|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
|
|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
Глава 1. Краткое изложение фактов и выводовСтр 1 из 4Следующая ⇒
Введение
Оценка бизнеса является функцией, которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Целью оценки бизнеса является расчёт и обоснование рыночной стоимости предприятия. Рыночная оценка имущества осуществляется в соответствии с Федеральным законом РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ. Рыночная стоимость – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчуждён на открытом рынке в условиях конкуренции, если стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, и при условии, что на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: · одна из сторон не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение; · стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; · объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты; · цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было; · платёж за объект оценки выражен в денежной форме. Данная курсовая работа состоит из анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оценки рыночной стоимости предприятия, рассчитанной тремя подходами: доходным, затратным и сравнительным. Глава 1. Краткое изложение фактов и выводов Рыночная стоимость предприятия определена с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного, каждому, из которого в процессе расчета был присвоен соответствующий удельный вес. Таким образом рыночная стоимость ОАО «Татхимфармпрепараты» составляет 587224, 38 тыс.руб. Все расчеты проведены на основании бухгалтерской отчетности за 2006, 2007, 2008 года.
Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности Предприятия
Одним из важнейших условий успешного управления предприятием является анализ его финансового состояния, так как результаты в любой сфере предпринимательской деятельности зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. В условиях рыночной экономики забота о финансах — это важный элемент деятельности любого предприятия. Для эффективного управления финансами предприятия необходимо систематически проводить финансовый анализ. Основное содержание его — комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов, влияющих на него, с целью прогнозирования уровня доходности капитала предприятия, выявления возможностей повышения эффективности его функционирования. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в постоянно изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если поставленные задачи в перечисленных видах деятельности успешно реализуются, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, вследствие спада производства и реализации продукции происходит, как правило, уменьшение объема выручки и суммы прибыли и как результат ухудшение финансового состояния предприятия. Таким образом, устойчивое финансовое состояние является результатом грамотного и рационального управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Основная цель анализа финансового состояния — получение небольшого числа ключевых, т.е. наиболее информативных, показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика, как правило, интересует не только текущее финансовое состояние предприятия, но и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках оцениваемой компании за предыдущий период в целях выявления тенденций в деятельности предприятия, определение показателей ликвидности, отношения активов к пассивам, прибыльности и других финансовых характеристик. Данные характеристики затем сравниваются с характеристиками аналогичных компаний, функционирующих в той же отрасли, в целях определения относительного финансового положения компании.
Анализ платежеспособности, ликвидности предприятия и Оценка рентабельности организации Для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Они являются относительными показателями и рассчитываются как отношение прибыли к стоимости используемых ресурсов. Прибыль – часть чистого дохода, которую непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных (чистая прибыль) или относительных показателей. Наиболее часто используются 3 основных показателя: рентабельность активов, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала. Рентабельность активов– рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Этот коэффициент отражает, сколько денежных единиц потребовалось организации для получения одной денежной единицы прибыли независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Рентабельность собственного капитала – позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственником и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственных средств и отражает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия. Рентабельность реализации (маржа прибыли, коммерческая маржа) – рассчитывается посредством деления прибыли на объем продукции. Различают два основных показателя рентабельности: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибыли.
Таблица 12. Показатели, характеризующие рентабельность
Глава 3. Доходный подход в оценке рыночной стоимости Предприятия Расчет стоимости предприятия ОАО «Татхимфармпрепараты» Определение ставки дисконта
Ставку дисконта для оценки стоимостей действующего предприятия определяется на основе доходности альтернативных предложений и рассчитывается методом кумулятивного построения: R=Ro+ R – ставка дисконта соответствующая норме доходности альтернативных вложений; Ro – безрисковая норма доходности, % (принимается ставка по рублевым долгосрочным депозитам Сбербанка РФ);
Таблица 14.Факторы и ставка риска
1.Руководящий состав. Качество управления отражается на всех сторонах существования организации, в определенном смысле уровень развития предприятия во многом зависит от уровня менеджмента. Состав руководства ОАО «Татхимфармпрепараты» весьма компетентен, высоко квалифицирован, все учредители фирмы имеют высшее экономическое образование, опыт работы в этой сфере имеют. Принимаемый риск за качество управления = 1%. 2.Размер компании В качестве критерия размера компании принимается величина его капитала. - величина всего капитала по балансу на 2008 год – 411870 тыс.руб. - величина уставного капитала по балансу на 2008 год – 311641 тыс.руб. Данный размер УК превышает норму размера УК для организаций, указанной организационно-правовой формы (в нашем случае ОАО). Минимальный уставный капиталАО заранее определен законодателем. Для открытого общества он должен составлять не менее 1000-кратнойкратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного законом на дату регистрации общества (в РА, РФ). Принимаем риск за размер компании = 1% 3.Финансовая структура В качестве критерия риска по фактору финансовой структуры принимается 4 финансовых коэффициента характеризующих 3 стороны финансового состояния организации: 1)Способность расплачиваться в краткосрочном периоде (текущая ликвидность-коэффициент покрытия).
Тенденции неблагоприятные, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что говорит о снижении способности расплатиться в краткосрочном периоде. 2)Достаточность покрытия всех заемных средств собственными (доля собственного капитала в средствах компании).
Также неблагоприятная ситуация. 3)Степень влияния процентных платежей на финансовую устойчивость предприятия (Отношение прибыли и суммы амортизации к себестоимости) К=(51240+130257)/ 666034 =0, 273 4)Доля процентов по кредитам в себестоимости 436990*(1+0, 2/12)4=409934, 33 409934, 33/666034=0, 615 Принимаем риск за финансовую структуру = 5% 4. Товарно-территориальная диверсификация Товарно-территориальная диверсификация – это производство предприятием широкой номенклатуры и услуг, относящихся к одной товарной структуре. Наше предприятие реализует однотипную продукцию. Имеет выход как на внутренние, так и на внешние рынки, поэтому величину риска принимаем в размере 2%. 5. В качестве критерия по данному фактору рассматривается выручка от реализации продукции, на основе ретроспективного анализа данных.
Принимаем риск за уровень и прогнозируемость прибыли = 3%.
Стоимости предприятия Стоимости предприятия
Затратный подход оценки предприятия основывается на следующем положение. Стоимость предприятия может быть определена как разница между рыночной стоимостью активов и общей суммой обязательств предприятия на дату оценки. Для этого балансовая стоимость активов, а также совокупная стоимость всех обязательств предприятия должна быть скорректирована на основе рыночных цен. Оценку предприятия затратным методом в зависимости от целевой установки может проводится либо с учетом стоимости чистых активов, либо с учетом ликвидационной стоимости.
Методом чистых активов Представляет следующую последовательность действий: 1. Анализируется структура внеоборотных активов и определяется объекты которые должны быть исключены из оценки. У предприятия присутствуют как нематериальные активы, так и основные средства. 2.Осуществляется оценка недвижимого имущества предприятия, т.е. зданий, сооружений, передаточных устройств и прочих объектов входящих в состав основных фондов, а также объектов незавершенного строительства. Оценка этих объектов должна осуществляться в полном соответствие с требованиями, предъявляемыми к оценке недвижимости.
Таблица 18. Коэффициенты, применяемые для переоценки основных средств и нематериальных активов бюджетных учреждений
Таблица 19. Оценка рыночной стоимости основных средств предприятия
3.Производится оценка стоимости долгосрочных финансовых вложений. В долгосрочные вложения входят инвестиции предприятия, вложение в ценные бумаги, в уставный капитал организаций, а также займы предоставляемые другим юридическим лицам. У предприятия ОАО «Татхимфармпрепараты» нет предоставления займов другим организациям. 4.Производится оценка оборотных активов. Для расчета формируются следующие группы: А) Сырье и материалы, готовая продукция, расходы будущих периодов. Строительные материалы и сырье являются в основном высоколиквидными со сроками оборачиваемости меньше 1 месяца, то есть все наименования материалов полностью расходуются в течение 1 месяца, поэтому корректировка затрат на сырье, материалы и НЗП не производится. Рыночная стоимость сырья, материалов и НЗП принимается равной их балансовой стоимости (77909 тыс. руб.) Б) Готовая продукция на складе увеличивается на уровень рентабельности реализованной продукции. По данным расчета уровень рентабельности продаж данного предприятия составляет 17, 71 %.
Следовательно, рыночная стоимость готовой продукции равна 165582*1, 1771 = 194906, 57 тыс.руб. В) В расходы будущих периодов на данном предприятии входят затраты на страхование машин и оборудования (затраты на получение полюсов страхования), а также затраты на приобретение и обновление программного комплексов «1С Бухгалтерия». Данные затраты являются абсолютно неликвидными вследствие отсутствия спроса на них и возможности их реализовать. Поэтому данные неликвидные затраты целесообразно списать на полную их стоимость – 2086тыс.руб.+2535тыс.руб. НДС по приобретенным ценностям. Итак, рыночная стоимость запасов составит: 77909 + 194906, 57 + 2086 + 2535 = 277436, 57 тыс. руб. Г) Дебиторская задолженность. Из общей суммы дебиторской задолженности на основание проведенного анализа финансового состояния предприятия исключается задолженность с истекшим сроком исковой давности и нереализованные к взысканию, в связи с ликвидацией должника, оставшаяся часть дебиторской задолженности анализируется с точки зрения сроков ее погашения, возможности применения штрафных санкций за несвоевременный возврат денежных средств. С учетом этих факторов определяется рыночная оценочная стоимость дебиторской задолженности по каждому должнику, путем дисконтирования этих сумм. Данные рассчитаны в таблице 20. Д) Денежные средства на рублевых счетах принимаются по балансовой стоимости, а на валютных счетах подлежит переоценке с учетом курса соответствующей валюты на дату оценки. У ОАО «Татхимфармпрепараты» сумма денежных средств согласно бухгалтерскому балансу равна 14486 тыс. руб.
Таблица 20. Оценка дебиторской задолженности
5.Определяется общая сумма активов предприятия путем суммирования оценочной стоимости внеоборотных и оборотных активов. Сумма активов = 158111, 84 +277436, 57 + 14486 + 273034 = 723068, 41 тыс.руб. 6.Определяется общая сумма обязательств предприятия на дату оценки по данным бухгалтерского баланса.
Таблица 21. Оценка кредиторской задолженности
7. Стоимости предприятия по затратному методу (на основе чистых активах) находится как разница между общей стоимостью активов предприятия и общей суммой обязательств предприятия. Стоимость чистых активов предприятия определяется по формуле: ЧА=А-ЗК где: А – сумма внеоборотных и оборотных активов по рыночной тенденции, т.р.; З.К – заемный капитал, т.р. ЧА = 723068, 41 - 10190= 712878, 41тыс. руб Таблица 22. Расчет стоимости предприятия затратным подходом
Заключение Проведя данную работу мы закрепили теоретические знания, а также развили навыки конкретных расчетов методов оценки рыночной стоимости действующего предприятия. Рыночная стоимость – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчуждён на открытом рынке в условиях конкуренции, если стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, и при условии, что на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: · одна из сторон не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение; · стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; · объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты; · цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было; · платёж за объект оценки выражен в денежной форме.
Список использованной литературы. 1. Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Оценка бизнеса» для студентов специальностей 080502 и 270115/ Сост. Г.М. Харисова, Э.Р. Муххпромова, Р.Р. Харисова, Р. М. Сиразетдинов,. Казань КГАСУ, 2008-30с 2. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности, - М.: ИНФРА-М, 2005. – 320с. 3. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Кно-Рус, 2004. – 421с. 4. Шеремет А.Д., Николаева О.Е., Полякова С.И. Управленческий учет.-М.: ФБК, 2005.-344с. 5. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.-М.: ИНФРА-М., 2003.-333с. 6. Бочаров В.В. Финансовый анализ –СПб.: Питер, 2005-240с. 7. Загидуллина Г.М., Сафиуллова Л.Ш., Романова А.И. Технико-экономический анализ деятельности строительных предприятий: Учебное пособие. – Казань: КГАСА, 2002. – 178 с. 8. Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Диагностика и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия» для студентов специальности 080502/КГАСУ; сост. Г.М. Загидуллина, Л.И. Умедбаева, Казань, 2006.-40с.
Введение
Оценка бизнеса является функцией, которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Целью оценки бизнеса является расчёт и обоснование рыночной стоимости предприятия. Рыночная оценка имущества осуществляется в соответствии с Федеральным законом РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ. Рыночная стоимость – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчуждён на открытом рынке в условиях конкуренции, если стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, и при условии, что на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: · одна из сторон не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение; · стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; · объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты; · цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было; · платёж за объект оценки выражен в денежной форме. Данная курсовая работа состоит из анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оценки рыночной стоимости предприятия, рассчитанной тремя подходами: доходным, затратным и сравнительным. Глава 1. Краткое изложение фактов и выводов Рыночная стоимость предприятия определена с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного, каждому, из которого в процессе расчета был присвоен соответствующий удельный вес. Таким образом рыночная стоимость ОАО «Татхимфармпрепараты» составляет 587224, 38 тыс.руб. Все расчеты проведены на основании бухгалтерской отчетности за 2006, 2007, 2008 года.
Популярное:
|
Последнее изменение этой страницы: 2016-06-05; Просмотров: 766; Нарушение авторского права страницы
r=9+12=20%, где: 
= 
= 
= 1, 077
= 
= 1, 1
= 
= 
= 1, 075