Билет 42 Российский рынок слияний и поглощений

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 6

Слияние - это реорганизация юридических лиц при которых права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу, акционеры приобретаемой компании сохраняют свои права на акции, но еже нового АО.

Поглощение - принципиальное отличие в том что поглощающая компания выкупает у акционеров поглощаемой компании все или большую часть акций, а потому акционеры теряют свои права на долю в капитале новой объединений компании.

Мировая тенденция укрупнения бизнеса, которая связанна с тем, что компании с высокой капитализацией легче развиваться и выживать. В среднем в мире 4 из 5 долл. Инвестиций вкладываются не в новое строительство, не в организацию новых бизнес структур, а в приобретение существующих.

Основные мотивы слияний и поглощений:

· Получение синергетического эффекта, то есть повысить эффективность в результате соединения, объединения многих факторов:

1. Экономия обусловленная масштабами

2. Комбинирования взаимоопыляемых ресурсов

3. Финансовая экономия за счет издержек, взаимодополняемость в области НИОКР

4. Повышение качества управления, устранение неэффективности

5. Стремление повысить политический вес руководства компании и некоторые другие.

· Уменьшение налоговых затрат и как результат получение выгоды за счет снижения налоговой нагрузки.

Российский рынок слияний и поглощений в 2010 году.

1. Объем рынка слияний и поглощений миллиарды долл.

2009г. - 41 млрд.

2010г. - 52.1

2. Количество сделок с участием российских участников

2010г. - рост по сравнению с 2009г.

Средняя сумма сделки млн. долл.

2009г. - 235

2010г. - 235

3. Закрытость информации (процент количества сделок)

2008г. - 46%

2009г. - 67.75%

2010 - 68.9%

В 2009 году процессы слияния и поглощения проходили в телеком, финансовом, энергетике, производства пищевых продуктов, строительство - в этих секторах уровень прозрачности еще ниже ( 26%)

Торговля. За 2.5 года кризиса часть торговых сетей ушла с рынка, до того работала 2.1 тыс. сетей, к началу 2011 осталось около 900, разорились как мелкие так и крупные компании. Параллельно шел процесс укрупнения розницы, например 7 континент приобрёл 2 сети, процесс слияний и поглощений продолжается, эксперты считают, что 2011 год был самым подходящим временем для приобретений, так как кризис опустил цены, если не будет 2-й волны кризиса, то цены вырастут. Количество объектов на продажу сокращается, уровень консолидации очень не высок по сравнению с развитыми странами, на долю 10 крупнейших операторов приходится где-то 15-17% оборота продуктового рынка. Доля международных компаний 7% оборота продуктовой розницы.

Особенности финансирования сделок по слияниям и поглощения в России.

Большинство российских компаний были образованны в процессе приватизации и акционирования, то есть приобретение компании в процессе приватизации - это самый первый механизм реализации политики слияний и поглощений.

Второй источник, аккумулирование долгов поглощаемой компании и их конвертации в ее акции в процессе банкротства

Третий механизм - участие в корпоративном управлении предприятия цели, то есть в руководство компании цели внедрялось группа лиц, которые творили те дела, которые оборачивались весьма плачевно.

Эти 3 механизма, являются вариантами нерыночного характера. Четвертый вариант - рыночный - приобретение долей в уставном капитале, он является наиболее распространённым в развитых странах, он активно применяется и в России.

Методы оплаты слияний.

· Денежными средствами

· Обыкновенными акциями

Выгодность сделок слияний и поглощений

Наиболее успешными бывают в том случае где:

1. Выкуп осуществляется за счет денежных средств

2. Участниками выступают компании со значением показателя соотношения рыночной цены акции и чистой прибыли в расчете на акцию, ниже среднего значения по рынку

В последние годы на этом рынке скупаются компании, которые на нем доминируют в результате в России начале 21 века сформировались отечественные ТНК, те которые основную часть операций осуществляют за пределами страны регистрации. ТНК российского могут быть 2 типов:

· Могут выступать в качестве младших компаний мирового ТНК

· Самостоятельно интегрироваться в мировые экономические процессы

2-й путь более сложный и долгий, роль государства, оно должно поддерживать ( правовое, и др.) главное в этом процессе стимулировать основные производственные мощности на территории России. Так как для внутренней Российской экономике очень велико позитивное влияние этого процесса:

· ТНК вынуждены обеспечивать высокие стандарты для своих работников, приближая условия труда и оплаты к мировому уровню

· ТНК активно вводят на российских предприятиях корпоративные стандарты управления

· В самой компании внутренние предприятия создаются по лучшим мировым образцам с использованием передовых технологий и формируют в стране производственную инфраструктуру нового типа.

Наши ТНК открыли США в начале этого века, эта огромная задача получить выход на мировые рынки практически выполнена.

Зарубежные активы 20 ведущих ТНК к 2008 году подошли к 118 млрд долл, не смотря на снижение активов в период кризиса, рост зарубежных активов сохранялся даже во время кризиса, в 2008 году общие активы упали на 7 процентов, а зарубежные выросли на 13%. Некоторые компании начали сокращение штата на территории России, а численность зарубежного активно росла.

Структура зарубежных активов:

· 49 % западная и центральная и Европа

· 23% СНГ

· 17% северная Америка

В отношении остальных малая активность и большая осторожность.

Рынок слияний и поглощений мировой стоит на пороге серьезных перемен, которые связанны с появлением государственных инвестиционных фондов и других инвест структур контролируемых государствами. Эти фонды вносят революционные изменения в эти фонды. Причины:

· Привлекают нужных специалистов

· Реализуют крупномасштабные проекты на рынке слияний и поглощений

· Начинают играть ключевую роль в проведении сделок, обладают мощным потенциальным

Во многом поддержали правительство штатов при кризисе

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 56