Метод расчета срока окупаемости инвестиции.

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 2

Расчет эффективности инвестиций описывает экономические результаты, которые, как ожидается, дадут вложенные средства. Исходя из этих расчетов, можно решить, эффективны ли запланированные инвестиции с чисто экономической точки зрения. Если расчет произведен по методу чистой дисконтированной стоимости, осуществлять капиталовложения можно в том случае, когда величина чистой дисконтированной стоимости положительна. Если же расчет произведен по методу определения внутренней нормы прибыли, инвестиции могут считаться эффективными в том случае, если этот показатель достаточно высок. Однако в процессе принятия инвестиционных решений могут сыграть роль не только чисто экономические факторы, а также факторы, связанные с различными видами риска. В частности, чем длиннее инвестиционный цикл, тем при прочих равных условиях инвестиции более рискованны. Поэтому часто используется метод расчета срока окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций Ток (Payback Period) -- это количество лет (месяцев), за которое происходит полное возмещение инвестированных средств суммарной прибылью от инвестиций с учетом дисконтирования.

Таким образом, выполняется соотношение:

Как правило, срок окупаемости инвестиций находится графическим или табличным методом. Но если прибыль, рассчитанная в ценах “нулевого” момента времени (т.е. номинальная прибыль), постоянна в течение всего периода окупаемости и равна П, то можно рассчитать срок окупаемости по следующему выражению, с учетом некоторого времени освоения капиталовложений Тосв:

Здесь коэффициент k равен:

Коэффициент k связан с коэффициентом дисконтирования kд очевидным соотношением:

Признак эффективности инвестиций: минимальная величина срока окупаемости при сравнении различных вариантов. Необходимое условие эффективности инвестиций -- срок окупаемости должен быть меньше срока жизни проекта.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИИ

Рентабельность инвестиций PI (Profitability Index) – это отношение суммарной дисконтированной прибыли к величине капиталовложений:

Расчет рентабельности производится за весь срок жизни проекта.

Общая рентабельность PI является суммой значений рентабельности PIt данного года t, вычисляемой по выражению:

ПРЕДСТАВЛЕНИЕ И ИНТЕРПРЕТАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ

По результатам расчета требуется провести анализ инвестиционной привлекательности данного проекта. Для этого необходимо построить график зависимости максимально возможного банковского процента от коэффициента инфляции при различных вариантах налогообложения и сделать вывод о возможности вложения средств в рассматриваемый проект при существующих в данный момент значениях коэффициента инфляции, банковского процента и налога на прибыль.

Необходимо найти, используя график:

1) значение максимально возможного банковского процента rn = rn1, позволяющее осуществлять инвестиции при данном уровне налогообложения и существующей инфляции;

2) величину налога на прибыль Н1, позволяющую осуществлять инвестиции при данном уровне инфляции и известной величине банковского процента r (величина r задается преподавателем).

Следующая задача - построить график зависимости внутренней нормы прибыли IRR от величины налога на прибыль. Сделать вывод об увеличении эффективности инвестиций при снижении налога (на сколько процентов увеличивается IRR при уменьшении налога на конкретную величину). Сделать вывод о влиянии инфляции на внутреннюю норму прибыли.

СОДЕРЖАНИЕ ОТЧЕТА О ЛАБОРАТОРНОЙ РАБОТЕ

Отчет о лабораторной работе должен содержать:

1) название лабораторной работы;

2) фамилию студента и номер группы;

3) таблицу исходных данных;

4) машинную распечатку результатов расчета, а при отсутствии – таблицу результатов расчета;

5) графики зависимостей rn = f (i) и IRR = f (H);

Выводы по графикам.

ПРИМЕР РАСПЕЧАТКИ ПРОГРАММЫ

Ниже приведена программная распечатка лабораторной работы. Распечатка в программе производится путем выбора в меню “File” функции “Print”.

Таблица исходных данных.

Наименование	Обоз-начен	Раз-мерн	Формула или источник	Вели-чина
Номер варианта	N	-	Равен поряд-ковому номеру в группе	?
Срок жизни проекта	Тж	лет	Принят в расчете
Срок освоения капиталовложения	Тос С	Лет Млн. грн.	Принят в расчете 4 + N	?
Номин. Прибыль в годы эксплуатации с 3-го по 6-й.	П1	Млн.грн. в год	5 + N	?
Номин. Прибыль в последние 4-е года эксплуатации	П2	Млн.грн. в год	0.8 * (5 + N)	?
Коэффициент инфляции	i1 i2 i3	%/год %/год %/год	Принято в расчете
Суммарный налог на прибыль	Н1 Н2 Н3	% % %	Задается преподава-телем	? ? ?

Таблица результатов расчетов.

Показа-тели	Налог Н1, %	Налог Н2, %	Налог Н3, %
Коэфф.инфляц	Коэфф.инфляц	Коэфф.инфляц
i1	i2	i3	i1	i2	i3	i1	i2	i3
Внутр. норма прибыли е, %
Рентабель- Ность, %
Банковский про-цент rn, % в год
Срок окупае-мости, лет

ЛИТЕРАТУРА

⇐ Предыдущая 12