий в форме поручительств, гарантийных писем и др.;

- сократить долю просроченной кредиторской задолженности в общей сумме заемного капитала путем составления графика погашения кредиторской задолженности и ужесточения платежной дисциплины направленной на недопущение просроченных платежей, вызывающих дополнительные расходы на выплату штрафных санкций и установления максимального уровня (лимита) кредиторской задолженности. В результате чего сократится уровень выплачиваемых штрафов и неустоек кредиторам.

Качество дебиторской задолженности определяется тем, насколько быстро она обращается в деньги.

Из всего выше перечисленного следует, что важным элементом планирования движения денежных средств является процедура управления дебиторской задолженностью. В ОАО «ЗМЗ» необходимо разработать соответствующий регламент управления дебиторской задолженностью, в котором обязательно должны быть указаны должностные лица, принимающие участие в данном процессе и далее предлагается внедрить данную процедуру на изучаемом предприятии. Как правило, обязанности по разработке и внедрению возлагаются на финансового директора. Для качественного управления дебиторской задолженность можно разработать регламент, который представлен ниже. Управление дебиторской задолженностью включает в себя следующие обязательные процедуры:

· учет расчетов с дебиторами;

· анализ и ранжирование дебиторской задолженности (по дате возникновения, по сумме, по менеджерам ответственным за работу с данными дебиторами);

· регулярная работа с текущей дебиторской задолженностью;

· претензионная работа с просроченной дебиторской задолженностью;

· процедура взыскания просроченной дебиторской задолженности через суд;

Определить возможный объем денежных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность (ИДЗ), можно по следующей формуле:

ИДЗ = ОРК х КСЦ х (ППК + ПР), (31)

где ОРК — планируемый объем реализации продукции в кредит;

КСЦ — коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;

ППК — средний период предоставления кредита покупателям (в днях);

ПР — средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту (в днях).

Для повышения эффективности управления запасами и ДЗ можно порекомендовать предприятию следующие мероприятия:

· Вести непрерывный мониторинг состояния запасов и дебиторской задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные тенденции;

· Ориентироваться на большое число покупателей для снижения риска неуплаты;

· Непрерывно контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченной задолженности;

· Предоставлять больше скидок при предоплате;

· Анализ дебиторской задолженности вести одновременно с анализом кредиторской задолженности;

· Непрерывно следить за оборачиваемостью запасов и ДЗ с целью выяснить причины замедляющие оборачиваемость;

· Снизить длительность нахождения запасов на складах путем обеспечения ритмичности поставок, устойчивых и длительных связей с поставщиками сырья и материалов, стимулирования сбыта продукции в период сезонного падения спроса.

Так же снизить дебиторскую задолженность можно, воспользовавшись факторингом, так как факторинг - это превращение дебиторской задолженности в денежные средства. Факторинговая система дает 100% гарантию оплаты в среднем от 80% до 90% от суммы счета.

Преимущества факторинговых отношений:

- Поставщик, который произвел отгрузку продукции потребителю, может сразу получить от фактора (финансового агента) плату за отгруженный товар, не дожидаясь срока расчета с покупателем, что предотвращает длительные кассовые разрывы, позволяет увеличить объем продаж и конкурентоспособность, предоставляя покупателям льготные условия (отсрочку) оплаты товара под надежную гарантию. Применение факторинга позволяет получить финансирование до 80-90 % от стоимости поставляемого товара;

- Покупатель получает товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3-х месяцев); увеличивает объем закупок; сводит к минимуму риск получения некачественного товара и ускоряет оборачиваемость средств.

В качестве факторинговой компании выступает ВТБ Факторинг.

ООО ВТБ Факторинг — дочерняя структура ОАО Банк ВТБ, официально зарегистрирована в декабре 2009 года. Компания предоставляет факторинговые услуги с февраля 2012 года.

Результатом проведения предложенных мероприятий по улучшению дебиторской задолженности является:

Общая дебиторская задолженность на предприятии ОАО «ЗМЗ» на конец 2013 года составила 4311421 тыс.руб. Факторинговая система поможет предприятию в короткий срок (при условии, что банк оплатит 85% от счета дебиторов, имеющих наибольшую задолженность) получить денежных средств в размере 4311421 × 0, 85 = 3664707, 85 тыс.руб., а общая дебиторская задолженность снизится до 646713, 15 тыс.руб.

При применении факторинга на предприятии дебиторская задолженность снизится с 4311421 тыс.руб. на 3664707, 85 тыс.руб. и будет составлять 646713, 15 тыс.руб., дополнительный объем денежных средств составит 3664707, 85 тыс.руб., их можно будет направить на погашение кредитных обязательств.

Оборачиваемость дебиторской задолженности составит:

=7896432/646713, 15=12, 2 раз

Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности можно отобразить на рисунке:

Рис 1. Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности после применения факторинга.

Как видно из расчетов и рисунка 1, оборачиваемость дебиторской задолженности увеличится по отношению к 2013 году с 1, 83 до 12, 2 раз, что положительным образом скажется на функционировании предприятия из-за снижения потребности предприятия в оборотном капитале.

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности составит:

=365/12, 2=29, 5 дней

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности снизится с 197 до 29, 5 дней, что тоже положительно скажется на финансовом состоянии предприятия, т.к. срок сбора долгов с дебиторов снизится на 167 дней. Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности в днях представлена на рисунке 2.

Рис. 2. Динамика показателя срока оборачиваемости дебиторской задолженности после применения факторинга.

Повышение оборачиваемости дебиторской задолженности позволит также повысить и оборачиваемость общей суммы оборотных активов и будет свидетельствовать о повышении деловой активности ОАО «ЗМЗ», а значит и повлечет за собой повышение эффективности его деятельности, так как будет способствовать высвобождению из оборота средств.

Так же для улучшения финансового состояния ОАО «ЗМЗ» целесообразным будет порекомендовать следующие мероприятия:

1.Привлекать заемные средства в оборот предприятия на более выгодных условиях, что приведет к снижению финансовых расходов и увеличению рентабельности хозяйственной деятельности.

2.Увеличить собственные оборотные средства путем уменьшения иммобилизации средств в необоротные активы, но только не в ущерб производству.

3.Следует усовершенствовать постановку управления финансами предприятия, в том числе восстановление на основе систематического финансового планирования, оперативного наблюдения за формированием финансовых результатов, движением денежных средств, обоснованием потребности предприятия в оборотных средствах, состоянием дебиторской и кредиторской задолженности.

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 Следующая ⇒