Сравнительная характеристика лизинга и кредита

 

Лизинг	Кредит
Гибкая многовариантная система без жесткого регулирования, процедура предоставления иму-щества в аренду проще, доступнее, мобильнее, менее рискованна; существуют разнообразные схемы лизинга, способные удовлетворить раз-нообразные интересы клиента	Жестко регламентированная система, ограни-ченная нормативами деятельности коммерчес-ких банков, с высокими требованиями к финан-совой устойчивости клиента
Залогом является имущество, предоставляемое в лизинг	Требуется залог как гарантия возврата долга, за-логовое имущество может быть арестовано при невыполнении договорных обязательств. При работе с кредитующим банком соблюдаются бо-лее жесткие требования по долговым обяза-тельствам, чем при лизинге
Лизинговые платежи не привязаны к инфляции	Кредитные платежи привязаны к инфляции
Имущество, взятое в лизинг, не меняет соот-ношения заемного и собственного капитала в балансе лизингополучателя. Возможности полу-чения при необходимости дополнительных зай-мов не снижаются	Имущество, купленное в кредит, меняет соот-ношение заемного и собственного капитала в балансе заемщика, уменьшает возможность по-лучения дополнительных займов у кредитных организаций
При лизинге лизинговые платежи полностью относят на себестоимость продукции	При кредитовании на себестоимость продукции относят только проценты по кредиту
При лизинге сокращается налог на прибыль, по-тому что к расходам, уменьшающим налого-облагаемую базу, относят лизинговые платежи в полном объеме	Налогооблагаемая база при кредитовании про-екта, связанного с покупкой имущества, макси-мальна, от её величины рассчитывается и пла-тится налог на прибыль
Лизинговая компания при оформлении сделки все непредвиденные расходы и риски прини-мает на себя. В её профессиональные обязан-ности входят подготовка и экспертиза всех со-путствующих документов, проверка надежнос-ти продавцов имущества и кредитующих орга-низаций, выбор оптимальных финансовых схем, решение других непредвиденных вопросов	При приобретении имущества за счёт кредита заёмщик самостоятельно занимается вопросами оформления договоров, покупки, доставки, рас-таможивания, страхования имущества, реше-нием других проблем. Возникает риск непред-виденных потерь и убытков ввиду необхо-димости заниматься непрофильной деятель-ностью

 

5. Проверить правильность и полноту выполнения расчетов у преподавателя и за-щитить отчет по практическому занятию, устно ответив на контрольные вопросы (см. далее). При защите отчета быть готовым ответить на вопросы, связанные с усложнением задачи сравнительного анализа лизинга и кредита за счет:

§ использования ускоренной (с коэффициентом до 3) амортизации предмета ли-зинга;

§ учёта в величине лизинговых платежей авансового платежа, вносимого лизин-годателем в размере 10–50 % от стоимости предмета лизинга;

§ страхования предмета лизинга (только в том случае, когда он учитывается на балансе лизингополучателя). Ставка страхования составляет 0, 3–0, 5 процентов годовых от стоимости предмета лизинга с НДС;

§ предоставления лизингополучателю отсрочки первого лизингового платежа на срок до 6 месяцев;

§ уменьшения величины кредита за счет использования собственных средств арен-датора. Из практики лизинговой деятельности известно, что кредит лизингода-телю составляет, как правило, 70–80 % стоимости предмета лизинга, остальное (20–30 %) – его собственные средства;

§ уменьшения времени полезного использования арендованного или купленного имущества за счет наличия периодов поставки и запуска оборудования в течение срока действия договора лизинга или кредитного договора соответственно;

§ использования разных графиков лизинговых платежей – аннуитетного, регрес-сивного или сезонного;

§ продажи предмета лизинга арендатору по окончании срока действия договора лизинга. Остаточная стоимость имущества после его полной ускоренной аморти-зации может составлять 1–7 % от его первоначальной цены с НДС.

 

Контрольные вопросы

 

1. Что является предметом лизинга в данном практическом задании?

2. Какие существуют признаки классификации видов лизинга? К какому из них по этим приз-накам относится анализируемая в данном практическом задании его разновидность?

3. Чему равна балансовая стоимость оборудования? Как соотносится её величина для лизинга и для кредита?

4. Кто является балансодержателем оборудования при лизинге и при кредите?

5. Структура лизингового платежа.

6. Как изменится структура лизингового платежа, если предмет лизинга будет учитываться на балансе арендодателя?

7. Кому – лизингодателю или лизингополучателю – возмещается НДС в стоимости приобрета-емого оборудования и в составе лизингового платежа?

8. Чем определяется график использования арендодателем кредитных ресурсов?

9. Отличаются или нет графики возмещения НДС при лизинге и при кредите?

10. Почему налог на имущество изменяется по шагам расчёта? Одинакова или нет динамика этого изменения для лизинга и для кредита и почему?

11. Почему таблицы платежей по лизингу и по кредиту на один шаг длиннее горизонта пла-нирования?

12. За счет каких затрат – единовременных или текущих – снижается налог на прибыль при лизинге и при кредите и для кого?

13. Чему равна норма дисконта при лизинге и при кредите?

14. Зачем нужна процедура дисконтирования при расчете платежей по лизингу по кредиту?

15. Каким критерием оценивается оптимальность выбора для предприятия той или иной формы приобретения оборудования?

16. Какие ещё, кроме лизинга и кредита, существуют формы инвестирования в основные фон-ды?

 

Литература

 

1. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утверждены Заместителем Министра экономики РФ 16 апреля 1996 г.

2. Кистерева Е.В. Лизинг или кредит – что предпочтительнее? // Справочник экономиста, 2007, № 7 (49) – с. 67–78.

3. Раздел 9.7 темы 9 курса лекций по дисциплине и аналогичные разделы любых учебников и учебных пособий по инновационной и инвестиционной деятельности на предприятии.

 

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия методом сред-невзвешенного

 

Общие условия

 

Инвестиционная привлекательность определяется по трем (столбец 1 табл. 1) группам (разделам) параметров (факторов), характеризующих его деятельность (столбец 2 табл. 1). Коэффициенты весомости учитываемых параметров (факторов) внутри соответствующих их групп (разделов) (столбец 3 табл. 1) и внутри итогового рейтинга (столбец 4 табл. 1) определялись методом экспертных оценок по бальной системе.

Количественная оценка инвестиционной привлекательности конкретного пред-приятия производится сравнением фактических значений её параметров (факторов) для данного предприятия с эталонными (максимальными) значениями этих же па-раметров (факторов). Градация балльных оценок факторов инвестиционной привле-кательности (столбец 3 табл. 2) в зависимости от их возможных абсолютных зна-чений (столбец 2 табл. 2), также определялась методом экспертных оценок.

Фактические значения параметров финансового состояния определяются по данным бухгалтерской отчетности предприятия за последний полный год деятель-ности – формы № 1 «Бухгалтерский баланс», формы № 2 «Отчет о финансовых результатах» и формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» – по следующим формулам:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств К_ЗС

 

К_ЗС = ЗК / СК

 

, где ЗК – заемный капитал (раздел Ι V «Долгосрочные обязательства» и раздел V «Краткосрочные обязательства» пассива баланса);

СК – собственный капитал (раздел III «Капитал и резервы» пассива баланса);

- коэффициент текущей ликвидности К_ТЛ

 

К_ТЛ = (ДС + КФВ + ДЗ + З) / (К_КР + КЗ)

 

, где ДС, КФВ, ДЗ и З – соответственно денежные средства, краткосрочные финан-совые вложения, дебиторская задолженность и запасы (раздел Ι Ι «Оборотные акти-вы» актива баланса);

К_КР и КЗ – соответственно краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность (раздел V «Краткосрочные обязательства» пассива баланса);

- коэффициент оборачиваемости активов К_ОА

 

К_ОА = 2 В_Н / (СК_НГ + СК_КГ)

 

, где В_Н – выручка-нетто (статья «Выручка от реализации товаров, продукции (работ, услуг)» отчета о финансовых результатах);

СК_НГ, СК_КГ – собственный капитал на начало и конец года соответственно (из отчета об изменениях капитала);

- рентабельность продаж по чистой прибыли К_РП

 

К_РП = ЧП / В_Н

 

, где ЧП – чистая прибыль (статья «Чистая прибыль (убыток) отчетного периода» отчета о финансовых результатах);

- рентабельность собственного капитала по чистой прибыли К_РСК

 

К_РСК = 2 ЧП / (СК_НГ + СК_КГ).

 

Фактические значения параметров рыночного окружения и корпоративного управления выбираются либо с учетом рекомендаций таблицы 2, либо по данным профильных служб управления предприятием.

Рассчитанные (для раздела 1 рейтинга) и выбранные (для его 2 и 3 разделов) аб-солютные фактические значения параметров инвестиционной привлекательности оцениваемого предприятия, а также соответствующие этим значениям балльные оценки данных факторов сводятся в таблицу 3. При этом для предприятий разных организационно-правовых форм некоторые факторы инвестиционной привле-кательности исключаются из расчета как не присущие той или иной из них (табл. 4). По заполненной с учетом этого таблице 3 оцениваются следующие количественные показатели инвестиционной привлекательности данного предприятия:

- интегральный коэффициент инвестиционной привлекательности предп-риятия КИП

 

КИП =

 

, где n – число факторов, учитываемых при оценке инвестиционной привлекатель-ности. Например, для предприятия в форме ОАО n = 19, а для предприятия в форме ООО n = 13 (см. табл. 4);

Х^max – сумма максимальных значений этих факторов по всем разделам рейтинга. Для приведенных выше примеров предприятий разных организационно-правовых форм Х^max равно 3, 00 и 2, 12 соответственно (см. табл.2);

X_i – балльная оценка i-го фактора с учетом его весомости (1 ≤ i ≤ 19 для предп-риятия в форме ОАО, см. табл. 4);

- частный коэффициент инвестиционной привлекательности К_ФС, характе-ризующий финансовое состояние предприятия

 

К_ФС =

 

, где n = 5 – число факторов раздела 1 «Финансовое состояние предприятия»;

X₁^max= 1, 26 – сумма максимальных значений этих факторов по данному разделу (см. табл.2);

 

 

- частный коэффициент инвестиционной привлекательности К_РО, характери-зующий рыночное окружение предприятия

 

К_РО=

 

, где n = 7 – число факторов раздела 2 «Рыночное окружение предприятия»;

X₂^max = 0, 78 – сумма максимальных значений этих факторов по данному разделу (см. табл.2);

- частный коэффициент инвестиционной привлекательности К_КУ, характери-зующий корпоративное управление на предприятии

 

К_КУ =

 

, где n = 7 – число факторов раздела 3 «Корпоративное управление на предприятии», определяемое его организационно-правовой формой (см. табл. 4);

X₃^max – сумма максимальных значений факторов по данному разделу (см. табл.2), учитываемых для предприятия данной организационно-правовой формы.

 

Таблица 1

Коэффициенты весомости параметров (факторов) и групп (разделов) рейтинга инвестиционной привлекательности предприятия

Группа (раздел) рейтинга	Параметр (фактор) инвестиционной привлекательности	Коэффициент весомости параметра (фактора) внутри группы (раздела)	Коэффициент весомости параметра (фактора) внутри итогового рейтинга
Группа (раздел) 1 «Финансовое состояние предприятия»	1.1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств КЗС	0, 10	0, 04
1.2. Коэффициент текущей ликвидности КТЛ	0, 25	0, 11
1.3. Коэффициент оборачиваемости активов КОА	0, 30	0, 13
1.4. Рентабельность продаж по чистой прибыли КРП	0, 20	0, 08
1.5. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли КРСК	0, 15	0, 06
ИТОГО коэффициент весомости группы (раздела) 1 «Финансовое состояние предприятия»	1, 00	0, 42

Окончание таблицы 1

Группа (раздел) 2 «Рыночное окружение предприятия»	2.1. Инвестиционный климат региона	0, 12	0, 03
2.2. Инвестиционная привлекательность отрасли	0, 12	0, 03
2.3. Географический рынок сбыта продукции	0, 22	0, 06
2.4. Стадия жизненного цикла продукции	0, 15	0, 04
2.5. Степень конкуренции на рынке	0, 22	0, 06
2.6. Экологическая нагрузка на природную среду	0, 08	0, 02
2.7. Развитость транспортной инфраструктуры	0, 09	0, 02
ИТОГО коэффициент весомости группы (раздела) 2 «Рыночное окружение предприятия»	1, 00	0, 26
Группа (раздел) 3 «Корпоративное управление на предприятии»	3.1. Доля голосов в уставном капитале, неподконтрольных менеджменту	0, 16	0, 05
3.2. Доля государственной собственности в уставном капитале	0, 16	0, 05
3.3. Доля акций в свободном обращении на вторичном рынке	0, 16	0, 05
3.4. Условия выплаты вознаграждения членам совета директоров	0, 11	0, 04
3.5. Финансовая прозрачность и раскрытие информации	0, 20	0, 06
3.6. Соблюдение прав мелких акционеров по управлению предприятием	0, 10	0, 03
3.7. Дивидендные выплаты	0, 11	0, 04
ИТОГО коэффициент весомости группы (раздела) 3 «Корпоративное управление на предприятии»	1, 00	0, 32
ИТОГО коэффициент весомости рейтинга инвестиционной привлекательности предприятия в целом	1, 00

Таблица 2

Балльная оценка факторов

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. Акриловые материалы холодного отверждения. Классификация эластичных базисных материалов. Сравнительная оценка полимерных материалов для искусственных зубов с материалами другой химической природы.
2. Виды и формы государственного кредита
3. Вопрос 1. Социально-экономическое развитие России, стран Западной Европы, США в первой половине ХIX в.: сравнительная характеристика.
4. Вопрос 2. Основные условия коммерческого кредита.
5. Вопрос 7. Экономическое обоснование лизинговой сделки. Преимущества и недостатки лизинга.
6. Глава 48. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ИЗ ДОГОВОРОВ ЗАЙМА, КРЕДИТА
7. Государственная и международная форма кредита и займа.
8. Затраты по полученным займам и кредитам
9. Классификация банковского кредита.
10. Классификация видов кредита.
11. Общие представления о строении эластомерных оттискных материалов. Составы и механизмы отверждения. Сравнительная оценка эластомерных оттискных материалов различных составов и механизмов отверждения.
12. Основные теории происхождения государства: сравнительная характеристика.