Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность хозяйственной деятельности оценивается двумя группами показателей: рентабельности и деловой активности.

1. Рентабельность (R) показывает, сколько прибыли получено с каждого рубля, вложенного в предприятие или хозяйственную операцию. В зависимости от того, с чем сравнивают прибыль, выделяют три группы коэффициентов рентабельности, при этом в сравнении используют прибыль продаж: балансовую прибыль и прибыль чистую.

А. Рентабельность инвестиций (капитала) – это отношение балансовой или чистой прибыли (ЧП) к размеру собственного капитала или всего капитала, вложенного в хозяйственную деятельность.

Рентабельность всего капитала

Рентабельность использования собственного капитала

Рентабельность использования оборотных (текущих) активов

Б. Рентабельность продаж

где ПП – прибыль продаж.

В. Рентабельность производственной деятельности показывает, сколько прибыли получено на 1 руб. затрат

где З_п.р – затраты на производство и реализацию.

Определяем коэффициент затрат

2. Деловая активность оценивается системой качественных и количественных показателей.

Качественные показатели: широта рынков сбыта, репутация, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Критерии неформальные и их необходимо сопоставлять с прошлыми показателями или с показателями других предприятий, аналогичными по сфере приложения капитала.

Количественные показатели могут быть абсолютными и относительными.

Абсолютные: объем продаж, прибыль, величина активов предприятия. Желательно отслеживать их в динамике. Проверить соблюдение «золотого правила экономики»:

Т_пп > Т_вр> Т_акт> 100 %,

где Т_пп- темп роста прибыли продаж;

Т_{вр -}темп роста выручки;

Т_акт - темп роста активов.

Соблюдение этого правила свидетельствует об устойчивом экономическом росте.

Относительные показатели характеризуют уровень эффективности использования ресурсов. К ним относят:

А. Производительность труда (ПТ)

где Ч_р – численность работающих.

Б. Фондоотдача производственных основных фондов

где ОС – стоимость основных средств.

В. Коэффициент общей оборачиваемости капитала

Г. Коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов

Д. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов

Е. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

где ДЗ – дебиторская задолженность.

Ж. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

где КЗ – кредиторская задолженность.

З. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

И. Продолжительность оборота любого элемента

где t – количество дней в отчетном периоде (90, 180, 360).

К. Коэффициент финансовой активности

Л. Длительность операционного цикла

М. Длительность финансового цикла

Н. Показатели, характеризующие экономический рост:

§ Темповые показатели

Т_пп > Т_вр> Т_акт> 100 %.

§ Коэффициент устойчивого экономического роста

где Д – часть прибыли, выплаченной собственникам в форме дивидендов или дохода.

3. Важным приемом анализа является оценка взаимосвязи между рентабельностью активов, рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов

Проведя факторный анализ формулы методом цепных подстановок, можно выявить влияние на уровень R_акт отдельных факторов. На основании анализа сделать выбор направления сохранения и роста рентабельности активов.

Данные представляются в виде аналитических таблиц (прил. 6 и 7).

Прогнозирование банкротства

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Бивера, Голдера, Лиса, Кокана, Таффлера, Тишоу, которые разработаны с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Для предприятий, акции которых котируются на бирже индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

где БП - балансовая прибыль;

А - активы (всего);

НП - нераспределенная прибыль;

ВР - выручка.

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Практика показывает высокую точность оценок и прогноза банкротства с помощью z-счета для больших и средних компаний.

В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

где УК – уставный капитал.

Для определения платежеспособности своих клиентов в Сбербанке РФ была разработана методика, позволяющая установить рейтинг заемщиков. Рассчитывается ряд показателей, характеризующих платежеспособность организации. Определение динамики оценочных показателей позволяет установить возможность возникновения критической ситуации.

Основными оценочными показателями являются коэффициенты, расчет которых представлен в табл. 1.

Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении заемщику категории по каждому показателю путем сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их значимостью. Установленные показатели приведены в табл. 2.

Таблица 1

Показатели для расчета коэффициентов по методике Сбербанка

Кi	Расшифровка	Расчет
К₁	Коэффициент абсолютной ликвидности
К₂	Коэффициент срочной ликвидности
К₃	Общий коэффициент ликвидности
К₄	Коэффициент автономии
К₅	Рентабельность продаж в чистом виде
К₆	Чистая рентабельность продаж

Формула расчета суммы баллов:

S = 0, 05·Категория К₁+ 0, 1·Категория К₂+ 0, 4·Категория К₃+

0, 2.Категория К₄+ 0, 15·Категория К₅+ 0, 10·Категория К₆

Значение S используется для определения рейтинга заемщика.

Таблица 2

Распределение показателей по категориям

Кi	1-я категория	2-я категория	3-я категория
К₁	0, 1 и выше	0, 05÷ 0, 1	Менее 0, 05
К₂	0, 8 и выше	0, 5 ÷ 0, 8	Менее 0, 005
К₃	1, 5 и выше	1, 0÷ 1, 5	Менее 1, 0
К₄, кроме торговли	0, 4 и выше	0, 25÷ 0, 4	Менее 0, 25
К₄для торговли	0, 25 и выше	0, 15÷ 0, 25	Менее 0, 15
К₅	0, 10 и выше	Менее 0, 1	Нерентаб.
К₆	0, 06 и выше	Менее 0, 06	Нерентаб.

Устанавливается 3 класса заемщиков:

1-й класс кредитоспособности: S = 1, 25 и менее. Обязательным условием отнесения к 1-му классу является значение коэффициента К₅ на уровне, установленном для 1-го класса;

2-й класс – значение S в диапазоне от 1, 25 до 2, 35. Обязательное условие – коэффициент К₅ на уровне не ниже 2-го класса;

3-й класс – S > 2, 35.

Кредитование организаций, отнесенных ко второму классу, требует взвешенного подхода (дополнительной информации о платежеспособности).

Кредитование организаций, отнесенных к третьему классу, связано с повышенным риском.

Приложение 1

⇐ Предыдущая 1 2 34